财务数据和关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司现金及短期投资为7.83亿加元，总债务为13亿加元，其中5.57亿加元为长期债务的当期部分 [12] - 2023财年全年调整后EBITDA亏损3.5亿加元，主要受加拿大和BioSteel业务的负毛利率以及BioSteel的重大投资影响，其中约5000万加元为一次性成本或预计不会再发生的成本 [14] - 2023财年第四季度，公司合并净收入为8750万加元，全年收入为4.03亿加元，较重述后的上一年度下降21%，调整剥离业务影响后下降11%，且下半年降幅有所缓和 [59] - 2023财年全年SG&A费用（不包括收购成本、折旧和摊销费用）下降3%，排除BioSteel并调整相关因素后下降21%或约9400万加元 [60] - 2023财年第四季度自由现金流为负1.43亿加元，较2022财年第四季度流出增加13%，主要因对BioSteel的投资增加以及Canopy USA成立相关成本 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大 cannabis 业务 - 2023财年第四季度，排除2023财年第三季度剥离的零售业务后，加拿大 cannabis 收入下降8%，成人用B2B销售较第三季度略有增加，医疗销售较去年同期增长8%，与第三季度持平 [15] - 2023财年第四季度，加拿大 cannabis 调整后毛利率为负1%，调整现金毛利率在剔除折旧和存货减记影响后提高至33% [15] - 加拿大 cannabis 毛利率已连续四个季度改善，预计2024财年随着成本降低计划的实施将进一步提高 [61] BioSteel 业务 - 2023财年BioSteel收入增长101%，第四季度在加拿大全国便利店和加油站渠道的等渗饮料销售份额从上年的3%升至11%，在美国第四季度的ACV从上年的19%升至38% [25] - 2023财年第四季度，BioSteel净收入为1930万加元，全年收入为6960万加元，第四季度毛利率受销售低于预期、退出国际业务和调整美国商业战略影响 [34] - 对BioSteel历史财务数据进行重述，2022财年净收入减少约1000万加元（占合并净收入的2%），2022年1 - 12月净收入减少1400万加元（占合并净收入的4%），大部分重述与已退出的国际销售有关 [62] This Works 业务 - 本报告期This Works收入较上年下降10%，主要因英国零售环境持续挑战，但业务已出现稳定迹象，调整后毛利率从上年的40%提高至44% [33] Storz & Bickel 业务 - 2023财年第四季度，Storz & Bickel收入较2022财年第四季度下降28%，2022年第四季度受益于新产品销售，2023财年下半年销售较上半年有所改善，全年毛利率保持在40% [129] 其他地区 cannabis 业务 - 其他地区 cannabis 业务（不包括C3剥离）同比下降19%，澳大利亚收入创历史新高，但被2022财年第四季度对以色列的发货影响和美国CBD业务同比下降所抵消 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大 cannabis 市场面临系统性监管问题、与非法市场的持续竞争以及政府行动迟缓等挑战 [6] - BioSteel在加拿大和美国市场均呈现增长态势，在加拿大便利店和加油站渠道以及美国市场的份额有所提升 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心 cannabis 业务，继续评估BioSteel的所有选项，预计其未来几年将实现强劲的收入增长并实现盈利 [9] - 通过Canopy USA进入美国 cannabis 市场，已向SEC提交修订后的代理声明，后续计划提交最终代理声明并召开特别会议，待股东批准后，Canopy USA预计将行使权利收购Acreage、Wana和Jetty [10] - 统一北美品牌体系，5月底宣布控制Wana品牌产品在加拿大的所有分销、营销和销售，计划在加拿大实施品牌增长战略，预计将增加调整后EBITDA [27] - 加拿大 cannabis 业务方面，专注于推动有保险患者注册以保持医疗业务的增长势头；国际医疗 cannabis 业务方面，专注于提高澳大利亚和欧洲市场的销售，增加高THC花株供应的一致性和新产品销售 [28] - 2024财年，Storz & Bickel专注于通过新产品发布和在美国市场的投入实现增长；BioSteel专注于巩固在加拿大的市场地位、优化美国战略、提高毛利率并调整营销支出；This Works预计将稳定收入并提高盈利能力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是充满挑战但具有变革性的一年，加拿大 cannabis 行业面临监管、非法市场和政府行动迟缓等问题，公司内部也面临执行挑战，但目前已能提供稳定质量的产品 [6] - 公司对BioSteel品牌充满信心，尽管目前对整体盈利能力有拖累，但通过成本控制和战略调整，预计未来将实现增长并减少亏损 [25][74] - 公司认为Canopy USA平台有利于把握美国市场的发展机遇，通过整合品牌、渠道和运营，有望实现价值优化 [56] - 随着业务转型的推进，公司认为已具备在加拿大实现盈利、大幅减少整体现金消耗的条件，同时将加强资产负债表并专注于核心 cannabis 业务 [39] 其他重要信息 - 公司对BioSteel业务进行内部审查，发现销售记账存在问题，将实施多项补救措施加强控制，包括更换部分领导团队并考虑法律补救措施 [7] - 2023年4月，公司偿还9375万美元定期贷款（折扣7%），并对1亿加元的4.25%无担保票据进行再融资，计划将其转换为股份 [12] - 公司正在进行设施处置，预计到2023年9月底将产生高达1.5亿加元的收益，2024财年第一季度已收到5600万加元 [13] - 公司正在探索其他变现非核心资产和业务的选项，并与贷款人讨论降低债务的方案 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分享加拿大 cannabis 业务资产轻转型后P&L的情况 - 公司正在努力解决难以清晰展示各业务板块盈利能力的问题，未来有望提供更清晰信息 [42] - 公司已大幅削减商品销售成本，实施裁员并关闭多个设施，预计这些举措将在P&L中体现成本节约，本季度末退出Smiths Falls的种植业务后，将进一步节省成本 [43] 问题2: 请说明BioSteel盈利能力的同比变化及美国优先零售渠道重新定位的影响 - 2023财年BioSteel盈利能力受存货减记和合同制造成本等因素拖累，2024财年这些因素预计不会出现，同时调整库存水平将减少存货减记 [45] - 公司将调整BioSteel的营销支出，使其更具针对性和纪律性，有助于提高整体盈利能力和减少现金消耗 [46] - 公司认为加拿大BioSteel的发展模式可应用于美国，应先建立品牌基础，再拓展大型零售商，目前美国业务的收缩是为了更稳健地发展 [47][77] 问题3: Canopy USA业务关闭时的资金情况及未来融资计划 - 业务关闭时，Canopy USA将有足够现金支持可预见未来的增长，若有其他无机增长计划，可利用现有结构进行融资 [49] 问题4: 是否考虑出售业务单元，以及Canopy USA成功后发行股权的计划 - 公司希望以增值方式减少债务，设施处置收益部分将用于偿还定期贷款，有助于降低债务和利息支出 [52] - 预计2024财年运营现金流出将减少近50%，资本支出预计在1000 - 1500万加元，主要用于执行成本节约计划 [54] 问题5: BioSteel财务重述的具体问题及原因 - 大部分重述来自国际销售，BioSteel管理团队曾在某些国际市场进行产品分销扩张，但这些销售并非实际消费者购买，而加拿大和美国市场的市场份额数据是真实的，反映了品牌在北美市场的实力 [89] 问题6: Canopy USA的好处及对公司的影响 - 公司认为美国市场利润丰厚，希望通过品牌驱动的方式在该市场取得成功，Jetty、Wana和Acreage合并后可产生显著的运营和上市公司协同效应 [93] - 公司专注于美国市场，认为这比拓展其他市场或类别更有利于创造中期价值 [94] 问题7: 公司如何实施监督制衡措施以避免出现意外问题 - 公司针对BioSteel问题制定了全面的补救计划，并对其他业务进行了额外测试，确保问题未在其他地方出现，该过程涉及法医会计师、外部法律专家、财务团队和审计委员会 [96] 问题8: Canopy USA关闭后美国业务的融资能力及资金计划 - Canopy USA采用品牌驱动的轻资产模式，可降低资本需求，类似模式在加拿大已取得成功，未来美国业务也将尽量实现轻资产运营 [80][81] 问题9: 若实现EBITDA目标，现金流情况如何，资产处置的估值和确定性以及对流动性管理的重要性 - 实现EBITDA目标是起点，公司还将努力降低债务和利息支出，预计2024财年利息支出将减少2000多万加元 [106] - 公司预计通过管理库存和减少业务规模，将显著改善营运资金状况 [106] 问题10: 再次询问BioSteel财务重述的性质及与产品销售的关系 - 财务重述主要与BioSteel团队的销售实践有关，与产品退货等问题无关，目前这些问题已得到纠正 [109][110] 问题11: 再次询问Canopy USA对公司的好处 - 交易完成后，公司虽不合并Canopy USA的结果，但可披露其作为独立实体的情况 [115] - 公司认为Canopy USA的品牌驱动模式可优化美国市场的价值，各业务之间已开始协同工作，合并后将产生更多协同效应 [93]