支农支小再贷款政策实施情况 - 截至6月末山东省支农支小再贷款余额达2284亿元 同比增加165亿元 支持中小银行信贷投放[1][4] - 支农支小再贷款是人民银行向银行机构提供的贷款 旨在优化信贷结构 引导中小银行扩大对涉农 小微和民营企业的贷款投放[4] - 人民银行通过增加额度 降低利率 优化管理方式持续加大低成本资金支持力度 引导银行向政策支持领域倾斜配置资源[4] 信贷投放与流动性 - 再贷款作为基础货币供应渠道 帮助中小银行保持流动性充裕 6月末人民币各项贷款余额4.76万亿元 较年初增加2473亿元 同比多增59亿元[4] - 2025年上半年全省中小银行新发放企业贷款加权平均利率4.64% 同比下降0.24个百分点 主要受益于结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点[5] 信贷结构优化措施 - 建立"再贷款+"工作机制 联合多部门对绿色 科创等领域专列再贷款额度 配套贴息 银企对接等支持措施[5] - 截至6月末涉农贷款余额1.43万亿元 小微贷款1.73万亿元 绿色贷款3595亿元 中长期贷款2.21万亿元 较年初分别增加657亿元 1608亿元 791亿元 1267亿元[5] 未来政策方向 - 将继续引导银行用好再贷款政策 发挥总量和结构双重功能 围绕政策支持领域集中发力[6]

金融支持民营企业政策成效 - 人民银行上海总部通过结构性货币政策工具引导金融资源流向民营经济 上半年累计发放支农支小再贷款244.3亿元 科技创新贷款增加54亿元支持758家科技型企业首贷 技术改造贷款增加231亿元支持75个项目 [3] - 普惠小微贷款新增952.9亿元 民营经济贷款新增1136.2亿元 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增至8000亿元 [3][4] - 6月上海新发放普惠型小微企业贷款平均利率3.22% 同比下降67个基点 [4] 信贷服务优化措施 - 开展银企对接活动逾750场次 新增民营企业授信户同比增长11.2% [4] - 推出"专精特新贷"专属金融产品 形成央行低成本资金与财政贴息政策合力 [4] - 金融机构审批通过股票回购增持贷款项目超130个 民营上市公司项目占比近八成 [5] 上海金融运行情况 - 6月末上海市本外币贷款余额12.85万亿元 同比增长8.4% 高于全国1.6个百分点 [1] - 上半年非金融企业贷款增量占全部新增贷款55.2% [1] - 6月末本外币存款余额22.9万亿元 同比增长7.5% 存款定期化特征减弱 [1] - 上半年上海社会融资规模增量8418亿元 同比多增3240亿元 [1]

结构性货币政策工具支持民营经济 - 上半年中国人民银行上海总部累计发放支农支小再贷款244.3亿元 [1] - 科技创新再贷款支持758家科技型企业获得首贷，贷款增加54亿元 [1] - 技术改造贷款增加231亿元，支持上海市落地75个技术改造和设备更新项目 [1] - 普惠小微贷款新增952.9亿元，民营经济贷款新增1136.2亿元 [1] 企业融资成本下降 - 二季度政策利率下调后，上海辖内贷款利率持续回落 [1] - 6月上海新发放普惠型小微企业贷款平均利率为3.22%，同比下降67个基点 [1] 资本市场支持民营企业 - 金融机构审批通过股票回购增持贷款项目超130个，民营上市公司占比近80% [2] - 上海首只民营企业科技创新债券成功发行，支持债券融资发展新质生产力 [2] 未来政策方向 - 以稳岗扩岗促就业为抓手，鼓励银行创新产品服务模式 [2] - 聚焦重点园区和产业领域，加强调研走访解决融资痛点 [2]

2025年上半年经济形势与货币政策 - 外部挑战包括世界经济增长动能不足、贸易壁垒增多、地缘冲突持续 [1] - 内部挑战包括国内需求不足、物价持续低位运行 [1] - 央行实施适度宽松货币政策，强化逆周期调节，保持流动性充裕 [2] 央行货币政策操作 - 健全市场化利率调控机制，设立服务消费与养老再贷款5000亿元，合并支农支小再贷款并提升额度3000亿元 [3] - 降准0.5个百分点，综合运用公开市场逆回购、中期借贷便利工具实现各期限资金净投放 [3] - 5月调降公开市场操作利率10个基点，带动1年期和5年期以上LPR均下行10个基点，调降再贷款利率25个基点 [3] - 阶段性暂停国债买卖操作，维护债券市场平稳运行 [3] 货币市场运行情况 - 银行间市场DR001和DR007均值分别为1.66%和1.78%，较去年均值基本持平和下行3BP [4] - 上半年资金利率走势分三阶段：1-2月紧张（DR007最高2.34%），3-4月缓解（隔夜SHIBOR均值1.7%），5-6月宽松（DR001在1.35%以上） [5] - 银行间货币市场累计成交786.23万亿元，同比减少7.13%，质押式回购占比94.7% [6] 同业存单市场 - 2025年同业存单备案额度总计约33万亿元，较2024年增加约6万亿元，增幅约22% [7] - 上半年同业存单总发行量17.4万亿元，同比增加1.08万亿元，增幅6.6% [8] - 股份行1年期存单发行利率呈倒V字型走势，最高达2.07%，季末下行至1.65%附近 [8] - 非法人类机构一级配置占比合计约39%，较去年同期提升12个百分点 [11] 货币市场运行特点 - 央行货币政策基调适度宽松，兼顾稳增长、稳币值与防风险 [12] - 资金利率先上后下，国有银行1年期存单利率从2.0%回落至1.65% [13] - 流动性分层现象缓解，R007与DR007利差均值11BP，较去年下降5BP [14] - 企业贷款加权平均利率为3.3%，同比下降约0.5个百分点 [15] 2025年下半年展望 - 外部环境不确定性提升，内部经济回升向好基础还需巩固 [16] - 货币政策将保持适度宽松，重点支持服务消费、养老产业和科技创新 [17] - 资金利率中枢或存在小幅下行可能，存单利率期限利差或有压缩空间 [18]

债券市场科技板 - 债券市场科技板已上线，288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场发行超过4000亿元 [2] - 科技创新债券支持三类发行主体：金融机构、科技企业、股权融资机构 [2] - 股权投资机构发行科技创新债券153.5亿元，其中5家民营机构获得风险分担工具增信 [3] - 民营股权投资机构债券发行利率处于1.85%—2.69%的低水平，市场认购踊跃 [4] - 科技创新债券风险分担工具通过提供担保和直接投资方式支持发行 [3][4] 科技创新和技术改造贷款 - 银行和企业签订的科技创新和技术改造贷款金额达1.7万亿元，是2024年末的1.9倍 [5] - 发放贷款余额6140亿元，累计支持1.5万家科技型中小企业实现首贷 [5] - 为3983个重点领域设备更新项目提供资金支持 [5] 普惠小微贷款 - 普惠小微贷款余额34.42万亿元，同比增长11.6%，近5年年均增速超20% [7] - 私人控股企业贷款余额44.95万亿元 [7] - 2025年5月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率3.69%，同比下降0.66个百分点 [7] - 私人控股企业贷款加权平均利率3.45%，同比下降0.6个百分点 [7] 结构性货币政策工具 - 增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元 [9] - 将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元额度和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用 [9] - 支农支小再贷款、抵押补充贷款和专项结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点 [9]

货币政策执行与金融统计数据 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，其中人民币贷款增加12.74万亿元（同比多增2796亿元），政府债券净融资7.66万亿元（同比多增4.32万亿元）[2] - 6月末M2同比增长8.3%（增速环比上升0.4个百分点），M1同比增长4.6%（增速环比上升2.3个百分点）[2] - 1-6月新发放企业贷款加权平均利率3.3%（同比下降45个基点），个人住房贷款利率3.1%（同比下降60个基点）[3] 信贷与社融结构分析 - 6月新增人民币贷款2.24万亿元（同比多增1100亿元），新增社融4.2万亿元（同比多增9008亿元），社融存量同比增速达8.9%[6][9] - 政府债券余额占社融存量20.6%（同比上升2.1个百分点），成为拉动社融主力；6月政府债券净融资1.35万亿元（同比多增5000亿元）[7][9] - 企业中长贷结束同比少增，居民端短贷和中长贷均有小幅多增，票据融资冲量特征不明显[6] 结构性货币政策工具 - 5月推出服务消费与养老再贷款、科技创新债券风险分担工具，降低支农支小再贷款利率0.25个百分点[12] - 截至5月末科技创新和技术改造贷款签约1.74万亿元，截至6月末科技创新债券发行超150亿元[13] - 结构性工具将聚焦科技创新、提振消费主线，坚持"聚焦重点、合理适度、有进有退"原则[13] 物价与供需关系 - 6月CPI同比由降转涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降3.6%[19] - 服务消费和养老再贷款工具支持扩内需，以旧换新等政策持续显效，全国性生育补贴政策有望落地[18] - 《保障中小企业款项支付条例》实施，部分车企压缩账期至60天以内，光伏企业宣布减产[18]

普惠金融政策与实施方案 - 国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，强调健全多层次、广覆盖、差异化、可持续的普惠金融机构体系 [1][2] - 方案引导银行机构深化普惠金融专业化体制机制建设，形成分工明确、各具特色、有序竞争的供给格局 [2] 普惠金融覆盖与信贷数据 - 2025年一季度末人民币普惠小微贷款余额达34.81万亿元，同比增长12.2%，其中单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额9.98万亿元，一季度增加4098亿元 [2] - 农村贷款余额38.75万亿元，同比增长8.3%，一季度增加1.95万亿元 [2] - 中国农业发展银行累计发放精准帮扶贷款2.85万亿元，带动服务脱贫人口超5000万人 [4] "三农"领域金融支持与创新 - 金融机构通过创新活体抵押模式（如按"鱼"授信）拓宽涉农抵押物范围，降低融资成本 [3] - 普惠金融是乡村振兴的重要支撑力量，通过构建覆盖广泛、功能完备、可持续的金融体系破解"三农"短板 [3] - 湖北金融机构针对脐橙产业链推出信用贷款风险补偿政策，实现金融资源与产业链无缝对接 [8] 数字化与普惠金融可及性 - 数字金融通过全天候、全覆盖的线上渠道提升服务效率与精准性 [5] - 农村数字基础设施薄弱是主要挑战，需通过政策性资金带动商业资金投入，并加强大型金融机构对农村中小机构的技术输出 [6] 结构性货币政策与精准支持 - 中国人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元，合并支农再贷款和支小再贷款为支农支小再贷款，支持6类地方法人金融机构扩大信贷投放 [7] - 支农支小再贷款通过低成本资金引导金融机构精准投放，助力乡村产业振兴与小微企业发展 [7][8] 金融资源与产业协同 - 金融机构推动金融资源向富民产业集聚，通过产业链"贷动"农民致富，如柑橘产业链信贷支持 [8] - 普惠信贷政策加速乡村基础设施改善与特色产业发展，金融支持从"量的扩张"转向"质的提升" [8]

货币政策基调与调整 - 央行二季度货币政策例会延续适度宽松基调，但表述从一季度"择机降准降息"调整为"灵活把握政策实施的力度和节奏"，强调政策整体灵活调整 [5] - 实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合 [5] - 当前货币宽松紧迫性不强，预计二季度GDP增长约5.2%，下半年只需增长4.7%即可实现全年目标 [5] - 降准降息受内外掣肘：外部汇率压力暂缓，内部商业银行净息差收窄压力突出 [5] 结构性政策工具与重点领域支持 - 有效落实结构性货币政策工具，做好金融"五篇大文章"，支持科技创新、提振消费等重点领域 [6] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排维护资本市场稳定 [6] - 预计下半年围绕科技、消费、外贸、楼市、股市等领域继续创设或优化政策工具 [7] - 下调结构性货币政策工具利率，包括各类专项工具利率、支农支小再贷款利率、PSL利率等 [11] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，增加支农支小再贷款额度3000亿元 [11] 房地产市场政策 - 推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和土地盘活力度，巩固市场稳定态势 [9] - 优化全国房地产已供土地和在建项目政策，提升系统性有效性，推动市场止跌回稳 [9] - 1-5月新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，部分一二线城市交易活跃 [9] - 5月70城新建商品住宅价格同比降幅收窄，一二三线城市分别收窄0.4、0.4和0.5个百分点 [9] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [11] 国内大循环与增量政策 - 把做强国内大循环摆到更突出位置，统筹总供给和总需求关系，增强宏观政策协调配合 [11] - 用好用足存量政策，加力实施增量政策，扩大内需、稳定预期、激发活力 [11] - 优化两项支持资本市场货币政策工具，合并使用5000亿元互换便利和3000亿元再贷款，总额度8000亿元 [11] 汇率政策 - 二季度例会不再强调"三个坚决"，改为"增强外汇市场韧性，稳定预期，防范汇率超调风险" [12] - 人民币存在"慢贬快升"特征，当前或进入新一轮升值周期 [12] - 保持汇率稳定可强化人民币作为亚洲和全球南方货币锚地位，避免出口大幅波动 [12]

外部经济环境分析 - 当前外部环境更趋复杂严峻 世界经济增长动能由"不强"改为"减弱" 贸易壁垒增多 [1] - 国内面临需求不足 风险隐患较多 新增"物价持续低位运行"挑战 [1] 货币政策调整方向 - 加大货币政策调控强度 提高前瞻性 针对性 有效性 灵活把握政策实施力度和节奏 [1][3] - 强化央行政策利率引导 完善市场化利率形成传导机制 推动社会综合融资成本下降 [3] - 关注长期收益率变化 防范资金空转 保持人民币汇率在合理均衡水平稳定 [3] 重点领域支持政策 - 加力支持科技创新 提振消费 做好"两重""两新"等重点领域融资支持 [1][8] - 用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 探索常态化制度安排 [8] - 结构性货币政策工具利率全面下调 包括支农支小再贷款等长期性工具和碳减排支持工具等阶段性工具 [6] 房地产市场政策 - 从"推动房地产市场止跌回稳"改为"持续巩固房地产市场稳定态势" [1] - 加大存量商品房和存量土地盘活力度 [1] 债券市场改革 - 完善公开市场一级交易商和做市商考核 加强投资者利率风险管理 优化债券市场结构及制度安排 [4] - 促进债券市场功能增强 为利率市场化推进和货币政策调控转型提供支撑 [4] 政策实施重点 - 用好用足存量政策 加力实施增量政策 充分释放政策效应 [6] - 扩大内需 稳定预期 激发活力 推动经济持续回升向好 [6] - 未来货币政策需更多采用结构性工具 支持扩内需 挖掘新动能 助力经济结构转型 [8]

增强"三农"金融供给 - 中国人民银行决定增加支农支小再贷款额度3000亿元，总额度将达到3万亿元 [2] - 浙江农商联合银行承担浙江省二分之一的农户贷款和四分之一的涉农贷款，长兴农商银行春耕贷款总额7.3亿元，新昌农商银行为石斑鱼产业链提供1亿元专项授信 [2] - 天津农商银行制定春耕备耕专项信贷政策，建立信贷业务"绿色通道"，优先支持农业龙头企业和春耕备耕领域 [3] - 江苏农村商业联合银行计划全年投放乡村建设领域贷款不低于500亿元，建立"一项目、一方案、一团队"专班服务机制支持农业农村重大项目 [3] 提升服务"小微"质效 - 2025年一季度末银行业普惠型小微企业贷款余额35.3万亿元同比增长12.5%，普惠型涉农贷款余额13.7万亿元较年初增加7955亿元 [5] - 江苏农村商业联合银行瞄准战略性新兴产业、先进制造业、专精特新企业产业链中小微企业加大信贷支持 [5] - 浙江农商联合银行实施"民营小微金融滴灌工程"五年行动计划，承担浙江省四分之一的小微企业贷款和民营企业贷款 [6] - 北京农商银行通过小微企业融资协调机制累计授信超4000户合计金额超200亿元，其中小微外贸企业授信近300户金额超23亿元 [6] 创新服务转型发展 - 江苏农村商业联合银行推进数字化转型，构建"大数据+铁脚板+网格化"线上线下协同展业新模式 [7] - 广西灌阳农村商业银行通过"银税互动"为广西日辉农业科技有限公司提供120万元贷款 [7] - 浙江鹿城农商银行推出"科创贷""知产"质押贷产品，赣昌农商银行以知识产权质押向江西泽境智能科技发放400万元贷款 [8] - 专家建议农商行应用金融科技增强数字普惠金融服务供给，探索特色产品扩大农户信用贷款惠及面 [9]