财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收增长12.9%，达到创纪录的4.07亿美元，推动全年营收达到17亿美元的历史新高 [7] - 第四季度摊薄后每股收益为0.97美元，2018年全年摊薄后每股收益为3.99美元 [7][8] - 第四季度LTL收益率连续第34个季度同比提高，整体LTL每英担收入增长12% [8] - 2018年全年LTL发货量每个工作日增长4.4%，LTL吨位增长6.6% [11] - 2018年全年平均每批货物重量增长2.1%，LTL收益率提高10.2%，每批货物收入增长12.5%，运输距离增长3.2% [12][13] - 2018年平均燃油经济性从每加仑6.89英里提高到6.91英里 [14] - 2018年第四季度总营收4.068亿美元，同比增长12.9%，运营收入增长45.4%，达到创纪录的3330万美元，运营比率为91.8%，比上一年提高180个基点 [15][19] - 2018年全年营收17亿美元，运营比率提高180个基点至91.5%，运营收入1.412亿美元，比2017年增长49% [20] - 截至2018年12月31日，总债务为1.229亿美元，净债务与总资本比率为14.8%，2018年净资本支出为2.517亿美元 [23] - 2019年净资本支出预计约为2.75 - 3亿美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度LTL每工作日发货量下降0.2%，每工作日LTL吨位下降0.6%，每批货物重量下降0.4%，运输距离增加1.1%至837英里，每批LTL收入增长11.6%至234.33美元 [10][11] - 购买运输里程占总干线运输里程的9.7%，低于2017年的11%，货物索赔比率为0.75%，略高于2017年第四季度的0.72% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年1月每日吨位较去年1月下降2.9%，去年1月吨位同比增长13% [30] - 2018年第四季度各月吨位同比变化：10月增长1.5%，11月下降0.1%，12月下降3.7%；发货量变化：10月增长1%，11月增长1%，12月下降3% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年将继续推进向东北地区的扩张，计划开设4 - 6个新终端 [27] - 持续寻找机会改善在传统服务区域的覆盖范围和服务能力 [28] - 行业在经济衰退时可能会吸取2008 - 2009年价格战的教训，更有纪律性，类似2015 - 2016年的稳定环境 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年1月受天气影响和高基数对比，难以对潜在环境得出进一步结论 [30][31] - 预计未来几个月和季度有适度增长，全年有望实现吨位增长 [75] - 对2019年实现150 - 200个基点的运营比率改善有信心，第一季度因投资和工作日减少可能面临压力 [65][70] 其他重要信息 - 2019年司机工资预计增长4% - 5%，其他员工工资预计增长3%，医疗保健成本预计增长低两位数 [130] - 司机市场仍然紧张，招聘困难 [132] - 公司倾向于跟随市场进行一般费率上调 [134] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对定价的预期以及2019年合同定价情况 - 预计2019年合同定价为中个位数增长，市场增长速度可能会适度放缓，部分原因是公司之前的定价调整已完成一部分 [57] 问题: 1月吨位受天气影响情况以及能否在高基数下接近持平 - 1月上旬吨位呈上升趋势，整体来看接近持平是合理的 [52] 问题: 2019年净资本支出预期与财报披露差异 - 净资本支出预计在2.75 - 3亿美元之间，差异取决于房地产投资机会 [54] 问题: 资本支出是用于东北地区扩张还是租赁 - 部分项目用于传统市场的改善，东北地区的新项目可能需要租赁，也有一些小型资本项目 [55] 问题: 第四季度按月份的吨位增长情况以及2019年能否继续实现利润率改善 - 第四季度各月吨位同比变化：10月增长1.5%，11月下降0.1%，12月下降3.7%；发货量变化：10月增长1%，11月增长1%，12月下降3%。预计全年运营比率能有150 - 200个基点的改善 [61][65] 问题: 如何看待增量利润率以及在较慢吨位增长环境下能否实现收益率改善 - 全年增量利润率预计在150 - 200个基点，第一季度因投资可能面临压力，全年有信心实现该目标 [70] 问题: 能否介绍现有客户的潜在增长情况以及2019年能否实现全年吨位增长 - 预计未来有适度增长，随着覆盖范围扩大，有望在全年实现吨位增长 [75] 问题: 哪些因素会影响东北地区扩张和资本支出计划，公司有多大灵活性 - 资本支出主要用于设备和房地产，经济放缓时会更积极淘汰旧设备；东北地区项目多采用轻资产模式，有一定灵活性；传统市场大型项目在经济放缓时可延迟或推迟 [77][78][80] 问题: 2019年资本支出中用于滚动设备的金额 - 约为1.84亿美元，包括拖拉机、拖车和叉车 [81] 问题: 下一次经济衰退时行业竞争环境会更像2008 - 2009年还是2015 - 2016年 - 认为会更像2015 - 2016年，行业会吸取2008 - 2009年价格战的教训，更有纪律性 [86] 问题: 新终端75%的业务量来自现有客户是否符合预期 - 公司原本就知道可以利用现有客户基础，对这一比例感到满意，认为既验证了公司价值，也表明有继续增长的机会 [87][88] 问题: 东北地区扩张对2018年盈利能力的影响以及对2019年150 - 200个基点改善的影响 - 难以精确说明东北地区业务的盈利能力，但运营比率自开业以来有显著改善，且对整个网络业务有积极贡献，增量利润率会随时间提高 [94][95][96] 问题: 公司目前的每日固定成本是多少 - 建议根据公开损益表中的成本和工作日数据进行建模，一个工作日的变化通常影响约100 - 150万美元 [99][100] 问题: 2019年的税率指导 - 预计在23% - 23.5%之间，受燃油税、飓风税收抵免和股权补偿会计处理等因素影响 [107] 问题: 为何第四季度收益率提高但运营比率改善未达预期 - 第四季度受日历和假期影响，运营效率未达最佳，12月业务波动较大；东北地区新开终端，密度较低，生产效率不如其他地区 [110][111] 问题: 是否有计划改善劳动力管理和动态匹配 - 公司将继续投资优化软件，提高决策能力，特别是在劳动力管理方面，目前正在对入站规划、城市调度系统和干线运输规划系统进行重大投资 [113][114] 问题: 第一季度运营比率的环比变化以及在不同吨位和发货量增长情况下实现低于90运营比率的信心 - 预计第一季度运营比率较第四季度略有恶化，主要受工作日减少和1月下旬天气影响；对实现150 - 200个基点的改善有信心，具体取决于市场环境 [120][121] 问题: 业务中非销量驱动的运营杠杆体现在哪些方面 - 体现在公司成本、东北地区终端运营效率提升、定价优化和资产利用等方面 [123] 问题: 第四季度UPS货运中断是否对公司有影响，能否量化 - 公司获得了一些业务增长，但难以量化，客户有机会了解公司价值主张是积极的方面 [125] 问题: 2019年成本通胀预期以及司机工资预期 - 司机工资预计增长4% - 5%，其他员工工资预计增长3%，医疗保健成本预计增长低两位数，折旧和摊销费用会因资本投资增加而上升 [130] 问题: 过去六个月司机市场招聘情况是否改善 - 司机市场仍然紧张，招聘困难 [132] 问题: 今年是否会进行一般费率上调 - 公司倾向于跟随市场进行一般费率上调 [134] 问题: 东北地区从效率或密度角度与整体网络相比情况如何 - 东北地区仍处于增长阶段，运营比率低于100，生产效率约比公司平均水平低15%，与达拉斯、休斯顿等地区相比还有提升空间 [136][137] 问题: 新终端从开业到运营比率低于100的平均时间 - 一般在9 - 12个月左右，但因终端情况而异，差异较大 [139] 问题: 整体工资增长是否与2018年相似 - 认为整体工资增长与2018年相似是合理的 [140] 问题: 本季度保险和索赔情况以及2019年的预期 - 本季度无异常情况，事故严重程度下降是积极影响，建议根据吨位趋势进行预测 [145] 问题: 2019年折旧费用的范围 - 因投资性质复杂，特别是房地产投资不确定，不提供折旧费用指导 [147][148] 问题: 对2019年实现两位数或低两位数营收增长的信心以及客户对宏观环境的看法 - 基于合同续签、适度吨位增长和东北地区扩张，认为有机会实现两位数营收增长；客户对宏观环境的看法较为平稳，并非极度悲观 [154]