公司上市进程与背景 - 公司将于1月30日迎来北交所上市委审议会议，正式冲刺IPO [2] - 公司前身为天海电器旗下业务板块，于2020年5月独立运营，2024年8月挂牌新三板创新层，2025年6月北交所上市申请获受理 [3] 主营业务与产品 - 公司主营高性能汽车线束装备，产品包括全自动压接机、测试台及模具 [5] - 2022年至2024年，主营产品收入分别为5.15亿元、6.44亿元、7.88亿元，占营收比例均超过98% [5] - 产品采取定制化直销模式，平均售价为：全自动压接机35.72万元/台，测试设备11.38万元/台，半自动压接机2.88万元/台，模具0.38万元/套 [5] 客户结构与集中度 - 下游客户主要为汽车线束生产企业和自产线束的整车厂 [7] - 客户集中度高，前五大客户销售占比近几年均在54%以上 [5] - 2024年前五大客户为：天海电子（销售金额1.98亿元，占比24.80%）、比亚迪（0.72亿元，8.98%）、立讯精密（0.63亿元，7.90%）、莱尼（0.52亿元，6.51%）、安波福（0.49亿元，6.19%） [9] - 比亚迪、捷翼科技被公司定义为“战略低价客户”，意味着以低价换取销量和合作深度 [8] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2025年上半年，公司营收分别为5.2亿元、6.52亿元、8亿元、4.38亿元 [8] - 同期净利润分别为1.08亿元、1.21亿元、1.15亿元、0.61亿元，增速承压 [8] - 同期毛利率持续下滑，分别为37.74%、37.32%、34.21%、33.5% [8] - 公司净现比低至0.07，呈现“增收不增利、有利润无现金”的现金流特征 [2][8] 运营效率与资产结构 - 公司资产结构呈现“轻资产、劳动密集”特征，截至2024年末，机器设备原值仅约4293.12万元，净值仅两千余万元 [10] - 机器设备原值明显低于A股可比公司，强瑞技术和克来机电分别为2.18亿元和1.84亿元 [10] - 2025年末生产人员增至721人，占总员工比例52.17% [12] - 以2024年8亿元营收与721名生产人员测算，人均创收约69.59万元，人均创利约9.99万元，效率低于同业可比公司 [11] - 员工教育程度中，专科及以下占比58.90%，硕士仅占2.17% [12] IPO募投项目与产能扩张 - 本次IPO拟募集资金4.52亿元，主要投向线束生产智能装备建设项目（2.86亿元）、研发中心建设项目（0.77亿元）和补充流动资金（0.89亿元） [12][13] - 募投项目达产后，各类设备年产能将增加1020台（套），相较2024年产能增幅约56.04% [13] - 预计新增营业收入约4.80亿元，约为2024年收入的60% [13] 行业环境与市场挑战 - 新能源汽车渗透率冲高放缓，国内渗透率已超过54% [14] - 2025年新能源乘用车销量1248万辆，同比增速仅16.17%，较此前高增阶段明显放缓 [14] - 中汽协预计2026年新能源汽车销量达1900万辆，对应增速约15.2% [15] - 多家机构判断新能源车渗透率更现实的区间可能在60%左右，2030年达到75%的难度较大 [15] 产能消化与监管关注 - 公司产能利用率在106.97%至115.81%之间，看似饱和，但核心产品产量波动明显 [15] - 报告期内，全自动压接机产量从394台降至300台，其他产品产量也呈现波动 [18] - 北交所在两轮问询中均重点关注新增产能消化措施及是否存在产能过剩风险 [18] - 监管层同时重点关注公司与关联方天海电子的交易，包括收入确认准确性、客户合作稳定性及关联交易披露完整性 [19] 公司治理与关联交易 - 天海电子是公司第一大客户、重要应收账款方和业务合作伙伴，2024年销售占比24.80% [9][18] - 公司被曝出“深夜被划走千万资金”等与原母公司之间的敏感资金流动事件，引发对公司治理透明度和内部控制有效性的担忧 [18] - 监管问询多次围绕关联交易展开，关注天海电子是否可能扮演“隐形输血方”或“存货蓄水池”的角色 [18][19]

企业名称昆山鸿汉英利模塑制造有限公司法定代表人林上炜注册资本2000万人民币国标行业制造业>专 用设备制造业>电子和电工机械专用设备制造地址昆山开发区天鹅路828号企业类型有限责任公司(非自 然人投资或控股的法人独资)营业期限2026-1-28至无固定期限登记机关昆山市数据局 来源：市场资讯 天眼查显示，近日，昆山鸿汉英利模塑制造有限公司成立，法定代表人为林上炜，注册资本2000万人民 币，由长春英利汽车工业股份有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1长春英利汽车工业股份有限公司100% 经营范围含模具制造；模具销售；汽车零部件及配件制造；机械零件、零部件加工；机械零件、零部件 销售；塑料制品制造；塑料制品销售；汽车零配件零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、 技术转让、技术推广；专业设计服务；工业设计服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主 开展经营活动） ...

公司业绩预告 - 合力科技预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2600万元到3600万元 [1] - 公司业绩与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 业绩扭亏为盈的主要原因是公司积极开拓模具业务，且出口模具业务产销量较上年同期有较大幅度增长 [1] 行业技术动态 - 半固态电池在2025年有望搭载多款新车，各大厂商正积极布局 [1] - 动力电池技术在2025年迎来迭代年 [1]

格隆汇1月28日丨合力科技(603917.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润为2600万元到3600万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。预计2025年年度实现归属 于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为700万元到1700万元。 报告期内，公司实现业绩扭亏为盈的主要原因是公司积极开拓模具业务，公司出口模具业务产销量较上 年同期有较大幅度增长。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2600万元至3600万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为700万元至1700万元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内公司积极开拓模具业务，出口模具业务产销量较上年同期有较大幅度增长，是净利润同比扭亏的主要原因 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2600万元至3600万元，较上年同期的-1123.95万元实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为700万元至1700万元，较上年同期的-2767.95万元大幅改善 [1] 业绩变动原因 - 业绩预盈主要原因是公司积极开拓模具业务，出口模具的产销量实现大幅增长 [1]

公司股价与交易数据 - 1月26日公司股价下跌5.88% 成交额为1.82亿元 [1] - 1月26日公司获融资净买入820.57万元 融资买入2161.57万元 融资偿还1341.00万元 [1] - 截至1月26日 公司融资融券余额合计1.04亿元 其中融资余额1.04亿元 占流通市值的4.46% 处于近一年低位分位水平 [1] - 1月26日公司融券余量为6100.00股 融券余额为38.19万元 处于近一年高位分位水平 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入2.92亿元 同比增长1.48% [2] - 2025年1月至9月 公司归母净利润为4507.43万元 同比减少19.63% [2] - 公司主营业务收入构成为：镁合金压铸件68.00% 铝合金压铸件21.43% 模具9.46% 其他1.11% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利8320.00万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为1.59万户 较上期增加18.95% [2] - 截至2025年9月30日 公司人均流通股为2109股 较上期减少15.93% [2] - 截至2025年9月30日 公司十大流通股东中出现多家新进机构 包括中信建投轮换混合A（持股38.41万股）鹏华碳中和主题混合A（持股33.85万股）中信建投甄选混合A（持股25.50万股）鹏华汇智优选混合A（持股25.44万股）[3] - 平安先进制造主题股票发起A 华安文体健康灵活配置混合A 华安产业精选混合A退出公司十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为宁波星源卓镁技术股份有限公司 位于浙江省宁波市北仑区 [1] - 公司成立于2003年7月16日 于2022年12月15日上市 [1] - 公司主营业务为镁合金 铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发 生产和销售 [1]

资料显示，南通超达装备股份有限公司位于江苏省如皋市城南街道申徐村1组，成立日期2005年5月19 日，上市日期2021年12月23日，公司主营业务涉及模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件的研发、 生产与销售。主营业务收入构成为：模具63.97%，自动化工装设备及零部件33.29%，其他(补 充)2.74%。 截至9月30日，超达装备股东户数6945.00，较上期增加19.33%；人均流通股10867股，较上期减少 15.38%。2025年1月-9月，超达装备实现营业收入5.66亿元，同比增长8.50%；归母净利润1.10亿元，同 比增长44.17%。 分红方面，超达装备A股上市后累计派现1.52亿元。近三年，累计派现1.30亿元。 1月22日，超达装备涨0.98%，成交额1.16亿元。两融数据显示，当日超达装备获融资买入额1870.64万 元，融资偿还1375.89万元，融资净买入494.75万元。截至1月22日，超达装备融资融券余额合计1.22亿 元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，超达装备十大流通股东中，华夏行业景气混合A（003567）位居 第六大流通股东，持股147.30万股，相比上期增加 ...

公司业务板块分析 - 模具业务经营稳中有增，属于公司的利基业务 [1] - 铁芯板块的新产品开始放量，有望恢复到较好的增速 [1] - 结构件业务是公司收入体量最大的板块，经营如期反转，有望维持加快增长态势 [1] - 机器人板块是公司大力培育的业务，在国内市场进展较顺利，后续在海外大客户体系也有望有所突破 [1] 公司财务与评级展望 - 估算公司2026年有望实现归母净利润9.58亿元 [1] - 维持对公司的“增持”投资评级 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：汽车行业，具体涉及重卡、两轮车（摩托车/全地形车）、汽车零部件（汽零）[1] * **公司**：博俊科技、伯特利、春风动力、瑞鹄模具、海安集团、中国重汽（A股和H股）、潍柴动力[1][2] 核心观点和论据 * **博俊科技**：被定位为冲压件核心标的，核心看点在于业绩好、估值低，且市值在稳步提升[1] * **伯特利**：被定位为线控制动国内龙头，核心看点在于其EMB（电子机械制动）产品将于今年率先量产，并且公司广泛布局机器人相关标的[1] * **春风动力**：核心看点在于全地形车业务迎来新品放量大年，摩托车出口及国内业务正在恢复，旗下品牌“极核”持续成长[1] * **瑞鹄模具**：被定位为国内装备业务龙头，是T（推测为特斯拉）的优质供应商，并且其协作机器人产品已顺利出货[1] * **海安集团**：核心看点在于深度绑定紫金矿业、江西铜业等头部客户（这些客户同时也是公司股东），公司毛利率超过45%，滚动净资产收益率（ROE TTM）超过22%[1] * **中国重汽（A/H股）**：核心看点集中在三个方面：出海业务、国四标准车辆淘汰带来的市场机会，以及新能源化进展；H股额外强调了高分红看点[1][2] * **潍柴动力**：被定位为重卡产业链核心标的，看点包括：其发动机和整车业务将受益于内需和出海市场；叉车及供应链板块的营收和毛利率在稳步提升；大缸径发动机及SOFC（固体氧化物燃料电池）业务有望受益于AI数据中心的需求增长[2] 其他重要内容 * 本次系列调研活动由国信证券汽车团队组织，主要联系人包括唐旭霞、贾济恺、余珊、唐英韬、孙树林等分析师[1][2] * 调研形式包括线下实地调研和线上会议，部分调研（如瑞鹄模具）名额有限[1] * 调研时间集中在2025年1月20日至1月29日这一周多的时间内[1][2]