财务数据和关键指标变化 - 2024年全球批发量增长1%，达到450万辆，受福特Pro业务增长的支持 [35] - 2024年营收增长5%，达到1850亿美元，实现连续11个季度的营收增长 [35] - 2024年调整后息税前利润（EBIT）为102亿美元，利润率为5.5% [36] - 2024年调整后自由现金流为67亿美元，现金转化率为65%，高于50% - 60%的目标范围 [36] - 2024年资产负债表强劲，现金超过280亿美元，流动性接近470亿美元 [36] - 2025年公司预计调整后EBIT在70亿 - 85亿美元之间，调整后自由现金流在35亿 - 45亿美元之间，资本支出在80亿 - 90亿美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 福特Pro - 2024年营收增长15%，达到670亿美元，批发量增长9% [39] - 2024年全年EBIT为90亿美元，利润率为13.5%，软件和实体服务占Pro业务EBIT的13% [39] - 2024年付费订阅、附加率和每单位月平均收入均大幅增长 [39] - 2025年预计EBIT在75亿 - 80亿美元之间 [49] 福特Model e - 2024年实现成本降低14亿美元，扣除新电池工厂和下一代电动汽车的1亿美元支出增加 [40] - 2024年营收和批发量分别同比下降35%和9% [40] - 2025年预计亏损50亿 - 55亿美元，与去年持平 [50] 福特Blue - 2024年全年营收持平，EBIT为53亿美元，利润率为5.2% [41] - 2025年预计EBIT在35亿 - 40亿美元之间 [51] 福特信贷 - 2024年税前收益为17亿美元 [42] - 2025年预计税前收益约为20亿美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 电动汽车市场持续有新车型推出，竞争加剧，价格压力增大 [15] - 混合动力汽车市场在包括卡车客户等多元化市场中迅速增长 [16] - 内燃机市场的行业库存和价格已恢复正常 [16] - 中国汽车制造商继续扩张，成为行业的主要力量，其运营能力出色，供应链正在全球扩张，出口量增加 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过提供有吸引力的产品组合，为零售和商业客户提供选择自由 [35] - 公司专注于成本控制和质量提升，计划在未来几年缩小成本差距 [13] - 公司将继续发展多能源动力系统，开发灵活的车身框架和单体式平台，以满足客户的可承受性和续航要求 [31] - 公司将加强软件和服务业务，通过Pro软件订阅和远程信息处理软件等实现经常性收入增长 [10] - 公司将继续关注市场变化，调整战略以适应行业动态，包括政策变化和竞争压力 [15] - 行业面临关税和贸易政策变化、数字汽车重要性增加以及中国汽车制造商崛起等挑战 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司执行福特+计划的重要一年，公司在关键领域取得了进展 [34] - 公司对2025年的前景持乐观态度，预计通过成本控制和新产品推出实现盈利增长 [24] - 公司认为电动汽车市场具有战略重要性，将继续投资于下一代电动汽车的开发 [27] - 公司将密切关注政策变化，与政府合作以支持汽车行业的发展 [21] 其他重要信息 - 2月11日，吉姆·法利和雪莉·豪斯将参加在纽约举行的炉边谈话 [4] - 公司宣布第一季度常规股息为每股0.15美元，外加每股0.15美元的特别股息，将于3月3日支付给2月18日登记在册的股东 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度盈亏平衡及后续季度复苏的信心和库存调整情况 - 第一季度盈亏平衡主要是由于批发量下降和库存积压不再出现，以及不利的汇率影响 [57] - 第一季度批发量环比下降近20%，主要是由于新产品推出 [58] - 公司预计第一季度末库存将减少，第二季度末库存将进一步减少，经销商库存天数将达到50天左右的目标水平 [59][62] 问题2: 特朗普政府撤回电动汽车授权对公司电动汽车计划和资源分配的影响，以及是否会重新审视Skunkworks或下一代Lightning的时间安排 - 公司对电动汽车战略充满信心，认为即使政策发生变化，电动汽车市场仍将增长，且客户满意度较高 [65] - Skunkworks平台在当前环境下变得更加重要，因为它更具成本效益 [67] - 公司将根据市场情况进行调整，但不会回避做出必要的决策 [69] 问题3: 在充满不确定性的环境中，公司的决策原则和需要谨慎对待的方面 - 公司的成本控制之旅是至关重要的，将持续努力降低成本并提高质量 [76] - 公司将投资于经济实惠的车辆，并确保盈利，同时发展多元化的动力系统 [77][78] - 福特Pro的经常性收入业务是公司的重要战略方向，将继续加强软件和服务业务 [79] - 公司将不断提升人才和文化，以确保可持续发展 [80] 问题4: 2025年Model e业务指导持平，但欧洲销量增加、PTC税收抵免、锂价格下降和成本努力加倍的情况下，弱点在哪里 - Gen-1产品仍然不盈利，但公司能够在大幅增加销量的情况下保持亏损持平 [83] - 与BOSK电池工厂和Gen-2产品相关的10亿美元额外成本，其中约一半用于工程，一半用于BOSK领域 [84] - 欧洲和北美市场可能存在价格下行压力，但Model e在第四季度的销售表现良好 [85] 问题5: 美国关税政策能否长期阻止中国电动汽车进入美国市场 - 公司认为需要制定正确的隐私和国家安全政策，以应对中国电动汽车的竞争 [94] - 公司需要与政府合作，创造公平的竞争环境，但最终还是要依靠自身的管理能力来应对竞争 [95] 问题6: 公司在人工智能和自动驾驶方面的战略，以及是否需要内部投资或寻求合作伙伴 - 公司认为Level 3自动驾驶即将到来，BlueCruise已经积累了超过3亿英里的行驶里程，客户仍然愿意付费使用 [100] - 公司内部团队正在开发优秀的Level 2和Level 3系统，但也会考虑与其他公司合作，以应对Level 4个人自动驾驶的发展 [103] 问题7: 2025年成本节约10亿美元的驱动因素和执行的可见性 - 公司对成本节约计划充满信心，因为业务计划制定得非常细致，重点关注材料成本和保修成本 [110][111] - 公司已经确定了产品设计成本节约的计划，并明确了实施时间，这增加了成本节约的可见性 [113] - 成本节约计划主要集中在下半年，因为实施需要时间 [116] 问题8: 行业价格适度下降2%的情况下，皮卡库存高企可能带来的更大价格风险 - 公司预计第一季度末Model Year '25的交易比例将达到50%，这将对价格产生积极影响 [122] - 新产品推出，如Navigator、Expedition和F-150，也将对价格产生积极影响 [123] - 公司在Pro业务中看到了一些价格压力，特别是在车队和日租市场 [123] - 公司将密切关注竞争对手的行动，保持库存纪律，以保护品牌和定价能力 [124][125] 问题9: 2025年Pro业务的利弊因素，以及对可持续或增长Pro EBIT的信心 - 价格方面，车队和日租市场存在一定的疲软，但交易量和产品组合目前大致中性，北美市场可能略高，欧洲市场存在一些疲软 [131] - 随着电动汽车在Pro业务中的占比逐渐增加，盈利能力会受到一定影响，但公司将专注于降低成本 [132] - 公司预计材料成本、产品成本和保修成本将有所降低，成本方面可能大致中性或略有改善 [133] - 第四季度Pro业务盈利能力中服务占比达到13%，公司希望将其提高到20%，车辆方面的新产品阵容新鲜，为业务带来乐观因素 [134][135] 问题10: 如果25%的关税持续实施，对福特的成本影响以及通过定价抵消的可能性 - 短期内，公司可以通过调整库存水平和制造模式来应对关税，但长期来看，如果关税持续，将对公司造成毁灭性影响 [139][141] - 公司大部分车辆在美国制造，美国工厂产能已饱和，若关税持续，需要进行重大战略调整 [140] - 公司认为关税政策应该全面覆盖整个行业，否则将对进口竞争对手有利 [142][143] 问题11: 2025年自由现金流指导下降的驱动因素以及福特信贷分配的假设 - 自由现金流下降主要是由于EBIT减少、营运资金增加和时间差异等因素 [148] - 公司预计自由现金流将符合50% - 60%的目标范围 [147] - 公司目前未对福特信贷的分配进行指导，但预计将与过去持平或更高 [149] 问题12: 公司如何定位和营销EREV作为价值主张，以及从BEV经验中吸取的教训 - EREV车辆被客户视为电动汽车，使用95%的里程为电动，充电方便，且成本更低，电池更小 [155][156] - EREV技术为客户提供了电动体验，同时消除了续航焦虑，但不适合拖车等场景 [159] - 公司认为混合动力和PHEV是客户的解决方案，EREV适用于某些重型车辆，纯电动适用于商业用途 [160]