记者丨 易妍君 编辑丨姜诗蔷 个人养老金制度落地三周年之际，个人养老金Y份额基金（专为个人养老金账户投资而单独设 立的基金份额）交出了怎样的成绩单？ 国家社会保险公共服务平台显示，截至目前，在个人养老金产品目录中，共有305只公募基金 产品。相较2024年底， 2025年以来，市场上新增了24只可供个人养老金账户选购的Y份额基 金。 若对比首批40只个人养老金基金（即Y份额基金）成立之时，近3年间，公募基金陆续推出了 265只Y份额基金。基金类型也由最初的FOF，逐步拓展至被动指数和指数增强型产品。 业绩表现方面， 在首批40只Y份额基金中，多只产品自成立以来的回报率达到20%以上。 在此背景下，个人养老金基金市场的体量得以突破150亿元大关。据Wind统计， 截至今年三季 度末，存续个人养老金基金的总规模超过151亿元 ，较2024年底的91.41亿元增长了约65%。 从管理人层面看，目前，华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、中欧基金旗 下Y份额基金的规模位居行业前列。 Y份额"成绩单"出炉 2022年11月25日，个人养老金制度在北京、上海、广州、成都等36个城市和地区先行实施。 自2024 ...

个人养老金Y份额基金市场总览 - 截至2025年三季度末，存续个人养老金基金总规模突破151亿元，达到151.11亿元，较2024年底的91.41亿元增长约65% [1][10] - 市场上共有305只公募基金产品被纳入个人养老金产品目录，2025年以来新增24只Y份额基金 [1] - 相较2022年11月首批40只Y份额基金成立，近三年间公募基金共推出265只Y份额基金 [1] 产品类型与市场扩容 - 产品类型由最初的养老目标日期型FOF，逐步拓展至被动指数和指数增强型产品 [1][6] - 2024年12月中旬，30家基金公司密集推出80多只指数型Y份额基金，包括ETF联接Y份额基金、指数Y份额基金和指数增强Y份额基金 [6] - 2025年成立的24只Y份额基金中包含10只指数型Y份额基金，市场加速扩容 [8][9] 业绩表现 - 首批40只Y份额基金自2022年11月11日成立以来均实现正收益，其中收益率超过10%的产品占比过半 [2] - 3只产品累计回报突破20%，包括博时颐泽平衡养老三年持有Y（20.83%）、建信普泽养老目标日期2040三年持有Y（20.44%）、景顺长城稳健养老目标三年持有Y（20.16%） [2][3][4] - 另有5只产品回报率超过15%，例如易方达汇诚养老2043三年持有Y（19.77%）和工银养老2035三年持有Y（18.11%） [3][4] - 2024年12月成立的指数型Y份额基金中，超过半数自成立以来回报率达到20%以上，4只科创创业50ETF联接Y回报率超过50% [7] 基金管理人格局 - 华夏基金旗下Y份额基金规模超过20亿元，位居行业第一 [12] - 易方达基金Y份额基金规模逼近20亿元，兴证全球基金、工银瑞信基金、中欧基金规模分别为16.4亿元、14.55亿元、14.14亿元 [12] - 广发基金、南方基金旗下Y份额基金规模也达到10亿元以上 [12] 单只产品规模 - Y份额基金规模普遍在2亿元以下，仅10只产品规模超过3亿元 [11] - 规模排名前三的产品为兴全安泰积极养老目标五年Y（12.48亿元）、华夏养老2040三年Y（8.68亿元）、中欧预见养老2050五年Y（6.04亿元） [11] - 兴全安泰积极养老目标五年Y、工银养老2050五年持有Y、建信优享进取养老目标五年持有Y贡献了较多规模增量，均超过2亿元 [10] 产品优势与发展方向 - Y份额基金在管理费、托管费及销售服务费等方面享有费率优惠，有效降低投资者持有成本 [4] - 产品通常采用封闭运作机制，避免短期赎回干扰，充分发挥长期投资与复利效应 [4] - 业绩领先产品资产配置结构相对均衡，底层资产高度分散，有效降低非系统性风险 [5] - 公募养老基金市场朝多元化、长期化、专业化方向发展，产品体系持续完善，类型日益丰富 [13]

个人养老金Y份额基金市场动态 - 个人养老金Y份额基金产品数量持续增加，7月份新增5只产品，使总数达到301只 [1] - 新增产品类型主要为指数增强型及ETF联接基金，涉及中证500、沪深300及创业板等指数 [1] 个人养老金Y份额基金规模与结构 - 截至二季度末，存量的296只Y份额基金合计规模为124.09亿元 [3] - 规模在1亿元以上的产品有29只，其中26只为2022年11月首批成立的产品 [3] - 兴全安泰基金养老目标五年Y以10.32亿元规模位居首位，是唯一规模超10亿元的产品 [3] - 华夏养老2040三年Y规模达7.62亿元 [3] - 指数基金Y份额总规模达15.76亿元，较一季度末的11.86亿元增长32.82% [3] 投资者认购行为与驱动因素 - 二季度有269只Y份额基金实现净申购，其中16只净申购额度超1000万份 [4] - 业绩表现是重要驱动因素，二季度有289只Y份额基金取得正收益，21只收益率超4% [4] - 创金合信红利低波动Y以6.31%的收益率排名第一 [4] - Y份额产品具有费率优势，管理费按五折优惠且不收取销售服务费，节税效应也吸引投资者 [4] 行业政策与产品纳入机制 - 监管机构于今年4月初下发通知，明确了指数基金纳入个人养老金产品名录的机制 [4] - 公募基金管理人可每季度对照标准，将符合条件的指数产品申请纳入名录 [4]

个人养老金Y份额基金扩容 - 7月新增5只Y份额基金（国泰君安中证500、天弘中证500指数增强、招商沪深300指数增强、博道中证500指数增强、华夏创业板ETF联接），总数达301只 [1] - 截至二季度末，存量296只Y份额基金总规模124.09亿元，其中29只规模超1亿元，兴全安泰基金养老目标五年Y以10.32亿元居首 [1][4] - 首批2022年11月成立的26只产品占主导，反映"首发效应" [1] 二季度业绩与资金流向 - 289只Y份额基金取得正收益，21只收益率超4%，创金合信红利低波动Y以6.31%领跑 [6] - 二季度269只基金实现净申购，16只净申购超1000万份，易方达科创板50ETF联接Y（3867.12万份）、华泰柏瑞科创板50ETF联接Y（3590.65万份）等被动指数型基金受青睐 [4][7] - 指数基金Y份额总规模达15.76亿元，环比增长32.82% [8] 产品结构与费率优势 - Y份额管理费按五折优惠且免销售服务费，节税效应显著（如广州梁女士退税2400元） [9] - 指数增强基金因长期超额收益与养老资金适配性高，如博道中证500指数增强Y近三年超额收益稳定 [12][13] - 指数基金纳入标准严格，需满足规模（普通指数基金/ETF联接基金单季末≥10亿元或上月≥20亿元）、跟踪误差及分类评价要求 [10] 投资者偏好与策略 - 红利低波策略受追捧，因聚焦分红稳定、现金流充沛企业，如华泰柏瑞红利低波ETF联接Y规模1.87亿元、收益率5.95% [4][12] - 养老FOF（如工银养老2050Y）与指数产品差异化定位：前者适合无暇打理资金的投资者，后者适合自主投资者 [12] - 新增资金配置坚持"顺大势、逆小势"策略，侧重中长期向好但短期回调资产 [11]

权益市场表现 - 上周权益市场在"降息降准"事件影响下出现反弹，上证指数、沪深300和万得全A分别上涨1.92%、2.00%和2.32% [2] - 国防军工和通讯板块表现突出，分别上涨6.44%和5.43%，医药板块相对较弱仅上涨0.80% [7] FOF基金市场动态 - 一季度全市场新发FOF基金16只，较上一季度增加10只，环比增长166.67%，募集规模达141.47亿元，环比增长1346.12% [2] - 股票型FOF基金全部实现周内正收益，混合型FOF中表现最佳的是国泰优选领航一年持有，周收益率达4.03% [2][5] - 个人养老金Y份额基金总规模首次突破百亿大关 [6] - 部分FOF基金面临清盘风险，如华宝积极配置三个月持有期混合FOF和西部利得季季鸿三个月持有FOF [6] 科技投资趋势 - "降息降准"有助于降低企业融资成本，促进科技成长股发展，特别是在技术研发和产能拓展方面 [7] - 一季度业绩较好的FOF基金普遍重仓科技方向的主动和被动型基金，显示基金经理对AI产业变革的重视 [7] - AI产业进入"渗透率提升"与"成本优化"并行阶段，推理算力需求弹性超越训练算力，商业化闭环成为投资筛选关键标准 [7] 中美AI产业竞争 - 中国企业在工程化创新和场景落地上加速追赶，DeepSeek等模型的突破显示中国在人才、数据和市场需求方面的优势 [8] - 中国在开源生态、端侧应用及垂直行业模型中的趋势尤为明显 [8]

FOF市场动态 - 4月出现三只FOF"小爆款"产品：南方稳见3个月持有混合FOF募集规模36.24亿元[2]、招商稳健策略优选FOF募集29.70亿元[2]、前海开源康悦稳健养老一年持有混合(FOF)募集22.59亿元并创三年养老FOF募集纪录[2] - 一季度新发FOF数量环比增长166.67%至16只，募集规模环比激增1346.12%至141.47亿元[7][4] - 个人养老金Y份额基金总规模首破百亿达113.9亿元，较2024年底增长24.57%[8] FOF产品表现 - 一季度288只个人养老FOFY份额平均收益率1%，工银养老2050Y以8.65%领跑[5] - 股票FOF一季度平均涨幅2.70%，中欧汇选混合(FOF-LOF)A近一年收益19.92%居首[7] - 养老目标FOF中南方养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)Y近一年收益15.49%最佳[7] 发行驱动因素 - 权益市场回暖带动FOF业绩提升，5只个人养老金Y份额一季度收益率超5%[5] - 渠道端发力显著，广发银行、招商银行等机构成为爆款FOF主要销售渠道[7] - 基金公司普遍自购：南方基金从业人员认购2万份[3]、招商基金自购1000.16万元[3]、前海开源基金自购588.68万份[3] 个人养老金发展 - 个人养老金制度实施三年，市场规模和政策支持已获行业认可[1][10] - 系统存在操作瑕疵：出现退休人员信息查询失败、账户余额提取困难等技术问题[1][9][10] - 数据交互系统需优化，案例显示银行与社保系统信息不同步导致提取流程耗时两个月[11][13] 行业制度创新 - 2017年公募FOF面世后，2018年引入养老FOF，2022年推出低费率养老FOF-Y份额[10] - 个人养老金制度推动FOF成为养老投资效率提升的重要工具，产品数量持续扩容[10][8] - 新增4只个人养老金基金包括招商和惠养老目标日期2045五年持有等产品[8]

FOF发行回暖现象 - 4月出现三只FOF"小爆款"，南方稳见3个月持有混合FOF募集规模达36.24亿元[2]，招商稳健策略优选FOF募集29.70亿元[2]，前海开源康悦稳健养老一年持有混合(FOF)募集22.59亿元并创过去三年养老FOF募集新纪录[2] - 一季度新发FOF数量环比增长166.67%至16只，募集规模环比大增1346.12%至141.47亿元[5] - 年内其他FOF产品如富国盈和臻选3个月持有期FOF募集规模达60亿元，银华华丰、华夏聚益优选等产品募集规模均超10亿元[3] 个人养老金市场发展 - 个人养老金Y份额基金总规模首次突破百亿达113.9亿元，较2024年底增长超20%[6] - 一季度个人养老金Y份额产品平均收益率1%，工银养老2050Y份额表现最佳达8.65%，另有5只产品收益率超5%[4] - 个人养老金基金名录新增4只产品，包括招商和惠养老目标日期2045五年持有等[6] 市场回暖因素分析 - 权益市场回暖带动FOF业绩，股票FOF一季度平均涨幅2.70%，中欧汇选混合(FOF-LOF)A近一年收益率达19.92%[4] - 销售渠道发力是关键因素，广发银行、招商银行等机构为主要销售渠道推动FOF募集规模增长[5] - 基金公司自购行为显著，南方基金、招商基金、前海开源基金分别认购2万份、1000.16万元、500.41万份[3] 行业技术性问题 - 金融机构在个人养老金数据交互中存在操作瑕疵，出现查询不到退休人员信息导致无法取现的情况[1] - 典型案例显示银行系统与社保部门数据对接不畅，导致退休人员提取养老金耗时两个月[7][8] - 行业需完善跨部门数据系统协调，提升养老金信息交互质量[9]

个人养老金制度发展 - 个人养老金制度自2022年11月试点以来已运行两年有余，从多城试点逐步推向全国 [1] - 2025年4月扩容后的个人养老金基金产品发布了第一份季度报告 [1] 公募Y份额基金规模增长 - 截至2025年3月31日，个人养老金中的公募Y份额基金总规模从2024年年末的91.43亿元增长至113.9亿元，突破百亿大关 [1] 基金产品结构变化 - 在既有的FOF基金基础上，新增的指数基金为个人养老金注入了更强的"增值效应" [1]