财务数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司营收620亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）超17亿美元，非公认会计准则（non - GAAP）每股收益11.35美元，增值35%，超最初12个月目标 [6] - 第三财季，全球总营收154亿美元，同比增长7%，按固定汇率及合并相关收入确认政策调整后增长15%，高于6月预期的10%；欧元贬值带来约7亿美元逆风影响 [24] - 第三财季，毛利润9.16亿美元，毛利率6%，较第二财季下降约30个基点；调整后销售、一般及行政费用（SG&A）5.44亿美元，占营收3.5%，与预期一致，较第二财季下降约30个基点 [25][26] - 第三财季，non - GAAP运营收入3.98亿美元，同比增加4400万美元或12%，运营利润率2.6%，同比上升约10个基点；按固定汇率计算，non - GAAP运营收入同比增长15% [26] - 第三财季，因利率高于预期，non - GAAP利息费用和财务费用5000万美元，超出预期500万美元；non - GAAP有效税率约24%，符合预期 [27] - 第三财季，non - GAAP净利润2.63亿美元，non - GAAP摊薄后每股收益2.74美元，与此前指引一致 [28] - 第三财季末，现金及现金等价物3.51亿美元，债务41亿美元，总杠杆率2.4倍，净杠杆率2.2倍；应收账款81亿美元，较上季度的79亿美元增加；库存98亿美元，较上季度增加约13亿美元，但因合作伙伴调整条款，应付账款增加约12亿美元抵消部分影响 [29] - 第三财季末，净营运资金39亿美元，较第二财季增加约3亿美元；现金转换周期约23天，较第二财季增加2天；本季度运营现金使用约6700万美元 [31] - 本季度，董事会批准每股0.30美元现金股息，10月28日支付给10月14日收盘时登记在册的股东；本季度继续执行股票回购计划，回购3000万美元股票，2022财年前三季度共回购8300万美元，有望实现2022财年1亿美元回购目标，三年股票回购授权剩余3.17亿美元，2023年7月到期 [32][33] - 合并相关成本协同效益方面，第一年预计实现1.4亿美元，高于最初计划的1亿美元，预计到2023年8月实现总计2亿美元成本协同效益 [7][34] - 第四财季，预计总营收在152亿 - 162亿美元之间，按约7亿美元货币影响和约4.5亿美元收入确认政策调整后，同比增长约8%；non - GAAP净利润预计在2.59亿 - 2.98亿美元之间，non - GAAP摊薄后每股收益预计在2.70 - 3.10美元之间，对应2022财年non - GAAP每股收益在11.19 - 11.59美元之间，与6月提供的11.15 - 11.65美元展望相近；预计第四财季利息费用约6000万美元，税率约24% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高增长技术领域，年初至今收入增长超20%，占第三季度总开票金额超20%；Hyve业务本季度表现创纪录，因超大规模需求异常强劲 [10][16] - PC业务主要服务商业领域，本季度商业客户端设备需求稳定，平均销售价格（ASP）上升；PC生态系统业务中，第三财季销量呈低个位数增长率，ASP呈高个位数至低两位数增长率 [12][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三财季，所有三个地区营收均增长，按固定汇率计算，所有地区均实现强劲营收增长 [11][12] - 欧洲市场，第三财季逐月同比需求增强，8月持续保持强劲，第四财季指引反映出对该市场的信心；整个渠道有中至高个位数增长率，公司业务在欧洲市场表现优于此 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为合并的论点比去年9月预期更强，合作伙伴意识到全球广泛能力和深厚客户关系的重要性，公司为超15万家客户（多数为中小型IT经销商）提供服务，帮助其应对IT领域，尤其是混合云、安全、分析、物联网等高增长技术领域 [8][9] - 公司投资于混合云、安全、超大规模基础设施、物联网和分析等高增长领域，年初至今该领域战略进展显著 [15][16] - 公司在美洲进行ERP系统整合，加拿大转换工作成功，约90%加拿大业务已在CIF系统交易；美国过渡正在进行，预计第一财季初完成大部分迁移，其余在2023财年完成 [19] - 解决方案聚合和集成方面，2022 - 2023年进行构建，在云市场聚合多供应商解决方案，构建“点击即运行”解决方案，有助于加速云平台增长；预计2024 - 2025年进入编排模式；需在资源、工程资源、技术销售资源和平台方面进行投资 [66][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链中断问题在数据中心、基础设施和网络领域仍存在且严重，端点（包括PC）领域有所改善但同比增长率放缓，预计部分产品类别供应失衡问题将持续到2023年 [13] - 第四财季预计需求良好，公司认为已建立强大有韧性的业务，有在不同宏观周期成功运营的历史，尽管未来环境不确定，但相信整体IT市场将增长，混合云、安全等解决方案增速将高于整体IT市场 [14][15] - 尽管当前经济形势不佳，但公司对业务有信心，看好公司增长前景，因其参与大型且不断增长的市场，有良好执行和创造股东价值的历史，以及应对经济周期的经验 [37] 其他重要信息 - 公司关注飓风Ian对员工的影响，位于坦帕湾地区的主要办公室密切监测风暴进展和路径 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高增长技术领域占总业务的比例是多少 - 从总开票金额角度，该领域目前略超公司整体业务的20%，本季度总开票金额接近200亿美元 [40][41] 问题2: 第四财季指引的考虑因素以及达到高低端范围的条件是什么 - 影响第四财季指引的因素包括利息费用，第三财季预计4500万美元，实际为5000万美元，第四财季预计6000万美元；宏观环境使公司保持谨慎；超大规模基础设施业务通常按较低范围指引 [42] 问题3: 本季度末积压订单情况、结构变化、与正常水平对比以及何时恢复正常 - 端点领域积压订单下降，主要受一家供应商改善影响，该供应商未来实力强劲；高级解决方案领域部分积压订单仍在增长，预计到2023年年中情况会更稳定；正常水平大约是一个月的周转量，目前仍远高于此 [46][48][50] 问题4: Hyve业务未来需求趋势如何，是否担心2023年出现消化期 - Hyve业务有波动但年度有良好增长属性，第四财季需求与指引一致；超大规模基础设施业务存在供应链效率问题，数据中心可用性和开放受限，公司有大量产品等待进入数据中心，这些产品有硬订单，库存增加是因为数据中心建设的波动 [53][55][56] 问题5: 公司业务需求强劲与OEM评论的差异原因是什么 - 公司不太依赖消费领域，消费领域受影响更明显；公司服务顶级PC供应商，产品需求在供应商间有波动；第三财季端点和高级领域增长显著，第四财季整体环境健康；PC生态系统业务中，第三财季销量呈低个位数增长，ASP呈高个位数至低两位数增长；美国ASP未来可能下降，欧洲因欧元贬值ASP变化情况较复杂 [61][62][64] 问题6: 解决方案聚合和集成何时实现，需要哪些投资 - 2022 - 2023年进行构建，在云市场聚合多供应商解决方案，构建“点击即运行”解决方案，有助于加速云平台增长；预计2024 - 2025年进入编排模式；需在资源、工程资源、技术销售资源和平台方面进行投资 [66][68][69] 问题7: 第四财季增长放缓的逆风因素、货币预期、Hyve业务情况以及积压订单情况 - 第三财季表现强劲使第四财季对比情况特殊，通常有5% - 10%的营收增长率，按固定汇率计算8%处于中间水平；逆风因素包括外汇，欧元汇率从1.18 - 1.19降至1.01仍有影响；Hyve业务按较低范围指引，但超大规模基础设施业务和分销网络仍预计同比增长 [73][74] 问题8: 是否有提高2亿美元合并协同效益目标的空间，宏观环境变弱时如何考虑支出，是否考虑将亚洲和欧洲ERP系统统一 - 目前有信心在第二年结束时实现2亿美元协同效益，接近年底时会有更明确的展望；美国ERP系统迁移工作正在进行，计划先完成美国迁移，之后再评估是否对其他地区ERP系统进行更改 [76][77][78] 问题9: EMEA地区需求节奏、9月底情况以及第四财季指引考虑因素 - 欧洲市场逐月同比需求增强，8月持续强劲，第四财季指引反映出对该市场的信心；整个渠道有中至高个位数增长率，公司业务在欧洲市场表现优于此；尽管欧洲面临挑战，但技术有助于企业提高效率，IT需求可能超过GDP增长 [83][84][86] 问题10: 对核心分销业务库存天数增加的考虑，以及除库存周期性外现金流量的结构性动态和未来正常化情况 - 预计2023年在供应链稳定情况下产生10亿美元自由现金流；第三财季库存增加超10亿美元，主要用于分销和Hyve业务，应付账款大部分抵消了影响；库存预计在第四财季及以后转化为收入和利润；现金转换周期从去年的15天增加到23天，主要由Hyve基础设施和分销业务各占50%导致，预计第四财季和2023年情况会改善；供应商库存也普遍升高，公司相信随着供应链问题解决，现金周转情况会恢复正常 [89][90][93] 问题11: 是否看到有意义的收入协同效应 - 随着向统一ERP系统迁移，收入协同效应机会增加，预计2023年开始加速，全年会有更多机会，因为届时将更全面使用统一系统，且完成相关培训和供应商交叉培训 [96][97] 问题12: 如果进入衰退，公司是否会进行小型并购 - 无论经济环境如何，公司有能力和意愿寻找合适且增值的交易，包括扩大业务范围或能力；公司经常评估潜在交易，有合适资产且资产与业务互补时会进行收购 [100][101] 问题13: 价格变化对公司的影响以及价格下降时对利润率的影响 - 目前价格稳定或ASP上升，未来价格可能稳定或下降；价格下降时，公司有机会保持利润率，因为通常按特定价格采购库存；过去ASP上升时公司利润率受益约10个基点，目前这种影响有所减缓，未来利润率预计保持相对稳定 [105][106] 问题14: 关键产品领域在不同地区的强弱情况 - 第三财季，所有主要产品类别在各地区表现均强劲，无意外的疲软情况；第四财季预计各类别收入均增长，Hyve业务增长可能稍缓，其他类别预计有高个位数增长 [107][108] 问题15: Hyve业务是否处于平衡状态，是否需要消化库存 - Hyve业务仍有波动，但过去12个月营收和运营收入持续增长；超大规模数据中心客户存在容量限制，需求大于吸收能力，公司为客户定制的产品作为库存保留，待客户接受后转化为收入；预计2023年库存会随着情况正常化而下降，且公司持有库存会获得报酬 [111][112][114] 问题16: PC业务占公司总业务的比例，以及消费与企业、欧洲与美国的细分情况 - PC业务整体占总营收或业务组合的低20%，消费部分占总业务组合的中个位数；欧洲和美国市场相对平衡，欧洲有一个与顶级移动供应商的移动业务，如果将其纳入PC业务，欧洲市场占比可能稍高，该移动业务目前健康，主要服务商业和消费市场 [115][118][120]