会议基本信息 - 会议类型为电话会议，由长城证券组织，24位投资者参与 [2] - 时间为2021年3月23日，上市公司接待人员为董秘周静和董办主任周顺燕 [2] 公司2020年经营情况及未来展望 三大主力品种毛利率与销量 - 预计2021年辣椒红市场供需平衡、稳定发展，新疆辣椒收成好使原料采购成本下降，吨毛利稳定 [2] - 辣椒精受印度疫情影响供应紧张，去年价格上涨，新一季辣椒价格仍处高位但供应量增加，全年毛利率或回落、销量增长 [2] - 2021年叶黄素市场供需平衡，产品价格和毛利率同比或下降但幅度不大，因去年万寿菊种植面积扩大，预计销量继续增长填补价格影响 [2][3] 辣椒红销量增速 - 2020年辣椒红销量增速达25%，原因是完成新疆子公司生产线改扩建，产能提升、实现一体化生产，单位加工费用降低，成本优势扩大 [3] - 预计2021年辣椒红市场供需平衡，公司产品销量平稳增长 [3] 花椒提取物业务 - 下游客户包括食品加工企业和餐饮企业，已与调味料企业在原料品控、风味改良等方面深度合作并获认可 [3] 现金流情况 - 2015 - 2019年经营净现金流为负，因业务周期与会计周期不匹配，需在三、四季度集中采购次年原材料 [3] - 建议以业务年度（每年第四季度起至次年第三季度结束）分析经营成果，2020年经营净现金流大幅提高有偶发因素，长期改善趋势不变 [3] 生产销售周期 - 采购原材料后快速加工成半成品储存，后续根据销售进度和客户需求全年加工销售 [4] 扩品类核心能力 - 公司发展20余年，具备强大低成本工业化生产能力，有三个位居世界第一或前列的品种及梯队产品，形成多品种发展模式 [4] - 低成本工业化生产依托研发投入、提取技术及装备、全球原料布局、精细化管理和规模化生产等优势，如“资源综合利用”技术开发出多种低成本、高毛利率产品 [4] 业务收入占比趋势 - 目前色素类业务营收占比最高，其次是香辛料业务、营养类业务 [4] - 长期来看，营养类业务营收占比可能最高，香辛料提取物业务体量可能超色素类业务，色素类业务占比降至第三 [4]