Starchain Investment Trading Limited(Starchain)向不断扩展的客户群体提供咨询服务并挖掘市场机会。Starchain提供定制化的管理咨询服 务，包括战略增长洞察、绩效管理报告、关键绩效指标(KPI)咨询，以及在合规监管、风险管理和公司治理实践方面的支持。鉴于客户对 复杂资产管理解决方案的需求，公司于2024年正式推出资产管理服务，提供结构化方案，以管理和提升企业及个人的资本投资组合。 | Symbol | FOFO | | --- | --- | | Issuer | Hang Feng Technology Innovation Co., Ltd. | | Exchange | The NASDAQ Capital Market | | Expected Price | $4.00 per share | | Ordinary Shares Offered | 1.375,000 ordinary shares or 1,581,250 ordinary shares if the underwriters exercise in full the over-al ...

资产管理规模 - 截至2025年8月31日未经审核资产管理规模约为4.33亿美元 [1] 投资表现 - 截至2025年8月净回报率为-0.11% [1]

上证指数表现 - 沪指盘中突破前高3888.60点 创阶段新高3889.58点 [1] - 上证指数今开3875.51点 昨收3875.31点 最高价3889.13点 最低价3874.60点 [2] - 成交额2868.73亿 成交量170.0亿 上涨879家 下跌1323家 [2] - 半导体、存储芯片、机器人等板块涨幅靠前 [1] 恒大物业股价表现 - 复牌一度涨近40% 截至发稿涨19.57% 报1.1港元 [2] - 最新市值119亿港元 成交额3.93亿 换手率3.14% [3] - 市盈率10.9倍 市净率10.58倍 股本108.11亿股 [3] 恒大物业股权交易进展 - 收到控股股东中国恒大及CEG Holdings清盘人接洽函 [3] - 清盘人已就潜在出售公司股份与相关有意方订立保密协议 [3] - 已收到部分有意方不具约束力的指示性要约 [3] - 潜在交易处于初步阶段 未与任何有意方进行谈判 [3] 恒大物业经营业绩 - 2025年上半年营业收入66.47亿元 同比增长6.9% [4] - 净利润4.91亿元 净利率7.4% 同比下降0.6个百分点 [4] - 公司拥有人应占利润4.72亿元 每股基本盈利0.04元 [4] - 现金及现金等价物27.78亿元 [4] - 总在管面积5.96亿平方米 较2024年同期增加4100万平方米 [4] 恒大物业主营业务 - 物业管理服务收入56.12亿元 占比84.43% [6] - 社区增值服务收入4.56亿元 占比6.86% [6] - 资产管理业务收入3.99亿元 [6] - 实际控制人仍为许家印 第一大股东CEG Holdings持股49.79% [4][5]

市场表现 - 沪指盘中突破前高3888.60点创阶段新高一度涨至3889.58点[1] - 半导体、存储芯片、机器人等板块涨幅靠前[1] - 上证指数昨收3875.31点今开3875.51点当前3879.06点上涨0.10%成交额2868.73亿港元成交量170.0亿股[2] 个股表现 - 恒大物业复牌一度涨近40%截至发稿涨19.57%报1.1港元最新市值119亿港元[2] - 恒大物业换手率3.14%市盈率10.9倍市净率10.58倍成交额3.93亿港元[3] 公司经营 - 上半年营业收入66.47亿元同比增长6.9%净利润4.91亿元净利率7.4%同比下降0.6个百分点[4] - 公司拥有人应占利润4.72亿元每股基本盈利0.04元现金及现金等价物27.78亿元[4] - 总在管面积5.96亿平方米较2024年同期增加4100万平方米[4] 股权与控制 - 控股股东中国恒大及CEG Holdings清盘人已就潜在出售股份与相关方订立保密协议并收到不具约束力指示性要约[3] - 当前实控人仍为许家印第一大股东CEG Holdings (BVI) Limited持股49.79%[4][5] 业务构成 - 物业管理服务收入56.12亿元占比84.43%社区增值服务收入4.56亿元占比6.86%资产管理业务收入3.99亿元[6]

公司停牌与交易进展 - 恒大物业于2025年9月11日早盘停牌 后于9月12日申请复牌[1][4] - 公司收到中国恒大集团及CEG Holdings Limited清盘人发出的接洽函 提及潜在股份出售交易[1][4] - 清盘人已与部分有意方订立保密协议并收到不具约束力的指示性要约 但未进入谈判阶段 计划于2025年11月邀请提交最终建议书[4] 股权结构与控制权 - 公司实际控制人仍为许家印 第一大股东为CEG Holdings (BVI) Limited 持股49.79%[4][6] - 中国恒大集团清盘人于2025年8月聘请瑞银集团和中信证券寻找潜在买家[9] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入66.47亿元人民币 同比增长6.9% 净利润4.91亿元人民币[9] - 净利率7.4% 同比下降0.6个百分点 现金及现金等价物27.78亿元人民币[9] - 总在管面积5.96亿平方米 较2024年同期增加4100万平方米[9] - 公司处于净流动负债状态 现金压力仍是经营核心挑战[10] 业务构成与行业背景 - 物业管理服务收入占比84.43% 社区增值服务占比6.86% 资产管理业务占比6%[7] - 行业TOP50物业企业2025年8月新增承接关联方面积均值达20万平方米 部分企业新增超70万平方米[10] - 公司通过成本控制、市场化拓展和创新业务改善经营 但从中国恒大集团获得的经济利益存在高度不确定性[10] 市场表现与估值 - 停牌前股价不足1港元 总市值99.46亿港元（约91亿元人民币）[11]

公司公告 - 恒大物业于2025年9月10日收到中国恒大集团及CEG Holdings Limited清盘人发出的接洽函 [1] - 清盘人寻求出售中国恒大及CEG Holdings所持股份 并与相关有意方订立保密协议和收到不具约束力指示性要约 [4] - 清盘人拟于2025年11月前后邀请有意方提交最终建议书并磋商交易条款 [4] - 公司股份自2025年9月12日上午9时起恢复联交所买卖 [4] 股权结构 - 公司实际控制人仍为许家印 [4] - 第一大股东为CEG Holdings (BVI) Limited 持股比例49.79% [6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入66.47亿元人民币 同比增长6.9% [9] - 净利润4.91亿元人民币 净利率7.4%同比下降0.6个百分点 [9] - 公司拥有人应占利润4.72亿元人民币 每股基本盈利0.04元 [9] - 现金及现金等价物27.78亿元人民币 [9] - 总在管面积5.96亿平方米 较2024年同期增加4100万平方米 [9] 行业动态 - 2025年8月TOP50物业企业承接关联方面积合计986万平方米 [10] - TOP50企业新增承接关联方在管面积均值达20万平方米 [10] - 部分企业如武汉城市服务集团、中海物业和保利物业新增超70万平方米在管面积 [10] 市场状况 - 停牌前股价不足1港元 总市值99.46亿港元（约91亿元人民币） [11] - 中国恒大因未满足复牌指引于2025年8月25日被取消上市地位 [9] 业务构成 - 物业管理服务收入占比84.43% [7] - 公司主要从事物业管理服务、社区生活服务、资产管理服务和社区运营服务 [6] 经营状况 - 公司处于净流动负债状态 现金压力是核心经营挑战 [10] - 已与部分债权人达成协议不要求立即偿还债务并修订还款计划 [10] - 通过成本控制和市场化拓展改善经营状况 [10] - 从中国恒大集团获得的经济利益具有高度不确定性 [10]

清盘人出售股份进展 - 恒大物业收到中国恒大集团及CEG Holdings Limited清盘人发出的接洽函 表明清盘人一直寻求出售中国恒大及CEG Holdings所持有的恒大物业股份[1] - 清盘人已与相关有意方订立保密协议 并于2025年9月9日收到部分有意方的不具约束力指示性要约 但潜在交易仍处于初步阶段 未与任何有意方进行谈判[3] - 清盘人拟于2025年11月前后邀请经挑选的有意方提交最终建议书 并磋商最终交易文件条款以达成具约束力的协议[3] 公司股权结构 - 恒大物业当前实际控制人仍是许家印[4] - 第一大股东为CEG Holdings (BVI) Limited 持股比例49.79%[5] 财务及经营状况 - 2025年上半年营业收入66.47亿元人民币 同比增长6.9% 净利润4.91亿元人民币 净利率7.4%同比下降0.6个百分点[6] - 公司拥有人应占利润4.72亿元人民币 每股基本盈利0.04元 现金及现金等价物27.78亿元人民币[6] - 截至2025年6月30日总在管面积5.96亿平方米 较2024年同期5.55亿平方米增加4100万平方米[6] - 公司处于净流动负债状态 现金压力仍是经营核心挑战[7] 市场动态及行业背景 - 2025年8月中国恒大清盘人聘请瑞银集团和中信证券寻找恒大物业潜在买家[6] - 中国恒大因未满足联交所复牌指引要求 于2025年8月25日上午9时被正式撤销上市地位[6] - 物业管理行业承接兄弟公司项目是规模扩张重要手段 TOP50物业企业2025年8月承接关联方面积合计986万平方米 均值达20万平方米[7]

财务表现 - 2025上半年公司实现营业收入91.1亿元 同比增长16.2% [1] - 归母净利润达4.7亿元 同比增长8.9% [1] - 物业管理业务收入88.0亿元 同比增长16.8% 主要源于原有项目增长、新拓项目转化及增值业务贡献 [1] - 资产管理业务收入3.1亿元 同比增长5.9% 主要因在管商业运营项目增加及原接管项目业务量提升 [1] 业务结构 - 基础物业管理收入68.5亿元 毛利率上升0.61个百分点至11.56% [1] - 平台增值服务收入2.3亿元 毛利率上升1.08个百分点至10.99% [1] - 专业增值服务收入17.2亿元 毛利率下降3.1个百分点至8.03% [1] - 物业管理业务综合毛利率同比基本持平 [1] 市场拓展 - 新签年度合同额17.64亿元 其中第三方项目新签额15.92亿元 [2] - 千万级项目贡献新签合同额占比达58% [2] - 在管项目2370个 管理总面积3.68亿平方米 母公司贡献面积1.30亿平方米 [2] 资产管理 - 招商商管在管商业项目72个（含筹备）包括3个自持项目、60个招商蛇口受托项目及9个第三方输出项目 [2] - 集中商业销售额同比增长10.3% [2] - 可出租总面积46.9万平方米 总体出租率93% [2]

公司基本信息 - 天津百孚海河西岸私募基金合伙企业（有限合伙）于2025年8月29日成立 注册资本5亿元人民币 登记状态为存续[1][2] - 公司执行事务合伙人为天津孚瞳信息咨询合伙企业（有限合伙） 经营范围包括以私募基金形式从事股权投资 投资管理 资产管理等活动[1][2] - 公司注册地址为天津市河西区解放南路325号津融天地11号楼409室 企业类型为有限合伙企业 行业分类为资本市场服务[2] 股权结构与出资方 - 出资方包括天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司（出资比例59.8%） 天津市海河产业基金合伙企业（有限合伙）（出资比例40%） 天津孚瞳信息咨询合伙企业（有限合伙）（出资比例0.2%）[2][4] - 天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司为天津市管国企 天津市海河产业基金合伙企业为国有控股私募基金[2][4] - 认缴出资总额5亿元人民币 其中桂发祥集团认缴约2.99亿元 海河产业基金认缴2亿元 天津孚瞳信息咨询认缴100万元[2][4] 业务定位与发展前景 - 公司专注于私募基金形式的股权投资 投资管理及资产管理业务 需在中国证券投资基金业协会完成备案后开展经营活动[1][2] - 凭借专业投资管理团队 丰富行业经验及雄厚资金实力 致力于为投资者创造价值并推动相关行业健康发展[4] - 国有资本与知名企业共同出资彰显资金实力 预示公司在市场上具有广阔发展前景[2][3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入91.07亿元，同比增长16.17% [2] - 实现归母净利润4.74亿元，同比增长8.90% [2] 物业管理业务 - 在管项目达2370个，进驻全国超160个城市，管理面积3.68亿平方米 [2] - 新签年度合同额17.64亿元，其中第三方项目新签额15.92亿元 [2] - 千万元级项目贡献新签年度合同额占比58% [2] 资产管理业务 - 旗下招商商管在管商业项目72个，管理面积397万平方米 [2] - 集中商业销售额同比提升10.1%，客流同比提升17% [2] - 持有物业总可出租面积46.89万平方米，出租率93% [2] 运营与品牌建设 - 通过数智化手段提升项目经营质效和优化品控体系 [3] - 获"2025中国物业服务力百强企业TOP3"及"2025中国物业服务企业综合实力500强第3名" [3] - 品牌综合影响力持续增强 [3]