财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年贷款发放额为15亿美元，其中第二季度为7.55亿美元 [5] - 季度末总盈利资产为55亿美元，产生净收入3200万美元 [6] - 第二季度核心收益为3270万美元，摊薄后每股收益0.44美元，较上一季度增长13% [16] - 季度内宣布每股股息0.43美元，核心收益对股息的覆盖倍数为1.02倍 [16] - 季度末每股账面价值较上一季度增长0.03美元 [18] - 债务与权益比率从2.5倍增至2.9倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新贷款发放平均规模为9440万美元，加权平均信贷利差为364个基点，加权平均贷款价值比为60% [17] - 季度末贷款组合加权平均利差为377个基点，低于3月31日的389个基点 [17] - 季度末投资组合层面贷款杠杆率从74.1%增至77.3% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于前十大市场中由机构赞助商支持的A+级物业贷款发放，并通过前25大市场中的关系驱动机会进行补充 [7] - 公司将继续优化负债期限结构，以支持高质量首抵押贷款的直接发放，从而实现适当的净资产收益率 [21] - 公司将继续扩大、延长和多元化融资来源 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场流动性高，借款人有能力 refinance 或出售资产，预计下半年贷款还款额将增加 [15] - 基于年初至今的贷款发放和强大的业务储备，预计全年净盈利资产将继续增长 [15] - 预计未来利率可能下降，但公司贷款组合加权伦敦银行同业拆借利率下限为1.43% [18] 其他重要信息 - 公司有一笔6400万美元的贷款承诺，未偿还余额为4500万美元，占贷款组合的1%，以纽约市布鲁克林的受租金管制的多户住宅物业组合为抵押 [12] - 公司将一笔贷款和另外两笔总计1.6亿美元的贷款从三级评级下调至四级评级，但预计这些贷款将全额偿还，不会对贷款价值造成减值 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题: CLO投资是否会继续成为公司资产负债表上的重要资产类别，以及CLO与贷款组合的杠杆回报率范围 - 公司在第二季度购买了超过3亿美元的CLO，主要用于现金管理，预计不会大幅增加，若增加也将与已购买的具有相同特征 [24] - CLO的杠杆净资产收益率平均约为8.5%，考虑到其流动性、显著的次级性和投资组合的股权可重新配置，公司认为这是合适的 [25] 问题: 新贷款发放的伦敦银行同业拆借利率下限是否会保持在较实际一个月伦敦银行同业拆借利率低约50个基点的水平 - 这只是平均情况，公司在每笔贷款发放时都试图将下限设定为当时的伦敦银行同业拆借利率，但由于借款人越来越精明，争取高下限是一场激烈的谈判 [29] 问题: 美联储政策转变对公司CLO发行策略的影响 - 公司认为借款人对浮动利率过渡性贷款的需求主要取决于其业务计划，而非总体利率水平，预计贷款需求将保持强劲 [37] - 较低的利率在一定程度上使借款人更容易偿还贷款，预计下半年还款额将增加 [38] - 公司认为投资者对CLO市场作为无追索权、非按市值计价的定期融资来源的兴趣仍然非常浓厚 [38] - 短期和长期利率走势可能会促使AAA和其他CLO投资者增加对短期浮动利率投资的需求，从而使卖方利差收紧更具吸引力 [40]