稳定币与信创产业协同发展 - Circle美股暴涨19%反映全球市场对稳定币合规化发展的认可 这一趋势对中国信创产业形成多重利好 [1] - 东信和平与Circle合作开发的跨境支付系统已通过央行认证 整合USDC稳定币技术与自研区块链"温"钱包 在苏州 广州等6城试点 并计划拓展至印尼 越南 泰国三国数字身份认证中心 [1] - 东方证券完成区块链平台信创改造 实现ARM芯片 操作系统 数据库 国密算法全栈国产化替代 在投行底稿保存 电子存证等场景落地 [2] - 中国移动"中移链"通过信创环境可信区块链性能评测 交易吞吐量突破56000CTPS 为高并发场景应用提供标杆 [2] 数字人民币国际化进展 - Circle的USDC跨境结算效率达秒级 对比传统SWIFT系统数天周期 为数字人民币跨境支付提供参考范式 [3] - 南天信息等企业参与国有大行数字货币研发 2024年跨境人民币收付金额达64 1万亿元 [3] - 上海试点航贸区块链信用证再融资业务 推动数字人民币跨境场景应用 [3] 政策支持与技术攻关 - 北京市通过"揭榜挂帅"机制推动信创链技术生态构建 对首次落地优质解决方案给予最高3000万元奖励 [4] - 信创ETF基金(562030)标的指数中数字货币概念股权重占比超15% 恒生电子投资区块链公司Symbiont并参与央行跨境支付研究 京北方具备数字货币业务系统建设能力 [4] - 7月17日早盘信创ETF基金(562030)成份股普涨 赢时胜涨超2% 概伦电子 软通动力 致远互联 恒生电子涨逾1% [4] 信创产业发展前景 - 信创产业按"2+8+N"节奏推进 从政策驱动转向政策+市场双驱动 预计2025-2026年市场规模增速分别达17 84%和26 82% 2026年突破2 6万亿元 [6] - 党政信创向县乡级下沉 行业信创在金融 能源等领域加速渗透 超长期特别国债为采购提供资金保障 [6] - 中证信创指数覆盖基础硬件 基础软件 应用软件 信息安全等核心环节 具备高成长 高弹性特征 [7]

加密货币监管法案投票结果 - 美国总统特朗普支持的多项加密货币监管法案在众议院未能通过关键程序性投票 投票结果为196票赞成 223票反对 其中13位共和党议员与民主党人共同反对 [1] - 由于未能通过程序性规则 法案无法进入正式辩论和表决阶段 众议院领导层计划最早于周二晚间再次尝试推动投票 [1] - 投票失败后 加密概念股应声下跌 Circle股价一度大跌逾7% 收跌4.58% Coinbase跌1.52% MARA Holdings跌2.34% [1] 被搁置的三项法案内容 - 《GENIUS法案》旨在为稳定币设立联邦监管框架 要求100%储备 每月审计 并允许合格私营机构在美国政府批准下发行数字美元 该法案上月已在参议院获得部分民主党人支持 [2] - 《CLARITY法案》拟界定加密资产是证券还是商品 由SEC或CFTC负责监管 另一项条款禁止美联储发行央行数字货币(CBDC) 这一条款在共和党内部具有较大争议 [2] - 共和党议员Marjorie Taylor Greene反对《GENIUS法案》的程序性规则 因该法案未禁止CBDC 且议长未允许提交相关修正案 [2] 行业影响与市场预期 - Circle作为USDC稳定币发行方 占据全球美元挂钩稳定币市场约24%份额 本轮法案被视为推动稳定币主流化和提升监管清晰度的关键一步 [3] - 2024年加密行业投入逾2.45亿美元游说与政治捐款 以助选亲加密的国会议员 打造历史上最支持数字资产的美国国会 [3] - 美国财政部长预测 一旦《GENIUS法案》通过 美国稳定币市场规模有望从目前数千亿美元增长至逾2万亿美元 [3] - 白宫AI与加密事务负责人预测 该法案将"几乎在一夜之间"释放出数万亿美元对美国国债的潜在需求 [3] - 加密行业政治行动委员会Fairshake披露 其手头持有1.41亿美元资金 为2026年中期选举争取监管胜利和支持候选人提供资金 [3]

摩根大通CEO态度转变 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙曾称加密货币为骗局和庞氏骗局，但最新消息显示其可能将"全力投入加密货币" [1] Coinbase市值突破 - Coinbase股价收于394.01美元，市值首次突破1000亿美元大关，达到约1003.6亿美元 [2] - Coinbase股价近一个月已上涨50%，原因包括Circle Internet Group成功上市以及美国监管环境积极变化 [2] 美国加密法案进展 - 美国众议院本周将对《数字资产市场清晰法案》和《美国稳定币创新引导法案》进行表决 [3] - 如果GENIUS法案通过，将成为美国首部主要加密货币相关法律 [3] - 众议院还计划审议禁止美国央行发行数字货币（CBDC）的法案 [3] 比特币市场分析 - 比特币价格突破12.2万美元，加密货币恐惧与贪婪指数从40升至70 [4] - 上周现货比特币ETF净流入超20亿美元，未平仓合约量突破430亿美元 [4] - 一个月期风险逆转指标平稳，9月和12月指标显示看涨期权受买盘支撑 [4] Coinbase新代币上线 - Coinbase将于Base网络上线Pump.fun（PUMP）代币，并加注实验性标签 [5] - PUMP-USD交易对预计将于2025年7月15日9点后分阶段开放 [5] 欧盟贸易争端 - 欧盟准备对价值720亿欧元（约合840亿美元）的美国进口商品征收额外反制关税 [6] 中国金融监管 - 中共中央发布意见，要求完善数字货币、移动支付等新兴领域金融纠纷审理规则 [7] 加密牛市预测 - 伯恩斯坦分析师预计加密牛市将持续至2026年初，比特币将在2025年底或2026年初达到20万美元 [8][9] - 比特币ETF总资产管理规模已超1500亿美元，其中贝莱德IBIT占840亿美元 [9] 匈牙利加密立法 - 匈牙利将加密货币交易定为犯罪，最高可判处五年监禁 [10] - 数字银行Revolut宣布"立即暂停匈牙利的加密货币服务" [10] 加密公司进军银行业 - Ripple、Circle和BitGo已申请国家信托银行牌照 [11] - Circle申请成立"第一国家数字货币银行"，Ripple申请美联储主账户 [11] 美国银行加密规则 - 美联储、FDIC与OCC联合声明要求银行在提供加密资产托管服务时严格遵守现有法律法规 [12] 先锋集团持股 - 先锋集团持有Strategy 2000万股，占流通股本8% [13] - Strategy总比特币持仓达601,550枚 [13] 哈萨克斯坦加密计划 - 哈萨克斯坦计划将黄金外汇储备及国家基金资产投向加密资产 [14][15] - 计划建立国家加密货币储备，资金来自案件查获的数字资产及国有矿场开采的代币 [15] 不丹出售比特币 - 不丹政府4天内出售512.84枚比特币，价值约5947万美元 [16] - 目前仍持有11411枚比特币，价值约14亿美元 [16]

蚂蚁集团与Circle合作引入USDC稳定币 - 蚂蚁集团国际业务部门正与Circle Internet合作在其区块链平台上引入USDC稳定币以推动跨境支付和资金管理业务发展 [1] - 合作计划在USDC稳定币美国合规后将其纳入蚂蚁区块链平台具体时间表尚未确定 [1] - 此举是蚂蚁国际引入更多受监管加密货币战略的重要组成部分 [1] 稳定币市场发展背景 - 美国参议院6月通过立法为与美元挂钩的加密货币制定规则稳定币正获得更广泛接受 [1][2] - Circle是少数几家发行自有稳定币的上市公司之一4月宣布将推出支付网络帮助金融机构使用代币结算跨境交易 [1] - 稳定币市场规模庞大截至6月约有2500亿美元在流通全球监管机构正加强对该领域监管 [2] 蚂蚁集团区块链业务现状 - 蚂蚁集团去年处理超过1万亿美元全球交易其中三分之一通过其区块链平台处理 [1] - 蚂蚁区块链平台目前支持来自全球银行和机构的多种代币化资产已与超过10家银行签署合作协议包括汇丰控股法国巴黎银行摩根大通和渣打银行 [2] 蚂蚁国际稳定币战略规划 - 蚂蚁国际计划8月香港稳定币条例生效后立即申请稳定币发行商牌照同时计划在新加坡和卢森堡寻求相关许可 [1] - 公司资金管理业务增长潜力显著得益于为阿里巴巴电商平台及外部客户处理的大量交易 [1] 行业巨头布局稳定币动态 - Meta在2019年推出稳定币尝试因抵制而破产PayPal在2023年推出稳定币是大型金融公司首次尝试 [2] - 沃尔玛亚马逊等公司讨论发行自有稳定币BlackRock富兰克林邓普顿等资管公司创建了可作为稳定币使用的代币化货币市场基金产品 [2]

核心观点 - 美国6月劳动数据表面超预期但结构有弱化趋势，失业率意外降低扑灭7月降息预期，若三季度失业率未达4.4%上方且非农就业下滑或下修，通胀回升温和，美联储9月或降息，年内降息2次；美股短期反弹创新高，三季度硬数据恶化则持续上行待降息和减税落地，美债收益率短期震荡有上行风险，年内可阶段性靠近4% [1][7] - 中央财经委第六次会议将海洋经济置于中国式现代化关键位置，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向，我国需把握机遇提高海洋经济竞争力，投资方向包括海洋科技等领域 [10] - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，费用合理有成本优势，覆盖科技核心企业，适合关注科技成长赛道投资者，是资产组合分散工具 [1][18] - 跨季后资金面转松，收益率或季节性回落，关注基本面数据、资金面和中美贸易谈判进展，债市仍处利多环境但收益率下行空间受限 [1][22] - 长期看好椰子水品类发展，其属原料驱动型天然健康饮料，未来规模有望增长，供应链与渠道是核心壁垒，布局椰子水的上市公司值得关注 [1][26] - ADA大会展示药企研发进展，建议关注相关赛道；医保目录调整方案发布，增设丙类目录；看好创新药产业链和细分行业龙头，关注医药消费复苏 [30][33] - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域投资机会；稳定币产业生态加速构建，RWA打开应用场景；华为大会展现鸿蒙布局，国产生态加速渗透 [35][37] - 5月风光装机高增长，太阳能单月装机创新高，火电电量转增，清洁能源发电量增速下降；建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [41][44] 宏观：美国6月劳动数据 - 6月新增非农岗位14.7万个好于预期，4、5月累计上修1.6万个；失业率降至4.12%，时薪同比降至3.71% [2] - 劳动数据表面好于内在结构，政府就业增长致非农岗位强于预期，失业率降低或背离未来趋势，劳动市场未回暖 [3][5] - 财政政策或托举就业市场，“大美丽法案”可能增加赤字率、限制非法移民供给 [6] CGS - NDI：海洋经济政策解读 - 海洋经济战略定位再获强调，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向 [10][11] - 各国海洋经济差异化竞争，我国需提高竞争力，投资方向包括海洋科技等领域，海南海洋经济具示范意义 [12][13] 策略：港股通科技ETF投资价值分析 - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，2025年6月26日成立，7月7日上市，流通规模达13.41亿元 [1][18] - 港股通科技指数以信息技术为主导，子行业增长势头和潜力强，该ETF适合关注科技成长赛道投资者 [16][18] 固收：固收周报 - 本周债市收益率震荡，曲线略牛陡，受资金面、中美贸易关系和股债跷跷板影响 [20] - 下周基本面生产、需求指标回落，物价涨跌互现，供给规模整体回落，资金面预计维持均衡偏松 [21][22] - 债市策略关注基本面、资金面和中美贸易谈判，收益率或季节性回落，注意止盈 [22][23] 食品饮料：椰子水 - 椰子水是原料驱动型天然健康饮料，需求刚性，供给受原料影响，需供应链整合能力 [25] - 椰子水从2022年前小众轻奢果汁发展到2024H2后竞争加剧，未来规模有望增长，供应链与渠道是壁垒 [25][26] - IFBH和欢乐家分别以轻资产模式和自产模式布局椰子水业务，发展态势良好 [26][27] 医药：国产创新药 - ADA大会展示药企研发进展，建议关注长效化、多靶点、增肌减脂等赛道 [30] - 医保目录调整方案发布，谈判药品续约规则变动，增设丙类目录，推动医保和商保协同 [31] - 2025Q1医药制造业收入下降，诊疗费用受控，医疗服务量增长，医保基金运行平稳 [31] 计算机：稳定币产业生态 - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域国产替代、金融IT、跨境支付等投资机会 [35] - 稳定币产业生态加速构建，电商和零售巨头入局，RWA打开应用场景，产业链公司有望受益 [36] - 华为开发者大会展示鸿蒙布局，国产生态加速渗透，国产自主可控领域迎来新发展周期 [37] 公用事业：太阳能装机 - 5月风电、太阳能新增装机高增长，太阳能单月装机创历史新高，后续装机将阶段性放缓 [41] - 5月火电电量由降转增，清洁能源发电量增速下降 [42] - 底层技术支撑新能源并网和消纳，建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [43][44]

稳定币牌照申请动态 - 多点数智拟申请香港稳定币牌照 消息刺激股价单日最高上涨近90% 收盘涨超23% [1][2] - 多家企业计划申请香港稳定币牌照 包括蚂蚁国际和连连数字 目标在8月1日《稳定币条例》生效后尽快递交申请 [4] - 香港财经事务与库务局局长许正宇确认《稳定币条例》将于8月1日生效 金管局将开始接受牌照申请 [4] - 香港金管局已从40多份沙盒计划申请中选出3组参与者 包括京东币链科技 圆币创新科技 以及渣打银行等组成的联合体 [4] 多点数智业务布局 - 多点数智是国内最大的零售数字化解决方案服务商 2023年按收入和商品交易总额计算均位居第一 [2] - 公司已配置比特币并招募Web3人才 与HashKey Group签署战略合作协议 将在数字资产交易 Web3技术开发等领域展开合作 [2] - 公司认为稳定币能提升零售客户跨境支付效率 降低成本 符合加密货币在全球商业中渗透率提升的趋势 [2] 稳定币概念股表现 - 多点数智上涨带动多只港股稳定币概念股上涨 胜利证券涨14.51% 国泰君安国际涨11.56% 中国光大控股涨3.41% [3] 稳定币牌照审批标准 - 香港金管局强调进入沙盒并非牌照申请先决条件 初期仅会批出数个牌照 [5] - 申请人需提出具体可行的业务方案和实际应用场景 重点考察储备管理能力 合规体系及技术安全性 [5] 稳定币商业模式分析 - 圆环集团作为稳定币第一股 上市后股价一度上涨近10倍 2024年总收入16.76亿美元中99%来自储备收入 [7] - 其商业模式为发行与美元1:1锚定的USDC稳定币 将用户存入的美元投资于短期美国国债赚取无风险收益 [7] - 摩根大通指出其商业模式高度依赖利率变化 盈利能力易受货币政策波动影响 同时面临分销成本上升和激烈竞争威胁 [8]

多点数智拟申请香港稳定币牌照 - 多点数智高管表示拟申请中国香港稳定币牌照，消息刺激公司股价7月3日一度上涨近90%，收盘仍涨超23% [1][2] - 公司成立于2015年，是国内最大的零售数字化解决方案服务商，2024年12月在港交所上市后市值最高接近200亿港元，最低仅40亿港元 [3] - 公司已配置比特币并招募Web3人才，与HashKey Group签署战略合作协议，将在数字资产交易、Web3技术开发等领域合作 [4] 香港稳定币牌照申请动态 - 《稳定币条例》将于8月1日生效，香港金管局将开始接受牌照申请，目前正就具体指引进行市场咨询 [8] - 蚂蚁国际和连连数字等企业也表示将在条例生效后尽快递交稳定币牌照申请 [7] - 香港金管局2024年启动稳定币发行人沙盒计划，从40多份申请中选出3组参与者，包括京东币链科技、圆币创新科技等 [10] - 金管局强调沙盒参与不是牌照申请先决条件，初期仅会批出数个牌照，重点考察业务方案、储备管理能力等 [11] 稳定币行业现状与争议 - 多点数智拟申请牌照消息带动多只港股稳定币概念股上涨，胜利证券涨14.51%，国泰君安国际涨11.56% [5] - 稳定币第一股圆环集团上市后股价一度上涨近10倍，2024年总收入16.76亿美元中99%来自储备收入 [13][14] - 圆环集团商业模式依赖短期美国国债收益，摩根大通警告其盈利能力易受利率变化和分销成本上升影响 [15]

企业比特币配置趋势 - 设计软件公司Figma持有6950万美元Bitwise比特币ETF(BITB)，占其107亿美元现金储备的4%，并授权3000万美元USDC稳定币用于未来比特币投资，形成法币-稳定币-比特币转换通道 [1] - Figma的5500万美元比特币投资在四个月内增值27%，浮盈1450万美元 [1] - 2025年上半年上市公司总计购入24.5万枚比特币，较去年同期暴增375%，规模达比特币现货ETF同期净流入量(11.8万枚)的2倍以上 [1] - 企业比特币购买占比特币总流通量的1.3%，较2024年初的0.19%提升近7倍，若保持此速度，上市公司将在两年内超越ETF成为最大增量买家 [4] 加密货币ETF监管动态 - SEC正与交易所合作建立加密货币ETF通用上市框架，符合市值、交易量和流动性标准的代币可直接提交S-1注册声明，SEC将在75天内完成审查，否则自动视为批准 [3] - 灰度加密篮子基金已获批转换为ETF，Solana、莱特币和XRP ETF获批概率升至95%，多资产指数和Dogecoin、Cardano等单币种ETF下半年概率达90% [3] - 香港计划上线比特币以太坊现货ETF，并实施长期持币免征资本利得税政策，全港5.25%人口(约39.35万人)已活跃参与加密市场 [6] 市场资金流动与风险 - 比特币现货ETF连续4日净流出，6月单日最高失血3.26亿美元，链上"表观需求"指标跌入负值 [4] - 渣打银行警告若比特币明确跌破9万美元，恐触发10%级抛售潮 [4] - Citron Research质疑MicroStrategy通过26亿美元债务融资购币，使股东暴露在"脱离比特币基本面的风险"中 [6] 机构产品创新与布局 - 欧洲银行业巨头UniCredit宣布发行与贝莱德比特币ETF挂钩的结构化产品，提供100%资本保护 [6] - 德意志银行将于2026年推出加密托管服务，德国储蓄银行联盟计划为5000万客户开通BTC/ETH交易通道 [6] 地缘政治与市场变量 - 特朗普关税政策触发单日99.86万美元比特币ETF撤资，7月9日关税截止日期临近 [6] - 参议院否决加密推广禁令，但税收修正案仍悬而未决 [6] 未来观察锚点 - 90,000美元被渣打银行定义为"凸性风险"临界点 [7] - 上市公司购币融资中的债务占比 [7] - 香港首支亚洲现货ETF带来的流动性虹吸效应 [7] - SEC新规落地时点可能成为替代币ETF闸门开启的催化剂 [7]

稳定币行业格局与中美竞争 - 稳定币成为中美金融科技竞争焦点，中国香港和美国分别成为离岸人民币稳定币和美元稳定币的主要试点地区 [1][6] - 美国Circle公司市值从7.5亿美元飙升至400多亿美元，成为美元美债的重要支撑 [1][2] - 中国京东、阿里等企业积极申请离岸人民币稳定币牌照，香港已有5家机构进入沙盒测试 [1][6] 稳定币的运作机制与市场影响 - 稳定币通过区块链技术绕过传统银行体系，以美元、人民币或黄金作为准备金发行，提供比银行更高的年化收益 [3] - Circle公司发行的USDC稳定币与美元1:1锚定，资金主要投资于短期美国国债，间接扩大美债投资群体 [3] - 渣打银行预计到2028年稳定币发行量将达2万亿美元，可能带来1.6万亿美元美国短期国债购买需求 [5] 稳定币的战略意义 - 稳定币成为争夺全球货币主导权的新战场，中美通过稳定币扩大各自货币的国际影响力 [6][7] - 美元稳定币可缓解美国债务压力，将风险转嫁给全球稳定币用户 [5] - 人民币稳定币旨在绕过美元体系，扩展中国经济的全球支付功能 [6] 市场表现与监管差异 - 国泰君安国际获香港虚拟资产牌照后股价暴涨200%，Circle上市后股价从69美元涨至298美元 [1] - 香港采用"先设制度后放牌照"的监管路径，与美国"市场优先监管跟上"形成对比 [6] - 全球99%稳定币锚定美元，可能引发新兴经济体被动"美元化"风险 [9] 行业发展趋势 - 稳定币可能改变全球财富底层规则，重构货币主权和金融影响力格局 [1][7] - 稳定币交易在新兴市场占比显著，尼日利亚占加密交易量43%，墨西哥接收稳定币汇款633亿美元 [6] - 中美将房地产、黄金等资产数字化，通过稳定币扩大交易范围 [6]

公司股价表现 - "稳定币第一股"Circle隔夜股价飙升逾20%至240 28美元 自IPO以来累计涨幅超650% [1] - 6月20日股价连续第二个交易日大涨 受美国参议院通过GENIUS法案推动 [1][3] - 自6月5日IPO以来 股价从31美元发行价飙升至240 28美元 累计涨幅达675% [3] 监管与市场环境 - 美国参议院以68-30票数通过GENIUS法案 为美元稳定币建立联邦监管框架 [3] - 法案要求稳定币发行商持有国债等安全资产作为储备 消息推动Circle股价单日暴涨近30% [3] - 监管环境改善和加密货币接受度提升 预计将推动稳定币市场爆发式增长 [3] 行业前景与市场份额 - 稳定币市场总市值预计从当前2600亿美元增长至2026年5000亿美元 长期或达2万亿美元 [4] - 增长主要由DeFi 跨境支付和电商等领域推动 [4] - USDC当前市场份额为29% 仅次于Tether的USDT [4] 商业模式与收入结构 - 收入95%-99%来自储备资产的利息收入 USDC规模增长是核心收入驱动力 [5] - 每25个基点降息将削减2026年EBITDA约1亿美元 需稳定币采用率增长10%才能抵消 [5] - 需向Coinbase等合作伙伴支付USDC分销费用 对利润率构成压力 [5] 竞争优势与增长潜力 - 作为"顶级加密颠覆者" 有望实现年化25%-30%的收入增长 [3] - 正在构建金融基础设施 Circle Payments Network在跨境支付等领域具颠覆潜力 [4] - 当前市场类似2016年金融科技行业 处于发展早期阶段但机会巨大 [6] 估值与市场定位 - Seaport Research Partners给予买入评级 目标价235美元 [3] - 是少数纯粹稳定币概念标的 缺乏直接可比上市公司 [6] - 当前估值主要由行业前景预期驱动 而非基本面显著改善 [6]