财务数据和关键指标变化 - 2022财年持续经营业务调整后EBITDA为3.157亿美元，与第三季度财报电话会议讨论的范围一致 [44][45] - 第四季度持续经营业务销售额增长中高个位数，调整后EBITDA增长11%，全年销售额增长约20%，调整后EBITDA增长14%，调整后EBITDA利润率略低于26% [45][47] - 预计2023财年营收增长14% - 18%，调整后EBITDA增长17% - 24%，为3.7亿 - 3.9亿美元，资本支出为1.7亿 - 2亿美元，调整后净收入为1.6亿 - 1.8亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售服务业务2022财年实现4.216亿美元的部门EBITDA，超过此前4.15亿 - 4.25亿美元的指引 [44] - 成熟门店单店收入从2018财年的100万美元增长到2022财年的150万美元，单店EBITDA从近33万美元增长到超50万美元 [22] - 过去7年，零售服务业务门店从1068家增长到1715家，系统销售额从8.8亿美元增长到24亿美元，年均同店销售额增长10%，部门销售额和部门EBITDA的复合年增长率均超过20% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 预防性汽车护理市场经济韧性强、周期性低，美国有超2.75亿辆汽车，车龄和车辆复杂性增加，总行驶里程持续增长，推动汽车护理需求和服务支出增加 [18] - 目前电动汽车在北美停车场的占比约为1%，预计电动汽车在北美停车场占较大比例还需数十年 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售全球产品业务，交易预计2023年初完成，总收益为26.5亿美元现金，净收益约22.5亿美元，大部分净收益将用于加速通过股票回购向股东返还资本，剩余部分用于偿还债务 [12] - 新公司将专注于零售服务业务，计划未来5年实现营收增长14% - 16%，调整后EBITDA增长16% - 18%，调整后每股收益增长22% - 26%，调整后EBITDA利润率提高至26% - 29% [14][15] - 公司将通过多种方式创造价值和推动增长，包括扩大核心业务、加速特许经营增长、开发新服务、优化资本结构和分配政策等 [15] - 公司计划通过特许经营和公司门店增长，将北美零售门店数量从1700多家增加到3500多家 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为预防性汽车护理市场具有吸引力，经济韧性强、周期性低，有长期增长驱动力，公司有信心在不断演变的汽车护理市场中继续赢得份额 [18][20] - 公司拥有简单且经过验证的商业模式，过去7年核心指标表现出色，未来将继续推动同店销售额增长和门店扩张 [21] - 公司对2023财年的增长前景充满信心，预计营收、调整后EBITDA和调整后净收入都将实现增长 [50][54][55] 其他重要信息 - 公司宣布董事会授权16亿美元的股票回购计划，目标是在18个月内完成 [12][51] - 公司计划在出售全球产品业务完成后取消股息，将股票回购作为向股东返还资本的主要形式 [51] - 公司将目标净杠杆率设定为过去12个月EBITDA的2.5 - 3.5倍，包括租赁和养老金义务 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售服务业务的定价和商品成本背景趋势如何，未来财年是否有改善 - 过去几个月产品定价更加稳定，基础油成本有一次下调，9月公司门店组合进行了额外提价，第四季度每笔交易的利润率已完全恢复，预计新财年利润率将继续改善，原因包括销售增长带来的效率提升和克服艰难季度后的定价实现 [60][61] - 从消费者角度看，9月提价后交易未受影响，客户反馈良好，公司对价格实现有信心，并持续进行定价测试和市场基准比较 [62] 问题2: 实现长期EBITDA利润率中高端指引的驱动因素有哪些 - 最大驱动因素是同店销售额增长，随着新门店成熟，将对利润和EBITDA表现产生显著积极影响 [65] - 特许经营和公司门店的组合变化也会影响利润率，随着特许经营新门店开发增加，利润率将提高 [66] - 预计未来3 - 5年SG&A增长和投资将低于营收增长，通过SG&A杠杆提升整体利润率 [67] 问题3: 与之前的长期预测目标相比，此次目标的差异是否主要源于代理会计 - 主要差异是转向代理会计，这虽不影响盈利能力，但会降低销售额并提高利润率，此外还有一些细微的潜在变化 [68] 问题4: 提高服务速度的具体措施及最佳门店的日均服务车辆数 - 公司在高流量门店试点了一些措施，如在维修区外开始服务、将无需坑式地板的服务移至停车场，还通过优化车位管理、利用技术和工具提高服务速度 [71][72][73] - 成立中央运营团队支持门店，确保员工专注于服务客户，提高服务速度和客户满意度 [74] - 公司门店有能力将日均服务车辆数从目前的50辆提高到60辆，目前排名前三分之一的门店日均服务约70辆车，表现最好的门店日均服务超100辆车且仍在增长 [76] 问题5: 2022财年非换油收入增长温和的原因及短期内提高的机会 - 2022财年非换油收入增长受换油业务提价影响，2022年非换油服务提价幅度较小，且员工流动导致培训不足，影响了服务销售和执行 [79][80] - 2023财年员工留存率提高，将有更多经验丰富的员工服务客户，非换油服务渗透率是重点关注领域，不同门店之间的渗透率差异较大，有提升空间 [79][80] 问题6: 与全球产品业务的供应协议价格如何传递 - 供应协议本质上是成本加成协议，类似于指数，价格每月根据历史成本调整，双方对历史成本都很熟悉，合同签订三年后可对增量业务进行招标，以确保价格与市场一致 [81] - 大部分润滑剂供应采用成本加固定金额的方式，其他辅助产品如雨刮器、过滤器和电池采用成本加百分比的方式 [83] 问题7: 2022年公司自有门店和加盟店同店销售额增长差异的原因 - 主要是地理因素导致，新财年出现了趋势逆转，公司自有门店同店销售额增长超过加盟店，且部分加盟店在价格传递上比公司更迅速 [85][86] 问题8: 公司是否有成本削减计划 - 公司对目前的SG&A和投资感到满意，随着业务增长，预计SG&A将产生显著杠杆效应，有助于提高未来EBITDA利润率 [88] - 公司将密切关注分离业务后的费用，确保不增加不必要的开支，尤其关注共享服务领域的成本控制和降低 [89] 问题9: 排除新店建设的影响，业务的有机销量变化情况 - 全年同店销售额增长中，交易和客单价的贡献大致各占一半，成熟门店日均服务车辆数增长约5%，新门店在交易增长方面可能更高，客单价增长情况大致相当 [91][92] 问题10: 近期业务增长情况 - 第四季度客单价增长略高，主要是由于提价，同时也有交易增长；进入第一季度，由于价格变化，客单价增长显著，10月交易增长依然健康，业务势头与第四季度相似 [96] 问题11: 推动客单价增长的业务模式或服务中，与竞争对手最具差异化的部分是什么，以及表现不佳且易于改善的门店数量情况 - 公司与竞争对手的差异化在于提供快速、便捷、值得信赖的客户体验，通过技术建立数据库，根据客户车辆需求提供服务，增强客户忠诚度 [100][101][102] - 公司在各四分位数的同店销售额表现都有积极势头，2023财年将重点关注有显著改善机会的门店，通过领导力和公司团队支持，提高门店的客单价和交易表现 [99][100] 问题12: 资本分配中2.5 - 3.5倍杠杆率目标的确定依据 - 公司在经济不确定时期权衡业务和资产负债表管理的审慎性、向股东返还资本以及业务投资，同时考虑信用评级和资本成本，综合确定该杠杆率目标 [105] - 交易初期杠杆率可能略高于目标范围，随着EBITDA增长和资本返还，预计长期内将控制在2.5 - 3.5倍范围内 [106] 问题13: 是否有计划将门店房地产资产货币化，能产生多少资本 - 这是零售业务未来的一个潜在机会，可能产生数亿美元，但目前公司忙于业务分离和全球产品业务出售，预计未来12 - 18个月提供更详细信息 [108] 问题14: 2023财年各季度盈利的节奏如何 - 预计第一季度同比去年有改善，强于第二季度，因为第二季度是去年较弱的季度，下半年也将有强劲表现，第二季度将略强于第一季度 [109]