投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持”，目标价格为68.80元 [7] - 报告核心观点：公司主业经营稳健向好，第二曲线打开估值空间，股权收购稳步推进有望持续增厚利润 [2] 财务表现与盈利分析 - 2025年公司实现营业收入47.75亿元，同比增长2.9%，归母净利润2.26亿元，同比增长34.4% [13] - 2025年第四季度实现营业收入11.66亿元，同比增长11.7%，归母净利润0.52亿元，同比增长182.9% [13] - 2025年全年毛利率为49.4%，同比提升0.6个百分点，净利率为18.5%，同比提升1.1个百分点 [4] - 2025年第四季度毛利率为49.6%，同比下降0.3个百分点，净利率为14.6%，同比提升2.1个百分点 [4] - 2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/7.7%/2.6%/0.7%，同比变化+0.1/+2.6/-0.4/+0.2个百分点 [4] - 2025年第四季度销售/管理/研发/财务费用率分别为23.0%/5.4%/2.7%/1.1%，同比变化-2.0/-0.7/-2.0/+2.0个百分点 [4] 业务分拆与经营亮点 - **主业（南孚电池）表现**：2025年公司对南孚电池的权益比例提升至46.02%，南孚电池实现扣非后归母净利润9.38亿元，业绩承诺完成率达102.6% [13] - **收入结构**：2025年碱性电池/酸性电池/其他电池/其他产品收入分别为39.4亿元/3.7亿元/2.1亿元/2.5亿元，同比变化+10.0%/+6.9%/+3.6%/-50.6% [13] - **市场分布**：2025年境内收入36.3亿元，同比下降5.5%，境外收入11.4亿元，同比增长43.9% [13] - **第二曲线布局**：公司通过投资硅光异质集成薄膜铌酸锂公司易缆微、国产GPU公司象帝先，战略卡位半导体与AI算力核心赛道 [13] 资本运作与股东回报 - **定增计划**：公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%，发行数量不超过总股本的30% [13] - **分红计划**：公司拟每10股派发现金股利1.2元（含税）并转增4.5股，加上此前三季度分红，2025年累计现金分红比例为27.38% [13] - **中期分红承诺**：公司计划2026年中期分红不低于归母净利润的20% [13] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.45亿元/5.43亿元/6.33亿元，同比增长96.8%/22.0%/16.6% [5] - **每股收益预测**：预计公司2026-2028年EPS分别为1.72元/2.10元/2.45元 [13] - **估值基础**：给予2026年40倍市盈率（PE）得出目标价，参考了可比公司平均值并考虑了第二曲线的估值期权 [13] - **可比公司估值**：选取的可比公司（飞科电器、公牛集团、珠海冠宇）2026年预测PE平均值为17.32倍 [15] 关键财务数据摘要 - **2025年财务摘要**：营业总收入47.75亿元，净利润（归母）2.26亿元，每股净收益0.88元，净资产收益率8.2% [5] - **预测数据**：预计2026-2028年营业总收入分别为52.17亿元/56.34亿元/59.65亿元 [5] - **资产负债表**：2025年末股东权益为27.45亿元，每股净资产10.65元，市净率（现价）为5.5倍，净负债率为19.59% [9] - **市场数据**：报告发布时当前股价为58.09元，总市值约为149.77亿元，52周内股价区间为25.44-59.90元 [8] - **股价表现**：过去12个月绝对升幅为95%，相对指数升幅为73% [12]

报告投资评级 - 优于大市 (维持) [1][6] 核心观点与投资建议 - 公司2025年业绩符合预期，归母净利润同比增长34.4%至2.26亿元，主要得益于南孚电池经营稳定增长及公司对其持股比例提升至46% [1] - 公司计划继续提升南孚电池持股比例以增厚利润，并利用其优异的现金流与盈利能力，积极撬动硬科技第二增长曲线 [3] - 维持“优于大市”评级，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.21亿、5.83亿、6.47亿元，对应增速为+86%、+39%、+11% [3] 2025年财务业绩总结 - **收入与利润**：2025年实现营收47.7亿元，同比增长2.9%；净利润8.85亿元，同比增长9.6%；归母净利润2.26亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润2.15亿元，同比增长30.5% [1] - **季度表现**：2025年第四季度营收11.7亿元，同比增长11.7%；归母净利润0.52亿元，同比大幅增长182.9% [1] - **盈利能力**：2025年毛利率为49.4%，同比提升0.6个百分点；净利率同比提升1.1个百分点至18.5% [2] - **费用情况**：2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%、5.1%、2.6%、0.7%，销售费率微升主要因推新品加大广告投入，财务费率上升主要因人民币升值产生汇兑损失 [2] 业务分项分析 - **地区收入**：2025年境内收入36.3亿元，同比下降5.5%；境外收入11.4亿元，同比大幅增长43.9%，2B业务成为核心增长引擎 [2] - **产品收入**：2025年碱性电池收入39.4亿元，同比增长10.0%；碳性电池收入3.7亿元，同比增长6.9%；其他电池收入2.1亿元，同比增长3.6%；其他产品收入2.5亿元，同比下降50.6%；代理业务因暂停红牛系列产品代理而下滑69.8% [2] - **产能规划**：为缓解订单快速增长导致的产能瓶颈，公司计划2026年再新建5亿只产能 [2] 战略发展与未来展望 - **第二增长曲线**：公司在新质生产力方向积极布局，已战略投资高新技术企业易缆微和象帝先，未来将结合发展情况适时增持，以深化在半导体与人工智能赛道的产业协同与战略绑定 [3] - **财务预测**：预计2026-2028年营业收入分别为52.46亿、57.50亿、62.60亿元，同比增长率分别为9.9%、9.6%、8.9% [4] - **估值指标**：基于盈利预测，2026-2028年对应的市盈率（PE）分别为34.2倍、24.7倍、22.3倍 [4] 财务与估值指标摘要 - **每股收益**：预计2026-2028年每股收益分别为1.63元、2.26元、2.51元 [4][23] - **盈利能力指标**：预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为16.3%、23.7%、25.6% [4] - **利润率预测**：预计2026-2028年EBIT Margin分别为21.2%、20.2%、19.8%；毛利率分别为48%、47%、46% [4][23] - **市场数据**：报告发布时公司收盘价为55.89元，总市值为144.10亿元，近3个月日均成交额为5.95亿元 [6]

报告投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1][3][6] 报告核心观点 - 公司2025年业绩符合预期，归母净利润同比增长34.4%至2.26亿元，主要得益于控股子公司南孚电池经营稳定增长及公司对其持股比例提升至46%[1] - 境外2B业务（OEM）成为核心增长引擎，2025年境外收入同比增长43.9%至11.4亿元，公司计划2026年新建5亿只产能以缓解订单快速增长带来的产能瓶颈[2] - 公司以南孚电池的优异现金流与盈利能力为基础，积极通过战略投资（如易缆微和象帝先）培育半导体与人工智能领域的第二增长曲线[3] - 报告维持“优于大市”评级，认为公司计划继续提升南孚电池持股比例有望进一步增厚利润，并给出了2026-2028年归母净利润的预测值[3] 财务业绩与运营分析 - **整体业绩**：2025年公司实现营收47.75亿元，同比增长2.9%；归母净利润2.26亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润2.15亿元，同比增长30.5%。第四季度业绩增长显著，归母净利润同比增长182.9%至0.52亿元[1] - **收入结构**： - 分地区：境内收入36.3亿元，同比下降5.5%；境外收入11.4亿元，同比增长43.9%[2] - 分产品：碱性电池收入39.4亿元，同比增长10.0%；碳性电池收入3.7亿元，同比增长6.9%；其他电池收入2.1亿元，同比增长3.6%；其他产品收入2.5亿元，同比下降50.6%；代理业务因暂停红牛系列产品代理而下滑69.8%[2] - **盈利能力**：2025年毛利率为49.4%，同比提升0.6个百分点，主要得益于规模效应及低毛利率代理业务规模下滑。净利率同比提升1.1个百分点至18.5%[2] - **费用情况**：2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/5.1%/2.6%/0.7%，销售费用率微升主要因推新品加大广告投入，财务费用率上升主要因人民币升值产生汇兑损失[2] 未来展望与盈利预测 - **盈利预测**：报告调整了盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.21亿元、5.83亿元、6.47亿元，对应增速分别为+86%、+39%、+11%[3] - **估值指标**：基于预测，2026-2028年对应的市盈率（PE）分别为34倍、25倍、22倍[3] - **增长动力**：未来增长主要看点为：1）南孚电池持股比例计划继续提升；2）境外OEM业务产能扩张（2026年新建5亿只产能）；3）在半导体与人工智能赛道培育第二增长曲线[2][3] 财务数据与估值摘要 - **历史与预测财务数据**（单位：百万元）： - 营业收入：2024年4，638；2025年4，775；2026E 5，246；2027E 5，750；2028E 6，260[4] - 归母净利润：2024年168；2025年226；2026E 421；2027E 583；2028E 647[4] - **关键比率**： - 每股收益（元）：2025年0.88；2026E 1.63；2027E 2.26；2028E 2.51[4] - 净资产收益率（ROE）：2025年8.2%；2026E 16.3%；2027E 23.7%；2028E 25.6%[4] - 毛利率：2025年49.4%；2026E 48%；2027E 47%；2028E 46%[23] - **市场与估值数据**： - 收盘价：55.89元[6] - 总市值：144.10亿元[6] - 市盈率（PE，2025年）：63.8倍[4]

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 核心观点与业绩摘要 - **2025年业绩稳健增长，利润增速亮眼**：2025年公司实现营业总收入47.7亿元，同比增长2.9%；实现归母净利润2.3亿元，同比增长34.4% [1] - **第四季度增长加速**：2025Q4单季营业总收入为11.7亿元，同比增长11.7%；归母净利润为0.5亿元，同比大幅增长182.9% [1] - **持股南孚比例提升是利润增长关键**：利润高增长主要系公司持有南孚电池权益比例提升所致，2025年11月完成对安孚能源的全资控股，目前安孚科技持有南孚电池46%股权 [1] 南孚电池经营分析 - **南孚超额完成业绩承诺**：南孚电池2025年实现收入47.7亿元，同比增长2.9%；净利润9.9亿元，同比增长8.1% [2] - **分业务看**：2025年碱性电池收入同比增长10.0%，碳性电池收入同比增长6.9%，其他电池收入同比增长3.6%，其他收入同比下降50.6% [2] - **分区域看，外销显著放量**：2025年内销收入同比下降5.5%，外销收入同比大幅增长43.9%，外销OEM增长显著 [2] - **毛利率变化**：内销毛利率同比提升4.8个百分点，主要系暂停低毛利率红牛代理业务；外销毛利率同比下降2.9个百分点，主要系电池出口退税率自2024年底从13%下降至9% [2] 盈利能力与费用分析 - **毛利率提升**：2025年公司整体毛利率同比提升0.6个百分点至49.4% [3] - **费用率整体优化**：2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/5.1%/2.6%/0.7%，同比变动+0.1个百分点/持平/-0.4个百分点/+0.2个百分点，财务费用率提升主要系汇兑损失 [3] - **净利率改善**：2025年净利率同比提升1.1个百分点至18.5% [3] 战略布局与分红 - **探索第二增长曲线**：2025年公司战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司，持股4.32%，该公司深耕硅光异质集成薄膜铌酸锂技术领域 [3] - **稳定分红**：2025年度公司累计分红比例为27.38%，对应股息率0.54% [4] 财务预测与估值 - **盈利预测**：在不考虑继续增持南孚股权的情况下，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.33亿元、4.61亿元、4.95亿元，同比增速分别为+91.4%、+6.6%、+7.3% [4] - **收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为53.15亿元、58.81亿元、64.39亿元，同比增速分别为11.3%、10.7%、9.5% [5] - **每股收益预测**：预计2026-2028年EPS（最新摊薄）分别为1.68元、1.79元、1.92元 [5] - **估值指标**：基于2026年3月10日收盘价55.89元，对应2025年市盈率（P/E）为63.8倍，预计2026-2028年P/E分别为33.3倍、31.2倍、29.1倍；对应2025年市净率（P/B）为5.2倍，预计2026-2028年P/B分别为4.4倍、4.0倍、3.6倍 [5][6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 南孚电池基本盘稳健，提供稳定现金流和高分红，电池出口及充电宝等新业务带动增长，后续对南孚控股比例有望进一步提升、增厚利润 [6] - 光模块等第二曲线业务潜力充足，产业化落地正稳步推进，长期想象空间充足 [6] 业绩简评 - 2025年公司实现营收47.7亿元，同比增长2.9%，归母净利润2.3亿元，同比增长34.4% [3] - 2025年第四季度实现营业收入11.7亿元，同比增长11.7%，归母净利润0.5亿元，同比增长182.9% [3] 经营分析 - 南孚出口业务突破带动规模增长，2025年安孚海外实现营收11.4亿元，同比大幅增长44%，主要系南孚持续开拓To B市场，电池OEM出口增长带动 [4] - 南孚2025年实现净利润9.9亿元，同比增长8.1%，对应净利率20.7%，同比提升1个百分点 [4] - 分品类看，碱性电池收入39.4亿元，同比增长10.0%，碳性电池收入3.7亿元，同比增长6.9%，其他电池收入2.1亿元，同比增长3.6% [4] - 2025年全年公司毛利率为49.4%，同比提升0.6个百分点，盈利能力提升，预计主要系碱性电池OEM出口规模大幅增长带来的规模效应增强，以及低毛利率的红牛代理业务停止的结构性影响所致 [5] - 2025年第四季度归母净利润大幅增长182.9%，主要系公司持续推动南孚股权回收，2025年11月公司对南孚持股比例提升至46%，带动归母净利润大幅增厚 [5] - 费用控制良好，2025年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/5.1%/2.6%/0.7%，同比分别变化+0.09pct/-0.01pct/-0.38pct/+0.2pct [5] - 综合影响下，公司2025年全年实现归母净利率4.7%，同比提升1.1个百分点 [5] 盈利预测与估值 - 预计2026/2027/2028年公司归母净利润分别为4.6亿元、5.4亿元、6.0亿元，同比增长104.5%、16.0%、12.7% [6] - 预计2026/2027/2028年公司营业收入分别为53.74亿元、59.07亿元、64.48亿元，同比增长12.56%、9.91%、9.17% [11] - 当前股价对应2026/2027/2028年PE估值分别为29.6倍、25.5倍、22.7倍 [6] - 预计2026/2027/2028年摊薄每股收益分别为1.792元、2.078元、2.342元 [11] - 预计2026/2027/2028年净资产收益率（ROE）分别为10.63%、11.41%、11.87% [11] 财务数据摘要 - 2025年主营业务收入47.75亿元，毛利率49.4%，息税前利润（EBIT）10.65亿元，EBIT利润率为22.3% [13] - 2025年归属于母公司的净利润2.26亿元，净利率4.7% [13] - 2025年每股经营现金流净额为4.091元 [13] - 预计未来几年盈利能力持续提升，2028E净利率预计达9.4%，2028E EBIT利润率预计达23.3% [13]

投资评级 - 报告维持对公司“买入”评级 [6] 核心观点 - 南孚电池基本盘稳健，提供稳定现金流和高分红，电池出口及充电宝等新业务带动增长，后续对南孚控股比例有望进一步提升、增厚利润 [6] - 光模块等第二曲线业务潜力充足，产业化落地正稳步推进，长期想象空间充足 [6] - 公司2025年业绩增长稳健，盈利能力显著提升，主要得益于南孚出口业务突破、持股比例提升及费用控制良好 [3][4][5] 业绩简评 - 2025年公司实现营收47.7亿元，同比增长2.9%，归母净利润2.3亿元，同比增长34.4% [3] - 2025年第四季度实现营业收入11.7亿元，同比增长11.7%，归母净利润0.5亿元，同比大幅增长182.9% [3] 经营分析 - **收入与增长**：2025年公司营收增长主要受南孚出口业务突破带动，安孚海外实现营收11.4亿元，同比大幅增长44%，主要系南孚持续开拓toB市场，电池OEM出口增长带动 [4] - **分品类表现**：碱性电池收入39.4亿元，同比增长10.0%；碳性电池收入3.7亿元，同比增长6.9%；其他电池收入2.1亿元，同比增长3.6% [4] - **盈利能力**：2025年公司毛利率为49.4%，同比提升0.6个百分点，主要受益于碱性电池OEM出口规模大幅增长带来的规模效应增强，以及低毛利率的红牛代理业务停止的结构性影响 [5] - **利润增厚**：2025年第四季度归母净利润同比大幅增长182.9%，主要系公司持续推动南孚股权回收，2025年11月对南孚持股比例提升至46%，显著增厚归母净利润 [5] - **费用控制**：2025年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/5.1%/2.6%/0.7%，同比分别+0.09pct/-0.01pct/-0.38pct/+0.2pct，费用控制良好 [5] - **净利率**：综合影响下，公司2025全年实现归母净利率4.7%，同比提升1.1个百分点 [5] - **南孚业绩**：南孚实现净利润9.9亿元，同比增长8.1%，对应净利率20.7%，同比提升1个百分点 [4] 盈利预测、估值与评级 - **盈利预测**：预计2026/2027/2028年公司归母净利润分别为4.6、5.4、6.0亿元，同比增速分别为+104.5%、+16.0%、+12.7% [6] - **估值**：当前股价对应2026/2027/2028年PE估值分别为29.6/25.5/22.7倍 [6] 财务数据摘要 - **历史与预测**：2025年营业收入为47.75亿元，预计2026E/2027E/2028E将分别增长至53.74亿元、59.07亿元、64.48亿元 [11] - **利润预测**：2025年归母净利润为2.26亿元，预计2026E/2027E/2028E将分别达到4.62亿元、5.36亿元、6.04亿元 [11] - **每股收益**：2025年摊薄每股收益为0.877元，预计2026E/2027E/2028E将分别达到1.792元、2.078元、2.342元 [11] - **盈利能力指标**：预计归属母公司ROE(摊薄)将从2025年的8.23%提升至2026E的10.63%、2027E的11.41%和2028E的11.87% [11] - **资产负债表**：预计公司资产负债率将从2025年的53.27%显著下降至2026E的30.27%、2027E的21.82%和2028E的18.53% [13] 市场评级 - 根据聚源数据，过去六个月内市场相关报告给予公司“买入”评级的报告有15份，“增持”评级的报告有1份 [14]

行业核心观点 - 干电池行业产业链上游原材料简单，下游应用广泛，锌锰电池作为标准化产品，因制造工艺成熟、价格便宜、安全可靠等优点，已成为消费者日常生活中不可或缺的电子易耗品 [1] 产业链全景梳理 - 上游供应商主要为电解二氧化锰粉、锌粉、隔离纸、钢壳、碳棒、锌筒和铜针等生产制造企业 [1] - 中游干电池制造代表性厂商包括南孚电池、虎头电池(555电池)、金霸王以及野马电池等 [4] - 下游应用场景包括电动玩具、家用电器、家用医疗设备以及户外电子设备等产品 [1] - 下游厂商涉及电动玩具、家用电器、家用医疗设备、智能家居等应用厂商 [4] 产业链区域分布 - 干电池产业链企业主要分布在广东省，以及山东、浙江、江苏、上海等华东地区 [7] - 截至2026年1月，广东共有相关干电池企业数1841家 [7] - 干电池制造厂商主要分布在我国东部地区，其中浙江省、广东省的代表性厂商数量最多 [8] - 原材料厂商则更集聚于我国的西部地区 [8] 代表性企业产品与销售布局 - 安孚科技、力王股份等企业产品较多，销售布局较为广泛 [11] - 野马电池以海外为主，境外收入占比为86.15% [13] - 浙江恒威以海外为主，境外收入占比为87.05% [13] - 长虹能源全球布局，海外收入为31.56% [13] - 安孚科技以国内为主，国内业务收入达82.90% [13] - 鹏辉能源以国内为主，国内收入超84% [13] - 力王股份全球布局，海外收入占42.19% [13] - 金山科技工业以国内为主 [13] 行业投资动向 - 近年来中国干电池制造行业投融资事件相对较少，主要聚焦于电池回收利用、电池材料优化等领域 [13]

新三板做市商动态概览 - 2025年以来，逾30家挂牌公司披露券商加入为其股票提供做市报价服务，其中新增做市商3家以上的公司有9家 [1] - 2026年以来，恒神股份、亚锦科技、圣兆药物、珠海港昇、中兵通信、超纯科技、中建信息、巨峰股份等8家公司先后披露券商加入为其提供做市报价服务 [1] - 做市商数量的增加通常反映市场对公司价值的认可，多机构做市格局下，股票交易深度和流动性有望获得优化 [1] 重点公司做市商增加情况 - **点击网络**：自2025年6月以来，开源证券、国海证券、上海证券、联储证券、渤海证券等券商相继加入提供做市报价服务，做市商家数增至12家 [2] - **圣兆药物**：2025年至今共新增5家做市商，做市商家数增至11家，公司披露了重启北交所上市辅导、拟与海正药业开展战略合作（海正药业拟认购公司定向发行股份2亿元）及子公司获注资等多项资本运作信息 [2] - **巨峰股份**：2025年以来新增平安证券、国海证券等5家做市商，做市商家数增至15家，公司专注于高性能绝缘材料，2022年至2024年归母净利润复合增长率达37.78%，并已进入创业板上市辅导期 [3] - **亚锦科技**：目前做市商家数达到18家，其核心资产南孚电池在碱性电池领域市场地位受关注，公司日均成交额长期居挂牌公司前列 [3] - **超纯科技**：2025年至今新增4家做市商，自2025年6月披露进入北交所公开发行辅导期后，交易活跃度提升，股东人数从100余人增至500余人 [3] - **英派瑞**：2025年内新增3家做市商，交易量同步放大，公司在前期撤回北交所上市申请后，于2025年4月披露年报实现净利润7114.80万元，随后变更辅导机构重新推进上市筹备 [3] - **中兵通信**：新增做市商数量为4家，市场关注度显著提升 [1] 做市交易对市场流动性的影响 - 做市交易公司占新三板公司总数量的3.35%，但贡献了全市场50%以上的成交额 [1][4] - 拥有10家以上做市商的挂牌公司有18家，其中华强方特有29家券商为其提供做市服务 [4] - 全国股转系统上线“做市成交活跃股票”栏目，集中展示近60日日均成交额最高的50家做市公司，截至2月24日，先临三维近60日日均成交额为2940.15万元，拥有26家做市商 [4][5] 做市商竞争格局与监管引导 - 一批中小券商凭借深耕与特色在新三板做市业务竞争中抢占“领跑”地位，2025年第四季度做市商评价结果显示，东北证券、开源证券、上海证券综合排名位列前5%，获得减免当季度全部交易经手费的奖励 [4] - 2025年四季度，开源证券、东北证券新三板累计做市成交额均在100亿元以上，分别为115.6亿元、109.67亿元 [4] - 做市商通过双边报价提升市场流动性与定价效率，监管部门通过评价激励机制引导做市商提升服务质量 [5]

公司股价与市场表现 - 2月10日，公司股价下跌0.59%，成交额为2988.05万元，换手率为0.52%，总市值为56.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出93.32万元，占成交额的0.03%，在所属行业中排名第33/107，且连续2日被主力资金减仓 [4] - 从近3日到近20日，主力资金持续净流出，净流出额分别为202.19万元、293.00万元、867.97万元和3233.50万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散；主力成交额为706.52万元，仅占总成交额的1.56% [5] 公司业务与产品 - 公司主营业务为高性能、环保锌锰电池的研发、生产和销售 [2][7] - 主营业务收入构成中，碱性电池占比86.16%，碳性电池占比8.51%，其他业务占比5.20%，其他(补充)占比0.12% [7] - 2024年，公司加快了新产品研发进程，扣式一次锂电池产线已调试完成并投入生产，下一步将购置设备布局新产线，实现产品更新迭代 [2] - 公司通过自主研发智能化碱性电池高速生产线，并导入ERP、MES等系统，融合5G+、大数据、AI等技术，推进生产数字化、制造协同化、管理智慧化 [3] 公司财务与运营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.28亿元，同比增长8.15%；但归母净利润为5465.61万元，同比大幅减少53.24% [7] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为88.30% [3] - 公司自A股上市后累计派现3.73亿元，近三年累计派现2.60亿元 [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.67万户，较上期减少4.06%；人均流通股为7129股，较上期增加4.23% [7] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-蓄电池及其他电池 [7] - 公司涉及的概念板块包括：锂电池概念、长三角一体化、共同富裕示范区、出海概念、消费电子、工业互联网、工业4.0、沪股通等 [2][7]

2025年业绩表现 - 2025年全年实现营业收入44.85亿元，同比增长22.17% [1][2] - 2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比增长26.06% [1][2] - 营收与归母净利润增速双双突破20%，经营质量与规模同步提升 [1][2] 核心战略与业务布局 - 公司坚定执行“做强碱电、做大锂电、做新特种电池”战略 [2] - 围绕“极致效率、极限成本”打造制造、成本、效率三大优势 [2] - 三大核心业务（碱性电池、高倍率锂电、聚合物锂电）协同发力 [1] 产能布局与智造升级 - 公司拥有绵阳、嘉兴、泰兴、深圳、华容及泰国（在建）六大制造基地 [2] - 碱性电池业务完成MES系统全覆盖与AI视觉检测升级，泰国基地投产后将形成“绵阳+嘉兴+泰国”全球化供应格局 [3] - 高倍率锂电池业务泰兴四期21700、18650产线先后投产，产能稳步爬坡，规模效应显现 [3] - 聚合物锂电池业务推进湖南聚和源二期扩能，并进行叠片、多极耳工艺技改 [3] - 公司获评省级绿色工厂、市级“智改数转”标杆企业，子公司长虹三杰入选江苏省先进级智能工厂 [4] 技术创新与产品研发 - 公司秉持“技术为王、产品领先”理念，以市场需求为导向推进差异化研发 [4] - 碱性电池聚焦新材料、新工艺，优化电性能、耐漏液与贮存特性 [4] - 高倍率锂电在高能量密度、全极耳、定制化方案取得关键突破，并同步储备钠离子、磷酸锰铁锂、半固态电池等前沿技术 [4] - 聚合物锂电在半固态、硅碳负极、无人机专用电池方面实现量产或开发完成 [4] - 公司手握304项专利，通过全体系资质认证 [2] 市场开拓与行业前景 - 新领域客户开拓取得成效，运营效率持续提升 [2] - 高倍率锂电池产能释放有力支撑电动工具、便携储能等核心场景放量 [3] - 聚合物锂电池精准对接无人机、AIPC、智能门锁、手机换电等新兴赛道，并提前布局机器人配套市场 [3] - 子公司长虹三杰入围人形机器人供应链优质企业 [4] - 全球碱性电池、高倍率锂电市场稳步扩容，物联网、低空经济、智能家居等新场景驱动需求持续增长 [4] - 公司依托全产业链布局、全球化产能网络与前沿技术储备，巩固传统市场并抢占增量赛道 [4]