财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.435亿美元，同比增长20.4% [45] - 毛利润3490万美元，同比增加860万美元，增幅33%，综合毛利率提升130个基点至14.3% [47] - 调整后EBITDA为2230万美元，较去年的1610万美元增长38% [53] - 第二季度归属于普通股股东的运营收益为90万美元，即摊薄后每股收益0.01美元，去年同期亏损170万美元，即摊薄后每股亏损0.02美元 [52] - 调整后，2022年第二季度收益为350万美元，即摊薄后每股收益0.03美元，去年同期调整后收益为10万美元，即摊薄后每股收益0.00美元 [53] - 截至2022年7月2日，总债务为2.965亿美元，杠杆率为4.6倍，公司目标杠杆率为2 - 4倍，预计2022年略高于该范围，2023年回到目标范围内 [54][55] - 2022年第二季度经营活动使用现金250万美元，去年同期为3910万美元；持续经营投资活动使用现金3410万美元，去年同期为3240万美元 [56][57] - 公司上调2022年营收指引至9.3 - 9.6亿美元，此前为8.9 - 9.3亿美元，较2021年增长14% - 18%；调整后EBITDA指引上调至7200 - 7800万美元，此前为6700 - 7500万美元，较2021年增长18% - 28% [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 营收增长31%至1.46亿美元，连续15个季度实现营收增长，其中销量增长贡献超一半，定价贡献其余部分，上半年增长率为22% [17] - 植物基牛奶业务占整体植物基业务的三分之二，营收增长超30%，各产品形式均实现两位数增长，杏仁奶和燕麦奶营收均超3000万美元，增幅超40% [18][19] - 茶业务增长40%以上，向日葵和肉汤业务均实现两位数增长 [19] - 零售销售增长超40%，餐饮服务总销售额增长20% [21] - 品牌业务同比增长近40%，自有品牌SOWN和Dream营收翻倍；代工业务增长31%；自有品牌业务（主要是肉汤）增长15%；原料业务增长47%；向日葵业务增长超30% [22][23][24] - 该业务板块毛利润增加400万美元至2390万美元，增幅20.3%，毛利率下降150个基点至16.4% [48][49] 水果基业务 - 营收增长7.4%至9800万美元，增长全部来自水果零食业务 [34] - 水果零食业务营收增长48%至2400万美元，大部分增长由销量驱动，按客户类别来看增长广泛，第一季度安大略水果零食工厂增加产能推动了增长 [35] - 冷冻水果销售额略低于去年，前五大冷冻客户营收增长13%，占总营收超四分之三，从品类来看，冷冻水果销售额增长3.4%，自有品牌增长4.1%，销量下降6.5% [38] - 该业务板块毛利润增加450万美元至1100万美元，增幅70.2%，毛利率增加410个基点至11.2% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去13周，冷藏和常温植物基牛奶类别销售总额增长9%，单位销售增长有所放缓，但消费者在该类别上的支出仍在增加 [25] - 植物基牛奶自有品牌份额未增加，过去13周该类别增长9%，自有品牌增长1%，近四周自有品牌增速为整体类别的一半 [26] - 杏仁奶占植物基牛奶类别销售额的61%，呈个位数增长；燕麦奶占比20%，销售额增长33% [26][27] - 尼尔森数据显示，与公司第二季度重叠的13周内，水果零食整体销售额增长9.5%，但销量下降11% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 植物基业务战略重点为强化竞争优势、抓住燕麦奶消费趋势并增加在冷藏饮料领域的份额、构建包括代工、自有品牌和自主品牌的多元化市场进入模式 [16] - 水果基业务战略重点为通过地理多元化、客户定价计划和改善与种植者的关系降低业务风险；通过自动化、布局重组和积极削减成本成为冷冻水果的低成本运营商；通过产品组合调整和创新向高附加值产品转型 [33] 行业竞争 - 公司在植物基和水果基领域处于领先地位，产品质量高且独特，客户需求强劲 [43] - 公司在产能和能力方面具有竞争优势，计划通过扩大产能实现业务快速扩张 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者行为未发生重大变化，公司产品组合均衡，能够适应未来购买模式的变化，核心类别未出现明显的消费降级现象 [12] - 通胀方面，第二季度客户提价帮助公司弥补了超95%的通胀成本，预计2023年部分作物价格可能下降，但包装、工资和公用事业等领域通胀仍将居高不下 [14] - 基于上半年的强劲表现，公司上调2022年营收和调整后EBITDA指引，对长期增长目标充满信心，但也承认消费者支出面临压力，存在不确定性 [15] - 公司各业务板块发展势头良好，团队执行能力强，尽管宏观环境具有挑战性，但通过定价和提高生产力举措抵消了大部分通胀影响 [42] 其他重要信息 - 植物基工厂的生产产出表现出色，第二季度产量较去年同期增长20%，与第一季度的创纪录水平相当 [13] - 莫德斯托新增生产线按计划将于第三季度末投入使用；西海岸新建的第二家燕麦提取设施预计2023年第三季度开业；得克萨斯州的新工厂预计年底进行首次可销售产品生产，目前主要设备已到位，管理团队已招聘并完成培训 [28][29][30] - 公司预计得克萨斯州新工厂在2022年下半年产生启动成本，第三季度约400万美元，第四季度约600万美元，这些成本将影响报告的毛利润和毛利率，但会加回到调整后EBITDA中 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：上调指引中，多少归因于上半年超预期表现，多少归因于下半年的增长势头？ - 答案：两者相对均衡，一方面是对上半年超预期表现的确认，另一方面是下半年业务持续强劲 [64] 问题2：第一季度未实现的销售和EBITDA是否在第二季度完全弥补，下半年是否还有额外收益？ - 答案：是的，已在第二季度完全弥补，下半年无额外收益 [65] 问题3：定价方面是否已完全覆盖通胀，未来是否还有提价空间？ - 答案：第一季度覆盖约90%的通胀，第二季度覆盖95%，未来提价将针对特定客户或产品类型，不会进行全面提价 [67] 问题4：如何看待下半年及2023年植物基业务的利润率变化？ - 答案：第三季度和第四季度分别有400万和600万美元左右的启动成本，约带来200 - 250个基点的不利影响；2023年随着产能利用和销售增加，利润率有望逐步改善 [69][70][71] 问题5：水果基业务的利润率是否能持续保持两位数或达到十几的水平？ - 答案：短期内不太可能，利润率改善约一半来自产品组合向水果零食的转变，另一半来自冷冻业务的绝对改善，目前仍受产品组合影响较大 [73] 问题6：如何看待植物基牛奶未来消费降级的可能性，以及各类作物形式双位数增长的原因？ - 答案：公司引入了新客户推动增长；植物基牛奶类别中自有品牌占比15%，公司有自有品牌业务，若消费者转向自有品牌，公司将受益，但目前未观察到明显的消费降级趋势 [77][78] 问题7：EBITDA指引未完全反映本季度的增长，下半年有哪些因素会导致增长动力减弱？ - 答案：公司对下半年持乐观态度，上调全年EBITDA指引是因为消费者需求强劲和业务表现良好，除启动成本外，无其他明显不利因素 [81][82][83] 问题8：何时能看到成本压力缓解，以及如何在损益表中体现？ - 答案：今年不太可能有显著成本下降，部分作物价格虽有下降趋势，但要到2023年收获季才会体现，且公司部分已签订全年合同 [87][88] 问题9：水果业务在优化和效率方面还有哪些工作要做，产能增加如何影响业务发展？ - 答案：冷冻水果业务需执行现有业务计划；水果零食业务将在约一年后扩大产能，目前对业务增长充满信心 [90][91] 问题10：如何看待2023年1亿美元的盈利预期，是否有盈利增长的拐点？ - 答案：公司对实现6月2日设定的目标越来越有信心，年底将提供正式的2023年指引 [93] 问题11：如何看待植物基业务中自有品牌和品牌产品的关系，以及燕麦奶自有品牌份额增长缓慢的原因？ - 答案：公司对自有品牌和品牌产品持中立态度，多种业务模式均可受益；燕麦奶自有品牌份额增长缓慢是因为燕麦提取和包装环节存在产能限制 [95][97] 问题12：欧洲燕麦奶需求放缓，美国市场供应和需求动态与欧洲有何不同？ - 答案：美国植物基牛奶类别营收增长9%，行业产能扩张面临成本上升、设备延迟等挑战，很多项目被推迟，公司得克萨斯州项目的执行将带来竞争优势 [102][103][104] 问题13：新产品对本季度的影响以及新产品管线情况如何？ - 答案：植物基业务增长的25%来自新产品或新客户，公司对得克萨斯州产能增加带来的业务发展机会感到鼓舞；水果零食业务中，新产品和客户拓展对增长贡献显著 [106][107] 问题14：华盛顿州水果零食业务明年的扩张主要是新产品还是传统产品？ - 答案：是现有产能的扩张，产品主要通过俱乐部渠道销售，为有机、清洁标签、无添加糖的高品质水果零食，符合消费者健康需求 [108] 问题15：如何看待提前销售新增产能，以及稳定性和潜在提价机会的权衡？ - 答案：得克萨斯州新增产能是公司长期战略的一部分，目标是到2025年使业务规模翻倍；目前已销售超50%的产能，但仍希望保留一定业务拓展空间，预计第一年不会完全售罄 [112][113][114] 问题16：蛋白奶昔市场的供需情况如何，在公司2025年植物基业务翻倍计划中扮演什么角色？ - 答案：蛋白奶昔业务是业务翻倍计划的一部分，市场对额外供应有需求，公司期待2023年上半年该项目投入运营 [117] 问题17：不考虑得克萨斯州启动成本，能否预期第二季度到第三季度、第三季度到第四季度毛利率持续改善？ - 答案：不建议预期毛利率持续改善，公司的重点是通过业务增长推动调整后EBITDA提升 [119][120] 问题18：第二季度的SG&A运行率是否代表下半年的情况？ - 答案：是的，第二季度具有代表性 [121]