Insteel Industries (IIIN) Q3 2025 Earnings Call July 17, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsH.O. Woltz III - Chairman, President & CEOScot Jafroodi - VP, CFO & TreasurerConference Call ParticipantsJulio Romero - Equity Research AnalystTyson Bauer - Senior AnalystOperatorHello, and welcome, everyone, to the Instill Industries Third Quarter twenty twenty five Earnings Call. My name is Becky, and I'll be your operator today. I will now hand over to your host, Pete Schwartz, to begin. Please go ahead.H.O. Wol ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收增长8%至26.7亿美元，有机增长率为9% [6] - 第四季度各业务板块有机增长情况：制服租赁和设施服务板块增长7.2%，急救和安全板块增长18.5%，其他业务（包括消防服务和制服直销）有机增长11.1% [7][8] - 第四季度毛利率从49.2%增长9.1%至49.7%，营业利润占收入的百分比同比增长9.1%，摊薄后每股收益增长9%至1.09美元 [8] - 2025财年全年营收创纪录达103.4亿美元，增长7.7%，有机增长8%，全年营业利润率为22.8%，同比增长14.1%，摊薄后每股收益为4.4美元，增长16.1% [9] - 2025财年产生16亿美元自由现金流，第四季度资本支出1.146亿美元，收购支出3410万美元，股息支付1.578亿美元，股票回购2.567亿美元 [22] - 2025财年资本支出4.089亿美元，占收入的4.4%，收购支出1.329亿美元，股息支付近6.12亿美元，股票回购约9.35亿美元 [23][24] - 第四季度有效税率为22.1%，2025财年为20% [22] - 预计2026财年营收在110 - 111.5亿美元之间，总增长率为6.4% - 7.8%，摊薄后每股收益在4.71 - 4.85美元之间，增长率为7% - 10.2% [10] - 预计2026财年净利息约9800万美元，有效税率为20% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务 - 第四季度有机增长7.2%，营收占比中制服租赁48%、清洁用品19%、卫生用品16%、车间毛巾3%、亚麻制品10%、目录收入4%，与去年一致 [14] - 毛利率为49%，较去年增加40个基点，得益于供应链团队、成本节约举措、技术增强和智能卡车解决方案 [15] 急救和安全服务 - 第四季度有机增长18.5%，毛利率为56.8%，较去年增加140个基点，受益于高利润率的经常性收入产品增长和成本节约举措 [14][15] 消防保护服务 - 第四季度有机增长12.1%，毛利率为49.3% [14][15] 制服直销 - 第四季度增长9%，毛利率为41.6% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行战略投资，包括技术、基础设施、管理培训生和销售资源，以利用未来增长机会 [8] - 平衡资本配置，继续在产品、人员和技术上进行再投资，通过收购扩大业务，同时向股东返还资金 [10][24] - 2026财年指导不假设未来收购、外币汇率变动、股票回购或重大经济干扰 [25][26] - 公司价值主张在各经济周期中均能产生共鸣，尽管市场存在不确定性，但公司对自身定位和未来发展有信心 [31] - 公司在全国账户业务方面有30多年经验，市场策略无重大变化，持续在产品和服务上进行再投资 [68] - 公司关注四个战略垂直领域（医疗保健、政府、教育和酒店），预计其表现将高于平均增长率 [99] - 公司在急救业务上表现出色，AED、水刹车、洗眼站等产品需求旺盛，预计该业务将实现低两位数增长 [103][109] - 公司在制服直销业务上计划实现低个位数增长，该业务具有战略意义 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户行为和销售周期无重大变化，新业务保持强劲，客户保留率处于高位，尽管市场存在关税、贸易、税收和利率等不确定性，但公司价值主张仍能产生共鸣 [30][31] - 宏观环境的不确定性为公司提供了为客户增加价值的机会，员工能借此向客户介绍更多产品和服务并节省成本 [32][33] - 公司认为自身处于良好位置，能够应对动态环境中的挑战，如关税等，其供应链、文化和成本管理优势将发挥作用 [74][75] - 公司预计2026财年将继续取得成功，营收和每股收益将实现增长，运营利润率将有所提升 [41][42] 其他重要信息 - 公司连续第九年入选《财富》500强 [12] - 公司通过智能卡车技术提高了与客户相处的时间，减少了行驶时间，同时在采购方面不断改进 [125][126] - 公司在人工智能领域处于早期投资阶段，认为其有助于员工和客户，如智能卡车和服装共享应用 [140] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体销售环境、销售周期和客户情绪趋势如何 - 客户行为和销售周期无重大变化，新业务强劲，保留率高，市场虽有不确定性，但公司价值主张持续产生共鸣，不确定性也为公司提供了为客户增加价值的机会 [30][31][33] 问题2: 运营利润率扩张速度放缓的原因 - 去年第四季度是最佳盈利季度，比较基数较高，且业务运营并非线性，但公司处于25% - 35%的增量区间，正在为未来投资 [35][36] 问题3: 2026财年展望的节奏及广告投放趋势 - 2026财年营收预计增长6.4% - 7.8%，每股收益预计增长7% - 10.2%，暗示利润率将扩张；公司客户基础广泛，70%为服务提供商，30%为商品生产商，广告投放情况良好 [41][42][44] 问题4: 2026财年运营利润率增量的驱动因素 - 公司认为增量处于合适位置，将继续在消防业务的SAP上投资，指导中已考虑相关成本和宏观环境带来的挑战 [49][50] 问题5: 2026财年营收指导中各业务部门的预期贡献 - 公司希望营收实现中高个位数增长，租赁业务类似，消防和急救业务预计实现两位数增长，制服直销业务预计实现低个位数增长 [54][55] 问题6: 第四季度有机增长超预期的业务线或领域 - 急救业务的培训表现出色，制服直销业务在经历波动后实现强劲收尾，但这些有一定一次性因素 [62] 问题7: 本季度初的营收增长势头及市场策略是否变化 - 本季度初的情况符合预期，市场策略无重大变化，公司持续在产品和服务上进行再投资 [67][69] 问题8: 2026财年各成本类别（材料、劳动力、车队）的变化趋势及关税影响 - 公司认为自身能够应对动态环境，通过摊销商品费用、管理库存、全球供应链优势和文化特质来应对挑战，同时有多项举措降低成本 [74][75][78] 问题9: 未来并购前景和潜在交易情况 - 并购难以预测，但公司积极维护关系，将继续在各路线业务上寻求交易，资本配置策略保持平衡 [82][83][84] 问题10: 2026财年行业是否会转嫁价格上涨及公司的定价策略 - 公司定价策略回到历史水平，指导中已考虑当前环境，公司会通过提高运营效率来应对成本增加，而非单纯转嫁成本 [90][91] 问题11: 公司在竞争中是否获得更多胜利 - 市场竞争一直存在，公司不关注竞争对手的增长，而是专注于为客户提供更多价值，扩大客户群体和销售产品及服务 [93][94] 问题12: 四个战略垂直领域的最新情况和2026年的重大举措 - 公司看好这些垂直领域，通过围绕它们组织业务，能够提供更好的服务和创新解决方案，如医疗保健领域的隐私窗帘项目 [99][100][101] 问题13: 急救业务增长的原因及特定产品的增量牵引力 - 急救业务表现出色，AED、水刹车、洗眼站等产品需求旺盛，公司在该业务上有良好的发展势头 [103][104] 问题14: 急救业务中经常性收入和培训收入的占比 - 公司未提供具体百分比，但会继续在该业务上投资，预计实现低两位数增长 [108][109] 问题15: 制服销售增长的原因及是否会持续 - 制服直销业务在经历波动后实现强劲收尾，但预计不会持续，公司计划实现低个位数增长 [110][111] 问题16: 特定终端市场（如制造业）的强弱表现 - 公司客户基础广泛，未看到明显的市场弱点，希望商品生产部门有更多生产回归美国，并期待贸易环境更加确定 [115][116] 问题17: 并购机会是否会扩展到核心制服领域之外 - 公司在各路线业务上都有并购意愿，目前机会主要在核心业务内，市场机会广阔，公司会保持审慎 [118][119][120] 问题18: 智能卡车和采购改进的详细情况及2026财年资本支出和税收法案影响 - 智能卡车技术使公司与客户相处时间增加、行驶时间减少，采购组织在关税不确定环境下努力工作；2026财年资本支出预计占收入的3.5% - 4%，预计税收法案对公司无重大影响 [125][126][128] 问题19: 客户更换供应商的主要驱动因素 - 客户更换供应商的原因多样，约三分之二的新业务来自非项目客户或自行采购的客户，公司在产品、服务和技术方面有差异优势 [131][132][133] 问题20: 急救业务增长中价格和销量的贡献及提价能力 - 急救业务增长主要来自销量，定价策略与其他业务相同，回到历史水平，公司通过提供更多价值来推动增长 [137][138] 问题21: 公司在人工智能方面的应用现状及影响 - 公司在人工智能领域处于早期投资阶段，认为其有助于员工和客户，如智能卡车和服装共享应用，将带来长期的渐进式改进 [140][141]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EPS为0.92美元，较第一季度增加0.15美元，增幅19% [9] - 净利息收入增长3.3%，净息差扩大5个基点至2.95% [4][12] - 手续费收入环比增长10%，财富和信用卡手续费创季度新高，资本市场业务略有增长 [4][12] - 费用得到有效控制，基本持平，实现约5%的运营杠杆，效率比率降至65%以下 [4][15] - 净坏账率从第一季度调整后的51个基点降至48个基点，非应计贷款环比下降4% [18][19] - 信贷损失拨备率降至1.59% [20] - 本季度CET1比率为10.6%，调整后稳定在9.1%，并回购2亿美元普通股 [11][21] 各条业务线数据和关键指标变化 私人银行 - 贷款增长强劲，本季度新增12亿美元贷款，期末贷款余额达49亿美元 [11][23] - 平均存款增加9.66亿美元，期末非利息存款占比约36% [23][25] - AUM达65亿美元，较上季度增加13亿美元，对EPS贡献从0.04美元增至0.06美元 [25] 商业银行业务 - 商业贷款略有增长，主要得益于新贷款发放和额度使用率提高 [16] - 资本调用线使用率在第二季度增长约8%，较长期平均使用率低6个百分点 [182] 消费银行业务 - 核心零售贷款增长，主要由房屋净值贷款和抵押贷款推动 [16] - 新推出的万事达信用卡业务表现良好，高端卡早期销售占比达30% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场业务中，股权承销和贷款银团业务表现强劲，抵消了债务资本市场和部分重大并购交易延迟的影响，预计7月将确认超3000万美元相关手续费收入 [5] - 债券承销手续费因关税导致的业务暂停而下降，并购咨询手续费因市场不确定性部分交易推迟至7月 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括打造转型的消费银行、成为区域同行中最佳的商业银行以及建立一流的银行系私人银行和财富管理业务 [22] - 启动“重塑银行”项目，利用GenAI和AgenTeq AI等新技术重新设计客户服务和银行运营模式，预计将成为多年期转型项目 [6][22] - 行业竞争激烈，公司通过专注于与中型企业的多产品关系、优化存款结构和保持合理的费用基础来应对竞争 [124][128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和市场趋势向好，但关税问题仍存在一定不确定性 [7] - 预计第三季度净利息收入增长3% - 4%，非利息收入个位数增长，费用增长1% - 1.5%，信贷趋势将略有改善 [26] - 全年展望与1月指引基本一致，中期有望实现16% - 18%的ROTCE目标 [27] 其他重要信息 - 公司预计9月降息25个基点 [25] - 公司将继续进行股票回购，第三季度预计回购约7500万美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 贷款增长情况及借款人还款情况 - 公司商业、消费和私人银行三大业务均实现净贷款增长，预计下半年宏观环境改善将推动贷款需求增加 [34][35] - 核心零售业务贷款同比增长10亿美元，季度环比增长4亿美元，房屋净值贷款业务表现出色，新信用卡业务有望在下半年实现增长 [39][40][42] - 私人银行贷款增长强劲，预计全年可实现目标，非核心业务缩减速度放缓 [43][45] 问题: 如何锁定净息差预期 - 公司对净息差预期范围越来越有信心，通过在远期机会性地进行套期保值来保护下限 [55] - 公司保留部分未来年份的灵活性，以应对可能的滞胀情况 [57] 问题: 下半年负债端策略 - 公司预计存款结构将稳定改善，同时实现存款增长以支持贷款增长，贷款存款比将保持稳定 [64][66][67] - 公司将继续将资本从非核心业务转移到战略业务，提高资本使用效率 [68] 问题: 区域银行CET1和超额资本定义 - 评级机构认为行业盈利能力需要恢复，商业房地产问题需要解决，因此要求银行持有更多资本 [77][78] - 公司目前CET1比率高于10% - 10.5%的目标范围，预计未来将回归该范围并保持一定保守性 [79] 问题: 重塑银行项目的相关情况 - 该项目旨在利用新技术重新设计银行运营模式，提高客户服务效率和降低成本，预计将成为多年期转型项目 [85][86] - 项目将由Brendan领导，目前正在组建团队并制定计划，预计将在未来几个季度内启动 [86] - 项目可能会通过一些传统措施实现部分自我融资，如供应商简化和公司结构调整 [114] 问题: 资本市场业务的管道和前景 - 资本市场业务具有多样性，股权市场和银团贷款市场表现良好，债务市场有望复苏，并购交易管道正在重新填充 [99][100][101] - 除并购业务外，私人公司的代际变革交易需求旺盛，融资业务也开始出现新的资金需求 [102][103] 问题: 其他手续费收入的情况 - 其他收入项目是一些小额项目的集合，各季度表现有所波动，全年来看较为平稳 [106][107] 问题: 私人银行存款目标的信心来源 - 截至7月中旬，私人银行存款已超过95亿美元，平台正在扩大规模，银行家逐渐适应业务，市场需求旺盛 [110][111] - 公司需要在下半年保持与第二季度相当或更好的增长速度，有信心实现目标 [111] 问题: 重塑银行项目的范围和资金来源 - 项目涵盖客户体验、成本节约、风险缓解等多个方面，希望通过合理安排投资顺序实现自我融资 [114][115] - 项目将采用中期和长期视角，与以往项目不同，旨在对未来三到五年产生影响 [115] 问题: 竞争动态和公司策略 - 市场竞争激烈，公司通过专注于与中型企业的多产品关系、优化存款结构和保持合理的费用基础来应对竞争 [124][128][129] - 公司将根据市场情况灵活调整策略，确保资本配置和回报合理，不盲目追求市场份额 [130][131] 问题: 并购背景和公司角色 - 公司目前专注于有机增长，希望提高ROTCE，抓住第一共和银行留下的空白市场，发展私人银行和财富管理业务 [136] - 如果未来有极具吸引力的机会，公司有信心进行整合和执行，但需要满足财务、战略和文化等多方面的要求 [137] 问题: 办公物业储备和信用情况 - 信用趋势向好，净坏账率下降，非应计贷款减少，办公物业储备本季度减少约3000万美元 [142][143] - 公司认为办公物业市场的不确定性正在降低，储备水平合理，预计未来信用情况将继续改善 [144][145][146] 问题: 稳定币是否是重塑银行项目的重点 - 稳定币不属于重塑银行项目的范畴，而是公司支付业务和战略的一部分 [150] - 公司正在密切关注稳定币的发展，评估潜在的用例和风险，但目前没有重大投资计划 [151][152] 问题: 是否增加资本市场业务的资本投入 - 公司认为目前不需要增加额外资本，主要关注运营费用和人才配置，确保有优秀的人员与最佳机会相匹配 [155][156] - 公司可能会在某些领域适度扩大贷款规模，但会保持谨慎，控制风险 [155] 问题: 坏账率和不良贷款峰值的信心来源 - 宏观经济稳定，公司在第二季度对宏观经济保持一定保守态度，为不确定性做好了准备 [161] - 公司的风险偏好和战略重点使其在消费和企业业务中具有较低的风险暴露，同时对高风险业务采用分散和分销策略 [163][164] 问题: 私人银行未来的发展规划 - 公司将继续在有吸引力的地区增加私人银行团队和开设办公室，提升财富管理服务能力 [171][172] - 私人银行有望在未来三到五年内实现更大规模的增长，并为公司带来更高的利润贡献 [173] 问题: 存款成本展望和资本调用线贷款情况 - 公司预计存款成本将在下半年继续下降，主要得益于CD到期资金的再投资和存款结构的优化 [178][179][180] - 资本调用线使用率在第二季度增长约8%，预计未来将继续回升，主要受私募股权市场活动增加的推动 [182][183]

财务数据和关键指标变化 - 公司维持净息差（NIM）在历史区间高端，保持低效率比率，实现了良好的核心收益增长 [6] - 剔除油气影响后，本季度费用约为880万美元，预计Q3费用为1000万美元，其中油气费用100万美元，核心费用900万美元 [26][27] - 预计Q3手续费收入为200万美元，油气和核心业务各占一半 [26][35] - 油气资产已收回75%的现金支出，预计明年年中可实现现金收支平衡 [29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源贷款业务方面，今年以来生产贷款增长3000 - 3500万美元，能源业务从服务转向生产，过去七八年能源业务敞口减少近一半 [38][42] - 商业和工业（C&I）贷款业务有一定增长，但部分业务退出对增长有一定影响 [39] - 业主自用房地产贷款业务净增长约1900万美元 [40] - 酒店贷款业务有一定增长，但各业务线存在大量客户进出和资产销售情况 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估并购机会，倾向于在有活力的市场和文化契合的地区开展业务，但目前难以预测何时会有并购落地 [15][16] - 考虑在北德克萨斯地区引入人才，但会谨慎评估，注重文化匹配 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为俄克拉荷马州和德克萨斯州经济形势良好，业务发展受益于当地经济环境 [11] - 贷款增长虽存在季度波动，但目前业务管道表现良好，预计Q3贷款增长情况与前两季度相似 [11][12] - 存款成本可能会因业务增长而上升，但公司会通过交易账户和零成本账户来抵消部分成本，预计净息差会有轻微下降，但仍将保持在历史区间内 [13][14] - 市场竞争方面，目前德州和俄克拉荷马州的贷款和存款市场定价已趋于正常 [22] 其他重要信息 - 公司所在地克尔维尔近期遭遇洪水，呼吁有预算的人支持克尔县救济基金 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 下半年贷款增长动力如何 - 贷款增长受大额还款影响存在不确定性，但目前业务管道表现良好，俄克拉荷马州和德克萨斯州经济形势好，预计Q3增长情况与前两季度相似 [11][12] 问题2: 净息差展望及存款成本上升对其的影响 - 为维持存款业务，成本可能上升，公司会用交易账户和零成本账户抵消部分成本，预计净息差会轻微下降，但仍在历史区间内 [13][14] 问题3: 并购业务进展 - 过去12个月有两次接近达成并购，签署了意向书，但因各种原因未能完成，公司会继续评估机会，倾向于在有活力的市场和文化契合的地区开展业务 [15][16] 问题4: 新贷款的定价情况及竞争态势 - 新贷款收益率略低于二季度的7.6%，目前德州和俄克拉荷马州的贷款和存款市场定价已趋于正常，存在一定定价压力但整体良性 [21][22] 问题5: 引入人才的可能性及影响 - 公司在考虑北德克萨斯地区的人才引入机会，但会谨慎评估，注重文化匹配，初期影响可能不大 [24][25] 问题6: 下半年费用支出预期 - Q2费用可作为参考，内部显示费用有一定上升趋势，Q3预计费用1000万美元，其中油气费用100万美元，核心费用900万美元 [26][27] 问题7: 油气资产的剩余期限和回收情况 - 已收回75%的现金支出，预计明年年中可实现现金收支平衡 [29][31] 问题8: 能源贷款业务机会及贷款业务的具体情况 - 能源业务生产贷款增长，从服务转向生产，C&I贷款有增长但受部分业务退出影响，业主自用房地产贷款净增长约1900万美元，酒店贷款有增长，各业务线存在客户进出和资产销售情况 [38][40] 问题9: 利率敏感性及降息对净息差的影响 - 前几次降息时贷款和存款的利率调整比例为1:1，预计后续降息也会保持类似情况，公司有很多浮动利率和利率下限安排，对利率下降有较好的应对能力，净息差处于历史区间高端，即使下降也属正常 [45][49] 问题10: 本季度贷款评级迁移情况及未来信贷质量和冲销预期 - 过去几个季度不良资产（NPA）数量持续减少，过去六到九个月内部情况无明显变化，逾期贷款情况良好，经济环境较好，公司坚持审慎的承销原则，未来信贷质量预计保持稳定 [55][56]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净利润增至1520万美元，合每股0.78美元，上年同期为660万美元，合每股0.34美元；剔除一次性重组费用后，调整后每股收益为0.81美元 [4] - 平均销售价格同比上涨11.7%，较二季度环比上涨8.2% [4] - 本季度发货量同比增长10.5%，环比增长3.5% [6] - 毛利润同比增加1540万美元至3080万美元，毛利率扩大650个基点至17.1% [6] - SG&A费用增至1060万美元，占净销售额的5.9%，上年同期为790万美元，占比5.4% [8] - 本季度有效税率从上年的24.7%降至23.3%，预计全年有效税率接近23.4% [10] - 本季度经营活动产生现金2820万美元，主要得益于净利润增加和净营运资本减少 [10] - 本季度库存增加2310万美元，季末库存相当于2.7个月的发货量，高于二季度末的2.2个月 [11] - 本季度资本支出160万美元，本财年前九个月共计650万美元，将全年资本支出目标从1700万美元下调至1100万美元 [11] - 本季度回购20万美元普通股，约6000股 [12] - 季末现金余额为5370万美元，无债务，循环信贷额度未使用 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 5月建筑账单指数升至47.2，虽有企稳迹象但仍低于50的增长阈值 [13] - 6月道奇修正案指数环比上涨6.8%至225.1，较去年同期约高20%，商业板块表现突出 [13][14] - 3月美国水泥发货量同比微增1.4%，但年初至今较2024年同期下降7.5% [14] - 5月美国建筑总支出经季节性调整后较4月下降23%，较上年下降3.5%；非住宅支出环比下降0.2%，同比下降1.1% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持运营纪律，严格管理营运资本，维护良好客户关系，以应对短期挑战并为股东创造长期价值 [17] - 公司仅约10%的收入受进口影响，不太可能大幅增加进口竞争敞口 [20] - 公司将继续推进收购活动，对一季度收购的俄亥俄州上桑达斯基工厂以及德州收购项目的运营和成果表示满意 [27] - 公司预计2025财年资本支出为1100万美元，未来将致力于降低生产成本并扩大产品供应 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观指标显示建筑行业活动一般，但公司业务活动在本财年第三季度持续回升 [3] - 市场竞争激烈，短期可见度有限，但公司认为自身有能力利用需求改善趋势，本财年末有望表现良好 [17] - 混凝土增强产品需求在第一、二季度加速增长，第三季度及旺季延续积极趋势，公司对全年剩余时间表现有信心 [19] - 政府关税政策仍在调整中，对行业影响难以预测，但公司认为有能力应对挑战并把握增长机会 [20][27][29] 其他重要信息 - 美国盘条市场供应紧张，自1月以来盘条价格每吨约上涨190美元，公司通过增加海外采购补充供应 [5] - 公司在本季度发生84.3万美元重组费用，与焊接钢丝制造业务整合有关，大部分剩余重组活动预计在第四季度完成，部分成本可能延续至2026财年第一季度 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新项目报价水平是否随业务活动增长而上升 - 公司运营积压订单较少，原材料限制使积压订单增加，难以与往年比较；在项目导向市场，数据中心等填补了商业建筑放缓的缺口，公司对市场情况乐观 [35] 问题2: 解决最新232条款关税进口金属价值与产品全值差异的潜在时间线 - 公司认为政府意图对产品全值征收关税，目前进口商申报情况可能违规，公司已向商务部反映，相信问题会得到妥善解决，但不确定具体时间 [37] 问题3: 工程电线产品收购整合情况及货运成本协同效应 - 公司认为收购的工厂和员工表现良好，运营方式与去年不同，难以进行比较，但收购富有成效 [39] 问题4: EWP收购是否是CEO任期内最佳收购 - 公司认为2011财年的IV收购对公司更具变革性，当时收购了五家工厂，使公司获得全国性业务和规模经济 [46][47][49] 问题5: 满足需求的挑战是产能问题还是维持扩大价差和利润率问题 - 当原材料库存低于45天时，生产调度成为问题，频繁换班会增加成本、减少发货量；工厂人员配置也是持续存在的问题 [50][51] 问题6: 能否维持当前利润率水平 - 公司预计将转嫁成本，行业内企业无法承担关税，虽难以确定每日售价和成本，但预计当前市场环境下利润率不会恶化 [53] 问题7: 住宅和住房市场改善所需条件及对公司的影响 - 公司认为不能说不需要住宅市场复苏，但基础设施投资对市场有积极影响，客户业务繁忙，推测部分基础设施资金已进入市场产生实际需求 [54][55] 问题8: 现金余额年末展望及能否接近1.55亿美元 - 公司表示不确定年末现金余额，但考虑到一季度在收购和特别股息上支出近1亿美元，对6月的5370万美元现金余额表示满意 [56] 问题9: 国内盘条供应短缺的规模及与疫情期间收入下滑的量化比较 - 公司无法提供确切量化答案，但预计进口量将占钢材需求的25 - 30%，大致相当于国内短缺量 [57] 问题10: 2025 - 2026年是否比2021 - 2022年更有利 - 公司认为2021 - 2022年疫情后的情况与现在差异太大，难以给出有意义的答案 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收增长8%，达26.7亿美元，有机增长率为9% [5] - 第四季度毛利率从49.2%增至49.7%，增长9.1%；运营收入占营收的百分比同比增长9.1%；摊薄后每股收益增长9%，达1.09美元 [5][6] - 2025财年营收创纪录，达103.4亿美元，增长7.7%，有机增长率为8%；运营利润率为22.8%，增长14.1%；摊薄后每股收益为4.4美元，增长16.1% [7] - 2026财年预计营收在110 - 111.5亿美元之间，总增长率为6.4% - 7.8%；摊薄后每股收益在4.71 - 4.85美元之间，增长率为7% - 10.2% [9][10] - 2025财年产生16亿美元自由现金流；第四季度资本支出1.146亿美元，收购支出3410万美元，股息支出1.578亿美元，股票回购支出2.567亿美元；第四季度有效税率为22.1%，2025财年为20% [20] - 2025财年资本支出4.089亿美元，占营收的4.4%；收购支出1.329亿美元；向股东返还超10亿美元，其中股息支付近6.12亿美元，股票回购约9.35亿美元 [21][22] - 预计2026财年利息净额约9800万美元，有效税率为20% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度有机增长情况 - 制服租赁和设施服务业务增长7.2% [5][13] - 急救和安全服务业务增长18.5% [5][13] - 消防服务业务增长12.1% [13] - 制服直销业务增长9% [13] 制服租赁和设施服务业务营收占比 - 制服租赁占48%，防尘占19%，卫生占16%，车间毛巾占3%，亚麻制品占10%，目录营收占4%，与去年一致 [13] 各业务毛利率 - 制服租赁和设施服务业务为49%，较去年增加40个基点 [14] - 急救和安全服务业务为56.8%，较去年增加140个基点 [14] - 消防服务业务为49.3% [14] - 制服直销业务为41.6% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续在产品、人员和技术上进行战略投资，包括SAP系统、SmartTruck平台等，以利用未来增长机会 [5] - 平衡资本配置，在各战略优先事项上部署资本，包括再投资业务、收购、分红和股票回购 [8][21] - 以客户为中心，通过提供优质产品和服务满足客户需求，增加新客户和向现有客户添加新产品和服务 [12] - 组织围绕四个战略垂直领域（医疗保健、政府、教育和酒店）开展业务，预计这些领域表现将高于平均增长率 [93][94] - 行业竞争激烈，但公司认为市场机会大，专注于为客户提供更多价值，提高员工合作伙伴的成功率 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户行为和销售周期无明显变化，新业务保持强劲，客户留存率处于有吸引力水平，尽管市场存在不确定性，但公司价值主张仍能引起共鸣 [28][29] - 公司对自身战略和执行能力有信心，认为能够应对当前环境，利用未来机会，实现持续增长和价值创造 [10][25] - 预计2026财年将是成功的一年，营收和每股收益将实现增长，运营利润率将保持在目标范围内 [39][40] 其他重要信息 - 公司连续第九年入选《财富》500强 [11] - 2025财年和2026财年工作日数量相同，2026财年指导不考虑未来收购、重大经济干扰或衰退，假设外币汇率恒定，无未来股票回购 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：整体销售环境、销售周期表现和客户情绪趋势如何 - 客户行为和销售周期无明显变化，新业务强劲，留存率高，虽市场有不确定性，但公司价值主张能引起共鸣，不确定性也为公司创造了为客户提供解决方案的机会 [28][29][30] 问题2：运营利润率扩张速度放缓的因素有哪些 - 去年第四季度是最佳盈利季度，比较基数较高；业务运营并非线性，公司为未来进行了适当投资 [32][33] 问题3：2026财年展望的节奏如何，广告投放趋势如何 - 2026财年营收预计增长6.4% - 7.8%，每股收益预计增长7% - 10.2%，暗示利润率将扩张；公司客户基础广泛，70%为服务提供商，30%为产品制造商，广告投放情况良好 [39][40][42] 问题4：26财年指导中隐含的运营收入利润率处于中期指导低端，驱动增量的因素有哪些 - 公司将继续在消防业务中投资SAP，指导中已考虑投入成本挑战等因素，公司对增量利润率的位置感到满意，将专注于长期发展 [47][48] 问题5：指导营收范围的构成因素有哪些 - 公司希望营收实现中高个位数增长，预计租赁业务表现类似，消防和急救业务将实现两位数增长，制服直销业务预计实现低个位数增长 [52][53] 问题6：第四季度有机增长高于共识和公司自身指导范围，哪些业务或部门表现超出预期 - 急救业务的培训领域有一次性利好；制服直销业务在经历波动的一年后，第四季度表现强劲 [60] 问题7：当前季度的营收增长势头是否与上季度末一致，市场策略有无变化 - 当前季度开局符合预期，反映在指导中；市场策略无实质变化，垂直战略表现良好，公司不断对产品和服务进行再投资 [64][65][66] 问题8：进入2026年，各成本类别（材料、劳动力、车队）的变化趋势如何，关税对成本有何影响 - 公司认为有能力应对动态环境和关税挑战，通过摊销费用、管理库存、地理多元化采购和多源采购等方式获得优势；公司有多项降低成本的举措，如服装共享、自动化和智能卡车等 [71][72][75] 问题9：未来并购前景如何，并购管道情况怎样 - 并购难以预测，但对公司很重要，公司将继续推进并购管道；资本配置策略将保持平衡，包括并购、资本支出、分红和股票回购 [79][80][81] 问题10：2026财年行业是否会转嫁更高的价格上涨，公司指导中是否考虑了这一因素 - 公司定价策略回到历史水平，无法控制竞争对手定价，指导中已考虑当前环境因素，公司会通过提高运营效率来应对成本增加 [85][86] 问题11：在当前环境下，公司是否获得更多来自大型竞争对手的业务 - 市场竞争格局无明显变化，公司不关注竞争对手增长情况，而是专注于为客户提供更多价值，扩大业务机会 [88][89] 问题12：四个战略垂直领域（医疗保健、政府、教育和酒店）有何更新和重大举措 - 公司认为这些垂直领域选择得当，预计表现将高于平均增长率；围绕这些领域开展业务能深入了解行业，创新解决方案，不仅促进垂直领域内增长，还可能拓展到其他领域 [93][94] 问题13：急救业务加速增长，是否有特定产品获得增量牵引力或提高渗透率 - 急救业务表现出色，AED、水刹车和洗眼站等产品需求旺盛，培训业务在本季度有一次性增长 [98][99] 问题14：急救业务中，经常性收入和一次性收入的占比如何，制服销售增长的原因及持续性如何 - 公司未公布具体收入占比，但会持续投资该业务，预计业务将实现低两位数增长；制服直销业务预计实现低个位数增长，第四季度增长有一次性因素，预计不会持续 [103][104][106] 问题15：公司终端市场是否存在弱点或优势领域 - 公司客户基础广泛，未发现市场有明显弱点，商品生产客户面临压力，服务提供商客户努力满足需求，公司希望商品生产部门有更多生产回流美国，贸易政策更具确定性 [111][112] 问题16：并购机会方面，是否会在核心制服领域之外进行扩张 - 公司在各路线业务中都有并购意愿，核心业务机会巨大，目前无需在核心领域之外进行扩张 [113][114][115] 问题17：SmartTruck和采购方面的进展如何，2026财年资本支出和税收法案对业务有何影响 - SmartTruck技术使公司能更多与客户接触，减少驾驶时间，采购组织不断改进采购工作；预计资本支出占营收的3.5% - 4%；税收法案预计不会对公司税率、现金流或业务产生重大影响 [120][121][123] 问题18：客户更换供应商的主要驱动因素是什么，哪个产品或领域对客户最有吸引力 - 公司不关注客户从何处开始合作，只要开始合作，后续就有机会提供更多服务；客户更换供应商的原因多样，公司专注于自服务市场，根据客户具体情况提供帮助 [125][126][127] 问题19：急救业务增长中，价格和销量的贡献分别是多少，公司对人工智能的投资情况如何 - 急救业务增长主要由销量驱动，定价回到历史水平；公司在人工智能领域处于早期阶段，已在SAP、数据分析等方面进行投资，认为人工智能能为员工和客户带来便利，提高运营效率 [131][132][134]

财务数据和关键指标变化 - 本季度末资产超120亿美元、贷款超80亿美元创纪录，摊薄后每股收益1.15美元，同比增长6.5%，核心总收入增长1.5%，平均资产和股权回报率高 [4] - 核心收入1.82亿美元，总利息收入1.94亿美元，增加500万美元，总利息支出4200万美元，增加200万美元，银行和金融服务总收入3000万美元，增加100万美元，非利息支出9480万美元，增加140万美元，所得税费用1410万美元，税率21.37% [8][9][10] - 有形账面价值每股27.67美元，本季度回购18.6万股，效率比52%，平均资产回报率1.73%，平均有形普通股权益回报率17% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 平均贷款余额80亿美元，较上季度增长近2%，期末投资贷款82亿美元，同比增长7%，较上季度增加3.28亿美元，贷款收益率7.91%，下降8个基点，新贷款发放额7.84亿美元，较上季度增长38%，同比增长33% [12][13] 存款业务 - 平均核心存款97亿美元，增长近1%，期末余额99亿美元，环比增加1.39亿美元，增长1.4%，同比增加2.91亿美元，增长3%，核心存款成本与上季度持平，为1.42%，不含公共资金的存款成本为0.99% [14][15] 其他业务 - 现金8.52亿美元，增长20%，投资28亿美元，相对稳定，净息差为5.31%，排除新的联邦住房贷款银行，NIM将处于5.3% - 5.4%区间的高端 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 波多黎各经济持续稳定增长，工资和就业处于历史高位，商业环境积极向好 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过数字优先战略在技术和创新方面的战略投资取得成效，全渠道数字平台发展势头强劲，二季度近所有常规柜员零售客户交易和存款以及70%的零售贷款还款通过数字和自助服务渠道完成 [5][6] - 二季度推出东方市场和美国政府货币市场基金两款新产品和服务 [6][7] - 公司战略是发展商业贷款，为此增加流动性，通过新的联邦住房贷款银行预支和额外经纪存款等方式获取资金 [15] - 存款业务面临来自佛罗里达州小型商业银行和美国信用社的竞争，但竞争较为理性 [33] - 贷款市场竞争激烈，商业贷款面临一定定价压力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 波多黎各经济尽管面临全球宏观经济和地缘政治事件的担忧，但仍保持稳定增长，公司贷款增长和信贷趋势良好，风险管理能力强，未来前景乐观 [22][24] - 随着贷款持续增长，预计净息差将从二季度水平扩大 [17] - 预计2025年全年贷款余额增长接近5% - 6% [38] 其他重要信息 - 公司宣布新的1亿美元股票回购授权，并基于强大的资本生成和资产负债表回购了更多股份 [5] - 信用质量持续稳定，净冲销总额1300万美元，较上季度减少760万美元，净冲销率为0.64%，环比下降41个基点，同比下降15个基点，信贷损失拨备2170万美元，减少400万美元 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 二季度存款成本略有上升，下半年净息差扩大是否仅由贷款增长驱动，以及贷款增长与存款竞争的相互作用 - 存款成本上升是由于政府存款与可变利率国债挂钩，本季度出现波动，零售客户净新账户增长、价值主张和差异化的变化、新的针对性产品和服务等因素推动存款增长，预计下半年零售客户存款将继续增长并延续至2026年，商业存款方面，政府存款和大客户资金进出会带来一定波动，行业竞争来自佛罗里达州小型商业银行和美国信用社，但竞争较为理性 [29][30][33] 问题: 二季度贷款增长的节奏如何，波多黎各和美国大陆的借款人需求情况 - 二季度贷款增长强劲，主要原因是进入二季度时波多黎各和美国的贷款管道强劲，部分信贷被推迟到二季度，商业客户的商业信贷额度利用率增加，波多黎各经济表现良好，企业正在提升能力和基础设施，预计2025年全年贷款余额增长接近5% - 6% [36][37][38] 问题: 关于净息差的预期，如何考虑资金安排、资产负债表调整，以及批发资金的时机与流动性和贷款增长的关系 - 本季度净利息收入（NII）增长的驱动因素是贷款量，NIM预计在5.3% - 5.4%之间，为应对贷款增长机会，公司在季度中期抓住机会以4.13%的利率获取资金，增加了流动性和未来投资的灵活性 [45][46][47] 问题: 贷款利差情况，以及贷款增长的定价动态和业务来源 - 贷款市场竞争激烈，商业贷款面临一定定价压力，汽车贷款本季度因关税公告受益，仍有稳定的贷款发放管道，波多黎各商业贷款管道良好且多元化，抵押贷款在过去几个季度有所增长，美国贷款业务也有积累的管道，且经济保持韧性 [50][51][53] 问题: 波多黎各电网和新堡垒合同情况，以及能源方面的最新进展 - 目前正在引入天然气填充发电机，以应对夏季高峰需求，减少系统潜在的停机或故障，能源问题是一个长期过程，虽对经济有影响，但未阻碍企业和消费者的发展，经济基础依然强劲 [61][62][63] 问题: 二季度早期汽车贷款逾期率回升，但冲销率很低，如何看待二季度的冲销水平，是异常情况还是新的基准 - 一季度因税收返还和假期结束等季节性因素，逾期和不良贷款统计数据较好，二季度和三季度通常会有所上升，但与去年同期相比，情况更好，新的贷款批次信用表现更好，预计未来冲销率、不良贷款率和逾期率将继续稳定并改善 [68][69] 问题: 政府存款是否会继续留在OFG - 预期与过去几个季度相对相同，预计未来几个季度这些存款将继续滚动 [76] 问题: 公司在其他方面的投资计划，以及如何平衡业务投资、客户服务和向投资者返还资本 - 公司每天都在推动效率提升，技术有助于简化后台流程，虽尚未看到全部效率提升效果，但预计未来一年左右会有所体现，公司需要在投资和提高效率之间取得平衡，应对强大的竞争对手 [78][79][80] 问题: 财报中提供的税率指引是否包含一季度的税收优惠 - 全年税率预期为24.9%，不包含任何离散项目的税收优惠 [83]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净销售额为11.794亿美元，与去年持平，有机销售额下降860万美元，被有利的外汇换算所抵消 [40] - 综合毛利率为50.5%，较去年的50.6%略有下降，其中包含50个基点的不利外汇影响，部分被RCI计划的收益所抵消 [41] - 运营费用占净销售额的比例从2024年的26.8%上升170个基点至28.5% [42] - 本季度运营收益为3.273亿美元，去年为3.505亿美元；运营收益率为25.5%，去年为27.4% [43] - 本季度有效所得税税率为22.5%，2024年为22.6%；净利润为2.503亿美元，去年为2.712亿美元；摊薄后每股收益为4.72美元，去年为5.07美元 [43] - 金融服务收入为1.017亿美元，去年为1.005亿美元；运营收益为6820万美元，去年为7020万美元 [50] - 总贷款发放额为2.93亿美元，较2024年减少1510万美元，降幅4.9%，其中展期信贷发放额下降5% [51] - 季度末资产负债表包含约25亿美元的总融资应收款，其中22亿美元来自美国业务 [51] - 美国展期信贷60天以上逾期率为1.8%，较2024年第二季度上升20个基点，较上一季度下降20个基点；展期信贷组合过去12个月净亏损6950万美元，占季度末未偿余额的3.46% [52] - 经营活动提供的现金为2.372亿美元，去年为3.011亿美元 [53] - 投资活动使用的净现金为4600万美元，主要包括2640万美元的融资应收款净增加和1970万美元的资本支出 [54] - 融资活动使用的净现金为1.709亿美元，包括1.118亿美元的现金股息和7900万美元的普通股回购 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 商业和工业（C&I）集团 - 销售额为3478万美元，去年为3720万美元，有机销售额下降7.6%，部分被450万美元的有利外汇换算所抵消 [45] - 毛利率为40%，去年为41.7%；运营费用占销售额的比例为26.5%，去年为25% [46] - 运营收益为4690万美元，去年为6220万美元；运营利润率为13.5%，去年为16.7% [46] 工具集团 - 销售额为4910万美元，去年为4820万美元，有机增长1.6%，有利外汇换算120万美元 [47] - 毛利率从去年的48.8%下降50个基点至48.3%；运营费用占销售额的比例从2024年的25%改善50个基点至24.5% [47] - 运营收益为1.167亿美元，去年为1.148亿美元；运营利润率为23.8%，与2024年持平 [48] 维修系统和信息（RS&I）集团 - 销售额为4686万美元，去年为4548万美元，有机销售增长2.3%，有利外汇换算310万美元 [48] - 毛利率从去年的45.5%提高130个基点至46.8%；运营费用占销售额的比例从2024年的20.5%上升70个基点至21.2% [49] - 运营收益为1.198亿美元，去年为1.136亿美元；运营利润率从2024年的25%提高60个基点至25.6% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车维修环境持续有利，技术人员业务有喜有忧但有所改善，美国网络工具组实现低个位数增长，国际货车业务持平 [11] - 宏观环境仍不稳定，但技术不确定性已趋于稳定 [11] - 维修系统和信息（RS&I）集团在维修店所有者和经理中扩大了业务，特别是在OEM经销商方面表现出色 [13] - 关键行业在本季度逐渐恢复势头，尽管初期存在不确定性和犹豫，但订单量有所增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在关键行业拓展业务，加强在C&I领域的地位，通过洞察市场需求开发产品，提高工作效率 [16] - 工具集团向快速回报产品转型取得进展，推出多款新产品，满足技术人员对便捷工具的需求 [23] - RS&I集团将继续推出创新产品，利用客户关系和技术优势，扩大在维修店所有者和经理中的市场份额 [34] - 公司在贸易政策动荡中具有优势，采用在销售市场生产的战略，拥有广泛的工厂设施和专业知识 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度业绩展现了整体实力，尽管面临挑战，但在动荡环境中保持了韧性和平衡 [5][60] - 汽车维修市场持续有利，但宏观环境仍不稳定，技术不确定性虽已稳定但仍较为显著 [10][11] - C&I集团受解放日冲击和观望情绪影响，但随着形势发展已有所恢复 [38] - 工具集团向快速回报产品的转型取得一定成效，有望继续改善 [71][76] - RS&I集团持续保持强劲增长势头，未来将继续扩大市场份额 [33][38] - 公司对未来前景充满信心，相信凭借产品、品牌和人员优势，能够克服困难，实现积极发展 [16][63] 其他重要信息 - 公司预计2025年剩余时间的企业成本约为每季度2700万美元 [57] - 2025年每季度预计将产生约600万美元的非服务性养老金成本增加，主要由于精算损失摊销增加 [57] - 预计2025年资本支出约为1亿美元，全年有效所得税税率预计在22% - 23%之间 [57] - 2025财年将包含53周的运营结果，多出的一周在第四季度末，但历史上对全年或第四季度总收入和净利润影响不大 [58] 问答环节所有提问和回答 问题1: 工具集团第一季度到第二季度的转变原因以及本季度内部执行的重要领域 - 第一季度技术人员的不确定性加速上升，消费者信心下降，公司的转型在早期受到影响，但后来逐渐稳定 [67][69] - 公司学会在转型中关注大产品线的低端产品，如推出受欢迎的经典系列工具箱，目前转型效果良好，具有一定的发展势头 [70][71] 问题2: 信贷发放和需求方面的情况以及让加盟商更多参与信贷业务的机会 - 信贷发放情况有所改善，但本季度仍下降4.9%，部分原因是工具存储单元等大额可选商品销售下降，不过Triton诊断平台的成功推出部分抵消了这一影响 [74][51] - 随着时间推移，如果市场没有重大变化，客户将逐渐适应并增加信贷需求，公司的转型也会更加有效，但第三季度情况较难预测 [75][77] 问题3: C&I集团关键终端市场趋势以及与计划的接近程度 - 4月业务较慢，但随着季度推进有所改善，航空和军事相关非国防领域以及一般工业开始好转，尽管本季度仍呈下降趋势，但已出现改善迹象 [80] 问题4: 本季度外汇对每股收益的影响 - 外汇对每股收益的影响为负6美分 [86][87] 问题5: RSNI集团Triton平台的价格点和与之前产品的差异 - Triton平台价格约在4500 - 5000美元之间，处于智能诊断产品的中间价位 [89] - 与之前产品相比，它是无线的，兼具无线的灵活性和有线的快速启动速度，还具备变焦功能、8小时电池续航和四倍内存等优势 [90][91] 问题6: C&I集团美国业务与国际业务的情况 - C&I集团业务约50%在北美，50%在海外，欧洲和亚洲市场面临诸多问题，如亚洲政治动荡、关税变化频繁，美国业务也受到贸易政策和项目业务观望情绪的影响，但订单量持续增加 [95][98][100] 问题7: 向上趋势是否涵盖所有类别 - 主要指关键行业和项目型业务，亚洲市场情况较为复杂，解决问题需要更长时间，欧洲情况类似，但主要讨论的是C&I集团的工业业务 [106][107] 问题8: 收购管道和无机业务发展的重点 - 公司关注多个收购机会，主要集中在扩大维修店所有者和管理者业务以及拓展关键行业领域，但在收购时会谨慎进行尽职调查，避免受到关税等因素的不利影响 [110][111] 问题9: 工具集团销售情况以及是否存在补货或价格相关的提前拉动 - 工具集团国际业务表现不一，整体持平，美国业务增长主要由转型推动，手工具和诊断业务较为成功，未发现明显的补货或价格相关提前拉动情况 [113][114] 问题10: 工具销售进入渠道与从货车销售的情况 - 两者大致平衡，货车销售略低，这符合公司本季度业务逐渐增强的情况，且季度数据波动受多种因素影响 [122][123] 问题11: 工具业务中高价位产品销售情况以及诊断业务是否领先 - 手工具是本季度工具业务的领先品类，诊断业务也表现良好，但工具存储单元销售下降 [125][127] 问题12: 关税的影响以及下半年的变化 - 难以量化关税的具体影响，因为关税情况每天都在变化，公司会及时应对，公司在应对关税方面具有一定优势，采用在销售市场生产的战略 [130][131] 问题13: C&I集团项目延迟的实现时间以及是否会无限期推迟 - 项目延迟主要是因为人们在等待关税情况的明确，订单量持续增加，公司对业务前景持乐观态度，但难以预测具体时间和发展曲线 [135][137] 问题14: 工具业务长期4%增长率的可行性 - 从过去20年的数据来看，工具业务的增长和盈利能力一直保持良好，公司对工具业务有信心，但需持续执行和改进 [142][143] 问题15: 现金和资本分配情况，是否考虑特殊股息、要约收购或大型收购 - 公司认为未来有机会进行大型收购，但会谨慎选择符合公司增长模式的项目，目前暂不考虑特殊股息或要约收购，但会定期审查资本分配过程 [147][148][149] 问题16: 碰撞业务疲软的原因是结构性还是周期性问题以及与ADAS需求的关系 - 碰撞业务疲软可能是因为大型多店运营商受到惊吓，减少了投资，具体原因尚不确定 [153][154] 问题17: 特许经营活动的展望和参会情况 - 公司预计本次特许经营活动规模可能会比去年略大，但最终情况要到最后几周才能确定，SFC活动的订单仅具有方向性，实际销售情况还需进一步观察 [157][158][159]

Wipro (WIT) Q1 2026 Earnings Call July 17, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsDipak Bohra - SVP, Corporate Treasurer & Head - IRSrini Pallia - CEO & MDAparna Iyer - CFOGaurav Rateria - Executive DirectorSurendra Goyal - MD & Head - India ResearchVibhor Singhal - Executive DirectorManik Taneja - Executive DirectorKumar Rakesh - Associate Director - Equity ResearchSandeep Shah - Director - Equity ResearchAshwin Mehta - MD & Head - Equity ResearchConference Call ParticipantsAbhishek Kumar - Equity Research A ...

Wipro (WIT) Q1 2026 Earnings Call July 17, 2025 09:30 AM ET Speaker0Ladies and gentlemen, good day and welcome to Wipro Limited Q1 FY twenty twenty six Earnings Conference Call. As a reminder, all participant lines will be in the listen only mode and there will be an opportunity for you to ask questions after the presentation concludes. Please note that this conference is being recorded. I now hand the conference over to Mr. Deepak Bora, Senior Vice President, Corporate Treasurer and Investor Relations.Than ...