公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元至2.3亿元，同比增长151.4%至230.42% [1] - 业绩大幅增长的核心驱动力为业务转型落地见效，高功率电源业务生产销售规模持续扩大，盈利水平显著改善 [1] - 公司自2024年起战略转型，聚焦高功率电源及储能领域，摆脱传统机顶盒业务拖累，高毛利核心业务占比持续提升 [1] 公司业务转型与财务表现 - 2025年第三季度总营业收入为6.57亿元，归母净利润为2.32亿元，基本每股收益为0.3103元 [1] - 2025年上半年实现营业收入5.4亿元，同比激增606.52%，归母净利润2.03亿元，同比扭亏为盈 [1] - 截至2025年9月，公司在手订单总额超过42亿元，订单储备充足 [1] 核心业务板块发展 - 高功率电源业务是核心收入来源，占2025年上半年营收比重达90.23% [2] - 公司已成为英伟达GB200二级供应商，2025年锁定相关订单15亿元，预计供应2万套NVL72机柜电源 [2] - 储能业务在手已签订单超过18亿元，新一代全液冷构网型35kV级联系统已实现批量交付 [2] - 智能电表业务累计中标金额超过4.5亿元，海外市场拓展成效显著，全年海外业务占比突破80% [2] 公司运营模式与行业前景 - 公司通过轻资产运营、以销定产模式优化成本管控，进一步增厚盈利空间 [2] - 随着AI算力需求爆发及储能市场快速增长，公司凭借核心业务技术优势与充足订单储备，有望持续释放增长潜力 [2]

SpaceX的太空算力布局 - 太空探索技术公司向美国联邦通信委员会申请发射并运营多达百万颗卫星作为轨道数据中心 [1] - 这些卫星将为大规模人工智能推理和训练提供计算能力 [1] - 卫星将在500公里至2000公里高度的多轨道层运行以满足全球需求 [1] 轨道数据中心的技术与成本优势 - 该系统将依托太阳能运行 [1] - 相比地面数据中心可降低运营成本并减少环境影响 [1] 马斯克旗下资产的潜在整合路径 - 马斯克正考虑合并太空探索技术公司和他旗下人工智能企业xAI公司 [1] - 另一个考虑方向是合并太空探索技术公司和特斯拉公司 [1] - 太空探索技术公司在轨数据中心可能为xAI输送庞大算力 [1] - 特斯拉制造储能系统的能力可能帮助太空探索技术公司在太空利用太阳能运行数据中心 [1] - 马斯克尚未作出最终决定细节可能会变化相关公司也可能保持独立 [1]

公司港股上市进展 - 公司于2026年1月30日更新并重新提交了香港联交所H股上市申请文件 因首次提交的申请文件（2025年7月30日）满6个月有效期而自动失效 [1] 募资用途与海外产能布局 - 此次赴港募资的重点方向之一是支撑其海外产能规划 [3] - 公司已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地规划或布局生产基地 [3] - 匈牙利动力电池工厂是公司在欧洲的首个大型生产基地 被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键 [3] 公司业务与财务概览 - 公司业务覆盖消费电池、动力电池、储能系统及智能硬件 [3] - 2025年上半年 消费电池业务实现营收138.90亿元 同比增长5.2% 毛利率提升至19.63% [3] - 在动力电池领域主攻HEV混动电池 2025年前三季度累计装车量为16.49GWh 同比增长0.25% 装车量占比为3.35% 在中国动力电池供应商中排名第六 [3] - 2025年上半年 储能系统出货量8.91GWh 同比增长133.25% [3]

AI与绿色能源融合的战略意义 - 人工智能与绿色能源的融合已成为推动新时代经济发展的重要驱动力 [3][4] - 该融合的本质是技术生态、产业资源与战略定力的综合较量 [3] - 融合将重塑全球产业格局，推动经济向技术依赖型和低碳驱动型转变 [4] 中国能源发展背景与需求 - 中国仍处于工业革命中期阶段，能源需求将持续增加 [4] - 能源转型与能源自主关乎国家发展长远大计 [4] 融合的协调效应与减排潜力 - 人工智能能够推动绿色能源的技术创新与运营效率提升 [4] - AI产业作为用电大户，需要绿色能源提供支撑，形成双向赋能 [4] - 到2035年，AI技术的规模化应用可产生几十亿吨每年的二氧化碳减排潜力 [4] 八大典型应用场景 - 智能电网：通过集成先进传感器、通信技术与AI算法，实现电力系统的实时监测与优化控制 [5] - 能源预测与管理：借助AI分析历史及实时数据，精准预测能源供需情况 [5] - 智能能源设备：推动能源设备的智能化升级，提升运行稳定性与效率 [5] - 储能系统优化：通过AI优化储能设备充放电策略，增强能源系统灵活性，支撑可再生能源大规模接入 [5] - 柔性负荷与虚拟电厂：利用AI精准分析用户能源消费行为，实现柔性负荷智能控制，提升能源利用效率与电网稳定性 [5] - 技术研发与新材料：通过AI算法筛选材料组合、预测性能，加速能源领域新材料与新技术诞生 [5] - 能源消费与应用：推广智能节能用电设备，助力终端能源消费低碳化 [5] - AI与绿色金融融合：通过精准数据管理、智能风险评估及创新金融工具开发，构建绿色金融全流程赋能生态 [5] 人工智能技术发展阶段 - 人工智能发展已从理论奠基、技术探索迈向应用突破阶段 [3] - 技术正从单一任务处理向多模态融合、自主决策演进 [3] 行业发展前景与期望 - 智慧能源正深刻改变着社会与经济发展模式，是新时代经济发展的主要驱动力 [6]

文章核心观点 - 北京市政府与行业专家、企业代表共同探讨“储能+智算中心”的融合应用，旨在通过“绿电+储能”模式推动智算产业向更经济、更绿色的方向发展 [1][7][8] 会议背景与目的 - 北京市经济和信息化局组织专题交流会，围绕智算中心储能应用场景、绿色算力发展路径等议题展开探讨，旨在推动储能技术在智算领域规模化、融合化应用 [1] - 会议邀请了北京市及房山区经信局领导、三大电信运营商、研究机构及十余家知名企业代表共同出席 [3] 主办方海博思创介绍与战略 - 海博思创自2011年成立，已从传统产品研发销售转型为集研发、销售、服务、运维、运营于一体的全链式储能服务商 [3] - 公司正积极布局储能在算力中心的创新场景应用，期待与行业伙伴携手探索，提供安全、高效、经济的储能解决方案 [3] - 公司已有数据中心储能应用项目落地交付，形成示范效应，并已具备规模化推广条件 [4] 储能+智算解决方案的具体应用与价值 - 随着智算中心规模高速增长、机柜功率密度提升，绿电直供与高比例清洁能源使用已成为行业趋势 [4] - 储能系统在智算中心可应用于发电侧、电网侧及用户侧，通过“绿电+储能”模式实现峰谷套利提升经济性，并可作为备用电源部分替代柴油发电机提升供电可靠性 [4] 行业讨论的焦点与共识 - 用电成本与绿电供给是企业普遍关注的焦点，多家企业期待结合绿电直连等模式提供源侧储能解决方案以降低用电成本 [5] - 在技术可行性方面，与会专家认为现阶段储能应用可逐步减少算力中心对柴油发电机的依赖，但完全替代仍需技术与模式持续创新 [5] - 安全与政策协同受到重视，与会代表呼吁加强安全标准建设，完善激励机制，营造有利于技术创新与产业协同的政策环境 [6] 政府支持与政策导向 - 北京市经信局表示将积极推动相关政策与标准完善，支持优质企业深度参与“十五五”期间京津冀智算网络建设，鼓励“绿电+储能”示范项目落地 [7] - 房山区经信局指出房山区具备推动储能与智算深度融合的优越条件，将全力支持储能企业在区内开展技术示范与产业协同，积极推动“绿电直连”、“源侧配储”等创新模式落地 [7] 未来发展前景 - “储能+智算”融合发展是推动算力基础设施绿色化、集约化的重要路径，前景广阔 [8] - 海博思创将持续聚焦智算中心场景需求，加速技术创新，携手伙伴共同打造安全高效、经济可行的“绿电+储能”融合解决方案 [8]

公司赴港上市进展 - 公司于2026年1月30日重新向香港联交所提交H股发行并上市的申请 此行为是因前次申请文件满6个月有效期失效后的正常流程[2] - 公司首次提交H股上市申请的时间为2025年7月30日[2] - 此次赴港上市被视为公司加速全球化战略、优化资本结构的重要一步[2] 公司业务概况与市场地位 - 公司是全球消费类电池领域的领军企业 从手机电池模组起家 已形成以消费电池为核心 动力电池、储能系统及智能硬件协同发展的业务格局[2] - 在消费类电池领域 公司手机电池出货量连续多年位居全球前列 深度嵌入多个全球头部企业供应链体系[2] - 公司已成功验证半固态技术在消费类电池领域的量产可行性 并持续优化工艺以提升产品一致性与良率 同时在全固态技术方面做好战略布局与技术储备[2] 各业务板块财务与运营表现 - 2025年上半年 公司消费电池业务实现营收138.90亿元 同比增长5.2% 毛利率为19.63%[3] - 2025年上半年 公司动力电池出货量合计16.08GWh 同比增长93.04%[3] - 2025年上半年 公司储能系统出货量8.91GWh 同比增长133.25%[3] 动力电池与储能业务发展 - 在动力电池领域 公司选择技术含量更高的HEV混动电池 并重点发力快充技术 2022年量产首款超快充产品 2024年发布充电倍率达6C的“闪充”3.0系列 2025年上半年推出峰值12C的超充电池[3] - 在储能领域 公司正从电池供应商向全球领先的储能系统解决方案商转型 产品覆盖电力储能、工商业储能及家庭储能等多个场景 海外市场订单占比显著提升[3] 全球化布局与产能规划 - 公司此次赴港募资的重点方向之一是支撑其庞大的海外产能规划[4] - 公司已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地规划或布局生产基地[4] - 匈牙利动力电池工厂是公司在欧洲的首个大型生产基地 被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键[4] 上市的战略意义与前景 - 赴港上市反映了公司利用国际资本市场进一步分散财务压力、提升品牌国际影响力的决心[4] - 公司通过优化资产负债结构、聚焦高毛利产品以及深化全球客户合作 展现出稳中向好的经营态势[4] - 随着全球化布局的深化及大客户订单的逐步释放 公司有望借力港股市场在新能源赛道进一步抢占先机[5]

公司上市与市场地位 - 欣旺达电子股份有限公司于2025年1月30日第二次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为高盛和中信证券 [2] - 公司深耕锂电池行业近30年，按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机相关电池出货总量计，已成为全球最大的锂离子电池厂商 [2] 业务概况与市场地位 - 公司是锂电池科技创新领军企业，提供从电芯、模块到系统以及电池检测及回收的全面解决方案，产品矩阵覆盖消费类电池、动力类电池及储能系统 [4] - 按2024年出货量计，公司在全球手机电池市场市占率高达34.3%，是全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率高达21.6% [4] - 公司以消费类电池业务起步，已形成从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的全面一体化业务布局 [4] 技术与产能布局 - 公司积极布局硅负极高比能电池、半固态电池、固态电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池、SiP技术模块化等领先电池技术 [6] - 截至2025年9月30日，公司已有25个主要生产基地投入运营或在建设中，其中19个位于中国，6个位于印度、越南、泰国及匈牙利等海外地区 [6] - 公司已建立标准化、柔性化及智能化制造能力，并在主要全球市场设立11个主要海外营销与服务中心 [6] 财务表现 - 公司收入：2022年521.62亿元，2023年478.62亿元，2024年560.21亿元，2025年前九个月435.34亿元 [6] - 公司毛利与毛利率：2022年毛利62.85亿元（毛利率12.0%），2023年毛利61.18亿元（毛利率12.8%），2024年毛利82.03亿元（毛利率14.6%），2025年前九个月毛利70.73亿元（毛利率16.2%） [7] - 分业务毛利率（2024年）：消费类电池18.3%，动力类电池8.8%，储能系统20.4% [8] - 公司年/期内利润：2022年7.63亿元，2023年3.31亿元，2024年5.34亿元，2025年前九个月7.79亿元 [9] - 公司研发开支：2022年27.42亿元，2023年27.11亿元，2024年33.30亿元，2025年前九个月32.02亿元 [10] 行业概览：消费类电池 - 全球消费类电池出货量从2020年的3,936百万个增长至2024年的4,159百万个，复合年增长率为1.4%，预计到2030年将达5,968百万个，复合年增长率为6.0% [11] - 2024年手机电池出货量达1,349百万个，占整体消费类电池出货量的32.4% [11] - 全球消费级服务机器人电池出货量预计将从2030年的3百万个增长至2040年的15百万个，复合年增长率约为15% [13] 行业概览：动力类电池 - 全球动力类电池出货量从2020年的183 GWh增长至2024年的1,002 GWh，复合年增长率为53.0%，预计到2030年将达3,237 GWh，复合年增长率为20.1% [15] - 中国动力类电池出货量从2020年的68 GWh增长至2024年的521 GWh，复合年增长率为66.5%，预计到2030年将达1,612 GWh [15] 行业概览：储能电池 - 全球储能电池出货量从2020年的29 GWh增长至2024年的315 GWh，复合年增长率为82.3%，预计到2030年将达1,303 GWh，复合年增长率为22.4% [17] - 数据中心侧储能电池出货量从2020年的1 GWh增长至2024年的9 GWh，复合年增长率为71.1%，预计到2030年将达294 GWh，复合年增长率为68.6% [21] - 2024年中国储能电池出货量为190 GWh，占全球市场的60.3%，预计到2030年将达732 GWh [21] 公司治理与股权 - 上市后董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事，董事任期为三年 [23] - 执行董事、董事会主席兼总经理王威先生（50岁）于1997年12月加入集团，2008年9月获委任为董事 [24] - 股权架构显示，王明旺先生持股19.58%，王威先生持股7.17%，两人为兄弟，是公司单一最大股东 [25] - 截至最后实际可行日期，公司已发行1,847,462,446股A股，每股面值人民币1.00元，全部于深交所上市 [25]

公司上市申请与基本信息 - 欣旺达电子股份有限公司于2024年1月30日向港交所主板递交上市申请书，此为该公司第二次递表港交所 [1] - 本次上市联席保荐人为高盛与中信证券 [1][3] - 公司每股H股面值为人民币1.00元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是锂电池科技创新领军企业，致力于提供可持续及高效的新能源一体化解决方案 [1] - 主营业务涵盖锂电池的研发、设计、制造和销售，产品矩阵包括消费类电池、动力类电池及储能系统 [1] - 公司提供从电芯、模块到系统，以及电池检测及回收的全面解决方案 [1] - 按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机相关电池出货总量计，公司已成为全球最大的锂离子电池厂商 [1]

行业投资评级 - 对电力设备及新能源行业维持“超配”评级 [2] 核心观点 - 国内新型储能实现跨越式发展，截至2025年底全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，较2024年底增长84%，与“十三五”末相比增长超40倍 [4] - 新型储能在促进新能源开发消纳、提高电力系统安全稳定运行等方面作用增强，建议关注技术和规模领先的储能系统头部企业 [4][42] 行情回顾 - 截至2026年1月29日近两周，申万电力设备行业下跌0.47%，跑输沪深300指数0.53个百分点，在31个行业中排名第19名 [4][11] - 截至2026年1月29日本月，申万电力设备行业上涨4.56%，跑赢沪深300指数1.88个百分点，在31个行业中排名第18名 [4][11] - 截至2026年1月29日年初至今，申万电力设备板块上涨4.66%，跑赢沪深300指数1.88个百分点，在31个行业中排名第18名 [4][11] - 子板块近两周表现分化：光伏设备板块上涨4.24%，电网设备板块上涨2.24%，其他电源设备板块上涨2.24%，风电设备板块上涨1.77%，电机板块下跌1.75%，电池板块下跌4.66% [4][16] - 个股方面，近两周涨幅前三为奥特维（61.26%）、拉普拉斯（54.85%）和飞沃科技（52.42%），跌幅前三为航天机电（-24.26%）、泰永长征（-19.14%）和天际股份（-18.60%） [4][21] 板块估值 - 截至2026年1月29日，电力设备板块整体PE(TTM)为34.76倍，高于近一年平均值28.79倍 [4][25] - 子板块估值：电机Ⅱ板块PE(TTM)为59.88倍，其他电源设备Ⅱ板块为59.64倍，风电设备板块为42.02倍，光伏设备板块为33.42倍，电网设备板块为33.41倍，电池板块为31.10倍 [4][25] 行业数据 - 2025年全国光伏新增装机315.1GW，同比增长13.7%，其中12月新增40.2GW，同比下降43.3% [4] - 2025年全国风电新增装机119.3GW，同比增长50.4%，其中12月新增36.8GW，同比增长33.5% [4] - 新型储能平均储能时长为2.58小时，较2024年底增加0.30小时 [4] - 分地域看，华北地区已投运新型储能装机规模占全国32.5%，西北地区占28.2%，华东地区占14.4%，南方地区占13.1%，华中地区占11.1%，东北地区占0.7% [4] - 过去一年华北、西北为新型储能主要增长区，新增装机分别为2188万千瓦和1966万千瓦，分别占全国新增装机的35.2%和31.6% [4] - 光伏产业链价格（截至2026年1月28日当周）：多晶硅致密料价格5.40万元/吨，环比持平；N型182硅片均价1.350元/片，环比下跌3.57%；182TOPCon电池片均价0.450元/W，环比上涨7.14%；N型182TOPCon双玻组件均价0.739元/W，环比上涨3.07% [33][35] 产业动态 - 2025年规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%，利润总额7509亿元，同比增长19.5% [40] - 截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能发电装机12.0亿千瓦，同比增长35.4%，风电装机6.4亿千瓦，同比增长22.9% [40] - 国家林草局、能源局发布通知，支持风电场项目规范使用林地草地，优先布局在沙漠、戈壁、荒漠等区域 [40] - 葡萄牙政府即将推出补贴计划，支持家庭购置小型光伏发电设备 [40] 公司公告 - 固德威预计2025年年度扭亏为盈，归母净利润1.25亿元至1.62亿元 [40][41] - 恩捷股份预计2025年年度扭亏为盈，归母净利润1.09亿元至1.64亿元 [44] - 信德新材预计2025年年度扭亏为盈，归母净利润3000万元至4450万元 [44] - 锦富技术预计2025年年度归母净利润亏损2.80亿元至3.60亿元 [44] - 晶盛机电预计2025年年度归母净利润8.78亿元至12.55亿元，同比下降50%至65% [44] 建议关注标的 - 报告列举了多家建议关注的公司及其要点，包括金盘科技（全球电力设备供应商）、国电南瑞（特高压及虚拟电厂解决方案）、阳光电源（光伏逆变器及氢能）、金风科技（风电整机龙头）、隆基绿能（BC电池技术）等 [43][45]

公司股价与市场表现 - 2025年1月30日，海博思创股价上涨5.11%，报收229.80元/股，当日成交额4.41亿元，换手率1.48%，总市值413.85亿元 [1] - 公司于2025年1月27日上市，主营业务为电化学储能系统的研发、生产、销售，并提供一站式整体解决方案，服务于“源-网-荷”全链条行业客户 [1] - 公司主营业务收入构成中，储能系统占比高达99.77%，新能源车租赁、技术服务及其他补充业务合计占比仅0.23% [1] 基金持仓情况 - 太平基金旗下产品太平睿安混合A（010268）在2023年第四季度重仓海博思创，持有8000股，占基金净值比例为0.96%，位列其第六大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓海博思创单日浮盈约8.94万元 [2] - 太平睿安混合A基金成立于2020年11月10日，最新规模为2.06亿元，成立以来累计亏损4.2% [2] 相关基金经理信息 - 太平睿安混合A的基金经理为杨行远与苏大明 [3] - 杨行远累计任职时间2年288天，现任基金资产总规模2.21亿元，其任职期间最佳基金回报为36.53%，最差基金回报为-28.99% [3] - 苏大明累计任职时间2年21天，现任基金资产总规模89.02亿元，其任职期间最佳基金回报为18.55%，最差基金回报为0.38% [3]