财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售增长19.6%，按每日恒定货币计算为22% [14] - 总公司毛利率为37.6%，较上年第二季度扩大255个基点，排除调整后同比仍上升约60个基点 [15] - 运营利润率为13.9%，较上年第二季度增加350个基点 [16] - 调整后ROIC为40.5%，显著高于去年第二季度的29.2% [16] - 通过股票回购和股息向股东返还2.19亿美元 [16] - 总公司SG&A占销售额的23.7%，较上年第二季度改善95个基点 [17] - 本季度每股收益为7.19美元，较2021年第二季度增长68% [18] - 上调2022年全年展望，预计每日销售增长14.5% - 16.5%，每股收益27.25 - 28.75美元，中点同比增长41% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 每日销售额较2021年第二季度增长22.2%，美国各地区均实现两位数增长，中型和大型客户增长超20% [19] - 美国业务实现强劲两位数销量增长，价格实现率约11%，推动每日销售增长23.1%；加拿大每日销售额增长11.1%，按当地货币计算增长15.5%，连续五个季度盈利 [20] - 毛利率为39.7%，较上年增长275个基点，排除库存调整后，因产品组合有利和价格成本差基本持平，实现超25个基点的毛利率扩张，但被运费成本上升部分抵消 [21] - SG&A支出增加，主要因可变薪酬费用增加及营销、工资和福利投资增加，但实现150个基点的SG&A杠杆，第二季度运营利润率为15.6%，较上年同期上升425个基点 [23] 无尽产品组合业务 - 报告和每日销售额增长11.4%，按每日恒定货币计算增长21.1%，MonotaRO当地货币和当地天数增长21.9%，Zoro美国每日销售额增长23.2%，增长由新客户获取和企业及回头客增长驱动 [26] - 毛利率较2021年第二季度扩大100个基点，主要因运费效率提高 [27] - 本季度运营利润率下降25个基点，与第一季度一致，主要因MonotaRO新配送中心及Zoro在技术、营销和工资成本上的持续投资，但Zoro运营利润率较2021年第二季度提高85个基点 [28] - MonotaRO和Zoro注册用户总数较上年同期增长18%，Zoro目标2022年新增约200万个SKU，截至第二季度末，网站约有1020万个活跃SKU [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国MRO市场（包括销量和价格通胀）增长12.5% - 13.5%，公司本季度实现约1000个基点的市场增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以Grainger Edge框架指导公司战略和行为，该框架影响公司ESG方法，公司在2022年ESG报告中明确四个近期优先事项，团队将其融入与客户的合作中 [9][10][11] - 公司持续在战略举措上投资，如重新商品规划和数据驱动的营销项目，有信心持续实现300 - 400个基点的年度市场增长 [25] - Zoro业务目标是未来几年盈利能力达到高个位数，长期SKU数量至少达到2000万个，竞争主要来自数字玩家，公司认为可通过该模式持续获得市场份额 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境不确定，但公司业务需求未放缓，客户反馈积极，因此上调2022年全年展望 [31] - 管理层对团队执行能力有信心，认为能推动市场增长并在关键领域投资，将在2022年取得良好业绩，并为未来服务客户做好准备 [35][36] 其他重要信息 - MonotaRO是上市公司，遵循日本GAAP，与美国GAAP不同，其数据在公司报告中滞后一个月，披露数据与MonotaRO公开声明有所不同 [5] - 公司将于9月21日举办投资者日活动，邀请投资者现场或线上参加 [138] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场份额增长的关键驱动因素及是否提高份额增长目标 - 公司表示战略举措效果显著，带来的增长超过300 - 400个基点，库存优势也提供了一定助力，但需更多时间观察是否能形成更高份额增长的新常态，目前维持既定目标 [42][43] 问题2: 是否有需求放缓的终端市场或客户案例 - 零售市场增长放缓但仍在增长，医疗保健和政府市场近期加速增长，工业制造领域增长快于非工业领域，各细分市场均有增长，市场份额增长对公司有利 [51][52][53] 问题3: 高接触业务技术投资进展及成果 - 产品信息和发布方面的投资对商品规划、网站和印刷出版物有帮助，客户信息投资在改善销售覆盖和营销推广方面效果良好，9月分析师日将详细介绍技术转型计划 [56][57] 问题4: 价格成本中性的定义及降低回购指引和控制股份稀释的原因 - 价格成本中性指产品成本方面，目标是在产品成本上实现价格成本中性，并在未来覆盖大部分增量运费成本；降低回购指引是因第一、二季度有大额现金支出，如奖金和税款支付，与市场时机无关 [59][61] 问题5: 无尽产品组合业务下半年盈利能力下降的关键因素及LIFO会计对结果的影响 - 下半年盈利能力下降主要因MonotaRO投资增加及Zoro在营销、工资和技术上的持续投资，预计2023年MonotaRO运营利润率将恢复正常；LIFO会计使库存和销货成本的成本通胀增加，但公司通过更新标准成本和价格调整，本季度影响较小 [65][66][67] 问题6: Zoro业务的长期盈利能力、SKU数量及竞争情况，以及公司对人员招聘、劳动力通胀、离职率和劳动力可用性的看法 - Zoro业务预计未来几年盈利能力达高个位数，长期SKU数量至少2000万个，竞争主要来自数字玩家，公司认为可持续获得市场份额；劳动力市场具有挑战性，但公司在配送中心等重要领域人员招聘情况良好，需有效管理人员流动，注重合理控制非业务量相关的人员增加 [71][72][73] 问题7: 市场增长的定义、价格成本的定义、新增活跃用户的特征、获取成本及Zoro业务在衰退期的表现 - 市场增长指价格和销量；价格成本指发票价格减去供应商发票；新增活跃用户主要是小型企业客户，公司注重提高客户复购率；在衰退期，Zoro业务的底层增长有望抵御衰退影响，实现显著增长 [76][78][80] 问题8: 高接触业务下半年利润率指引及价格水平是否会回调 - 高接触业务第三季度毛利率通常较低，第四季度营收有季节性减速，公司根据长期趋势进行预测和提供指引；目前价格较为稳定，难以看到回调，历史上仅有一次真正回调情况，需时间观察 [82][83][84] 问题9: 公司面临的采购通胀情况及与竞争对手在产品供应上的差距 - 公司采购价格趋于稳定，供应商提价请求减少，但价格未下降；市场供应仍具挑战性，公司在产品信息管理系统方面的举措有助于提供客户解决方案，相比竞争对手仍有一定优势，全球供应链问题仍需时间解决 [90][91] 问题10: 高接触业务价格领先同行的原因及Zoro业务增长的驱动因素 - 公司认为市场信号噪音较大，竞争对手定价时间不同，公司目前定价与市场一致且具有竞争力；Zoro业务增长得益于SKU增加和目标客户为企业客户，企业客户在线业务表现优于消费者 [98][99][102] 问题11: 客户MRO库存水平及行业产品供应改善对公司业务的影响 - 工业制造商报告的高库存主要是在制品，客户没有大量MRO产品库存，公司的价值主张是确保客户拥有所需的适量库存；行业产品供应改善后，公司与客户建立的紧密关系和有效库存管理措施使其有信心持续获得市场份额，但市场增长幅度可能会有所压缩 [104][106][110] 问题12: 运营现金流指引增加后，下半年营运资金需求是否变化，库存采购是否会减少，无尽产品组合业务订单价值趋势及与内部目标的对比 - 营运资金需求随库存增加而增长，应收账款增长开始稳定，收款情况良好，下半年营运资金需求变化不大；由于客户仍需MRO产品，公司将继续补充库存；Zoro业务平均订单价值呈上升趋势，表现优于预期，公司预计随着业务优化和客户复购增加，订单价值将继续提高 [112][113][115] 问题13: 零售和电子商务销售展望及客户行为变化，高接触业务下半年定价趋势 - 零售业务预计下半年增长慢于其他业务，主要因疫情期间该业务增长基数较高，目前并非业务活动不活跃，而是增长减速；高接触业务第三季度有机会传递通胀成本，但幅度不如第一季度，全年价格目标在9% - 10%，目标是实现价格成本中性并保持价格竞争力，下半年通胀放缓是因与去年同期对比基数变化 [123][124][127] 问题14: 下半年SG&A成本持平的原因及7月销售情况 - SG&A成本持平是因可变薪酬支出时间安排及与去年同期对比的基数效应，公司投资保持稳定；7月销售额按恒定货币计算接近21% [132][134][135]