调研基本信息 - 时间为 2014 年 07 月 02 日 [1] - 地点在公司会议室 [1] - 来访机构为东兴证券股份有限公司研究所农业研究员吴桢培 [2] 公司竞争优势 技术和品牌优势 - 形成位居行业先进水平的饲料配方和配套专有技术，五个产品被认定为“高新技术产品” [3] - 饲料产品获多项荣誉，“正邦牌”猪饲料为“中国名牌产品”等 [3] - 介入生猪养殖，采用领先技术建基地，引进原种猪提升品质，获多项生猪养殖相关荣誉 [4] 疫病防御优势 - 建立有效疫病防控体系，从多方面采用科学先进防御手段，降低疫病风险 [5] 扩张模式优势 - 采取“公司 + 农户”模式，调动农户积极性，缓解资金需求，减少管理成本 [5] - 采用“以点拓面”方式在多地建大型养殖基地，提高区域融合能力 [6] 绿色环保与产品质量优势 - 猪场按“五化”标准建设，推行循环经济模式，实现环保可持续养殖 [6] - 形成完整养殖产业链，保证生猪产品安全优质 [6] 人才管理优势 - 管理人员经验丰富，形成产供销体系，实行全员招聘、竞争上岗 [7] - 建立三级培训体系，培养复合型人才，提高经营管理效率 [7] 公司经营模式 产业链一体化 - 饲料业务横向并购扩大规模和市场占有率，确立产业链一体化发展战略 [8] 区域化配套开发 - 采取区域化经营、配套开发，降低成本，发挥协同效应 [8] 产业化经营 - 采用“公司 + 农户”或“公司 + 基地 + 农户”模式，提供“五统一保”服务 [9] 综合服务巩固竞争力 - 通过提供种苗、养殖管理及畜禽回收等服务，巩固饲料产品竞争力 [9] 稳健扩张策略 - 饲料业务租赁经营，养殖业务租赁土地使用权，减小风险，降低投入 [9] - 以收购方式进入新业务领域，与强势资源合资合作，控制投资风险 [9][10] 统一管理分散经营 - 以公司总部为核心统一管理，在重点区域设分支机构，节约成本 [10] 行业发展状况 饲料行业 - 我国饲料产业起步于 70 年代末，年均增长率 11%，经历起步、快速增长和稳定成长阶段 [11] - 2012 年全国商品饲料总产量 1.94 亿吨，总产值 7,073 亿元，营业收入 6,869 亿元 [12] 生猪养殖业 - 我国是养猪大国，商品猪出栏量和猪肉生产量持续增长，年均增长率分别为 2.50%和 2.54% [12] - 行业正从传统向现代转变，未来整合机会多，产业集中度将提高 [13] 公司业务延伸 上下游业务延伸 - 以饲料业务为核心，向上游发展原料贸易业务，向下游发展养殖及肉食品业务 [14] - 饲料和养殖业务 2011 - 2013 年合计占主营业务收入的 95.52%、96.62%和 95.72% [14] 客户前后延伸 - 产品涵盖添加剂预混合饲料、浓缩饲料、配合饲料、种猪、商品仔猪、商品猪、生鲜肉、冷冻肉等，对应不同客户群体 [15][17] 产能利用率 - 2013 年底饲料业务单班产能 520 万吨，产量 442.27 万吨，产能利用率 85% [18] - 2013 年底生猪养殖业务产能 222 万头，产量 139.63 万头，产能利用率 62.9% [18]