文章核心观点 - 2026年初，一批由成都本土创投机构投资的科技企业成功上市或取得重要资本进展，标志着成都创投生态进入收获期，并展现了资本在推动硬科技企业发展和产业区域协同方面的积极作用 [1] 成都本土创投机构投资案例总结 - **鼎兴量子、策源资本投资恒运昌**：恒运昌于2026年1月28日成为科创板首股，其核心产品等离子体射频电源系统打破美国公司垄断，实现国产替代；策源资本于2023年10月对其进行了pre-IPO轮投资 [1] - **四川兴川、四川文产基金投资天数智芯**：天数智芯于2026年1月8日在港交所主板上市，成为国内首家实现通用GPU量产的上市企业；截至2025年6月底，已向290余家客户交付超5.2万片产品，完成超900次部署；四川文产基金促成天数智芯于2025年将西南总部及研发机构落户四川绵阳 [3] - **策源资本投资智谱**：智谱于2026年1月8日登陆港股，上市当日市值突破570亿港元；按2024年收入计算，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额为6.6%；策源资本于2025年3月参与其战略融资 [5] - **策源资本投资百图股份**：百图股份于2026年1月19日挂牌新三板，是全球球形氧化铝市场主要参与者，2022年全球市场占有率约15%，出货量全球第二；策源资本于2022年12月参与其Pre-IPO轮融资 [7] - **成都科创接力基金投资大普微**：大普微于2026年1月23日获证监会同意创业板IPO注册，成为创业板首家获批的未盈利企业；公司是数据中心企业级SSD产品供应商；成都科创接力基金通过接续其他基金实现投资 [9] - **多家机构投资纽瑞特医疗**：纽瑞特医疗于2026年1月29日完成IPO辅导备案，是一家专注医用核素及药物的“专精特新”企业；投资方包括川创投、成都技转、星空资本、国生资本等，其中部分机构多次加码投资 [13] 被投公司业务与技术亮点 - **恒运昌**：围绕先进真空技术，核心产品等离子体射频电源系统历经十年技术攻关，性能对标国际领先水平，成功打破MKS、AE等美国巨头垄断 [1] - **天数智芯**：构建了从芯片架构、指令集到全栈软件的完整自主技术体系；营收连续数年保持高速增长 [3] - **智谱**：被称为“中国版OpenAI”，是国内较早系统推进通用大模型研发的企业之一 [5] - **百图股份**：深耕行业18年，是国内首家实现球形氧化铝量产的企业 [7] - **大普微**：是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，覆盖主控芯片设计、固件算法、模组设计及验证测试四大核心技术体系，多款产品核心指标达国际先进水平 [9] - **纽瑞特医疗**：在同位素开发、药物创新、临床研究方面拥有深厚储备，具备从研发到商业化各环节的自主能力 [13] 资本市场事件与数据 - **恒运昌**：于2026年1月28日在科创板上市 [1] - **天数智芯**：于2026年1月8日在香港联交所主板挂牌上市 [3] - **智谱**：于2026年1月8日在港股上市，当日市值突破570亿港元；2024年在中国独立通用大模型开发商中收入排名第一，市场份额6.6% [5] - **百图股份**：于2026年1月19日正式挂牌新三板 [7] - **大普微**：于2026年1月23日获证监会同意创业板IPO注册 [9] - **纽瑞特医疗**：于2026年1月29日在四川证监局完成IPO辅导备案登记；辅导协议于2026年1月27日签署，辅导机构为国泰海通证券 [10][11][13]

江海之间焕新颜。2025年上海交出精彩的发展"答卷"，GDP达5.67万亿元，同比增长5.4%。 2025年，习近平总书记在上海考察时强调，上海承担着建设国际科技创新中心的历史使命，要抢抓机遇，以服务国家战略为牵引，不断增 强科技创新策源功能和高端产业引领功能，加快建成具有全球影响力的科技创新高地。 "十四五"期间，上海经济不断稳中求进、向新向优。这座中国经济重镇在过去5年里，迈过5万亿元门槛，经济增量超过1万亿元，相当于 多造就了一个"万亿级城市"。"增""减"育新质，开放探新路，"大上海"正奋力再塑一个"新上海"。 发展谱新篇，5年如何新增万亿体量？ 回望2006年，上海成为中国内地首个经济总量突破万亿元的城市。此后，上海经济不断跨越新的"万亿"台阶。 万亿体量级的超大城市，如何在大吨位上持续"起跳"？"新"是答案。 岁末年初，资本市场迎来了一批"上海新面孔"：从通用GPU到AI大模型，从底层基础到上层应用，沐曦股份、英矽智能、壁仞科技、天数 智芯、稀宇科技等人工智能与集成电路科创企业密集登陆科创板或港交所。 声声锣响，振奋人心。上海集成电路与人工智能两大先导产业正在起势：2025年集成电路产业营收规模超 ...

文章核心观点 - 上海作为中国集成电路与人工智能产业的核心高地，其产业规模快速增长，资本市场活跃，一批“上海芯”与AI企业密集上市并快速发展，展现出强大的产业集聚效应和创新活力，这得益于上海前瞻性的战略布局、完善的产业生态和全周期的资本支持 [1][3][6][11] 上海集成电路与人工智能产业宏观态势 - 上海人口占全国2%，但算力占全国八分之一，凸显其算力枢纽地位 [1] - 2025年上海集成电路产业营收规模超4880亿元，五年间翻了一番 [1] - 2025年上海规上人工智能产业规模预计超5500亿元，增速超30%，创下新纪录 [1] - 2025年上海地区生产总值突破5.67万亿元，同比增长5.4%，其中集成电路制造业和人工智能制造业产值分别增长15.1%和13.6% [7] - 在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一 [8] 通用GPU市场与“上海芯”企业动态 - 中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达160万片，2022至2024年复合增长率为72.8%，预计2025至2029年出货量以33%的复合增长率上升 [3] - 国产通用GPU产品市场份额从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将超过50% [3] - 壁仞科技成为“港股GPU第一股”，是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股 [3] - 天数智芯2025年上半年通用GPU出货量交付约1.5万片，接近2024年全年约1.7万片水平，其产品及解决方案已覆盖金融、医疗、交通等领域，促成超过900项部署及应用 [3] - 沐曦股份三大产品系列中，主打推理和训推一体的多款芯片已进入规模量产阶段 [4] - 燧原科技在科创板IPO获得受理 [3] - 上海已建成全产业链的集成电路体系，在芯片设计、制造、封测，设备/材料、EDA/IP等环节培育了一批细分领域龙头企业，包括35家科创板上市企业，位列国内第一 [8] 人工智能大模型与创新企业 - 稀宇科技（MiniMax）专注于多模态通用人工智能技术，累计为超200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户、超100个国家及地区的企业客户及开发者提供服务，海外收入占比超70% [4] - MiniMax在2025年将其视频模型从Video 01系列升级到Hailuo 02系列，做到了全球前二，两代视频模型帮助用户生成超过5.9亿个视频 [4] - 稀宇科技自成立至2025年9月累计花费5亿美元，约为OpenAI同期花销的1% [5] - 短短1个多月来，上海已有5家人工智能硬核企业登陆资本市场 [6] - 全国首个大模型创新生态社区“模速空间”成立2年多来，吸引了超200家AI企业入驻，带动所在徐汇区集聚超1500家AI企业，其中约800家为大模型企业，大模型备案数量占全市60% [9] - 无问芯穹专注于人工智能基础设施，通过“多元异构、软硬协同”技术让不同芯片协同工作以降低算力成本，公司现有200多名员工，是“模速空间”里体量最大的企业 [9][10] 前沿技术创新与产业生态 - 曦智科技提出用光子替代电子进行AI计算，2025年推出了首款支持科学计算和复杂商业算法的光电混合计算加速卡，并发布了首款光互连光交换GPU超节点解决方案 [8] - 曦智科技预测未来3至5年，光芯片在数据中心中的占比将会达到30%以上 [9] - 上海已形成“一东一西、一软一硬”的差异化发展格局，重点建设浦东张江和徐汇北杨两个人工智能创新小镇，累计集聚人工智能企业300余家、创新人才6000余人 [12] - 上海通过“链主牵引”与“投孵联动”模式，打造低创新成本、高智力密度的发展环境 [12] 资本与政策支持体系 - 壁仞科技是上海国投先导人工智能产业母基金的首个直投项目，2025年3月该基金联合领投壁仞科技数亿元 [11] - 上海国投已建立全周期基金矩阵，组建1050亿元规模的三大先导产业母基金和未来产业基金，形成对核心技术突破、产业链组织、成果转化的长周期支持机制 [11] - 国资平台根据GPU研发的长周期特性匹配融资节奏，保障企业研发投入的连续性，避免为短期现金流牺牲长期技术路线 [11] - 政府部门积极为企业创新产品对接试点客户和试用场景，对早期产品迭代起到至关重要的作用 [12]

公司核心竞争力 - 打造全功能覆盖的通用GPU产品 不仅聚焦AI计算加速 更整合3D图形渲染 超高清视频编解码 物理模拟等多元功能 具备高技术壁垒 能满足大规模AI训练需求 公司正推进256卡计算集群研发 并持续探索更大规模的算力解决方案 [1] - 构建覆盖广泛场景的全栈解决方案 从芯片 开放式加速器模块(OAM)到计算集群 搭配自研软件栈 形成端到端产品体系 成功赋能生成式AI 数字孪生 元宇宙及科学计算等多模态应用 在MUSA开发者大会上展示了80余个落地演示案例 涵盖娱乐 智慧医疗 智慧工业等多个领域 [2] - 客户群体持续扩容 市场渗透稳步推进 产品已全面覆盖AI数据中心 AI边缘设备及游戏显卡三大核心领域 近期面向数据中心客户发布的新品55000 凭借更强算力与更优性能获得市场关注 目前正与本土云服务提供商(CSP)客户开展产品验证 公司持续优化平台以适配深度求索(DeepSeek)等本土AI模型 助力客户完成AI部署 [2] 行业趋势与公司机遇 - 中国本土AI供应商正加速开发增强型AI模型及应用 亟需算力更强 效率更高的计算平台提供支撑 多模态AI模型生成视频和3D内容带来更高算力需求 [1][3] - 先进制程及生成式AI对中国半导体行业发展有推动作用 同时本土客户供应链多元化趋势也将带来新增量 [3] - 在技术迭代与行业景气度的双重驱动下 公司凭借通用GPU的全功能优势 全栈解决方案的场景覆盖能力及持续扩张的客户生态 正逐步在AI算力赛道占据重要地位 [1] 公司近期动态与产品 - 公司正式发布基于全新华罡架构的华山/庐山系列GPU 凭借多引擎集成 自研3D图形加速引擎及支持AI模型训练的FP8计算单元等核心技术 构建起差异化竞争壁垒 [3] - 公司展示了80余个落地演示案例 开发者迁移至该平台的学习成本较低 为生态扩张奠定基础 [2] - 近期产品55000正与本土云服务提供商客户开展产品验证 公司助力客户完成AI部署 例如天枢自动化多模态内容创作平台的落地 提升了客户粘性与市场竞争力 [2]

文章核心观点 - 2026年初，壁仞科技与天数智芯两家国产GPU领军企业相继在港股上市，标志着国产GPU产业进入新阶段，并引发资本市场对国产算力的高度关注 [1] - 天府文投通过子基金精准投资了这两家公司，其深层逻辑是以算力基础设施为支点，为数字文创产业的智能化升级筑牢技术底座，塑造文化与科技深度融合的产业优势 [1] - 天府文投的投资实现了显著的财务回报和资金撬动效应，并正以“技术+场景”双轮驱动，在成都构建覆盖基础设施到内容生产的完整数字文创与未来产业生态 [7][8][11][13] 国产GPU公司上市与表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所正式挂牌，成为“港股GPU第一股”，该公司成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商 [1][2] - 天数智芯于2026年1月8日登陆港股主板，该公司成立于2015年，在2021年量产了国内首款通用GPU产品，是国内少数实现“训推一体”双重量产的GPU企业 [1][5] - 截至2025年6月，天数智芯已向超过290名客户交付超过5.2万片产品，其营收从2022年的1.89亿元快速增长至2024年的5.40亿元，年复合增长率高达68.8% [5] 天府文投的投资布局与回报 - 天府文投通过文创基金总计出资9000万元人民币，分别投资云九一号基金5000万元和成都元禾金谷基金4000万元，以参与对壁仞科技和天数智芯的直接投资 [7] - 子基金层面，云九一号对壁仞科技单项目投资额达5000万元，云九资本整体联合投资额高达4亿元；元禾金谷基金对天数智芯投资3500万元 [7] - 以9000万元的母基金出资，有效撬动并引导了子基金层面超4.35亿元的资金投向GPU领域 [7] - 以上市后最新市值测算，壁仞科技市值约826亿港元，天数智芯市值超400亿港元 [8] - 投资壁仞科技的5000万元，对应股权市值估算约3.66亿元，账面回报约为7.3倍；投资天数智芯的3500万元，对应股权市值估算约1.04亿元，账面回报约为3.0倍 [8] GPU作为数字文创产业的核心基础设施 - GPU是AI时代的底层基座和数字文创产业的生产资料，是推动产业智能化升级的核心引擎 [9] - 电影特效渲染、3D虚拟人生成、大型网游运行、AI训练、AIGC内容创作等应用场景都直接依赖GPU的强大算力 [9] - 布局GPU意味着卡位人工智能最底层的算力基础设施，掌握数字文创产业的“水电煤” [9] - 天数智芯将前沿算力技术转化为实际产业生产力的能力，其解决方案在智慧城市、数字内容创作等领域的落地，将服务于成都的数字文创与科幻未来产业生态 [10] - 算力成本下降将推动虚拟偶像实时交互、动画电影AI辅助制作、元宇宙空间即时生成等技术从实验室走向市场 [10] 构建数字文创与未来产业生态 - 天府文投以“技术+场景”双轮驱动，在成都构建覆盖从基础设施到内容生产的全链路产业生态 [11] - 在基础设施层，除GPU外，还布局了星思半导体、英韧科技和云脉芯联等，构建了多元化的“芯”版图 [11] - 在终端与工具层，布局了梅卡曼德机器人、湃特纳、清智元视、创屹科技等智能交互硬件，以及虚拟内容公司魔珐科技 [11] - 推动优质算力企业形成“研发在成都、应用在成都、迭代在成都”的产业闭环，例如天数智芯已在绵阳设立西南总部及研发中心 [12] - 重视培育本土企业，如成都本土公司星凡星启专注于大模型推理专用芯片研发和算力调度系统构建，可形成从底层算力到上层应用的内循环协作生态 [12]

长三角资本市场2026年开年IPO动态 - 2026年1月上旬，长三角资本市场掀起以人工智能、集成电路、生物医药等前沿硬科技为核心的“新年第一股”竞速潮，这不仅是IPO数量的比拼，更是各地创新生态、产业基础和制度供给的综合较量 [1] 苏州生物医药与科技企业培育 - 1月9日，昆山瑞博生物在港交所主板挂牌，成为江苏及苏州的2026年第一股，发行价每股57.97港元，募资超18亿港元，资金将用于核心产品临床研发等 [2] - 瑞博生物专注于小核酸药物（RNAi）研发，核心管线覆盖心血管、代谢、肾病等领域，7款自研药物进入临床阶段，其中RBD4059为全球首款针对血栓性疾病的临床阶段小核酸药物 [2] - 伴随瑞博生物上市，苏州在港交所上市企业增至42家，港交所苏州生物医药行业企业进一步扩容 [2] - 2025年，苏州全市新增境内外上市企业20家，其中境外上市的8家企业均选择港交所，且8家中有5家是生物医药行业企业 [2] - 在瑞博生物登陆港股后，昆山累计培育境内外上市企业51家，稳居全国县级市首位 [2] - 苏州2025年新增上市公司中高新技术企业占比超90% [3] - 2025年12月30日，苏州印发《关于实施“成林计划”构建科技企业全生命周期扶持体系的若干措施的通知》，提出到2028年的量化目标：新增科创项目3万个，集聚科技型企业超10万家；培育国家科技型中小企业3万家、国家高新技术企业2.2万家、国家专精特新“小巨人”企业1200家；入库“瞪羚”企业4000家、“独角兽培育”企业800家、科技领军培育企业150家；并推动70家企业登陆科创板 [3] 上海人工智能产业集中上市与产业生态 - 2026年开局，上海在横跨2025与2026岁末年初的一个月内，共有5家硬核AI科技企业接连上市 [4] - 1月2日，壁仞科技登陆港交所，成为上海“新年第一股”及港股“国产GPU第一股”，市值一度突破千亿港元 [4] - 1月8日，天数智芯在港交所上市，作为国内最早布局通用GPU领域的企业，已实现训练与推理GPU的双量产 [4] - 1月9日，MiniMax在港交所挂牌，成为AI行业中从创立到上市耗时最短的企业，成立不足四年，上市首日股价强势上扬 [4] - 2025年12月，沐曦股份在科创板上市首日股价大涨近693%，刷新A股打新纪录；英矽智能同期上市 [4] - 同属AI算力阵营的燧原科技已完成IPO辅导，上市进程进入冲刺阶段 [4] - 这五家企业构成纵向贯通的人工智能产业链：算力底座（沐曦股份、壁仞科技、天数智芯）、大模型引擎（MiniMax）和AI驱动的垂直应用（英矽智能） [5] - 沐曦股份、壁仞科技、天数智芯均位列“上海GPU四小龙”，成立时间最短5年、最长不过10年 [5] - 上海已集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才和近50%的产业创新资源 [5] - 2025年上海集成电路产业营收预计超4600亿元，五年间翻了一番 [5] - 上海已培育35家集成电路领域科创板上市企业，数量居全国首位；在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，位列全球第四、中国大陆第一 [5] - 上海已形成浦东张江与徐汇北杨两座AI小镇构成的“东西联动”AI创新双核，集聚人工智能企业300余家、创新人才6000余人 [6] - 全国首个大模型生态社区“模速空间”在两年多时间里吸引超200家企业入驻，完成全市约六成的大模型备案 [6] 浙江硬科技IPO储备 - 浙江尚未诞生2026年首股，但后备力量扎实 [7] - 1月5日，舟山晨光电机通过北交所2026年第1次上市审议会议，成为北交所2026年首单过会企业，锁定了浙江新年上市第一股的核心候选席位，保荐机构为国金证券 [7] - 晨光电机专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于清洁电器领域，拟募集资金52029.61万元，用于“高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目”和“研发中心建设项目” [7] - 2025年12月23日，位列“杭州六小龙”的云深处科技在浙江证监局启动IPO辅导，辅导期将持续至2026年6月，该公司为全球四足机器人领域市占率第二的企业（仅次于波士顿动力） [8] - 禾润电子、鑫精合激光、巨力自动化亦于2025年12月下旬启动IPO辅导备案，分别聚焦电子科技、激光熔融增材制造、工业自动化设备赛道，辅导机构包括中信建投、国泰海通证券、国信证券等头部券商 [8] 安徽半导体产业IPO进展 - 安徽尚未诞生2026年首股，但精准锚定半导体核心赛道 [9] - 2025年12月30日，合肥长鑫科技的科创板IPO申请获上交所受理，成为安徽新年上市储备池中的核心力量 [9] - 长鑫科技拟募资规模高达295亿元，募资体量跻身科创板历史融资额第二梯队，由中金与中信建投联合保荐 [9] - 募集资金投向：130亿元用于内存（DRAM）技术升级项目（该项目总投资180亿元），75亿元用于产线技术升级改造，90亿元投入内存前瞻技术研究 [9] - 长鑫科技是中国大陆规模最大的DRAM芯片IDM（设计-制造-封测一体化）企业 [9] - 2025年12月底，伏达半导体向安徽证监局提交IPO辅导备案登记，成为合肥高新区2025年第四家启动IPO辅导的半导体企业 [10] - 伏达半导体专注于无线充电和有线快充技术研发，主营产品包括无线充电芯片、有线快充芯片、汽车电源管理芯片及定制化模组等，客户涵盖国内外一线手机品牌厂商、汽车零部件供应商等 [10]

上海AI与硬核科技产业生态概览 - 2026年1月，上海五家硬核科技企业在短短一个月内接连登陆港交所，包括壁仞科技、天数智芯、MiniMax、沐曦股份和英矽智能，展现了上海密集的科创企业上市潮 [1] - 智元机器人（Agibot）在2025年以超过5100台的年出货量，占据全球人形机器人市场39%的份额，登顶全球榜首 [1] - 上海正加速构建从底层算力芯片、大模型应用到具身智能落地的完整创新生态系统 [1] 产业链纵向剖析：从算力底座到行业应用 - **算力底座层**：沐曦股份、壁仞科技、天数智芯是“上海GPU四小龙”的代表，天数智芯作为国内首家开展通用GPU自主研发的企业，其产品已支撑超过450个AI模型稳定运行，并渗透金融、医疗、教育、交通等关键行业 [2] - 上海集成电路产业基础雄厚，2025年产业营收预计超过4600亿元人民币，五年间翻了一番，已集聚超1200家集成电路企业，其中包括35家科创板上市企业 [2] - **大模型能力层**：MiniMax作为全模态模型研发企业，其Speech系列语音及视频模型能力位居全球PK榜单前列，公司从创立到完成港股IPO仅用时4年，创下全球AI领域最快IPO纪录 [2] - 上海已形成“1个开源基模+3个商业基模+N个创新模型”的大模型发展格局，例如人工智能实验室的Intern-S1大模型在科学、化学等榜单上超越Grok-4等前沿闭源模型 [3] - **行业应用层**：英矽智能利用AI重构药物研发，在2021至2024年间已提名20款临床前候选化合物，从立项到提名PCC的平均耗时仅为12–18个月，远低于传统研发平均4.5年的周期 [3] 创新生态与产业集群建设 - 上海着力打造高密度创新社区，例如漕河泾开发区为算力等核心需求提供资源供给与专项补贴，并发挥“产业路由器”功能，链接金融、制造等领域的B端客户 [5] - 全国首个大模型生态社区“模速空间”在两年多时间里吸引了超过200家企业入驻，完成了上海市约60%的大模型备案，社区内形成“上下楼就是上下游”的紧密协作生态 [6] - 浦东张江人工智能创新小镇规划面积2平方公里，致力于打造垂直应用集聚区，计划到2027年新集聚AI企业500家以上，完成大模型备案100个 [6] - 上海浦东张江和徐汇北杨两个人工智能创新小镇通过“东西联动”，已累计集聚人工智能企业300余家、创新人才6000余人 [7] 人才培养与未来产业布局 - 上海创智学院采用突破常规的培养模式，面向“AI天才、奇才、怪才、偏才”，成立不到两年时间已孵化17家企业，总估值超过20亿元人民币 [8] - 上海实施“百团百项”工程，建立“产业出题、科学家答题、人工智能解题”的联合攻关机制，例如上海大学获批国家项目支持，投入3亿元打造核电材料智能设计平台 [9] - 上海发布第三批21家“工赋链主”企业，并首批遴选了10家样板企业，围绕关键环节提炼了50项需要应用AI技术的场景需求，推动AI技术落地产线、车间 [9] - 面向“十五五”规划，上海已瞄准低空经济、商业航天、具身智能、生物制造、智能终端五大新增长点进行长远布局 [9]

公司上市与里程碑事件 - 上海天数智芯半导体股份有限公司于2026年1月8日在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为9903.HK [1] - 此次上市标志着公司发展历程中的里程碑，并开启了其全球化发展的新篇章 [1] - 公司是国内首家实现通用GPU量产的企业，其成功上市标志着我国通用GPU芯片在自主发展道路上迈出关键一步 [1] 公司业务与技术发展 - 公司自2018年正式启动通用GPU设计，始终坚持服务国家战略，秉持长期主义的战略耐心和自主研发的战略定力 [3] - 公司以“成为智能社会的赋能者”为使命，在通用GPU领域深耕细作，专注技术攻坚与产品落地 [3] - 公司实现了国内通用GPU的多项“首次”突破，构筑了其不可替代的核心竞争力，并撑起了国产算力自主的底气与信心 [3] 股东背景与战略意义 - 公司股东代表四川兴川党支部书记、董事长郑晏华出席了在香港联交所的挂牌仪式 [1] - 天数智芯的成功上市，是四川产业基金与绵阳市深化合作、前瞻布局战略性新兴产业的重要成果 [3] - 此次上市为四川省新一年的产业发展迎来了“开门红” [3] 未来战略与行业影响 - 四川产业基金未来将继续聚焦主责主业，围绕四川省现代化产业体系建设目标，持续加大对科技创新及地方优势产业的支持力度 [3] - 四川产业基金计划积极引导金融活水赋能实体经济，为谱写中国式现代化四川新篇章贡献更大力量 [3] - 公司作为国内通用GPU领域的先行者，其发展路径和上市成功对国产算力产业链的自主化具有示范和推动作用 [1][3]

文章核心观点 - 上海AI与集成电路产业生态繁荣，近期多家产业链公司密集上市并非偶然，而是其“硬核”技术实力、政府前瞻性支持与完善产业生态共同作用的结果 [1][6][11] 企业上市与资本市场表现 - 近期一个月内，上海有五家AI产业链公司上市：MiniMax港股上市，沐曦股份、英矽智能、壁仞科技、天数智芯先后登陆科创板或港交所 [1] - 燧原科技已完成上市辅导，即将申报科创板，“上海GPU四小龙”（沐曦、壁仞、天数、燧原）上市版图即将合拢 [1] - 沐曦股份科创板首日股价冲上895元，创2025年A股首发日最高单签打新收益及科创板新股最低中签率纪录 [1] - 壁仞科技作为“港股GPU第一股”，市值一度超过千亿港元 [1] - 天数智芯港股公开发售获得约414.24倍超额认购 [2] - 上纬新材（智元机器人总裁任董事长）2024年股价全年涨幅高达1820% [1] - 英矽智能2024年港股上市，拿下年度港股生物医药IPO募资额冠军 [3] 公司业务与业绩亮点 - **MiniMax**：员工平均年龄29岁；以不到OpenAI 1%的花销，成为全球唯四全模态（语音、视频、文本）进入第一梯队的大模型公司；70%收入来自海外，拥有超过200个国家和地区的逾2.12亿名用户；视频模型已帮助全球创作者生成超过5.9亿个视频 [2][5] - **天数智芯**：向290家客户累计交付超5.2万片通用GPU产品，以量产能力为核心 [2] - **英矽智能**：借助AI将新药研发周期缩短到传统路径的三分之一；上市后与施维雅达成一项总价值达8.88亿美元的战略合作 [3] - **智元机器人**：成立不足两年即量产下线第1000台通用具身机器人，随后迅速达到5000台 [4] - **曦智科技**：全球首个分布式光交换GPU超节点“光跃LightSphere X”即将实现千卡规模部署；光电混合计算加速卡“曦智天枢”领跑全球 [5] 政府支持与营商环境 - 上海政府部门为曦智科技提供了两次关键相助：助力硅光芯片量产、率先将其光互连技术推入试点算力中心 [6] - 2022年底ChatGPT出现后，上海率先出台模型券、算力券、语料券补贴政策，每年足额直补企业模型训练中的算力等成本 [6] - 上海提供算力底座场景，为GPU公司提供公开公平的技术比武平台 [1][6] - 在英矽智能上市前最后一轮融资时，上海浦发集团和浦东创投共同投资了3000万美元，此举随后吸引了香港投资局的6000万美元投资，助力公司完成1.23亿美元的E轮融资 [9][10] - 上海形成“以国资引领、撬动社会资本”的良性循环 [10] 产业生态与集群优势 - 上海目前拥有集成电路企业超过1200家，汇聚了全国约40%的集成电路产业人才、近50%的产业创新资源 [1][8] - 上海累计已有35家集成电路企业在科创板上市，在各类资本市场上市的集成电路企业超过40家 [8] - 人工智能领域形成“一东一西、一软一硬”（模力社区、模速空间）的差异化发展格局；模速空间已吸引200余家企业入驻，带动徐汇区集聚1500余家人工智能企业 [8] - 产业生态促进合作，例如MiniMax宣布与智元机器人达成合作，为其提供文本到语音全流程AI技术支持 [8] - 张江集成电路产业链完备，人才集聚，资源“唾手可得” [7]

文章核心观点 - 天数智芯与智谱华章在港交所成功上市，股价与市值表现强劲，标志着中国硬科技资产获得国际资本市场高度认可，其背后的共同投资方坤元资产FOF生态圈作为“耐心资本”的价值得到验证 [1] - 中国科技产业正实现从“可用”到“好用”、从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展，以通用GPU和AI大模型为代表的硬核科技领域迎来关键发展窗口期和IPO热潮 [1][2][6] - 耐心资本通过前瞻性、长期性的生态化投资布局，成为培育新质生产力、支持国家战略科技力量发展的重要支撑 [5][11][12] 天数智芯上市表现与业务定位 - 天数智芯于2026年1月8日在港交所上市，股票代码9903.HK，开盘股价报190.20港元/股，较发行价上涨31.54%，市值达到483.71亿港元 [1] - 公司是国内首家实现“训练+推理”全栈应用并规模化量产的通用GPU企业，业务已从AI训练延伸至AI推理和智算解决方案，并在金融、教育、医疗等行业实现落地 [3] - 其上市是国产GPU行业从“可用”向“好用”阶段加速过渡的标志，与沐曦股份科创板上市等事件共同反映了国产AI算力产业链的崛起 [2][3][5] 智谱华章上市表现与行业地位 - 智谱华章于2026年1月8日在港交所上市，股票代码2513.HK，被誉为“全球大模型第一股”，开盘股价报120港元/股，上涨超3%，市值突破528亿港元 [1] - 公司在公开发售阶段获得1159.46倍的超额认购，营收从2022年的5740.9万元人民币迅猛增长至2025年上半年的1.9亿元人民币，展现出强劲商业化能力 [7] - 其新一代基座大模型GLM-4.7在2025年12月登顶国际权威评测榜单，位列全球开源模型第一、国产模型第一，代表中国大模型从技术探索迈入产业深耕期 [6][7] 国产GPU与算力行业趋势 - 全球AI算力需求呈指数级爆发，国内高性能算力自主可控诉求迫切，技术断供风险、市场需求多元化及资本市场重新定价共同推动行业发展 [3] - 2026年受益于先进制程扩产带来的产能释放，国产AI算力产业链将迎来业绩放量 [3] - 国产通用GPU被视为“工业皇冠上的明珠”，天数智芯等公司的成功上市向全球资本市场展示了“中国速度”与“硬核实力” [2] AI大模型与开源生态发展 - 中国开源大模型在2025年实现系统性崛起，据Hugging Face数据，中国研发的开源模型2025年全球下载量占比达17.1%，超越美国的15.8%，位居全球第一 [8] - 智谱华章通过持续开源，在编程与智能体等场景深入打磨，成为全球开源生态中值得信赖的选择，与OpenAI代表的闭源路线形成对比 [7][8] - 大模型行业靠讲故事融资的时代已结束，进入靠技术壁垒和商业落地说话的新阶段 [7] 资本市场与投资机构角色 - 坤元资产FOF生态圈作为“耐心资本”，前瞻性布局了天数智芯、智谱华章、沐曦股份等算力与AI领域头部企业，并在短期内接连收获多家IPO [1][5] - 该机构通过构建FOF生态圈，与头部专业投资机构深度合作，搭建覆盖全市场的“科创雷达网络”，以解决早期投资“看不懂、投不进、拿不住”的难题 [10] - 投资策略坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，陪伴企业穿越周期，与国家战略同频共振 [12] 宏观科技与产业前景 - 2026年被众多机构预判为“科创IPO大年”，半导体、人工智能、量子科技等核心赛道将实现从技术突破到商业应用的规模化跨越 [11] - 德勤预测中国将在基础科学与战略性新兴产业领域持续引领全球研发投入 [11] - 国家政策强调要“加快壮大耐心资本”，其作为具备持久性、稳健性的资本形态，正成为促进颠覆性创新、培育新质生产力的重要支撑力量 [11]