财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净销售额增长13.4%,达2640万欧元;上半年净销售额增长10.6%,至4.247亿欧元 [40] - 第二季度GMV增长11.9%,达2.447亿欧元;上半年GMV增长9.2%,至4.612亿欧元 [41] - 过去12个月平均订单价值增长9.5%,达736欧元 [42] - 第二季度毛利润增长16%,至1.136亿欧元,毛利率增加110个基点至50.9%;上半年毛利率增加140个基点,从46.2%升至47.6% [44] - 第二季度调整后运输和支付成本比率下降90个基点,至13.8%;上半年下降60个基点,至13.7% [45] - 第二季度营销成本比率增加160个基点,至12.3%;上半年增加70个基点,至11.9% [46] - 第二季度调整后SG&A成本比率下降160个基点,至13.9%;上半年下降110个基点,至13.9% [47] - 第二季度调整后EBITDA增加870万欧元,至1620万欧元,利润率增加350个基点至7.3%;上半年调整后EBITDA为1910万欧元,利润率增加280个基点至4.5% [49] - 第二季度折旧和摊销为390万欧元,占GMV比例从1.8%降至1.6% [50] - 第二季度调整后净收入为1060万欧元,占净销售额的4.8% [52] - 第二季度运营现金流使用600万欧元,库存降至4.046亿欧元,同比下降1.3%,库存周转天数为258天 [53] - 第二季度投资现金流使用40万欧元,上半年使用170万欧元,资本支出低于GMV的1%,六个月结束时现金为1380万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度净销售额增长17.6%,占总净销售额的20.6%,顶级客户GMV增长34.7% [13][43] - 欧洲市场(包括德国和英国)第二季度净销售额增长12.8% [14] - 中国和亚洲市场业绩仍受宏观逆风及不确定性影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注高消费、构建衣橱的顶级客户,以实现盈利性增长,有望在2025财年实现强劲盈利增长 [10][12] - 公司通过数字和实体体验为真正的奢侈品爱好者打造社区,吸引奢侈品品牌合作,第二季度有众多高影响力活动和独家产品发布 [17][18] - 公司预计在2025年上半年完成对YNAP的收购,组建新集团LuxExperience,统一品牌,新集团将在全球多品牌奢侈品领域占据领先地位 [29][31] - 公司计划将YNAP的奢侈品业务迁移至Mytheresa平台,预计耗时24 - 36个月,同时投资强化旗下品牌 [65][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍不稳定,但整体奢侈品市场有改善迹象,公司对中期增长轨迹和盈利目标充满信心 [7] - 公司确认2025财年GMV和净销售额增长7% - 13%,调整后EBITDA利润率3% - 5%,预计第三季度较弱,第四季度较强 [56] - 公司认为数字奢侈品行业健康状况良好,消费者对数字渠道的使用增加,行业库存消化情况改善,但宏观环境仍不稳定 [74][79] 其他重要信息 - 公司提名Richemont首席财务官Burkhart Grund为新的监事会成员,交易完成后,Richemont将成为公司主要股东 [33] - 公司内部净推荐值在2025财年第二季度达到83.3%,客户满意度高 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交易准备中对技术栈的想法、优化整合机会及恢复YOOX盈利能力的思路,以及下半年毛利率的情况 - 公司计划将YNAP的奢侈品业务迁移至Mytheresa平台,预计耗时24 - 36个月,同时投资强化旗下品牌 [65][67] - 公司预计下半年毛利率稳定且略有上升,与上半年表现相当,将继续关注全价销售和目标客户群体 [69][70] 问题2: 当前数字奢侈品背景的健康状况、美国和欧洲需求加速的原因及假期后势头是否持续,以及恢复历史高个位数EBITDA利润率的时间线 - 数字奢侈品行业健康状况良好,消费者对数字渠道的使用增加,美国市场需求强劲,欧洲业务增长近13%,亚洲市场仍受经济前景影响 [74][76] - 公司预计中期内恢复高个位数EBITDA利润率,但由于行业不确定性,无法确定具体时间 [82] 问题3: 高端奢侈品消费者强劲,本季度更具抱负的客户趋势如何,营销比率在下半年的情况,以及如何平衡AOV增长和顶级客户增长 - 美国消费者引领增长,欧洲市场也出现两位数增长,部分由有抱负的客户和配饰销售推动 [86][87] - 公司增加营销支出,投资于上漏斗,为未来客户增长奠定基础,预计下半年营销成本比率恢复到12% - 12.5% [91][94] 问题4: 价格点情况,是否看到更多入门价格商品 - 公司业务由高消费客户和高价商品驱动,未看到更多入门价格点商品,但市场暂停进一步提价,认为合理的入门价格有助于吸引有抱负的客户 [98][99] 问题5: 美国市场增长的推动因素、服务水平和配送中心情况,以及对实体分销未来的看法 - 公司认为实体存在对建立客户关系至关重要,目前通过实体快闪店和展示来实现,新的莱比锡配送中心提高了速度,未来区域配送中心可能发挥更大作用 [104][108] 问题6: 各地区顶级客户概况和相关平均订单价值,以及大中华区业务逐季波动和复苏情况 - 顶级客户数量占比近4%,贡献近40%的收入,各地区情况相似,但大中华区、亚洲和阿拉伯半岛的平均订单价值较高 [112][113] - 大中华区业务仍受宏观环境影响,但已出现缓慢复苏迹象,未来政府的经济刺激计划值得关注 [117][118]
MYTHERESA(MYTE) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript