财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度营收2.76亿美元，略高于去年，较第一季度的2.11亿美元显著改善 [9] - 调整后每股收益0.75美元，较去年增长7%，较第一季度的0.56美元大幅提升 [10] - 调整后薪酬费用为1.75亿美元，去年同期为1.65亿美元；调整后薪酬比率为63.5%，高于60.5% - 61.5%的长期目标；年初至今薪酬比率为63.1% [25] - 调整后非薪酬费用为2900万美元，去年同期为4400万美元，下降35%；调整后非薪酬费用比率为10.4%，去年同期为16.2% [28] - 调整后其他收入和费用降至约20万美元，去年同期为110万美元 [31] - 调整后有效税率为27.3%，去年同期为28.4%，处于27% - 29%长期目标范围的低端 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 财务重组业务 - 季度营收1.25亿美元，本财年前六个月为2.14亿美元；目前业务授权数量多于大衰退时期，但大型重组项目数量有限 [13] - 年初至今完成创纪录的59笔交易，活跃业务数量创历史新高；新业务活动仍处于高位，但第二季度增速较疫情初期放缓 [14] 企业融资业务 - 第二季度营收1.08亿美元，第一季度为8800万美元；第二季度完成53笔交易，第一季度为35笔 [15] - 本季度新业务活动创历史新高，但转化为营收尚需时间；新业务来自企业和私募股权客户，行业分布较为分散 [16] 财务与估值咨询业务 - 第二季度营收4200万美元，第一季度为3500万美元，去年同期为4000万美元 [17] - 季度收费事件数量、平均收费规模和每位董事总经理的营收与去年相近；投资组合估值业务持续强劲增长，交易意见业务也有所改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月全球并购活动反弹，促使一些基金保持独立，其他公司提高估值预期 [19] - 美国和欧洲市场自9月初以来都相当活跃，但近期欧洲疫情反弹和封锁措施可能会对市场产生影响 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建平衡的业务模式，以减轻业绩波动的影响 [21] - 8月完成对MVP Capital的收购，目前正与几家潜在收购目标进行积极对话，但讨论强度较上一季度有所缓和 [18] - 收购策略是保持耐心，以合适的价格找到合适的公司 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前整体经济环境有利于公司的平衡业务模式，但仍担忧疫情对全球经济的持续影响、美国大选的不确定性以及英国脱欧的最终结果 [11][12] - 财务重组业务成果达到创纪录水平，预计在一段时间内将保持高位；并购市场有所改善，新业务活动大幅增加，将对后续季度产生积极影响 [10][11] 其他重要信息 - 截至季度末，公司拥有6亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，其中部分资金用于支付2021财年应计但未支付的奖金和2020财年的递延现金奖金 [33] - 本季度回购约40.2万股，平均价格为每股57.72美元；宣布每股支付0.33美元的股息，12月15日支付给12月2日登记在册的股东 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度营收增长中，来自疫情前待定交易的完成和本季度新业务活动的占比分别是多少？ - 公司未具体跟踪疫情前和本季度内宣布并完成的交易，企业融资业务中的部分营收可能来自此前搁置的交易；3月31日后出现的新交易，部分已完成，但大部分可能在第三和第四季度完成 [38][39] 问题2: 应如何看待薪酬比率，以及较低的可报销费用对薪酬比率的影响？ - 公司对可报销费用的估计较为保守，建议将年初至今约63%的薪酬比率作为全年剩余时间的目标；63.5%的比率是对第一季度的追赶 [40][42] 问题3: 如果收购交易无法完成，公司是否会增加股票回购或分红？ - 公司在5月筹集资金时，预计在一到两年内完成收购交易；目前仍在与几家公司进行积极对话，部分对话可能会恢复；如果最终未进行收购，将通过股票回购或特别股息使用资金 [48][50] 问题4: 资本咨询业务的发展趋势、贡献以及前景如何？ - 资本咨询业务是公司业务的重要组成部分，主要集中在企业融资领域，仍在增长；公司在债务资本方面的业务多于股权资本；该业务在疫情初期主要是救援融资，现在逐渐转变为支持交易和企业增长的融资；公司坚信该业务将成为整体业务的增长部分 [52][53][54] 问题5: 欧洲新冠病例增加和封锁措施对营收管道和收购业务有何影响？ - 金融家、投资者和公司已适应疫情环境，市场有所改善，但仍存在波动，可能会减缓交易速度，对重组业务的业绩产生一定影响；交易完成时间可能比疫情前更长 [59][60][61] 问题6: 此次股息非周期增加的原因是什么，未来股息增加的时间安排是否有变化？ - 历史上公司通常在5月评估并决定是否调整股息；今年5月因疫情原因未提高股息，7月时公司对经济和业务模式更有信心，因此决定提高股息；通常仍会在5月评估股息调整 [63][64] 问题7: 欧洲疫情反弹和封锁对重组业务的活动速度和授权数量有何影响，其他地区是否会出现类似情况？ - 公司未按周或月跟踪新业务授权情况，认为全球仍有部分企业的商业模式需要调整，未来将出现更多重组业务；欧洲的封锁措施对企业融资业务的短期影响可能大于重组业务 [70][71][72] 问题8: 重组业务收入中，保留金和成功费用的大致构成如何？ - 公司未披露相关具体信息，此前曾披露债务人与债权人的业务比例，倾向于不透露保留金费用的具体情况 [74] 问题9: 本季度重组业务的结果能否作为未来建模的参考？ - 通常情况下，季度间的波动性较大，不能将本季度作为第三或第四季度的参考；但第一季度承接的一些案件将在第三和第四季度完成，预计这两个季度的业务仍将处于高位，但不会有相同的增长态势；疫情前重组业务季度营收在5000万 - 1亿美元之间，疫情后低谷和高峰都有所提高 [76][77][79] 问题10: 政治因素（资本利得税、股息税、刺激计划、政治环境变化）对企业融资、重组和估值业务有何影响？ - 估值业务方面，选举结果可能导致第三财季某些州和税务规划工作增加；长期来看，税率变化通常对估值业务有利 [83][84] - 企业融资业务方面，部分交易可能受税收和选举因素影响，但实际数量可能不如预期；目前疫情对企业融资业务的影响大于政治因素；刺激计划有助于并购活动，但对避免企业重组的作用有限 [85][86][87] 问题11: 美国和欧洲市场的对话有何不同，如何推动美国中端市场的发展？ - 美国中端市场并购业务活跃，新业务不断增加，但营收可能要几个季度后才能体现；该市场的活跃得益于私募股权、企业和战略投资者的参与；欧洲市场此前也相当活跃，但近期疫情反弹和封锁措施的影响尚不清楚 [93][94][96] 问题12: 私募业务中，因资本利得税增加而提前进行的交易占比有多少，可持续性如何？ - 提前完成交易的动机对公司业务的影响较小，并非主要业务驱动力；第三季度可能会有一些增量收入，其余业务具有可持续性 [98][99]