财务数据和关键指标变化 - 本季度税前调整后营业收入为4.52亿美元，调整后每股运营收益为5.20美元，其中包含每股1美元的新冠疫情影响和每股0.15美元的外汇不利影响 [21] - 过去12个月调整后运营净资产收益率为7.9%，扣除了3.9%的新冠疫情估计影响 [22] - 非利差投资组合本季度收益率为4.4%，新资金利率升至5.35%，基础收益率从去年第四季度的3.78%升至本季度的4.12%，信用减值为1400万美元 [32][33][34] - 本季度末公司拥有约13亿美元的过剩资本，本季度向有效业务和其他交易投入1亿美元资本，并通过股票回购和股息向股东返还7500万美元资本 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲传统业务 - 个人寿险业务表现出色，潜在死亡率情况良好，新冠疫情影响较小，美国团体和个人健康业务也表现优异 [9] - 可变投资收入符合预期，但低于近期水平，美国个人健康业务整体情况良好，包括对残疾生命准备金的假设更新，团体业务结果高于预期 [25][26] 亚太传统业务 - 整体表现强劲，报告保费增长4.9%，按固定汇率计算增长10.1%，反映出新业务活动活跃 [10] - 亚洲地区承保情况良好，吸收了700万美元的新冠疫情理赔成本，主要在日本；澳大利亚本季度实现微薄利润，吸收了100万美元的新冠疫情理赔成本 [29] 亚太金融解决方案业务 - 本季度受日本2100万美元与新冠疫情相关的家庭医疗理赔影响，但由于新交易和更高收益率，原本表现强劲 [30] 欧洲、中东和非洲业务 - 传统业务结果受英国死亡率情况不利影响，但其他市场表现良好，部分抵消了不利影响，本季度新冠疫情理赔成本为500万美元 [28] - 金融解决方案业务结果略低于预期，反映出一些客户报告更新情况 [28] 加拿大传统和金融解决方案业务 - 结果符合预期，新冠疫情理赔成本为300万美元 [27] 美国资产密集型业务 - 结果反映出整体情况良好和更高的投资利差 [27] 资本解决方案业务 - 继续表现良好，符合预期 [27] 企业及其他业务 - 报告税前调整后运营亏损5600万美元，高于预期季度范围，主要由于更高的一般费用和利息费用，但年初至今结果符合预期范围 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大传统业务报告保费增长1.2%，按固定汇率计算增长5.2% [24] - 欧洲、中东和非洲传统业务报告保费增长0.9%，按固定汇率计算增长16.7% [24] - 亚太传统业务报告保费增长5.4%，按固定汇率计算增长13.4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过专注执行战略，在过去几年增加了大量额外价值和盈利动力，未来将继续保持这一势头 [12] - 以客户为中心的合作努力带来更多独家机会和增值服务解决方案的额外安排，强化了客户战略 [14] - 例如在美国个人市场，因承保服务获得关键客户新业务；在亚洲为大客户开发创新产品；在意大利完成最大健康保险交易 [15][16][17] - 更高的利率和投资收益率对公司盈利有利，若高利率持续，未来将继续受益 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 寿险行业在疫情期间证明了其价值，预计对保障产品的需求将继续增加 [13] - 公司业务具有韧性，成功应对了高风险和不确定性时期，对未来寿险行业动态感到鼓舞，对为投资者创造长期价值充满信心 [19] - 对新冠疫情理赔成本的有利趋势保持乐观，尽管疫情发展仍存在不确定性，但相信未来影响将继续减小且可控 [43] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期结果存在重大差异 [4] - 电话中提供的信息可能包括非公认会计准则财务指标，相关术语讨论和与公认会计准则指标的调节可在公司网站上查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司历史净资产收益率目标10% - 12%是否适用于未来盈利预期 - 公司过去两个季度取得了强劲业绩，但存在季节性和正负差异，不能简单根据这两个季度进行推断 [47][48] - 基于过去几年部署的资本和潜在盈利动力，若情况持续，净资产收益率有上升压力，公司将在明年新财务报告基础费用下更新目标 [49] 问题2: 美国本季度死亡率情况，非新冠死亡率趋势是否正常化，以及对疫情期间理赔提前的看法是否改变 - 美国个人寿险业务本季度情况良好，非新冠收益主要来自大额理赔低于预期 [50] - 本季度美国总体人口超额死亡率上升，但未对公司理赔数量产生重大影响，美国团体寿险结果也良好 [51][52] - 认为理赔提前是适度的顺风因素，观点与之前季度相比未改变，影响将在未来多年分散体现，预计2023年新冠疫情仍将带来净逆风 [53][54] 问题3: 量化美国传统业务本季度差异，包括承保结果与预期对比、个人健康业务假设更新情况，以及对美国传统业务年度盈利水平的预期 - 个人健康业务对残疾生命准备金的假设进行了全面审查，更新了终止和利用率，对收入产生积极调整 [57][58] - 美国传统业务在新冠和非新冠方面都有积极差异，部分非新冠积极差异与本季度未收到的大额理赔有关 [59] - 目前不提供新的运营率，但更高的利率将对美国传统业务产生积极影响，不包括新冠影响的基础业务表现良好，未来有望看到积极影响 [60] - 利率上升带来的收益预计在未来12个月增加约3000万美元，达到1亿美元 [61][62] 问题4: 未来12个月1亿美元收益是否为增量收益 - 1亿美元是未来12个月的收益，其中增量约为3000万美元，部分收益在上个季度已预期 [66][67] 问题5: 亚洲业务预期运营收益情况以及本季度结果的有利程度 - 目前不更新运营率，亚洲传统业务仍处于每季度4500万 - 5000万美元的区间 [68] - 本季度亚洲业务表现强劲，约一半差异来自基础业务情况有利，另一半来自模型和假设更新以及客户报告更新 [69] 问题6: 10%固定汇率增长中费率和新业务的占比情况 - 增长部分与有效业务增长有关，但大部分来自有机新业务和交易带来的保费影响 [72] - 公司仍对过去提供的中高个位数增长目标感到满意，各地区业务势头良好，客户对保障产品需求旺盛 [73] 问题7: 长期保险合同的会计处理（LDTI）对收益的影响 - 从概念上讲，新业务不再包含不利偏差准备金，这对当前新业务收益是积极的 [75] - 过渡资产负债表需消除部分负准备金，这将在未来通过收入体现，预计DAC摊销变化影响不大，但目前难以量化具体影响 [76] 问题8: 股票回购活动较为温和的原因 - 本季度过剩资本增加主要是因为9月的混合交易，净收入基本用于有机增长、交易活动、股息和股票回购 [78][79] - 公司对交易管道持乐观态度，希望将资本投入能获得适当回报并支持客户的业务中 [80] 问题9: 日本新冠理赔报告是否已赶上实际情况，以及是否包含已发生未报告（IBNR）理赔 - 本季度日本医疗理赔费用主要是IBNR，公司对设定IBNR的方法和流程感到满意 [85] - 季度后收到的报表显示无需担心设定的IBNR水平，公司对估计有信心 [87] 问题10: 长期死亡率预期的更新情况 - 与上季度观点相比无变化，对新冠疫情理赔的有利趋势感到鼓舞 [89] - 预计未来感染和住院浪潮仍会有差异，但发生率将下降，总体对长期死亡率改善持乐观态度 [90] 问题11: 公司对选择性万能寿险（SGUL）的风险敞口以及是否有再保险意愿 - 公司过去从新业务流量、传统再保险和有效业务板块角度评估过该风险，但因风险回报不匹配未参与，目前账面上没有该风险 [91][92] - 公司作为全球再保险公司有多个增长杠杆，会耐心等待条件变化，重新评估风险回报、竞争动态等因素后再做决策 [93][94][95] - 公司不承担保单持有人行为风险，但提供定期寿险（YRT）类型的死亡率保障 [96]