财务数据和关键指标变化 - 全年营收约增长8%，达到3.043亿美元，毛利润率提高80个基点至45.1%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长12%至1.073亿美元，自2019财年末净债务减少4200万美元，达到2020年目标年末杠杆率3.5倍 [10] - 第四季度营收7920万美元，上年同期为8400万美元；毛利润3550万美元，上年同期为3880万美元，毛利率为44.8%，上年同期为46.3%；归属普通股股东净亏损280万美元，即每股摊薄亏损0.05美元，上年同期净利润为10万美元 [17][20][21] - 第四季度调整后EBITDA增至2990万美元，上年同期为2960万美元，调整后EBITDA利润率提高260个基点至37.8%，上年同期为35.2% [22] - 第四财季净债务较2020年第三季度减少约1910万美元，年末净债务为3.762亿美元，其中债务本金3.829亿美元，现金670万美元 [23] - 预计2021财年营收在3亿 - 3.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.1亿美元之间，自由现金流在4750万 - 5250万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 第四季度营收5850万美元，上年同期为6210万美元 [17] - 调整后EBITDA增长6%至2060万美元，营收下降约400万美元 [23] 英国业务 - 第四季度营收1090万美元，上年同期为1300万美元，目前营收约为疫情前的85% [17][18] - 调整后EBITDA略有下降约60万美元至370万美元，营收减少约300万美元 [23] 美国混凝土废物管理服务业务 - 第四季度营收增长11%至990万美元，上年同期为900万美元 [18] - 调整后EBITDA增长3%至500万美元 [22] - 2020年第四季度末，现场料斗数量较上年同期约增加6%，预计该业务即使不进入新市场，全年也能实现两位数营收增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 自疫情爆发以来，业务持续受到新冠疫情影响，市场复苏缓慢，尤其是基础设施建设和新项目启动方面 [12] - 目前英国建筑行业被视为必要工作，多数工地预计将在安全情况下保持开放，公司持续密切关注英国地区封锁状态变化，预计限制措施的放松将基于对新增新冠病例的持续监测和疫苗推广的成功情况 [13] 美国市场 - 多个市场实现适度有机增长，但被新冠疫情带来的不利影响和其他地区市场的问题所抵消，表现为项目适度延迟和工作中断 [14] - 美国住宅市场需求持续增长，预计这种强劲态势将延续到2021财年 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续审慎进行资本配置，抓住其他增值资本支出投资机会，相信有能力应对新冠疫情环境的变化影响，并认为Eco - Pan业务在住宅和基础设施建设方面的积极需求趋势将持续 [27] - 2021年将专注于利用业务发展势头和强大财务基础，在已取得市场份额增长的领域继续挖掘高度多元化业务的潜力 [30] - 密切关注受疫情影响较重地区的复苏速度，预计英国市场的复苏将持续到2021年，公司对现金流的严格管理和积极强化可变成本结构的举措，使其能够适应英国市场最终的稳定 [30] - 在美国，继续将住宅建设视为业务优势领域，预计2021年住宅需求将保持强劲，同时预计废水处理厂、数据中心、仓库、配送中心和医疗项目等其他领域也将呈现积极趋势 [31] - 在Eco - Pan业务方面，专注于提高在现有混凝土泵送业务覆盖范围内的市场渗透率，并开拓向新市场引入新服务的机会 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度和全年业绩证明了公司持续的运营弹性和坚实的财务基础，尽管面临新冠疫情挑战，但团队迅速适应了不断变化的健康协议，维持了运营的质量和效率 [8] - 公司受益于高度可变的成本结构，实现了调整后EBITDA利润率的同比扩张，混凝土废物管理服务业务实现了两位数营收增长 [9] - 进入2021财年，公司在财务和运营方面都处于强势地位，约70%的可变成本结构、多元化的地理和业务板块营收来源以及强化的资产负债表，使其能够应对未来几个月不断变化的宏观经济和行业环境，并寻求支持公司长期增长的有吸引力的投资机会 [16] 其他重要信息 - 电话会议中讨论的调整后EBITDA、净债务和自由现金流为非公认会计准则（GAAP）财务指标，公司认为这些指标有助于投资者和行业分析师评估公司核心运营表现、监控公司杠杆情况和评估合并资产负债表 [5][6] - 公司未将前瞻性的调整后EBITDA指引范围和自由现金流范围与最直接可比的前瞻性GAAP指标进行对账，因为由于所得税拨备、折旧和摊销等各种对账项目缺乏可预测性，无法在不付出合理努力的情况下完成对账 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2021年市场，商业建筑是否有滞后性，住宅建筑市场走势如何？ - 英国市场方面，尽管近期封锁有一定影响但不显著，预计疫苗接种后基础设施部分将快速恢复，商业市场也不会落后太久，对2021年英国市场非常乐观 [37] - 美国Eco - Pan业务预计将继续通过提高市场渗透率实现增长，不受市场条件影响；美国混凝土泵送业务中，住宅市场在多个地区保持强劲，弥补了商业和基础设施领域的损失，预计将持续；商业市场开始有更多投标工作，部分搁置项目预计下半年启动；基础设施市场部分项目因资金问题搁置，若基础设施法案推进，预计下半年基础设施工作将回升 [38][39] 问题2: 公司如何从基础设施建设方案中受益？ - 基础设施建设不仅包括道路和高速公路，桥梁结构也会使用混凝土泵送服务；公司投资者演示文稿显示美国基础设施在废水、水和桥梁结构方面评级较差，基础设施法案涉及的项目大多需要大量混凝土；Eco - Pan业务可能会受益于基础设施建设带来的新环境执法要求 [41] 问题3: 如何理解2021年营收和利润率指引，若营收疲软能否实现EBITDA指引？ - 营收指引方面，Eco - Pan业务预计持续两位数增长，英国业务疲软，目前营收约为疫情前的85%，美国业务预计略有增长 [43] - 利润率方面，混凝土泵送业务在过去一年对可变成本的严格管理将延续到2021年及未来，Eco - Pan业务随着路线密度增加和利润率提高，有信心在2021年维持利润率 [45] 问题4: Eco - Pan业务现场料斗数量未达两位数增长，营收为何能实现两位数增长？ - 除了传统现场料斗数量带来的业务量，地理扩张的滚装服务带来了更高的定价和业务量增长 [47] 问题5: 如何看待2021年美国业务的增长节奏，第一季度情况如何，对全年营收增长的可见度如何，美国业务的积压订单和可见度时长，美国混凝土泵送业务的价格、利用率情况及2021年的假设，2021年资本支出预期？ - 增长节奏方面，通常业务上半年和下半年的比例为45:55，预计2021年下半年业务增长会更高，可能达到43:57或44:56，业务的有机增长将持续 [50] - 营收增长可见度方面，基础设施建设增长未过多纳入预测，预计在下半年或财年结束后才会体现 [52] - 积压订单和可见度时长方面，美国业务通常通过积压订单能看到全年约50%的营收 [54] - 价格和利用率方面，2020年价格保持强劲，行业整体健康，价格压力不大；利用率方面，2020年下半年未达到预期增长，有更多产能未被利用，有利于2021年业务增长；2021年价格预计增长2% - 3%，但会受终端市场变化和住宅市场趋势影响 [56][58] - 资本支出预期方面，公司未提供2021年资本支出预期，2020年净资本支出为3600万美元 [60] 问题6: 公司移动资源和设备的能力能否促进美国市场增长，美国哪些市场表现疲软或强劲，美国市场的投标竞争环境是否有利于维持利润率，销售、一般和行政费用（SG&A）剔除部分项目后的运行率是否是2021年的预期水平？ - 移动资源和设备能力方面，公司设备均为车载式，易于在不同地点移动，每月会根据市场利用率情况移动部分设备以提高利用率，2021年可能会增加设备移动，但目前多数地点产能充足，无需大量移动设备 [62] - 市场表现方面，美国科罗拉多州、俄克拉荷马州部分地区、堪萨斯州和东南部地区市场表现疲软，西部地区、山区和西海岸市场以及得克萨斯州市场表现较强 [64] - 投标竞争环境方面，认为美国市场的投标竞争环境有利于2021年及以后维持利润率 [65] - SG&A运行率方面，剔除所有非现金项目后，运行率约为18% - 19%，预计2021年保持相对稳定 [66] 问题7: 如何看待并购环境，若产生约5000万美元自由现金流，是否会提前进行投资以抓住市场上升机会，资本支出是否都用于Eco - Pan业务，基础设施法案或公路法案资金多久能反映在业绩中？ - 并购环境方面，过去并购是公司业务重要组成部分，疫情期间暂停并购以强化资产负债表，2021年更关注增值并购机会，但需要对目标市场有清晰了解，确保获得合理价值和协同效应，目前正在考虑相关事宜 [68] - 资本支出方面，资本支出包括三个组成部分，除了发展Eco - Pan业务，还会继续更新设备，2020年第二季度曾短暂暂停投资，后因业务表现良好迅速恢复，预计2021年将继续 [70] - 基础设施法案资金方面，如果资金用于支持目前搁置的项目，对公司业绩影响较快；如果是新项目建设，通常需要6个月到1年时间才能开始使用混凝土 [71] 问题8: 公司业务中30%的住宅业务占比是指美国泵送业务还是总业务，该业务的区域优势和劣势，2020年和2021年的增长率预计是多少？ - 住宅业务占比方面，30%是指美国泵送业务的占比 [73] - 区域优势和劣势方面，山区、得克萨斯州和科罗拉多州市场住宅业务占比较高，但比例会有所波动，该市场对公司一直很重要 [73] - 增长率方面，2020年和2021年增长率预计约为2% - 3%，在过去几个月中，美国混凝土泵送业务中住宅业务占总营收的比例较非住宅业务增加了约2%，预计未来变化不大 [75]