制冷剂价格与市场情况 - 二代制冷剂价格和盈利水平相对稳定 [1] - 三代制冷剂今年三季度以来价差扩大，2024 年执行配额后供给量将受控制，但价格走势受下游需求和上游原材料价格波动影响，具有不确定性 [1] - 去年四季度因配额争夺、产品低价等原因，生产、流通、终端环节超常规囤货，今年生产厂家备安全库存，流通和终端环节为正常备货、补库 [2] - 大部分发达国家 2019 年削减 10%、2024 年削减 40%制冷剂，但削减逐步推进，对明年市场量的影响温和，可能出现高 GWP 值产品向低 GWP 值产品转变 [2] 制冷剂竞争格局与推广情况 - 三代制冷剂配额政策发布，整体竞争格局基本确定，HFC - 134 集中度高、竞争格局优于其他产品 [2] - 四代制冷剂应用专利保护未到期，全球产能小、产品价格贵，推广进度较缓 [3] 生产企业库存与配额方案 - 生产企业为保障生产和供货，维持 40 - 50%库位的安全库存，约占全年产量的 10% [3] - 2024 年度 HFCs 生产配额以基线年生产量为基准按品种发放；内用生产配额通过“内用生产配额 = 生产配额－出口量”计算按品种发放；不同品种 HFCs 配额仅可在申请 2024 年度配额时调整，调整不得增加总二氧化碳当量，任一品种调增量不得超过核定该品种配额量的 10%，HFC - 23 不参与调整 [3] 行业产能处置与公司发展规划 - 执行配额后，生产厂家会对产能做转产处理，未来可能存在委外生产、配额转让情况，行业产能向头部企业集中，小、散产能逐步退出 [3] - 公司长期目标是成为一流制造商，“三美”品牌成全球化品牌，重点发展 HFCs 制冷剂等产品，形成四代制冷剂等生产能力和市场基础 [4] - 6,000t/a 项目 2024 年一季度试生产，5,000t/a 及 5,000t/a 聚偏氟乙烯（PVDF）项目 2024 年 12 月左右试生产，盛美锂电年产 3,000t/a 双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目一期 500t/a 已于 11 月开始试生产，浙 2 万吨/年高纯电子级氢氟酸项目下游客户认证要求高、进度不及预期 [4] - 新项目投产到盈利需时间，受下游市场行情影响，短期内公司主要业绩贡献仍是制冷剂产品 [4]