另一方面，可再生能源发电量稳步增长，有力支撑全社会电力供应。最新数据显示，2025年前三季度，全国可再生能源发 电量达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5%，约占全部发电量四成左右，达到同期工业用电量的六成左右。 国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在发布会上介绍，今年以来，能源重点项目资金和要素保障不断强化，项目投资加快 形成实物工作量，全国能源投资保持较快增长，前8个月能源重点项目完成投资额达到1.97万亿元，同比增长18.2%。（ 王希 戴小河 ） （来源：新华社） 记者31日从国家能源局获悉，2025年前三季度，全国可再生能源新增装机3.1亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的 84.4%。其中，水电新增716万千瓦，风电新增6109万千瓦，太阳能发电（含光热）新增2.4亿千瓦，生物质发电新增105 万千瓦。 国家能源局综合司副司长张星在当日召开的国家能源局例行新闻发布会上介绍，2025年前三季度，国家能源局锚定碳达峰 碳中和目标，深入践行能源安全新战略，全力推动可再生能源更大规模、更高质量发展。 一方面，可再生能源装机规模持续扩大，有力推动能源结构优化。截至今年9月底，全国可再生能源装机接近22亿千 ...

能源政策与规划方向 - 加快建设新型能源体系，建设能源强国成为“十五五”期间重大任务，重点包括优化能源资源基地布局、发展分布式能源、推动能源绿色低碳转型等[8] - 高质量编制“十五五”能源规划，科学研究谋划目标指标、重大政策、重大改革举措和重大项目，形成“1＋5”能源规划体系[9][10] - 聚焦激发灵活性资源潜力，从供需两侧协同发力，供给侧挖掘火电灵活调节能力、建设抽水蓄能、发展新型储能，需求侧挖掘用户侧调节潜力，目标到2030年全国虚拟电厂调节能力达5000万千瓦以上[40][41] 前三季度能源供需形势 - 能源供应保障有力有效，迎峰度夏期间全国最大电力负荷4次创新高，7、8月全国用电量连续两月破万亿千瓦时[10] - 能源生产平稳增长，规上工业原煤、原油、天然气产量分别同比增长2%、1.7%、6.4%，9月下旬5500大卡动力煤现货价达704元/吨左右[11] - 能源消费结构持续优化，1—9月第三产业和城乡居民生活用电对全社会用电量增长的贡献率合计达54.5%，天然气消费小幅增长，成品油消费延续下降趋势[11] 可再生能源发展 - 可再生能源装机规模持续扩大，前三季度全国可再生能源新增装机3.10亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的84.4%，截至9月底总装机达21.98亿千瓦，约占电力总装机的59.1%[13] - 可再生能源发电量稳步增长，前三季度达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5%，约占全部发电量四成，其中风电、太阳能发电量合计达1.73万亿千瓦时，同比增长28.3%，超出全社会用电量增量（3581亿千瓦时）[14] - 光伏发电增长尤为显著，前三季度新增并网2.40亿千瓦，累计装机达11.25亿千瓦，同比增长45.7%，发电量9163亿千瓦时，同比增长44.1%[15] 电动汽车充电基础设施 - 充电服务能力持续提升，截至2025年9月底，电动汽车充电设施总数达1806.3万个，同比增长54.5%，有效保障全国4000万辆新能源汽车充电需求，全国公共充电设施额定总功率约2亿千瓦，较年初增长59.2%[17] - 政策支持力度加大，六部委联合印发行动方案，明确到2027年底在全国建成2800万个充电设施，满足超8000万辆电动汽车充电需求，前10大充电运营商中8家为民营企业，其运营公共充电桩数量占比达70.7%[18] - 新技术新业态取得突破，全国大功率充电设施已超3.7万台，实现“充电十分钟，续航300+”，17个省份开展车网互动规模化应用试点，聚合资源1943万千瓦[19] 电力市场建设与保供机制 - 电力市场交易规模稳步增长，截至9月底全国累计完成电力市场交易电量4.92万亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重63.4%，市场经营主体数量突破百万，达102万家[21] - 市场化机制助力迎峰度夏保供，跨省跨区市场实现大范围高效互济，如闽粤联网满功率送电，电量同比增长85%，南方区域首次送电支援上海、浙江、安徽[21][22] - 现货市场形成价格引导，如广东电力负荷创新高时现货价格最高涨至1.293元/千瓦时，激励发电机组稳发满发，负荷侧通过价格信号引导用户优化用电曲线，实现削峰填谷[22][23] 绿证交易市场 - 绿证市场呈现量价齐升，1-9月绿证交易规模5.29亿个，同比增长1.1倍，三季度绿证平均交易价格达5.06元/个，较一季度增长210%[32] - 市场驱动因素包括机制完善、需求拓展和国际认可，创新推出多年期绿电协议，交易规模超300亿千瓦时，国际可再生能源自愿消费倡议组织（RE100）已完全认可中国绿证[33] - 下一步将修订出台可再生能源电力消费最低比重目标实施办法，对更多重点用能行业提出要求，并不断完善绿证绿电市场交易机制[34] 能源投资态势 - 能源投资保持较快增长，前8个月能源重点项目完成投资额达1.97万亿元，同比增长18.2%，山东、江苏、广东等6省（区）完成投资额均超1000亿元[45] - 投资结构呈现多元化，核电、电网、新型储能、煤电成为重要拉动力量，其中新疆、广东等地新型储能重点项目完成投资额同比增速均超100%[45] - 风电、氢能等领域投资快速增长，前8个月风电完成投资额同比增长超40%，吉林大安绿氢合成氨一体化示范项目建成投产，内蒙古30兆瓦级纯氢燃气轮机项目开工建设[46] 新型电力系统建设 - 构建“行动方案+实施方案、指导意见、试点引领”的“1+3”工作体系，通过九大行动任务提升电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力[43] - 重点举措包括以电力规划引领“十五五”新型电力系统建设，统筹源网荷储各侧，科学规划实施重大战略任务、工程项目和改革措施[43] - 研究制定促进新能源消纳政策措施，通过分类引导开发与消纳、推动新模式新业态创新、增强系统适配能力等，促进新能源高质量消纳[44]

国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在发布会上介绍，今年以来，能源重点项目资金和要素保障不 断强化，项目投资加快形成实物工作量，全国能源投资保持较快增长，前8个月能源重点项目完成投资 额达到1.97万亿元，同比增长18.2%。 【纠错】 【责任编辑:焦鹏】 新华社北京10月31日电（记者王希、戴小河）记者31日从国家能源局获悉，2025年前三季度，全国 可再生能源新增装机3.1亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的84.4%。其中，水电新增716万千瓦， 风电新增6109万千瓦，太阳能发电（含光热）新增2.4亿千瓦，生物质发电新增105万千瓦。 国家能源局综合司副司长张星在当日召开的国家能源局例行新闻发布会上介绍，2025年前三季度， 国家能源局锚定碳达峰碳中和目标，深入践行能源安全新战略，全力推动可再生能源更大规模、更高质 量发展。 一方面，可再生能源装机规模持续扩大，有力推动能源结构优化。截至今年9月底，全国可再生能 源装机接近22亿千瓦，同比增长27.2%，约占我国电力总装机的59.1%，其中风电、太阳能发电合计装 机突破17亿千瓦。 另一方面，可再生能源发电量稳步增长，有力支撑全社会电力供应。最新数据 ...

可再生能源整体发展态势 - 2025年前三季度全国可再生能源新增装机3.10亿千瓦，同比增长47.7%，占新增总装机的84.4% [2] - 截至2025年9月底，全国可再生能源总装机容量达21.98亿千瓦，同比增长27%，占电力总装机的59.1% [2] - 2025年前三季度全国可再生能源发电量达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5%，约占全部发电量的40%，达到同期工业用电量的60% [3] 风电行业情况 - 2025年前三季度全国风电新增装机6109万千瓦，其中陆上风电5759万千瓦，海上风电350万千瓦 [4] - 截至2025年9月底，全国风电累计装机容量达5.82亿千瓦，同比增长21.3%，其中陆上风电5.37亿千瓦，海上风电4461万千瓦 [4] - 2025年前三季度全国风电累计发电量8137亿千瓦时，同比增长14.3%，平均利用率94.0% [4] 太阳能发电行业情况 - 2025年前三季度全国光伏发电新增装机2.40亿千瓦，其中集中式光伏1.12亿千瓦，分布式光伏1.28亿千瓦 [4] - 截至2025年9月底，全国光伏发电累计装机容量达11.25亿千瓦，同比增长45.7%，其中集中式光伏6.17亿千瓦，分布式光伏5.08亿千瓦 [4] - 2025年前三季度全国光伏累计发电量9163亿千瓦时，同比增长44.1%，光伏发电利用率94.7% [4] 水电行业情况 - 2025年前三季度全国新增水电装机716万千瓦，其中常规水电296万千瓦，抽水蓄能420万千瓦 [3] - 截至2025年9月底，全国水电累计装机容量达4.43亿千瓦，其中常规水电3.80亿千瓦，抽水蓄能6267万千瓦 [3] - 2025年前三季度全国规模以上水电累计发电量9971亿千瓦时，水电累计平均利用小时数为2551小时 [3] 生物质发电行业情况 - 2025年前三季度全国生物质发电新增装机105万千瓦，累计装机达4694万千瓦，同比增长3.0% [4] - 2025年前三季度全国生物质发电量1660亿千瓦时，同比增长8.3% [4] 可再生能源电力供应贡献 - 风电和太阳能发电量合计达1.73万亿千瓦时，同比增长28.3%，占全社会用电量的22%，较去年同期提高4.1个百分点 [3] - 风电和光伏合计发电量较去年同期增加3822亿千瓦时，超出全社会用电量增量（3581亿千瓦时） [3] - 风电和光伏合计发电量明显超出同期第三产业用电量（1.51万亿千瓦时）和城乡居民生活用电量（1.24万亿千瓦时） [3]

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 宁波能源成立于1995年8月23日，2004年7月6日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省，办公地址 也在浙江省。公司是国内能源领域企业，主营热电联产等业务，拥有全产业链优势。 偿债能力方面，2025年三季度宁波能源资产负债率为61.25%，去年同期为65.24%，高于行业平均43.74%。 从盈利能力看，2025年三季度毛利率为19.35%，去年同期为12.69%，低于行业平均22.05%。 董事长马奕飞薪酬83.08万元，同比减少16.62万元 公司控股股东为宁波开发投资集团有限公司，实际控制人为宁波市人民政府国有资产监督管理委员会。董 事长马奕飞，1971年9月出生，研究生学历，高级工程师，曾任宁波热力总经理助理等职，现任宁波能源 董事长，2024年薪酬83.08万，较2023年的99.7万减少16.62万。总经理诸南虎，1974年3月出生，大学学 历，工程师，曾任宁波长丰热电总经理助理等职，现任宁波能源总经理，2024年薪酬82.3万，较2023年的 99.55万减少17.25万。 公司主营业务包括热电联产、生物质发电、抽水蓄能、储能和综合能源服务，以及 ...

投资评级与目标价 - 报告对龙源电力A股维持"买入"评级，目标价为人民币19.44元 [1][7] - 报告对龙源电力H股维持"买入"评级，目标价为港币7.99元 [7] - A股目标价基于2026年24倍市盈率，较可比公司均值溢价约2倍，H股目标价基于2026年9倍市盈率 [5] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司强劲的现金流有望带来价值重估，并看好国补合规确权和机制电价实施的催化作用 [1][5] - 2025年第三季度公司实现营收65.64亿元，同比下降14%，环比下降13%，归母净利润10.18亿元，同比下降38%，环比下降31%，低于华泰预测区间 [1] - 2025年1-9月公司累计实现营收222.21亿元，同比下降17%，归母净利润43.93亿元，同比下降21% [1] 装机容量与发电量 - 截至2025年9月末，公司新能源控股装机容量达43.42GW，1-9月净新增2.27GW，其中风电新增1.13GW至31.54GW，光伏新增1.17GW至11.87GW [2] - 1-9月累计完成发电量565.42亿千瓦时，同比下降0.5%，但剔除已出表火电后同比增长13.8% [2] - 风电发电量461.88亿千瓦时，同比增长5.3%，光伏发电量103.54亿千瓦时，同比大幅增长78% [2] - 受风速下降影响，1-9月风电平均利用小时数为1,511小时，同比减少95小时 [2] 分部收入与电价 - 1-9月风电分部收入191.44亿元，同比下降1.8%，主要因平价项目占比提升及市场化交易扩大导致平均上网电价下降 [3] - 1-9月光伏分部收入28.06亿元，同比增长64.8%，主要受益于装机容量的快速扩张 [3] - 随着136号文落地，新能源上网电价全面进入市场化交易阶段，短期可能导致电价波动，但长期将通过机制电价稳定收益预期 [3] 现金流与资本开支 - 公司现金流大幅改善，9月末应收款项融资426.94亿元，较6月末下降65.33亿元 [4] - 1-9月经营活动现金流净额157.84亿元，同比增长53%，主要得益于第三季度可再生电费补贴回款增加及火电业务剥离 [4] - 公司拟在A股定增募资不超过50亿元，用于投资海南东方50万千瓦海上风电项目和"宁湘直流"配套沙坡头100万千瓦风电项目，建成后将新增风电装机1.5GW [4] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至63.78亿元、67.32亿元、77.80亿元，三年复合增速为7% [5][11] - 下调盈利预测主要考虑到陆上风电增值税返还政策变化及政府补助收益下修 [5] - 对应2025-2027年每股收益预测分别为0.76元、0.81元、0.93元 [5][11] - 预计公司2026-2027年归母净利润复合年增长率为10.4%，高于可比公司中位值7.9% [5]

2025年1-9月，该集团净新增新能源控股装机容量2,274.19兆瓦，其中新增风电控股装机容量1,134.70兆 瓦、光伏控股装机容量1,169.49兆瓦，减少生物质发电控股装机容量30.00兆瓦。截至2025年9月30日， 本集团控股装机容量为43,417.39兆瓦，其中风电31,543.47兆瓦，光伏11,867.82兆瓦，其他可再生能源 6.10兆瓦。 智通财经APP讯，龙源电力(00916)公布2025年前三季度业绩，收入人民币222.21亿元，比去年同期持续 经营收入增加3.70%，其中，风电分部收入人民币191.44亿元，比去年同期减少1.82%;光伏分部收入人 民币28.06亿元，比去年同期增长64.82%;其他分部收入人民币2.71亿元，比去年同期增长19.26%。归属 公司权益持有人净利润人民币46.13亿元，比去年同期减少19.84%。 截至2025年9月30日，该集团按合并报表口径累计完成发电量56,546,706兆瓦时，较2024年同期同比下降 0.53%，剔除火电影响同比增长13.81%。其中，风电发电量46,187,944兆瓦时，较去年同期同比增长 5.30%;光伏发电量10,3 ...

公司业绩概览 - 2025年前三季度总收入为人民币222.21亿元，比去年同期持续经营收入增长3.70% [1] - 归属公司权益持有人净利润为人民币46.13亿元，同比减少19.84% [1] - 风电分部收入为人民币191.44亿元，同比减少1.82% [1] - 光伏分部收入为人民币28.06亿元，同比大幅增长64.82% [1] - 其他分部收入为人民币2.71亿元，同比增长19.26% [1] 装机容量 - 2025年1-9月净新增新能源控股装机容量2,274.19兆瓦 [1] - 新增风电控股装机容量1,134.70兆瓦 [1] - 新增光伏控股装机容量1,169.49兆瓦 [1] - 减少生物质发电控股装机容量30.00兆瓦 [1] - 截至2025年9月30日，公司控股装机容量为43,417.39兆瓦 [1] - 风电控股装机容量为31,543.47兆瓦 [1] - 光伏控股装机容量为11,867.82兆瓦 [1] - 其他可再生能源控股装机容量为6.10兆瓦 [1] 发电量与运营效率 - 2025年1-9月累计完成发电量56,546,706兆瓦时，同比微降0.53% [2] - 剔除火电影响后，发电量同比增长13.81% [2] - 风电发电量为46,187,944兆瓦时，同比增长5.30% [2] - 光伏发电量为10,354,443兆瓦时，同比大幅增长77.98% [2] - 2025年1-9月风电平均利用小时数为1,511小时，较2024年同期下降95小时，主要因风速同比下降 [1]

项目概况 - 浙琼合作产业园零碳园区于2025中国·澄迈国际经济贸易洽谈会开幕日揭牌成立 [3] - 园区选址海南老城科技新城 总用地面积约2613亩 [3] - 项目已进入实质性推进阶段 申报材料获省级评审通过并推荐至国家部委 积极争取国家级零碳园区建设试点资格 [3] 能源体系与技术布局 - 园区总体布局以生物质热电联产为核心能源枢纽 [3] - 整合农光互补光伏 分布式光伏 微风发电等多种清洁能源 辅以分级储能系统与智慧能碳平台 [3] - 构建多能互补 智能协同的绿色能源体系 突出多能互补 源网荷储一体化特色布局 [3] - 通过数字化赋能 运用大数据 物联网 人工智能等手段提升园区能源调度与用能效率 [5] 投资与项目进展 - 园区已规划引进20个重点项目 总投资额约151.13亿元 [4] - 其中6个项目已完成签约 中国能建 雅邦集团 中材节能等企业在揭牌仪式现场签署了入驻意向协议 [4] - 作为能源核心的生物质热电联产项目预计于2025年底开工建设 2027年建成投产 [4] - 园区特别预留500亩弹性空间用于导入未来产业方向 如储能装置 碳管理平台 海洋新能源装备等 [4] 产业定位与发展规划 - 园区未来将重点围绕新能源 新材料和高端装备制造三大绿色产业板块开展招商与产业定位 [4] - 新能源板块以生物质发电 绿色电池 分布式光伏为主要方向 致力于形成完整的绿色能源供应链体系 [4] - 新材料板块重点发展玄武岩纤维 绿色建材 轻质合金等低碳材料 [4] - 高端装备制造板块聚焦新能源汽车 精密制造 自动化装备等领域 打造车-电-储一体化产业链 [4] 预期效益与目标 - 园区建成后预计年生产绿色电力6.4亿千瓦时 清洁能源消费占比达96.2% 远超国家级零碳园区建设基础标准 [3] - 据测算 该园区消减的二氧化碳排放约26.78万吨 [3] - 项目旨在培育新能源 新材料等产业集群 推动制造业绿色化升级 助力澄迈建设全省新质生产力培育的先行区 示范县和主阵地 [5] - 最终目标为打造具有国际竞争力和可持续性的产业生态 成为零碳海南样板 [5]

发电量总体表现 - 截至2025年9月30日，公司累计完成发电量19.22亿千瓦时，比去年同期增加1.25% [1] - 累计完成上网电量18.65亿千瓦时，比去年同期增加1.32% [1] 分地区及业务发电量 - 福建省风电发电量17.41亿千瓦时，同比增长3.11% [1] - 黑龙江省风电发电量1.22亿千瓦时，同比下降23.05% [1] - 生物质发电量4344.18万千瓦时，同比增长52.98% [1] - 新疆哈密光伏发电量1533.93万千瓦时，同比下降32.42% [1]