牛磺酸市场情况 - 牛磺酸市场年需求量 6 万多吨，主要生产厂家均在中国，包括永安药业、湖北远大、江阴华昌、江苏远洋 [3] - 永安药业产能 3.4 万吨，目前可生产 2.8 万吨，实际年产量约 3 万吨，正在扩建 3 万吨，投产后产能达 5.8 万吨；湖北远大产能扩张受环保政策影响；江阴华昌产能约 1 万吨，被嘉澳环保收购，准备扩建 1 万吨；江苏远洋产能约 0.4 万吨 [3] 行业竞争与公司优势 - 公司自主研发“环氧乙烷法生产牛磺酸”工艺成国内主流，相比传统乙醇胺工艺成本低、消耗少等，使国外厂商逐步退出市场 [3] - 新竞争者进入牛磺酸行业存在技术、市场壁垒，且企业申请专利保护，短期内难有新竞争者进入 [3][4] - 公司最大竞争优势是技术领先，新建 3 万吨项目达产将更突显，还有生产规模和市场优势 [4] 新建项目情况 - 年产 3 万吨牛磺酸项目试生产进度基本符合预期，单体试车完成并出产品，正调整设备推进联动试车 [4] - 项目投产后优先开启新产能，调节老产能，增加产销量，提高市场占有率 [4] - 新建产能应用新工艺、新技术，生产成本有一定下降，自动化程度高节省人工成本，但能源成本预计上升，总体有生产成本优势 [4] 牛磺酸销售情况 - 目前牛磺酸销售价格稳定，均价较去年同期提高，新产能投产将开拓市场，调控供需，维持毛利率 [4][5] 牛磺酸在饲料行业应用 - 公司代抗工作推进，完成饲料添加剂企业标准发布 [5] - 国家开展兽用抗菌药减量化行动，药物饲料添加剂可能 2020 年全部退出，有利于牛磺酸在饲料领域推广 [5] - 牛磺酸在水产、动物饲料中应用增加，特别是水产饲料，其增强免疫力功效使其有广阔应用空间 [5] 环氧乙烷项目情况 - 公司四月初开启环氧乙烷装置生产，产品 1/3 自用，2/3 外销 [5] - 公司纳入中石化华中销售公司供销商，原料乙烯在中石化采买，外销部分由其代销 [5] 公司环保情况 - 公司持续加强环保投入，环保指标达标，各项环保工作有效处置，公示监测数据接受监督 [6] - 新建 3 万吨牛磺酸项目采用清洁能源，优化污水处理，有助于环保工作提升 [6] 专利纠纷与保护 - 美国专利侵权诉讼案公司积极应诉，暂无新重大进展 [6] - 公司加强专利技术保护，新研发工艺及时申请专利，向多国申报 [6] 高管减持情况 - 公司业绩向好，高管因 2017 年股权激励股份融资需偿还到期债务而计划减持，对公司未来发展有信心 [6] 中美贸易战影响 - 中美贸易战目前未对公司生产经营及销售造成影响 [7] - 牛磺酸 80%以上用于出口，但主要产地在中国，国外无其他厂家，下游市场扩大，供不应求，贸易环境不确定性预计无不利影响 [7]