公司概况与战略定位 - 公司是哈尔滨电气集团有限公司的控股子公司，拥有80余年电机生产历史，是中国特种电机的创始厂和主导厂 [3] - 产品线覆盖347个系列、近4000个品种，单机功率覆盖0.37-80,000千瓦，年生产能力1,500万千瓦以上，实现工业电机类产品全覆盖 [4] - 秉持"为全球客户提供卓越驱动力"理念，发展方向为高效节能化、数字智能化、绿色低碳化，目标成为世界一流电驱动系统制造和服务企业 [5] 核电业务与技术优势 - 公司是第四代核电高温气冷堆主氦风机的唯一研制并取得供货业绩的厂商，该技术使我国在先进核能技术领域占据全球领先地位 [5] - 在主氦风机项目中，招标总量24台，公司成功中标18台 [8] - 核电行业在2025-2027年预期强劲，三代及四代核电产品将为公司高质量发展做出贡献 [9] - 对于钍基熔盐堆等四代核电前沿技术，公司目前尚未涉足该领域业务，但会持续跟踪技术进展 [6] 财务状况与订单情况 - 公司控股子公司哈动装截至报告期末尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为51.47亿元 [7] - 其中13.33亿元预计将于2025年度确认收入 [7] - 16.73亿元预计将于2026年度确认收入 [7] - 21.41亿元预计将于2027年度确认收入 [7] - 哈动装今年经济效益较好，订单量稳步增长 [7] 市场前景与业务发展 - 高效节能电机需求增长，部分抵消了传统行业（如石化、煤炭）的下行压力 [10] - 钢铁领域已出现行业企稳迹象，公司正积极跟进改造项目，预计明年将有改善 [10] - 公司电动机产品大多随主机厂整体出口，直接出口海外市场的产品销量占比较少 [12] 公司治理与资本规划 - 公司已完成董事会换届和高管聘任工作，新领导团队年富力强，将为公司发展注入新动力 [11] - 上一期股权激励已实施完毕，取得预期效果，公司会考虑将新一轮股权激励列入明年规划 [11] - 公司收购哈电动装控股权是为解决同业竞争、实施资源整合，是否进一步增资需与哈尔滨电气协商并获监管部门审核 [13]

公司基本情况与财务表现 - 公司成立于2002年，2015年深交所创业板上市，拥有超过两千名员工和六大生产基地 [2] - 2025年前三季度营业收入为33.09亿元，同比增长29.08% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长7.59% [2] 源网荷储一体化项目 - 源网荷储一体化项目已于2025年10月正式奠基，规划建设40万千瓦风电及配套储能 [3] - 项目资金规划采用设立基金引入战略投资人、传统银行融资及其他资本市场融资工具相结合的方式 [4] - 该项目是公司在新能源领域的核心战略方向，规划涵盖源、网、荷、储各环节协同发展 [5] 业务板块与订单情况 - 公司业务布局为智能电气业务（稳定基盘）和新能源业务（增长快线）的双轮驱动战略 [7] - 智能电气业务中标规模较往年有所提升，预计随电网侧需求保持稳定增长 [6] - 新能源业务订单增速快、规模大，通过装备自研、电站投建运营及EPC总承包实现多元化布局 [6] 行业前景与政策环境 - “十五五”规划纲要提出提升终端电气化水平、加快智能电网与微电网建设 [6] - 国内外用电需求持续增长，AI领域发展对电力供应提出更高要求 [6] - 电力及相关设备市场具备广阔的持续发展空间 [6] 海外业务拓展 - 海外业务已从北欧市场拓展至欧洲其他地区及澳洲，并积极推进新能源智能装备及变压器出海 [7] - 变压器已获得UL认证，为出口北美市场提供支撑 [7] - 公司规划在中亚等地区开展新能源电站投资与产能建设 [7]

公司整体业绩与市场地位 - 2025年1-10月公司累计销量达370万辆，同比增长13.9% [2] - 公司新能源车累计销售超1,420万辆 [2] - 方程豹、腾势和仰望品牌1-10月销售275,263辆，同比增长91% [2] - 海外乘用车及皮卡1-10月销售785,103辆，同比增长135% [2] - 10月公司销售超44万辆创年内新高，其中海外销售83,524辆，同比激增155.5% [2] 产品创新与市场表现 - 方程豹钛7车型10月首个完整销售月销量超2万辆，成交均价超21万 [3] - 钛7车型拥有近5米车长、近2米车宽，乘员舱有效车长超3.3米，后舱容积达1000L [3] - 钛7实现70.9%的超高得房率 [3] 智能化技术进展 - 截至2025年9月底"天神之眼"智驾系统搭载车型累销超170万台 [5] - "天神之眼"系统每天数据生成超1.1亿公里 [5] - 公司将高阶辅助智驾带入10万级以内车型 [5] 全球化布局 - 公司产品已遍布全球6大洲、110多个国家和地区 [6] - 2025年7月泰国工厂交付第9万辆新能源车，澳大利亚交付第6万台新能源车 [6] - 8月正式进入阿根廷市场，9月亮相德国慕尼黑车展 [6] 储能业务发展 - 截至2025年10月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230GWh [7] - 德国博林施泰特储能电站装机功率103.5MW，储能装机容量238MWh，可满足17万户家庭两小时用电需求 [7] - 新一代储能产品"浩瀚"搭载2710Ah全球最大储能专用刀片电池，较行业常规提升300%以上 [7]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入22,134.91万元，同比增长20.61% [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入60,939.59万元，同比增长7.67% [3] - 2025年前三季度公司毛利率为47.12%，较去年同期有所增长 [3] 业绩增长驱动因素 - 收入增长主要得益于检测业务的持续市场开拓，特别是乘用车检测业务量增加 [3] - 毛利率提升主要受业务结构优化影响，检测业务收入占比持续提升 [3] - 检测业务毛利率相对较高，认证及设计业务毛利率相对较低 [3] 未来增长战略 - 强化市场开拓与高附加值服务延伸，推动检测认证一体化服务向新能源车辆认证检测、信息安全、民航地面设备无人驾驶、低空飞行器测试、检测仪器等战略性新兴产业拓展 [3] - 提升运营效率与控制成本，优化内部运营流程，强化各部门协同能力 [3] - 公司已构建"3+1+3"战略布局，增量业务核心增长点聚焦于核心业务的优势深化与能力升级、重点基地的产能释放以及新兴检测领域的需求 [3] 新兴业务布局 - 公司在新能源车辆检测、智能网联、低空经济、应急装备、"双碳"、智慧机场等重点领域进行布局 [3] - 以山东新能源检测基地为代表的重点基地投产，将有效提升公司检测业务能力 [3]

业务区域表现 - 国内运营商业务近三个季度持续承压，面临投资放缓与价格竞争压力 [3] - 海外业务收入规模首次超越国内，成为增长核心动力 [3] - 海外市场拓展聚焦“一带一路”国家、中东、东南亚，欧洲市场呈现积极态势并与爱立信深化合作 [3] - 正与诺基亚推进欧洲合作洽谈，并成功拓展加拿大、澳洲订单 [3] 核心产品与技术进展 - MACRO WIFI产品具备超远覆盖、高并发接入与智能稳定优势，今年9月获澳大利亚客户1000副批量采购订单 [3][4] - MACRO WIFI产品正在欧洲、非洲、北美等约18个国家和地区进行认证，认证通过后将启动采购 [4] - 滤波器业务以出口为主，核心客户为爱立信，产品具备体积小、重量轻、信号稳定优势 [5] - 微波天线业务覆盖5GHz至80GHz频段，2025年上半年收入约1.19亿元，同比增长约84%，毛利率达33%，占总收入约22% [5] 新兴业务布局 - 卫星通信产品体系覆盖“星—地—端”全链条，包括地面站终端、卫星通信载荷及终端应用 [6] - 星载相控阵天线已实现低轨通信卫星小批量应用，终端应用拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等领域 [6] - 6G技术布局聚焦空天地一体化，在多波束通信、空对地传输、微波与毫米波等领域积累技术，现有产品与6G系统高度契合 [7] - 公司技术路线与卫星互联网发展方向高度契合，在相控阵、毫米波和微波方面具备良好基础 [7]

财务业绩 - 第三季度营业收入4.97亿元，同比增长22.39% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为7,781.58万元，同比增长9.82% [1] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为7,003.64万元，同比增长44.62% [1] - 半导体业务营业收入3.78亿元，同比增长25.17%，净利润同比增长约40.25% [1] - 涂料业务营业收入1.19亿元，同比上升14.42% [1] 产能规划 - 松江本部现有产能1.9万吨/年 [1] - 合肥新阳一期部分产能已投产，规划扩充至4.35万吨/年，预计2027年完成 [1] - 松江本部128亩新建项目规划设计产能5万吨/年，已开工建设，预计2027年建成 [1] - 上海化学工业区规划设计产能3.05万吨/年，项目在正常推进中 [1] - 合肥新阳项目一期折旧摊销对产品毛利率影响小 [5] 产品与技术进展 - 光刻胶产品线完整（I线、KrF、ArF干法、ArF浸没式），已为多家芯片企业供货并实现批量化销售 [2] - 研磨液系列产品（STIslurry、Poly slurry、W slurry）可覆盖14nm及以上节点，已进入批量化生产，先进制程Poly slurry产品打破国外垄断 [3] - 无羟胺干法蚀刻后清洗液技术实现全球突破，在国内主流晶圆制造客户端通过验证并实现销售 [6] - 产品客户端测试认证周期长，需经过线外测试及PRS、STR、MSTR、RELEASE四个上线测试阶段 [6] 市场与投资 - 2023年金属电镀化学材料市场规模为9.47亿美元，预计2023-2028年复合年均增长率超过5.4% [4] - 公司2014年参与设立上海新昇半导体，2019年通过股份置换由沪硅产业收购其股权 [4] - 公司生产设备主要来自国内供应商 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入7.39亿元，同比增长11.08% [2] - 2025年前三季度净利润同比大增143.68%，主要系子公司处置土地确认收入等非经常性损益变动 [2] - 2025年前三季度扣非净利润7,701.60万元，同比增长4.97% [2] - 2025年上半年境外业务营收同比增长30.04% [5] 市场地位与产能 - 2024年公司在高端螺杆机筒领域市场占有率达13.2%，排名第一 [2] - 新建穆岙生产基地项目预计2028年投产，产能提升约50%，目前项目稳步推进 [4] - 预计到2030年，中国螺杆机筒市场规模将超200亿元，年复合增长率达5.68% [4] 技术与产品 - 公司实现调质、离心浇铸、氮化及电镀等业内主流工艺全覆盖，在合金材料配方、合金层制备、表面处理等领域有独有技术 [3] - 产品技术水平和品质达到美日欧国际标准 [3] - 高效节能螺杆在节能效果和使用寿命方面比普通机筒螺杆提高20%以上，已形成系列标准产品 [3] - 注塑机大型化、全电化推动机筒螺杆向大型化、螺杆全硬化、机筒合金化方向发展 [2] - HPT系列螺杆和HK双金属机筒可满足PEEK材料的注塑要求，针对人形机器人领域进行了相应研发储备 [5] 发展战略 - 未来将加强与海天国际、伊之密、恩格尔、发那科等现有客户的合作 [3] - 重点瞄准PEEK材料、光学螺杆、精密电子等细分市场领域 [3] - 坚持全球化布局战略，加速全球市场渗透，从“走出去”向“走上去”迈进 [5] - 公司主要产品为塑料成型设备核心零部件，未来将继续深耕当前领域，围绕主业相关领域做探索延伸 [5]

公司战略与核心能力 - 公司成立于1999年12月，于2011年在创业板上市 [1] - 核心战略为AI与网络深度融合，推动网络从"连接通道"升级为"价值创造平台" [1] - 形成智能连接、数据感知、AI应用三大核心能力，聚焦"AI+算网一体化"技术创新 [1] - 致力于成为国内领先的企业智算网络及企业智能体应用解决方案提供商 [2] 主要产品与解决方案 - 企业全光网络解决方案：面向大中型企业市场采用SEN+SPN-FTTO+DPI技术实现万兆全域覆盖 [2] - 面向中小企业市场提供基于云化SEN+FTTO+算力技术的全光智能网，提供NAAS服务 [2] - SEN企业网络智能体重点打造智能网络运维、网络管理可视、业务管理调度、网络安全态势四个AI Agent [2] - 企业智算网以算网主机为核心枢纽，集成GPU、CPU等算力芯片，实现"算力、网络、数据"全域协同 [2] - 企业AI智能体基于EDPP企业数据平台和EMAAS企业多模态模型服务两大底座构建 [3] 市场拓展与客户基础 - 企业智算网市场拓展主要通过运营商深度合作直接触达政企客户 [3] - 通过现有1万余家IMS客户和微加客户进行触达 [3] - 其他渠道包括经销商、系统集成商合作、直接拜访企业和线上推广 [3] 财务与运营数据 - 智能连接产品线营收约1亿元，库存一般在一千多万元（不含委外加工和发出商品） [4] - 硬件产品账期约半年，软件交付周期需一年甚至更长 [4] - 软件毛利率达60%以上，主要因人力成本计入研发费用 [4] - 2025年研发费用下降原因是营业收入下降后优化了部分人员 [4] 市值管理与并购规划 - 市值管理核心目标是实现公司业绩与市值双增长 [3] - 主要方式为提升核心竞争力、拓展市场、提高业绩和价值宣传 [3] - 并购方向考虑与自身产业链相关且能力互补的企业 [3]

经营与业绩 - 四季度整体经营状况保持正常运转，市场需求相对稳定，销售工作按计划有序进行 [2] - 面对当前市场的多重挑战，公司全年目标的达成面临一定压力 [7] - 为达成全年目标，公司将聚焦新产品的推广，加大院外市场推广力度，并加速品牌建设 [7] 核心产品与市场策略 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏集采落地后，公司将通过拓展院外市场、加速品牌建设、加大研发投入、丰富产品矩阵及强化成本控制等多维举措积极应对 [2][3] - 酮洛芬凝胶贴膏于2023年获批上市，并成功进入国家医保目录，是国内首仿上市的独家品种，公司对其市场前景持乐观态度，已制定新的销售策略，重点加大对院外市场的资源投入 [5] - 公司正持续加大院外市场的投入，依托超过200人的专业OTC团队，推动线上线下全渠道协同发展，并聚焦品牌驱动与患者教育 [7] 研发与创新转型 - 公司全面转型聚焦创新药研发，在化药与中药创新药领域均有布局，其中以化药创新药为核心发展方向 [4] - 在适应症上，公司重点聚焦疼痛领域（研发多肽药物与小分子药物）和肿瘤领域（专注于PDC药物研发） [4] - 中药创新药目前有椒七止痛凝胶贴膏已申报生产并受理，JIZM01和JIZM02已获得药物临床试验批准通知书，另有一款中药创新药处于临床前阶段 [4] - 公司创新药采用自主研发与项目引进并行模式，并重视产学研合作与技术转化 [4] - 2025年全年研发费用预计在2.5亿至3亿元之间 [6] 核心优势与保障 - 公司凭借“制剂+原料药+药用辅料”的一体化产业链优势，强化成本控制，确保产品质量与供应稳定 [2][3] - 一体化产业链优势为产品提供了可靠的质量保障与成本竞争力，共同构筑了公司在复杂市场环境中的核心护城河 [7]

财务业绩与目标 - 第三季度业绩受光伏等清洁能源平均电价下降和部分区域弃光限电影响，出现短期同比下降 [3] - 公司管理层正通过多维度措施积极应对行业变化与挑战，努力完成全年既定工作目标 [3] 投资者回报与沟通 - 公司会平衡股东回报与投资、经营发展关系，实施稳健的现金分红政策 [3] - 公司通过深交所"互动易"平台与投资者互动交流，每日有专人登录查看并回复提问 [6] - 投资者可拨打公司投资者热线010-83052461进一步提问 [6] 业务发展策略 - 公司积极推进电站大区交易辅助平台建设，加强电力交易能力 [3] - 公司进一步探索组件回收业务、清洁能源与乡村融合发展策略及配套储能技术 [3] - 公司积极拓展优质光伏发电项目收购渠道，实施走出去战略开拓海外市场 [3] - 光伏+农业、光伏+渔业等复合项目的农业养殖部分主要外包给专业机构，公司专注于光伏发电运维管理 [6] 信息披露与合规 - 公司在年报、半年报中披露发电量情况，遵循信息披露合规性原则，确保所有投资者公平获取信息 [2] - 公司保证信息披露公平，未出现未公开重大信息泄露等情况 [6]