报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告研究的具体公司2026年上半年业绩表现优异，各业务板块发展良好，未来推进四大转型，践行积极分红政策 [25][27][28] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为潍柴动力，所属行业是汽车零部件，接待时间为2026-09-07，上市公司接待人员有郝庆贵、李婷婷、刘涵 [17] 详细调研机构 - 参与调研的机构有Citadel、FIL、淡水泉、睿远、富国基金等，还列出了各机构相关人员 [18] 调研机构占比 未提及具体内容 主要内容资料 - 2026年上半年公司营业收入同比增长8.8%，归母净利润同比增长36.5%，经营活动现金流表现亮眼，盈利结构优化，业务涵盖多板块，未来推进四大转型 [25] - 公司数据中心发电产品布局完善，加速成为一体化综合电力解决方案提供商，2026年上半年数据中心柴发销量1400余台超2025年全年，气发产品预计今年交付、明年高速增长，SOFC产品竞争力强且加快产能落地 [25][27] - 电力市场缺口大，天然气发电产品契合客户需求，公司看好其在离网发电市场中长期竞争力 [27] - 2026年上半年动力电池销量约4.7GWh、同比翻番，收入约26亿元、同比增长113%，烟台新能源产业基地产能加速释放，预计盈利水平将改善 [27] - 2026年中期现金分红比例由去年同期的55%提升至58%，上市以来累计分红（含股份回购）达464亿元，未来将统筹平衡股东回报与公司发展 [27][28]

理想汽车电池供应链战略调整 - 理想汽车即将引入第三家电池供应商中创新航，将率先搭载在纯电车型上，理想i6或是首款搭载中创新航电池的车型 [1] - 在工信部新车公告中，2026款理想i6搭载山东理想汽车电池有限公司生产的电池，电芯由欣旺达和中创新航两家企业提供，而2025款理想i6的电池供应商是宁德时代和欣旺达 [1] - 理想汽车以26.5亿元入股欣旺达子公司欣旺达动力，间接合计持有欣旺达动力11.17%的股份，成为第二大股东 [2] - 理想汽车加快自研电池包上车速度，自研电池已上车L8、L6、i8三款车型，后续所有新车都将完成切换 [2] - 今年第四季度，新一代理想MEGA、全新理想i9及2026款理想i6都将搭载理想自研电池包 [2] - 理想汽车“去宁王化”趋势明显，希望通过“解绑”宁德时代获得更灵活的电池供应策略，以提高产能、缩短交付时间，并降低成本以获得更大利润空间 [2] 理想汽车财务与销量表现 - 今年上半年，理想i6交付超过12万辆，为理想贡献了超50%销量 [1] - 理想汽车2026年上半年营业收入486.5亿元，同比下降13.4% [2] - 归母净利润为-39.94亿元，去年同期为盈利17.43亿元 [2] - 整体毛利率为9.5%，同比下降10.8个百分点 [2] 中创新航市场地位与客户拓展 - 中创新航已进入小鹏汽车、零跑汽车、小米汽车、鸿蒙智行等多个品牌的供应链或成立合资公司 [1] - 2026年上半年全球动力电池装车总量达608.5GWh，同比增长20% [1] - 中创新航以31.2GWh的装车量位列全球第四，同比增长39.5%，市场份额从去年同期的4.4%提升至5.1% [1] 行业“去宁王化”趋势 - 鸿蒙智行、小米、理想、小鹏、零跑、广汽埃安等主流车企均已在宁德时代之外引入二供乃至多供 [3] - 乘联分会秘书长崔东树认为，不掌握电池是车企利润薄的主要因素，利润分配的巨大差异是车企寻求“自力更生”的直接动力 [3]

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 碳酸锂早报 走势评级：碳酸锂——震荡 张岱玮—有色分析师 从业资格证号：F03107229 投资咨询证号：Z0021531 联系电话：0571-28132630 邮箱：zhangdaiwei@cindasc.com 市场短期需要消化利空情绪，远期需求仍主导行情 LC报告日期： 2026 年 9 月 9 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：1.据悉，动力电池回收利用产业标准体系建设指南正在研究编 制，有望今年出台。据悉，动力电池回收利用产业标准体系建设指南主要 涉及绿色低碳、收集分类、材料再生等方面。其中绿色低碳方面，包含节 能减碳、核查核算、绿色设计； 2. 中国汽车流通协会近日发布最新一期"汽车消费指数"：2026 年 8 月汽车消费指数为 82.7，较上月有所提升。预计 9 月汽车市场将开启传 统"金九"旺季窗口，销量回升。 盘面：昨日 lc 盘面开盘冲高后小幅回落，全天走势稍偏强。在经历 了上周五库存上调的事件之后，市场仍需要时日消化。仓单数量，仓单 结构，12 月排产延伸到的对于明年需求的预期仍是主导盘面走势的重 要因 ...

行业动态与公司布局 - 宁德时代通过全资持股路径间接100%控股佛山市润培新能源有限公司，经营范围包括电池销售、物联网技术研发、物联网应用服务等数字化能力 [3] - 理想汽车将引入第三家动力电池供应商中创新航，中创新航将率先上车理想的纯电车，理想i6或将是首款搭载中创新航产品的车型 [3] - 协鑫集团旗下徐州鑫锐锂电材料有限公司年产40万吨磷酸铁锂项目节能报告获江苏省发改委行政许可，该公司背靠全球光伏材料龙头保利协鑫光伏系统集成有限公司 [4] - 蓝晓科技与青海恒信融锂业科技有限公司签订《年产2万吨碳酸锂项目吸附工艺技术改造升级项目工程施工合同》，提供卤水技改项目的全系统设备及工艺包 [4] - 时代新材携新能源电池PACK结构封装与功能封装两大系列产品亮相，结构封装包括HP-RTM复合材料上盖、复合材料拉挤压条等，功能封装包括热失控防护材料、导热系列材料等，打造隔热、导热、密封、缓冲、灭火一体化解决方案 [4] - 四川目伦新材料科技有限公司破产重整案第一次债权人会议召开，应到债权人65位，实际到会54位，到会率达83%，完成债权核查、管理人履职报告审议等核心议程，破产重整程序进入实质性推进阶段 [5] - 天原锂电申请名为“一种高压实密度磷酸铁锂正极材料的制备方法”的专利，申请公布号为CN122704868A，申请日期为2026年6月26日 [5] - 均胜电子半固态电池已获得国内头部公司A供定点，预计今年四季度开始量产；eVTOL三合一产品已获得国外eVTOL公司定点，将配套提供集成供应电池管理（BMS）、直流电压转换（DC/DC）和功率分配单元（PDU）的三合一产品，预计2027年一季度量产 [5] - 内蒙古自治区博锂能源科技有限公司投资建设的磷酸铁锂电池回收循环利用产业园项目落地乌兰察布市，总投资达80亿元，规划年回收拆解废旧锂电池50万吨，同步布局碳酸锂、磷酸铁、磷酸铁锂等再生材料产能 [6] - 内蒙古自治区巴彦淖尔市磴口县2025年专项行动电源侧独立储能子项目2实现全容量并网投运，建设规模500兆瓦/2000兆瓦时，总投资约14.89亿元，选用磷酸铁锂液冷预制舱技术 [6] 行业政策与市场趋势 - 欧盟明确2027年2月正式生效的电池护照细则，逐项明确数据溯源要求，头部锂电企业加速完成供应链信息管理体系的搭建以适配合规要求 [7] - 北美储能与数据中心需求持续扩张，中国头部锂电企业的海外基地满产运行至10月中旬，集中交付美国、中东年末并网前的大储订单 [8] - Anthro Energy美国肯塔基州固态电解质工厂本周进入奠基后的土建加速阶段，推进固态电池核心材料的本地化量产，缩小与中企的技术落地节奏差距 [8]

业务发展概况 - 2026年上半年公司营业收入同比增长8.8%，归母净利润同比增长36.5%，创历史最好业绩，盈利结构持续优化 [2] - 公司定位“装备+电力能源”解决方案提供商，业务涵盖动力系统、商用车、农业装备、智慧物流、电力能源等板块 [2] - 公司坚定不移推进绿色化、全球化、数智化和生态化转型，夯实核心竞争力 [2] 数据中心发电业务 - 公司加速成长为“柴发+气发+SOFC”一体化综合电力解决方案提供商，满足数据中心主供及备用电源需求 [3] - 2026年上半年数据中心柴发销量1400余台，已超越2025年全年销量规模 [3] - 气发产品预计今年开始交付，明年有望保持高速增长；SOFC产品在发电效率、寿命、可靠性及成本方面具备竞争力，正加快产能落地 [3] 天然气发电竞争力 - 电力市场缺口大，客户偏好快速交付且供应稳定的技术方案，天然气发电产品契合需求，发展空间广阔 [4] - 公司看好天然气发电在离网发电市场的长期竞争力，凭借快速交付和稳定供货能力满足增量需求 [4] 新能源三电业务 - 2026年上半年动力电池销量约4.7GWh，同比翻番增长；收入约26亿元，同比增长113% [5] - 行业新能源渗透率快速提升，烟台新能源产业基地产能加速释放，预计动力电池板块盈利水平有望明显改善 [5] 分红政策 - 2026年中期现金分红比例由去年同期的55%提升至58%，上市以来累计分红（含股份回购）达464亿元 [6] - 公司将持续践行积极、稳定、可持续的分红派息政策，统筹平衡股东回报与长远发展 [6]