财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司产生2.36亿美元收入、1.72亿美元运营现金流和1.66亿美元净收益，全年股息分配达2.37亿美元创纪录 [9] - 2022年第四季度，公司贵金属委托产量为14.83万金当量盎司（GEOs），较上一年第四季度下降20% [13] - 2022年第四季度收入2.36亿美元，较2021年第四季度下降15%，其中黄金占50%、白银占45%、钯占3%、钴占2% [14] - 截至2022年12月31日，约11.2万GEOs在PBND，另有1.2万GEOs钴库存，总计12.4万GEOs，较前四个季度平均水平低2.4万GEOs [15] - 2022年第四季度毛利润降至1.21亿美元，下降20% [16] - 2022年第四季度G&A费用和捐赠为1100万美元，与2021年第四季度基本持平 [17] - 2022年第四季度，公司终止Yauliyacu流，处置收益5100万美元，净收益1.66亿美元，调整后净收益1.04亿美元，较2021年第四季度下降 [17] - 2022年第四季度基本调整后每股收益为0.23美元，运营现金流为1.72亿美元或每股0.38美元，较上一年下降12% [18] - 2022年第四季度，公司收到1.32亿美元Yauliyacu流终止款项，支付6000万美元股息，投资Goose项目3100万美元、Curipamba项目1300万美元，净现金流入2.01亿美元，年末现金及现金等价物为6.96亿美元 [19] - 2022年全年，产量为63.8万GEOs，收入11亿美元，较2021年下降11%，其中黄金占50%、白银占44%、钯占3%、钴占3% [20] - 2022年全年毛利润降至5.65亿美元，下降14%，G&A费用和捐赠总计4200万美元，与2021年基本持平但低于原指引 [21] - 2023年公司预计G&A费用和捐赠为4700 - 5000万美元，较2022年增加 [22] - 2022年公司终止Keno Hill流获1.41亿美元Hecla普通股，与Yauliyacu流处置合计收益1.66亿美元，基本调整后每股收益降至1.12美元，下降15% [23] - 2022年公司运营现金流为7.43亿美元，下降12%，每股运营现金流为1.65美元，全年股息分配2.37亿美元，收到Yauliyacu流处置款1.32亿美元，前期项目预付款支出1.52亿美元，全年现金增加4.7亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，Salobo生产3.79万盎司归属黄金，较2021年第四季度下降约21%，因吞吐量和品位降低 [27] - 2022年第四季度，Constancia生产70万盎司归属白银和1.05万盎司归属黄金，分别增加约13%和6%，因Pampacancha卫星矿床矿石产量增加，但黄金产量低于预期，因短期矿山计划调整 [29] - 2022年第四季度，Antamina生产110万盎司归属白银，较2021年第四季度下降19%，主要因品位降低，但2022年仍超预期生产，已提交环境影响评估修改申请以延长矿山寿命至2036年 [30] - 2023年预计归属产量为32 - 35万盎司黄金、2000 - 2200万盎司白银和2.2 - 2.5万GEOs其他金属，总计约60 - 66万GEOs [31] - 公司预计2027年结束的五年内平均产量为81万GEOs，2032年结束的十年内平均年产量为85万GEOs，当前投资组合到2027年总产量将超90万GEOs，有机增长超40% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极寻求新的增值机会，持续优化投资组合，出售Yauliyacu和Keno Hill流，使93%的产量来自成本曲线下半部分的资产，拥有行业内较强的资产负债表 [10][11] - 公司继续在可持续发展方面发挥领导作用，获得MSCI的AA评级和Sustainalytics在贵金属领域的1评级 [12] - 公司专注于单资产开发公司，认为流媒体业务模式是有竞争力的资本来源，帮助这些公司获得运营现金流 [98] - 公司更倾向固定保证金合同，认为这是更可持续、更强大的模式，有助于合作伙伴在高商品价格环境中更具可持续性 [105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年黄金价格处于历史高位，但通胀压力对传统矿业公司产生重大影响，压缩其利润率，而公司业务模式具有韧性，第四季度现金运营利润率达75% [8] - 公司认为自身处于有利地位，未来五年有机增长超40%，成本低且可预测，对通胀压力具有韧性，拥有多元化的长期低成本资产组合，通过独特的现金流挂钩股息为股东创造价值 [107] 其他重要信息 - 会议提到的部分内容包含前瞻性陈述，相关重要警示说明可查看演示文稿幻灯片2 [6] - 会议提及的所有数据均为美元，提及的公司包括Wheaton Precious Metals Corp.及其全资子公司 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 修订后的Salobo III付款是否仍需90天试运行 - 仍需90天完成测试，每个阶段需达到或超过规定水平运行90天才能获得阶段性付款 [35] 问题: 财务报表中全额计入5.52亿美元义务是否意味着公司认为Vale今年能完成3500万吨产量 - 公司在确定预付款支付时间时持保守态度，将其列为2023年可能支出，但Vale仍有大量工作要做，最终结果有待观察 [36][37] 问题: Salobo IV是否有变化 - 没有变化，仍在Vale的长期生产目标中，但暂无进展 [38] 问题: 777可退还押金是否会在2052年前获得付款，以及其他合同是否有类似的调整机制 - 部分合同有围绕押金的最低金额设定，777项目因Hudbay勘探未达预期曾进行资产减记，公司预计2052年才会收到款项，除非与Hudbay达成其他安排 [40][42] 问题: Vale称Salobo III在2024年第四季度达到满负荷生产，是否指3500万吨/年，公司长期指引中何时能达到3200万吨和3500万吨 - Vale指的是达到3600万吨/年，公司长期指引与Vale一致，预计2024年底达到满负荷生产并持续下去 [44][45] 问题: Rosemont Copper World在五年指引中具体何时开始产生影响 - 大约在五年指引的后期，因亚利桑那州的许可程序具有挑战性，存在诸多变量，公司与Hudbay保持密切联系，预计年中完成预可行性研究 [46][47] 问题: 关于Rosemont的讨论，协议是否会修改，对公司投资组合的影响是变大还是变小 - 公司已获得该资产100%的白银和黄金，铜产量约为原预期的2/3，需等待Hudbay的计划更明确后再调整合同 [48][49] 问题: Hudbay完成研究后是否会确定协议调整 - 理想情况下，今年内会完成协议调整，以便双方明确未来的行动 [51] 问题: Salobo吞吐量预计增加50%，但品位下降，预计产量增加多少，品位与之前相比有何差异 - 产量增加难以确定，受低品位材料堆存等多种因素影响，吞吐量增加50%不一定带来金属产量50%的增加，可能接近30% - 40%，具体取决于堆存策略 [53][55] 问题: Pampacancha的品位比Constancia高多少，对2023 - 2024年生产有何预期影响 - Pampacancha的黄金品位是Constancia矿坑的10倍，公司预计黄金产量将健康增长，可能达到过去的3 - 4倍，但受运输和处理能力限制 [57][61] 问题: Voisey's Bay产量下降66%，新的Reid Brook矿石品位与之前的Ovoid露天矿坑品位相比如何 - 因疫情影响，地下开发进度落后，露天矿坑供应的矿石品位逐渐降低，随着地下开采阶段的推进，未来1.5 - 2年钴产量可能提高3 - 4倍 [62][63] 问题: 是否已经开始开采Reid Brook矿床 - 目前处于开发矿石阶段，尚未达到全面生产规模，预计今年年底开始看到地下开采的产量增加，未来1.5 - 2年逐步实现全面地下开采 [64][65] 问题: 从政治风险角度看，美洲哪些国家可能不适合投资 - 公司会考虑政治风险，优先选择运营利润率高的资产，通过与合作伙伴共同支持社区可持续发展等方式降低风险，避免投资政治风险过高的国家，如委内瑞拉和古巴 [70][75] 问题: 近期新增的八个或九个投资组合中，有四个是预生产公司，公司员工和外部技术顾问数量有何变化，对这些公司提供了哪些帮助 - 公司约有40多名员工，三分之一有技术背景，注重内部技术实力，不依赖外部顾问，但必要时会寻求专业帮助，会为合作伙伴提供技术支持，尤其是新加入的小公司 [79][83] 问题: 今年公司在流媒体投资方面的预算是多少 - 公司在开发阶段项目的前期付款承诺总计超20亿美元，预计2023年支出约8.5亿美元，2024 - 2025年支出7.65亿美元，2027年后支出超4亿美元，这些支出基于项目的进展情况 [88] 问题: Fenix项目是否在公司指引范围内 - 不在指引范围内，需等待Rio2推进运营许可申请，公司相信最终会成功，但时间不确定 [93] 问题: 市场上的投资选择情况如何，公司策略是否仍侧重于小型开发公司 - 第四季度市场活动增加，但竞争对手的高估值使公司保持谨慎，公司仍关注小型开发公司和偶尔的小型运营商，希望未来12个月能确定一两个高质量资产的流媒体项目 [96][97] 问题: 公司是否会考虑投资特许权使用费 - 公司一直关注现有特许权使用费，但新的特许权使用费价值不如流媒体，公司仅会考虑增值价格的现有特许权使用费，特别是有生产能力的特许权使用费，可增加近期现金流 [100][102] 问题: 是否有向固定价格合同或固定保证金合同发展的趋势，不同地区偏好如何 - 公司认为固定保证金合同是更可持续的模式，已成为行业标准，有助于合作伙伴在高商品价格环境中更具可持续性 [105]