财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额增长20.9%至9.322亿美元，有机净销售额增长17.1%，剔除收购和外汇因素后，净销售额和有机净销售额按每日计算分别增长19.1%和15.3% [20][22] - 2021财年全年净销售额增长1.8%至33亿美元，调整后EBITDA增长6.5%至3.194亿美元，调整后EBITDA利润率提高50个基点至9.7% [14] - 第四季度调整后EBITDA为9120万美元，增长43.5%，调整后EBITDA利润率提高160个基点至9.8% [29] - 第四季度自由现金流为7280万美元，占调整后EBITDA的80%，全年自由现金流占调整后EBITDA的40%，公司维持自由现金流占调整后EBITDA 40% - 50%的目标 [31] - 财年末净债务杠杆从第三季度末的2.9倍降至2.5倍，4月30日现金为1.67亿美元，循环信贷额度可用4.538亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额3.769亿美元，同比增长6.6%，有机净销售额增长13.3%，其中销量增长9.8%，价格和组合提高3.5%，第四季度平均价格为每千平方英尺329美元，较第三季度上涨5.3% [24][25] - 天花板销售额1.213亿美元，增长9.1%，有机增长7%，销量增长1.8%，价格和组合提高5.2% [26] - 钢框架销售额1.433亿美元，增长24.2%，有机增长21.4%，销量增长7%，价格组合提高14.4%，实现的钢价较第三季度上涨16.8% [26] - 互补产品销售额2.907亿美元，同比增长31.4%，有机增长25.4% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅销售表现强劲，量价双升呈两位数增长；商业销售因价格上涨和去年同期基数低，实现个位数增长，但销量仍疲软 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于扩大核心产品份额、发展互补产品、平台扩张以及提高生产力和盈利能力 [38] - 扩大核心产品份额方面，在住宅建设资源重新部署，提高墙板销量；加强天花板分销网络，扩大市场份额 [39] - 发展互补产品方面，美国和加拿大的多项举措取得成果，该业务板块2021财年同比增长10.6%，连续四个季度正增长 [40] - 平台扩张方面，2021财年在美国开设6个新绿地项目，收购DL建筑材料公司进入加拿大市场；5月宣布收购Westside建筑材料公司，预计下月完成 [41][42] - 提高生产力和盈利能力方面，2021财年电子商务平台部署取得进展，业务智能能力进一步提升，调整后SG&A利润率提高100个基点，调整后EBITDA提高50个基点 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年公司有效应对动态经营环境，尽管面临商业市场疲软、供应限制和通胀等挑战，但凭借执行能力取得良好业绩 [10] - 预计2022财年第一季度销售额同比增长约20%，毛利率与第四季度的31.5%相近，调整后EBITDA利润率增量在10% - 15%之间 [44] - 2022财年后期通胀压力和供应限制影响难以预测，但住宅建设有望保持强劲，商业建设有改善迹象 [45] 其他重要信息 - 电话会议中管理层发言和问答可能包含前瞻性陈述，公司不承担更新义务，听众可查阅SEC文件了解相关风险 [4] - 会议讨论了非GAAP指标，定义和调整在新闻稿和演示幻灯片中提供 [5] - 预计2022财年现金资本支出在3000万 - 3500万美元之间，预计利息支出约5500万美元，正常化现金税率在24% - 25%之间 [32][35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业需求积极迹象何时在发货量上体现 - 大型项目可能要到2022年，公司三分之二业务是改造项目，可能在本财年第四季度看到改善迹象 [49] 问题2: Westside收购对7月季度收入的影响 - 目前提供的是不包含Westside的季度数据，收购可能为20%的收入增长贡献约一个月的销售额 [50][52] 问题3: 应收账款同比大幅增加的原因 - 主要是业务整体增长，收款情况良好，坏账费用得到控制，与需求端情况相关，整体营运资本占销售额比例保持在17%左右 [54][56] 问题4: 今年利润率展望及各因素影响，SG&A能否抵消压力使毛利率上升 - 公司成本控制良好，虽面临通胀压力，但团队生产力高且有技术投入；钢价走势不确定，墙板价格持续上涨，公司需追赶制造商提价速度；长期目标是EBITDA突破10% [62][63][65] 问题5: 下季度20%销售增长的驱动因素 - 约75%来自价格和组合，剩余部分来自销量和外汇，其中销量约占三分之二 [66] 问题6: 住宅墙板定价传导情况及客户接受度 - 定价传导情况尚可，但公司希望更快，相信价格稳定后能恢复以往毛利率；公司在定价方面领先且与客户保持良好合作 [71][73] 问题7: 住宅与商业销售组合对毛利率的影响及商业复苏的好处 - 一般以EBITDA作为住宅和商业市场的更好指标，商业复苏可能使毛利率有所改善，但第一季度影响不大，后期会有一定提升，同时运营成本也会增加 [77] 问题8: SG&A杠杆效应的演变 - 第一季度价格因素的杠杆效应会更明显，运营方面费用控制仍较严格，虽有燃料、薪酬等成本增加，但价格杠杆效应仍为正向 [83][84] 问题9: 产品供应情况是否改善 - 钢铁供应夏季可能恶化，秋季有望缓解；墙板供应情况与之前相当；公司凭借规模优势能较好应对供应问题 [86][87] 问题10: 未来几个季度墙板定价趋势 - 目前价格持续上涨，未来趋势难以预测，但市场接受度和供应方提价动力仍在，预计价格将延续上涨趋势 [94] 问题11: 互补产品的优势领域和市场份额增长情况 - 加拿大和美国的木材、防火处理木材、商业木材包装表现良好；绝缘材料业务持续增长但供应受限；加拿大屋顶业务表现出色；工具和配件业务发展良好 [97][98][99] 问题12: 非住宅类别供需动态及需求趋势假设 - 商业市场短期内销量可能有低个位数波动，价格尤其是钢价将大幅上涨且交货期延长；天花板方面公司库存充足，能满足客户需求 [104][105] 问题13: 价格成本压力下，商品价格稳定多久能恢复毛利率 - 除墙板外其他业务毛利率基本正常，墙板价格传导商业需三个月，住宅需四到六个月，价格停止上涨后三到四个月有望恢复正常毛利率；钢和木材价格波动较大，钢价短期内不会回落 [107][108]