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OPENLANE(KAR) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司整体营收3.84亿美元,同比增长2% [17] - 总毛利润1.72亿美元,同比增长3%,占营收(不含采购车辆)的50.9%,调整后EBITDA为5610万美元,同比下降10%,但较第一季度增长14% [18] - 预计2022年全年调整后EBITDA在2.45亿 - 2.65亿美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务板块 - 第二季度销售约34.3万辆汽车,转化率较第一季度和去年同期有所下降 [19] - 每辆车拍卖费用收入提高20%,达到289美元/辆,每辆车毛利润提高11%,达到282美元/辆 [21] 金融业务板块 - 本季度收入9200万美元,同比增长34%,每笔交易收入增长19%,达到229美元/笔 [22] - 基于费用的收入同比增长22% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车生产供应问题似乎已触底,过去六个月产量相对稳定,但仍低于正常水平,多家大型原始设备制造商预计下半年新车产量将高于上半年 [14] - 客户预计生产将逐步恢复,经销商处新车库存和进入批发市的车辆数量将逐渐增加,新车零售销售增加也将使进入批发渠道的置换车辆数量增加,新车生产增加和高利率环境将对新车和二手车价格产生下行压力 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成ADESA美国实体拍卖业务剥离,交易产生约16.5亿美元现金,超9亿美元用于偿还定期贷款B和循环信贷额度欠款,8月将进行高达6亿美元的高级票据回购 [9][10] - 公司将利用强大现金状况和业务现金生成能力,灵活投资数字市场业务,扩大市场份额、增强产品组合和改善客户体验,同时认为公司股票被低估,将继续机会性回购股票 [11][12] - 关注成本管理,计划到10月提前实现每年减少3000万美元SG&A运营费率的目标 [27] - 关注定价,在数字经销商对经销商业务中提高费用并引入新收入流,在商业业务中与客户协商修订定价计划 [28] - 简化客户体验,推进平台整合,美国完成BacklotCars和CARWAVE整合,加拿大推出单一市场测试版 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应问题虽仍具挑战,但未比第一季度恶化,市场因素是暂时的,供应恢复后价格将趋于合理,有望在今年晚些时候至2023年看到同比改善 [16][17] - 预计公司下半年表现将好于上半年,得益于与Carvana商业合作带来的收入、客户定价改善以及成本管理措施的实施 [31][33] 其他重要信息 - 提供2020年持续经营业务年度结果和2021年各季度结果,更新市场业务数据表,在金融业务细分报告中区分费用收入和利息收入 [40][41] - 出售美国实体拍卖业务获得21.86亿美元现金,预计还有1400万美元收益,已支付约4000万美元交易费用,预计支付约4.3亿美元现金所得税 [42][43] - 第二季度SG&A总额增加,包括1030万美元非现金股票薪酬、400万美元CARWAVE的SG&A以及140万美元非经常性遣散费 [47] - 2022年第三季度起,可转换优先股股息将以现金支付,未来股息支付方式由公司决定 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司向纯数字业务转型的关键指标及如何管理近期业务波动 - 公司关注总销量、营收、毛利润占营收比例等指标,深入来看,转化率、客户参与度以及各项举措的进展都是重要指标,目前围绕成本结构和平台整合的工作虽未完全体现在指标中,但随着销量回升将产生积极影响 [62][63][65] 问题2: 定价调整情况及客户接受度 - 第一季度末在经销商对经销商市场提高了部分定价,第二季度有体现,商业业务方面,主要是围绕检查、物流等服务调整价格,将固定价格结构转变为分层价格结构,客户理解并支持,随着销量回升,这些调整的影响可能更显著 [68][69][71] 问题3: 转化率下降的原因及应对措施,以及恢复正常转化率所需时间 - 转化率下降一是由于车辆销售来源结构变化,二是市场上买卖双方情绪差异,公司通过数据引导卖家、要求卖家设定底价、限制车辆重新上架次数等方式应对,7月转化率未恶化,有报告显示卖家开始降价以提高转化率 [76][77][81] 问题4: 向数字化转型的进展,是否有部分业务转回实体 - 公司认为行业仍在向数字化转型,虽转型速度有所放缓,但第二季度实体拍卖委托量也有所下降,仍有证据表明市场份额从实体向数字转移 [83] 问题5: 定价举措在低销量情况下的竞争情况,以及销量下降是竞争问题还是市场问题 - 销量下降是市场问题,行业整体销量都面临压力,数字经销商对经销商渠道的定价有竞争力,商业业务方面,因行业普遍面临销量挑战,推测其他公司可能也在与客户进行类似讨论 [85][86][87] 问题6: 下半年信用业务和拍卖业务对利润的贡献情况 - AFC一直是业务整体利润的重要贡献者,预计未来市场业务板块将推动大部分增长,但AFC仍将保持强劲表现,利率上升对其有一定好处,需关注风险环境 [88] 问题7: 第二季度SG&A中非现金部分是否为一次性费用,以及3000万美元运营成本节约目标的完成情况 - 1030万美元股票薪酬是因出售交易收益导致的一次性费用,成本节约措施在交易完成后才全面开展,预计下半年效果更明显,预计年底SG&A运营费率约为4亿美元 [91][95][96] 问题8: CARWAVE整合进展,以及价格上涨是否使该业务在当前环境下保持EBITDA为正 - CARWAVE持续盈利,整合计划进展顺利,7月举行了首次联合拍卖,预计今年完成整合,数字经销商对经销商业务整体也实现盈利 [99][100][102]