财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为19亿美元，是历史上第二高的季度销售额，仅次于2022年 [39] - 季度通货膨胀率约为3% - 4%，设备产品略高，化学品总体有轻微的定价优势 [39] - 毛利润率为30.6%，与2022年第二季度相比下降了180个基点 [40] - 运营费用同比下降3%，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的13%，优于第一季度的18.6% [41] - 第二季度运营利润率为17.6%，低于去年的20.4%，但高于2019年的15.4% [44] - 摊薄后每股收益（EPS）为5.89美元，较2022年第二季度的7.59美元下降22%，但比2019年第二季度高94% [46] - 应收账款管理良好，销售未收款天数为26.2天，低于去年的27.2天 [46] - 库存同比减少1.86亿美元，目标是在赛季结束或第三季度末达到预期库存水平 [47] - 债务未偿还额从2022年6月减少4.11亿美元，但平均利率上升导致季度利息费用增加800万美元 [49] - 经营活动现金流为3.77亿美元，比去年增加3.48亿美元 [49] - 上半年完成4400万美元的股票回购，董事会将股票回购授权增加到6亿美元 [50] - 预计全年现金流约为8亿美元，受益于库存减少带来的现金增加 [50] - 预计全年销售额较2022年下降10%，上半年下降12%，第一季度同比下降15%，第二季度下降10% [51] - 预计全年毛利润率约为30% [52] - 全年运营费用增长将得到良好控制，基础业务费用增长限制在1% [53] - 预计全年利息费用在5500万 - 6200万美元之间 [55] - 年度税率预计与去年的25.2%一致，第三季度税率略低 [56] - 董事会将季度股息提高10%至每股1.10美元，预计2023年支付股息约1.7亿美元 [56] - 2023年全年EPS指导范围更新为13.14 - 14.14美元 [37][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑材料销售本季度下降8%，翻新和改造业务表现好于预期 [17] - 设备销售本季度下降8%，价格保持稳定 [25] - 化学品销售本季度下降3%，三氯价格下降对综合销售造成1%的拖累 [25] - 商业游泳池销售本季度增长8%，延续第一季度12%的增长趋势 [26] - Pinch A Penny加盟商本季度销售额与去年持平，非 discretionary 销售稳定，discretionary 销售受影响 [26] - 独立零售客户销售额下降11%，较第一季度的16%有所改善 [26] - 欧洲第二季度销售额下降6%，较第一季度的25%有所改善 [27] - Horizon业务基础业务销售额本季度持平，较第一季度的7%下降有所改善 [27] - 灌溉产品类别表现良好，受商业项目推动，但增长被大宗商品价格压力抵消 [27] - POOL360工具销售额同比增长3%，线量增长4%，表明采用率加速 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场在过去三年新增超过31.1万个新泳池 [13] - 亚利桑那州销售额下降7%，较第一季度的14%有所改善，2022年和2021年第二季度分别增长20%和24% [15] - 佛罗里达州销售额下降7%，本季度天气正常，除6月较潮湿，第一季度增长7%，年初至今基本持平，2022年和2021年第二季度分别增长23%和35% [16] - 加利福尼亚州销售额下降8%，较第一季度受天气影响的24%下降有所改善，2022年和2021年第二季度分别增长9%和33% [22] - 德克萨斯州销售额下降13%，较第一季度的6%下降有所扩大，2022年和2021年第二季度分别增长17%和30% [23] - 季节性市场销售额第二季度下降11%，较第一季度的23%下降有所改善，2022年和2021年第二季度分别增长5%和32% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资增长，关注客户体验，年初以来在美国开设8个新销售中心，在日本新增9家门店 [18] - 推广POOL360工具，其采用率不断提高，并推出POOL360水测试应用程序 [19] - 预计2023年新泳池建设下降30%，约新增7万个新泳池，高价泳池表现较好 [32] - 产品供应不断扩大，销售中心增加新功能 [33] - 翻新和改造市场表现优于新建设市场，预计典型年份约10%（55万个）泳池会升级设备 [33] - 行业长期前景乐观，安装基数大于2019年且持续增长，设备和产品通胀支撑营收 [35] - 公司凭借规模、经验和资源优势，在行业竞争中表现出色，市场份额不断提高 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初经营面临挑战，主要受天气和新建设压力影响，但第二季度情况有所改善 [6] - 天气变化导致泳池季节推迟，影响维护业务，特别是化学品使用 [7] - 高利率和宏观经济不确定性对新泳池建设造成压力，尤其是低端市场，但翻新市场表现出韧性 [8] - 尽管市场条件具有挑战性，但公司第二季度表现强劲，展示了品牌实力和团队执行力 [9] - 公司能够在需求下降的环境中管理运营费用，同时继续投资新地点、技术和人才 [11] - 公司资产负债表强劲，有信心在市场周期结束后变得更强大 [12] - 行业长期前景乐观，安装基数增长、产品通胀和市场份额增加等因素提供信心 [13] - 预计未来价格和供应动态将稳定，反映出一致的定价和供应特征 [36] 其他重要信息 - 公司发布了第二份年度企业责任报告，在容量创造方面的披露有所扩展 [57] - 公司预计将在收购上花费2500万 - 5000万美元，资本支出5000万 - 6000万美元，现金股息1.7亿美元，其余约5.5亿美元用于债务偿还和股票回购 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何确保此次是最后一次下调指引，新指引范围为何可实现？ - 公司已度过一年中季节性最重要的部分，且7月已过去近三周，对全年趋势有更好的可见性 [61] - 新泳池建设情况与之前预期一致，预计下降30%，高价泳池表现较好 [62] - 公司在新泳池销售方面的市场份额获取能力与之前预期相符 [63] - 消费者非 discretionary 支出表现良好，如化学品支出 [64] - 考虑了宏观经济条件和天气模式对全年的影响，并纳入指引中 [66] 问题: 6月和7月的销售趋势是否因天气变热而改善，第三季度销售情况如何？ - 天气转热后，维护用品（如化学品、零件和服务）的需求增加，销售有所回升 [75] - 第三季度面临较高的同比基数，销售增长面临挑战，基数压力在第四季度会有所缓解 [76] 问题: 消费者情绪如何，高端和低端消费者是否存在需求结构变化，如何让 discretionary 或 semi - discretionary 消费者回到市场？ - 高端消费者项目表现良好，部分高端专业建筑商已售罄至明年；低端市场受融资成本上升影响，需求下降 [83][84][85] - 要让低端消费者回到市场，可能需要利率下降或消费者逐渐适应高利率环境，同时工资增长跟上通胀 [88][89] - 消费者在非 discretionary 支出（如泳池维修）上表现稳定，但在 discretionary 支出（如购买新的清洁设备）上会推迟消费 [90][91] 问题: 竞争情况是否在夏季有所缓解，公司如何保持市场份额，对今年的通胀预期如何？ - 竞争情况没有新变化，个别竞争对手的激进定价是孤立现象，公司不担心 [95] - 公司通过过去三年的扩张（新增59个地点）、独特的网络优势（如NPT中心、产品培训、自有品牌能力等）、数字工具（POOL360）和营销能力等，有信心保持和扩大市场份额 [96][97][98] - 通胀方面，预计产品通胀仍将高于正常水平，因为制造商的运营成本没有下降 [164] 问题: 能否估算第二季度新泳池、翻新和维护收入的同比变化，以及蓝色和绿色产品线的价格贡献？ - 第二季度新泳池建设收入下降约5%，翻新收入下降约3% [104] - 整体价格贡献为3% - 4%，绿色产品线价格贡献略低，受大宗商品（如管道）影响 [104] 问题: 新泳池建设板块能否在房地产市场无改善和南方移民未恢复的情况下重新加速增长？ - 中高端市场将保持稳定，但目前看不到新泳池建设加速增长的迹象，低端市场的复苏需要房地产市场的变动和利率下降 [107][108] 问题: 全年EBIT利润率的节奏如何，EPS指引范围的高低端受何因素驱动？ - 第三季度同比基数较高，销售增长难度较大，第四季度基数相对较低，且第三季度少一个销售日 [114][115] - EPS指引范围的高低端主要由营收决定，费用会有一定的抵消作用，但利润率在两种情况下相对相似 [117] 问题: 2023年天气对全年营收的影响较第一季度的6000万 - 7000万美元是否有更新？ - 第二季度天气影响约为3000万美元，全年累计影响约为9000万 - 1亿美元 [124][125] 问题: 之前提到翻新市场表现好于预期，现在情况如何？ - 泳池饰面和瓷砖数据显示，翻新市场在年初表现较好，但随着积压订单的处理，下半年可能会减弱 [126][127][128] 问题: 第二季度新建设对合并数据的影响是下降5%，是指该类别下降5%还是对合并数据有5个百分点的影响？如何看待销售指引从年初到现在的变化，对明年盈利是否有影响？ - 第二季度新建设对合并数据有5个百分点的影响 [131] - 销售指引变化的主要原因是天气影响（约9000万美元）和三氯价格影响（季度约1%） [140] - 消费者情绪和早期采购活动的变化未在年初指引中考虑，预计明年不会持续 [136] - 从2月到7月，公司认为明年的盈利潜力变化不大 [134] 问题: SG&A今年是否会适度上升，与之前的 - 2%相比有何变化，激励性薪酬是否大幅降低，明年是否会重置？ - 全年SG&A指引为增长不超过1%，原指引为 - 2%至 + 2% [144] - 激励性薪酬目前低于年初预期的1000万 - 1500万美元，但最终数字还需看全年业务表现，预计明年会恢复到费用基数，且营收带来的毛利将超过激励性薪酬的增加 [138] 问题: 能否确定公司至少保持了市场份额，是否有实时数据支持？ - 市场份额难以精确衡量，但公司通过跟踪432个独立损益表、客户数据和制造商信息进行三角测量 [146] - 新泳池建设许可数据预计下降30%，公司新泳池建设业务表现好于行业平均水平，有信心继续增长和获取市场份额 [147] 问题: 后期是否会出现更多的消费延迟情况，如8月设备损坏选择冬季化处理？ - 季节较晚时，消费者不太可能选择冬季化处理泳池，因为水温高，不处理会导致泳池变绿，损坏泳池，所以非 discretionary 消费行为不会改变 [149][150] 问题: 维护和维修业务的价格弹性如何，哪些产品类别表现明显，总体上价格弹性较高和非 discretionary 无弹性的比例如何？ - 维护业务中化学品的三氯价格因库存处理而下降，但需求强劲，其他化学品（如平衡剂、冲击剂和特种化学品）可抵消影响 [156] - 设备维修方面，客户行为变化不大，非 discretionary 项目（如泵故障）价格弹性低，discretionary 项目（如机器人清洁设备）价格弹性高 [157][158][159] 问题: 如何看待明年的产品通胀，供应商对定价有何想法，是否会回到1% - 2%的正常通胀环境？ - 目前判断明年产品通胀仍将高于正常水平，因为制造商的运营成本（如租金、运输、人力等）没有下降 [164] 问题: Pinch A Penny是否面临类似竞争对手的库存去化和定价压力？ - Pinch A Penny加盟商业务表现良好，非 discretionary 业务稳定，但在 discretionary 设备（如清洁设备）销售上，消费者有犹豫情绪，不过这已反映在业绩中 [165]