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NCS Multistage(NCSM) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收870万美元,较去年同期下降78%,较第一季度下降84% [24] - 第二季度毛利润230万美元,占营收27%;去年同期为1670万美元,占营收42%;第一季度为2390万美元,占营收44% [25] - 第二季度销售、一般和行政成本1550万美元,较去年同期的2290万美元下降740万美元(32%),较第一季度的2080万美元下降超500万美元 [27] - 第二季度调整后EBITDA为负790万美元,去年同期为负100万美元 [29] - 第二季度折旧和摊销费用110万美元,净亏损归属于非控股权益0.1万美元 [29] - 第二季度经营现金流1650万美元,净资本支出20万美元,季度自由现金流1640万美元,前六个月自由现金流1950万美元 [30] - 截至2020年6月30日,现金3130万美元,总债务2140万美元 [31] - 预计第三季度总营收较第二季度至少增长75%,美国营收至少环比增长35%,国际营收与第二季度大致持平 [34] - 预计2020年报告的SG&A费用较2019年减少超2500万美元,若排除约600万美元的遣散费,减少超3000万美元 [19] - 预计2020年增长资本支出修订为200 - 300万美元,中点较2019年的640万美元下降超60% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第二季度营收下降78%,受二叠纪盆地活动等待和示踪诊断服务业务减少影响;第三季度压裂塞产品线和示踪诊断服务需求增加 [10][11][12] - 加拿大业务第二季度营收下降95%,钻机数量降至多年低点;截至上周五有47台活跃钻机,去年同期约135台 [10][14] - 国际业务第二季度是亮点,国际营收占总营收30%,支持北海最大客户,参与拉丁美洲和中东示踪诊断项目 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国和加拿大钻机数量降至多年低点,美国完井活动下降速度快于钻机数量 [10] - 加拿大钻机数量3月中旬开始下降,6月下旬降至仅12台的多年低点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是增加北美以外地区的营收份额,在中东市场使更多产品和服务获得客户认可 [16] - 采取行动降低成本结构,包括裁员超45%(超190名员工)、减少组装和填充设施足迹、降低第三方支出 [17][18] - 采取措施增强流动性,包括降低资本支出预算、出售车辆、申请退税、修改循环信贷安排 [20] - 认为行业内服务公司过多,未来会有整合,但短期内不会发生;公司对有意义的整合持开放态度 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司面临的最具挑战性的季度,行业活动因新冠疫情导致的石油需求和价格下降而大幅下降 [10] - 认为第二季度代表行业活动的低谷,随着活动从低谷恢复,公司采取的行动将显现出好处 [22] - 公司继续面临不确定环境,专注于可控业务方面,采取措施降低成本、增强流动性,有能力度过当前行业低迷并从行业活动反弹中受益 [39] 其他重要信息 - 会议中提及的调整后EBITDA、自由现金流和净营运资本是非GAAP财务指标,公司网站提供与最近GAAP财务指标的对账 [6][7] - 公司有多项知识产权诉讼正在进行,已与一家公司达成许可协议,预计最终会有版税收入抵消市场份额损失 [72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍业务成本方面的主要结构性成本削减,以及这些成本在第三季度是否会回升,是否是增量利润率低于往常的驱动因素 - 公司在制造方面与供应商达成协议,让其承担组装工作,降低了内部成本,预计未来12 - 18个月不会改变;加拿大业务成本结构高度可变,美国关闭了部分现场区域,与供应商和承包商协商调整价格以保持利润率;第三季度有定价压力,但已基本过去,公司专注于利用库存获取现金,部分库存销售利润率可能低于历史水平 [47][48][52] 问题2: 美国业务完井活动在压裂塞和示踪剂方面的反弹是否平衡,是否是二叠纪盆地特有的现象 - 反弹较为平衡,但二叠纪盆地活动权重更大;部分客户恢复活动并增加压裂作业,示踪剂业务在第二季度开始增加活动,鸭子完井活动增加也推动了相关产品的需求 [54] 问题3: 公司在产生自由现金流方面表现出色,预计全年为正,但下半年营运资本可能是逆风,是否有机会在下半年也实现自由现金流为正 - 第三季度营运资本可能是逆风,公司仍在从第二季度的盈利水平恢复到接近EBITDA盈亏平衡,预计第三季度自由现金流为负,第四季度接近盈亏平衡,全年自由现金流将低于目前的1900万美元 [57] 问题4: 第二季度末公司有2100万美元债务,现金余额减少是否主要与债务减少有关 - 是的,与循环信贷安排修订相关的1500万美元债务减少导致现金余额一对一下降 [64] 问题5: 第三季度平均钻机数量和压裂活动环比下降,但营收预计环比改善,是什么推动了这种营收增长 - 在加拿大,春季活动因天气延迟,目前钻机数量已从低点反弹四到五倍,且回来的钻机是公司市场份额较高的客户的;在美国,压裂作业从40多个增加到70多个,回来的压裂作业也是公司市场份额较高的客户的,市场份额有所增加,因此营收不成比例增长 [66][67] 问题6: 新循环信贷安排的流动性契约是什么 - 需要维持750万美元的流动性,流动性定义为手头现金、与设施相关的受控账户以及未使用的借款基础的总和 [70] 问题7: 请更新北美产品组合情况,如压裂作业、示踪剂等的占比及未来预期 - 该信息通常按年度公布,由于季节性因素,季度间变化较大 [76] 问题8: 资本支出预算降至200 - 300万美元是否可持续,是否足以保持产品线竞争力和创新 - 该数字是可持续的,大部分资本支出用于新产品线的机器采购,过去购买车辆是资本支出的重要部分,现在不仅不购买还出售车辆;公司一直保持轻资产商业模式,维护资本支出较少,产品研发投入主要体现在运营费用中,而非资本支出 [78][79] 问题9: 请更新美国本土48州的整合情况,公司是否对平等合并情况持开放态度 - 认为行业内服务公司过多,未来会有整合,但短期内不会发生;公司对有意义的整合持开放态度,有足够的流动性度过未来12 - 18个月的环境,有技术、国际业务增长和新产品管线,会谨慎对待整合机会 [81][82]