每天晨光熹微中，郑州东站数十列银白色动车组整装待发，犹如一支支蓄势待发的箭矢，即将沿 着"米"字形高铁网通向四面八方。 天时地利聚英才。9月19日，第三届全国技能大赛在郑州开幕，3420名参赛选手将在竞技场上续 写"技能照亮前程"的中国故事。 "本届大赛在郑州举办，既是国家对河南及郑州技能人才队伍建设成果的肯定，也是基于郑州无可 替代的战略区位和超级交通枢纽优势的综合考量。"见证郑州航空业蓬勃发展的南航河南公司工作人员 杨现利告诉记者，郑州密集的国内航线网络为远距离的嘉宾和选手提供了快捷选择，此外大赛还涉及大 量精密设备、工具、布展材料的运输，郑州的"航空+铁路+公路"等多式联运体系为此提供了完美解决 方案。 枢纽优势铸就发展新引擎，机遇之城扬帆正当时。纵横交错的高铁网络、辐射全球的航空运输、贯 通南北东西的公路网在此交会，正赋予郑州这座千年商都前所未有的发展动能与时代机遇。郑州交通优 势正转化为流通优势，为融入服务全国统一大市场建设提供坚实的物流支撑。 "米"字形高铁网 重塑经济地理格局 高效互联互通的基础设施，是全国统一大市场建设的血脉经络。郑州如何发挥区位交通优势，更好 地服务国内国际双循环？在"米"字 ...

近年来，随着全球贸易和运输组织形式的不断更新，尤其多式联运的发展、低空经济的兴起和供应链重构，让港口的经 营与管理出现了诸多变化。 多式联运设施加速升级 北部湾港。 根据Wiseguyreports相关报告数据，2024年全球多式联运市场规模预计达到622.5亿美元，同比增长约6.6%；预计到2032年 可达到1032.9亿美元，市场规模实现快速扩张。 北美地区主要为铁路—公路联运模式，通过密集的铁路运输网络与高效的港口枢纽系统，服务于国内长途和跨境运输。 美墨加协议的推动以及潜在关税等因素影响，促使北美区域内2024年多式联运需求增长。北美多式联运协会（IANA）统 计数据显示，2024年北美地区多式联运业务总量达到1808.4万个单位，同比增长8.5%。 海铁联运作业现场。 欧洲地区多式联运市场稳步增长，其依托跨欧洲运输网络持续推动多式联运枢纽和跨国通道建设。2024年7月，欧盟新版 跨欧洲运输网络（TEN-T）政策正式生效，致力于构建一个涵盖铁路、公路、水路和航空的高效多式联运网络。TEN-T 政策分为核心网络、扩展核心网络以及综合网络三个层次：核心网络连接欧盟主要城市和关键节点，计划在2030年前完 ...

9月11日，河南首届港航供应链发展论坛在郑州成功举办。本次论坛以"港产城、港航贸、运贸产"为主题，汇聚了近200位来自全省各地的河运、海运专家与 企业家，共同为河南临港经济发展建言献策。周口临港开发区码头运营办、经济发展与投资促进局负责同志代表周口港出席本次论坛，与各界嘉宾深入交 流，共谋发展。 本次论坛进一步明确了河南由"经济通道"向"通道经济"转型的战略方向，也为周口港等省内重点港区融入全省"三核引领、五带协同"发展格局提供了重要平 台。今后，周口临港开发区将继续深化港产城融合，助力河南打造千亿级临港产业集群，培育具有全国竞争力的"航运豫军"。 周口广电融媒体记者 赵俊伟 与会期间，周口临港开发区代表与来自华北水利水电大学、河南省中工设计研究院、郑州综合交通运输研究院等单位的专家学者，以及多家物流、制造、贸 易企业代表，围绕临港产业集聚、多式联运、智慧港口、绿色航运等议题展开热烈讨论。这些交流不仅丰富了港口发展的理论体系和实践路径，也为周口港 乃至全省临港经济的高质量发展提供了新思路、新动能。 编辑/孙红 审核/牛春霞 监制/武文科 总监制/程战国 周口临港开发区码头运营办公室主任段传奇在论坛上重点介绍了 ...

公司基本情况 - 炬申物流集团股份有限公司成立于2011年11月10日 于2021年4月29日在深圳证券交易所上市 股票代码001202 注册资本16,669.11万元 法定代表人雷琦 注册地址和办公地址位于佛山市南海区丹灶镇 [1] - 公司专注于大宗商品物流和仓储领域 主要业务包括物流业务和仓储业务 物流业务涵盖多式联运 代理运输和自营运输 [2][3] - 公司仓储业务服务品类包括铝锭 铝棒 氧化铝 电解铜 不锈钢 铝合金锭 铝卷 锌锭 锡锭 工业硅 PVC 棉纱及原木等品种 [4] 业务布局与资质 - 公司在有色金属消费集散地的华南地区设立炬申仓储 三水炬申 华东地区设立无锡炬申 江西炬申 华中地区设立巩义炬申 并在主要生产地广西 新疆等地设立钦州炬申 靖西炬申 石河子炬申和新疆炬申 [5] - 公司拥有上期所铝 铜 锌 锡 氧化铝 不锈钢 铸造铝合金期货指定交割仓库资质 广期所工业硅期货指定交割仓库资质 郑商所棉纱期货指定交割仓库资质和大商所原木指定车板交割场所资质 [5] - 公司自主开发炬申智运网络货运平台 整合社会运力资源 实现精准车货匹配 降低寻车和寻单成本 [3] 财务数据表现 - 2025年6月30日资产总额164,102.48万元 较2024年末147,325.94万元增长11.38% 2025年6月30日负债总额83,996.00万元 较2024年末70,839.43万元增长18.57% [6] - 2025年1-6月营业收入66,179.87万元 2024年度营业收入104,002.08万元 2023年度营业收入99,434.33万元 2022年度营业收入108,481.47万元 [7] - 2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润4,080.61万元 2024年度归属于母公司所有者的净利润7,267.18万元 2023年度归属于母公司所有者的净利润6,218.72万元 2022年度归属于母公司所有者的净利润4,029.80万元 [7] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额15,869.56万元 2024年度经营活动产生的现金流量净额4,637.79万元 2023年度经营活动产生的现金流量净额16,071.42万元 2022年度经营活动产生的现金流量净额15,129.25万元 [7] 财务比率指标 - 2025年6月30日流动比率1.27倍 速动比率1.16倍 资产负债率51.19% 2024年12月31日流动比率1.03倍 速动比率0.97倍 资产负债率48.08% [7] - 2025年1-6月利息保障倍数7.75倍 2024年度利息保障倍数8.20倍 2023年度利息保障倍数7.73倍 2022年度利息保障倍数6.21倍 [7] - 2025年1-6月应收账款周转率7.59次 存货周转率42.84次 2024年度应收账款周转率13.28次 存货周转率60.34次 [7] 国际业务拓展 - 公司积极开拓几内亚业务 为在几内亚投资企业提供配套物流服务 2024年和2025年上半年 子公司嘉益几内亚营业收入分别为788.93万元和5,357.40万元 净利润分别为-1,768.79万元和-878.16万元 [7] - 几内亚作为中国最大的铝土矿进口来源国之一 吸引了众多中资企业前往投资开发 公司充分发挥在有色金属产业链物流运输领域的专业优势 [3] 可转换公司债券发行 - 本次向不特定对象发行可转换公司债券总额不超过人民币38,000万元 存续期限为自发行之日起六年 [23] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价 [25] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止 [24] 募集资金用途 - 募集资金投资项目为炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及偿还银行贷款 拟投入募集资金金额38,000万元 [35] - 炬申几内亚驳运项目预计满产年度可实现年均营业收入30,898.20万元 预计满产年度可实现净利润9,388.45万元 [10] - 截至上市保荐书出具日 发行人已与天桂铝业 中铁十七局签订驳运业务合同 合同预计运输数量对本次募投项目满产年度测算业务数量的覆盖率为45.37% [10] 行业地位与竞争优势 - 公司在大宗商品物流和仓储领域拥有完善的物流资质和丰富的运输资源 多式联运服务模式持续升级 [2] - 通过整合公路 铁路和水路等多种运输资源 构建灵活的运力池 能够为客户提供一单到底 门到门运输服务 [2] - 公司在大宗商品生产地与消费地双重布局 各地分支机构选址区位优势和产业优势明显 邻近交通枢纽或主要的公路 铁路 港口 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价上调至12.50元人民币（前值12.10元）[1][4] 核心观点 - 1H25归母净利润同比增长41.6%至10.7亿元，扣非归母净利润同比增长94.3%至8.2亿元，主因外贸集装箱租船市场高景气带动租金收入大幅增长[1] - 中期每股派息0.43元，分红率达84.3%，当前股价对应股息率4.1%，分红吸引力显著[1] - 内贸市场运价指数PDCI均值同比上涨10.6%，但公司内贸运力投放减少导致水运业务收入同比下滑1.4%至44.8亿元[3] - 基于盈利增长和分红吸引力，上调2025-2027年归母净利润预测至19.4亿/20.5亿/19.6亿元，估值采用13.6倍2025年预期PE（历史均值加2.5个标准差）[4] 外贸市场分析 - 1H25全球5,000TEU船型1年期租金均值同比大涨82.0%至61,146美元/天，主因产业重塑、红海绕行及航线调整推升中小型船舶需求[2] - 全球3,000-7,999TEU船型在手订单占现有运力比重仅7.3%，显著低于全行业30.8%的水平，供给端约束支撑租金高位运行[2] 内贸市场与业务结构 - 1H25公司多式联运服务收入占比提升至51.4%，反映运输结构优化趋势[3] - 陆运业务收入同比下滑28.2%至8.6亿元，主因内贸运力资源向外贸市场倾斜[3] 财务预测与估值 - 上调2025/2026/2027年归母净利润预测幅度分别为2%/19%/9%[4] - 基于13.6倍2025年预期PE，目标价上调3%至12.50元，较当前股价（10.47元）存在19.4%上行空间[4][7] - 公司承诺2025-2026年分红率不低于60%，1H25实际分红率84.3%远超政策底线[4] 行业与市场数据 - 内贸集装箱运价指数PDCI在1H25呈现波动上升趋势，2025年数值区间为1,100-1,600点[11][12] - 集装箱船租金（5,000TEU船型）从2019年约20,000美元/天持续攀升至2025年超140,000美元/天，反映市场供需紧张[11][15]

多式联运网络建设 - 德龙烟铁路海铁联运跨省新通道全线贯通 缩短运距152公里 运输时长压缩6小时 运价下降70%以上 [2] - 山东德宝多式联运有限公司通过"公铁水"全程联运模式 为企业节约运输成本12%以上 铁路运输时效超过公路运输 [3] - 公司投资建设大型多式联运基地 提供货物堆存、装卸、仓储及集装箱维修等全方位延伸服务 实现仓配运一体化管理 [3] 国际物流通道拓展 - 海空联运业务使跨境电商商品经中韩班轮转仁川机场发往欧洲、南美 整体物流成本压缩约20% [4] - 烟台市举行多式联运物流供需对接会 汇聚120多家铁路、港口、航空及制造业企业 搭建公铁水空多式联运平台 [4] - 推进烟台—大连"双城联动"交流合作 成功实现蓬莱—长岛无人机跨海运输首航验证试飞 [4] 运输结构优化 - 德龙烟铁路新通道避免传统公路运输绕行600公里 实现大宗物资"公转铁"运输模式创新 [2] - 多式联运通过8家实力企业环环相扣的合作 实现一次委托全程服务 提升综合运输组合效率 [3] - 低空经济领域取得突破 8家烟台企业入选山东省低空领域重点产品及应用场景名单 占全省总数十分之一 [4]

财务表现 - 营业收入22.55亿元，同比增长3.31% [2] - 利润总额5831.56万元，同比显著下降 [2] - 经营活动净现金流2.39亿元，同比增长372.88% [2] - 运营成本显著上升，主因在建工程转固导致折旧摊销、人工成本及利息费用化金额增加 [2] 运营指标 - 货物吞吐量3492.3万吨，达年计划50.6%，同比增长12.2% [2] - 装卸自然吨3327万吨，达年计划49.7%，同比增长8.9% [2] - 集装箱吞吐量70.2万TEU，同比增长25.2% [2] - 客运量11.0万人次，同比下降11.3% [2] - 铁路到发量同比增长23.3% [3] 战略举措 - 深化路港协作并优化铁水联运网络 [3] - 构建万州港与广元港"重去重回"水水中转对流模式 [3] - 开通"重庆—舟山"江海直达航线并实现常态化运行 [3] - 建成广安无水港，推进"13+2"省市无水港布局 [3] - 强化陆海新通道班列保障力度 [3] 产能与数字化建设 - 兰家沱一期改建工程竣工验收并投产 [3] - 珞璜港扩建设备完成制造进入安装阶段 [3] - 果集司获评长江上游首家"双四星"智慧港口 [3] - 果园港结算时间压缩至5分钟 [3] - 万州港实现智能地磅与闸口系统全流程无人化操作 [3]

湖北省交通运输发展 - 湖北省将进一步完善陆海空通道布局，打造新时代"九州通衢" [1] - 中欧班列(武汉)截至今年7月发运630列、货值101.66亿元人民币 [1] - 中欧班列(武汉)以武汉为中心，途经7个口岸直达欧洲、东南亚腹地，形成承东启西、连南接北的进出境格局 [1] 国际多式联运网络建设 - 中欧班列(武汉)开通10余条国际多式联运线路，初步形成辐射全国、衔接日韩、联通欧洲、连接东盟的网络 [1] - 支持武汉阳逻港作为中欧班列(武汉)第二始发点，链接长江"黄金水道"、中欧班列(武汉)、东南亚班列 [1] - 以武汉阳逻港至上海洋山港江海联运航线为骨干，吸引长江中上游及西北、西南腹地集装箱到阳逻集并 [1] 基础设施项目推进 - 推进沪渝高速武黄段改扩建、鄂州机场高速公路二期等项目，完善以花湖机场为核心的集疏运体系 [1] - 加快打造国际自由贸易航空港 [1] 多式联运发展成效 - 今年上半年湖北全省完成港口集装箱铁水联运量19.09万标箱，同比增长49% [2] - 上半年铁水联运量接近2024年全年总量的80% [2]

香港国际机场推广活动 - 公司在深圳K11 ECOAST购物艺术中心举办"家门口启程 经港飞更轻松"夏季推广活动 通过现场展览 嘉宾互动 表演及抽奖环节展示跨境交通服务和暑期出行优惠 [1] - 活动送出总值35000元的机票代金券及超过18000元的跨境船票与车票 反响热烈 [1] 香港国际机场航空枢纽优势 - 公司是亚洲航空枢纽 有超过140家航空公司营运 连接全球约220个航点 每天营运逾1100班国际航班 [3] - 公司在大湾区设立超过30个城市候机楼与7个客运港口服务 实现海陆空无缝接驳 [3] - 深圳布局7个城市候机楼和2个港口码头 第8个城市候机楼将于下月在前海Jen酒店启用 配备自助值机和贵宾候机区 [3] - 皇岗口岸城市候机楼已投入营运 服务时间为每日4：45至23：00 满足跨境旅客全天候出行需求 [3] 香港离境税退税政策及优惠活动 - 10月1日起 48小时内经任何跨境方式抵港并从香港机场搭乘国际航班离境的旅客可申请退200港元离境税 [5] - 即日起至12月 每月6日至10日 旅客通过携程App购买香港出发的国际机票可享多式联运专属折扣 [5] - 即日起至8月27日 通过同程旅行小程序或APP购买包含海天快船或海天中转大楼客车服务的联程机票可获赠价值30元的打车券 [5]

公司战略布局 - 公司连续第三次参展链博会 展示国际供应链解决方案及全链条能力[1] - 提出"1+7"全球战略布局 以嘉兴东方天地港为核心枢纽 计划三年内在海外建设7个区域枢纽节点[1] - 重点打造航空运力和海外网络两大核心能力 与专业伙伴在干线运输 海外清关等环节深度合作[1] 国际合作与网络建设 - 已与中外运等企业在干线运输方面建立战略合作 与ESA等国际仓配服务商形成优势互补[1] - 国际快递业务重点布局中亚 澳大利亚 日韩 南亚 东南亚等"一带一路"共建国家[2] - 国际货运网络实现全球覆盖 通过航空和海运连接世界各地[2] 重点项目进展 - 嘉兴东方天地港项目预计2025年建成投用 将整合航空货运 保税仓储 清关服务 飞机维修等功能[2] - 该项目定位为长三角综合型空港物流园区 建成后将大幅提升中国企业国际物流效率[2] 创新服务方案 - 展示多式联运服务和卡空联运产品 满足高端制造业和跨境电商客户需求[4] - 创新国际物流解决方案标志着从运输服务商向全球供应链解决方案提供商转型[4] 行业发展趋势 - 中国物流企业通过创新和国际化布局提升服务能力和市场竞争力[4] - 全球供应链重构背景下 企业国际化布局有助于中国企业"走出去"并为全球贸易注入新活力[4]