Integral Ad Science (IAS) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good day and thank you for standing by. Welcome to the IAS Q1 twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your first speaker today, Jonathan Schafer, SVP of Investor Relations. Please ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总运营收入1.03亿美元，较上年降低7%，主要因餐厅收入减少，2025年餐厅数量比上年少5家，即减少3% [23] - 第一季度总运营费用1.25亿美元，较上年减少2700万美元，餐厅集团季度费用减少700万美元，部分因上年同期有1000万美元ISIP付款及经理费用降低500万美元 [24] - 第一季度净确认收益700万美元，上年为500万美元，本季度包含Paysafe和Rapid7非现金公允价值损失，被Wine Direct电商业务出售收益抵消 [27] - 第一季度未合并附属公司的权益收益和损失净亏损200万美元，上年为收益1800万美元，2024年数据包含CSI的大额收益，被Alight和Sightline的损失抵消 [28] - 截至目前，公司拥有1.88亿美元公司现金和短期投资，负债1.49亿美元，本季度偿还1220万美元F&F票据，降低利率200个基点并将到期日延长至2030年2月 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 餐厅业务 - 餐厅业务中，O'Charlie's品牌同店销售额下降，99 Restaurants品牌同店销售额仅下降0.3%，99品牌在过去16个四周期间在同店基础上等于或超过Baird和Keyser餐饮指数 [23] - O'Charley's品牌上月实施显著SKU削减及其他门店层面改进措施，以降低劳动力成本并提升客户体验，餐厅集团下月将迁至新总部，预计每年削减超7位数的支持成本 [26] 投资业务 - 最大的公共投资Dun and Bradstreet宣布被Clear Lake Capital以41亿美元股权价值全现金收购，Cannae将获得6.32亿美元收益，交易预计在第三季度完成 [7] - 公司将至少使用4.6亿美元收益用于股票回购、股息支付和债务偿还，其中至少3亿美元用于回购股票，1.01亿美元偿还保证金贷款，保留6000万美元用于支付未来股息 [8] - 公司对JANNA Partners追加投资6750万美元，收购额外30%股份，交易完成后将拥有50%所有权，若JANNA未来资产管理规模达标，还可能支付最高2600万美元 [10] - 对Wine Direct的初始投资为1000万美元，今年出售其电商部门实现1500万美元收益，收到1400万美元现金，仍持有剩余物流业务权益 [27] 足球业务 - 第一季度Black Knight Football Club筹集约1.33亿美元新资本，Cannae将出资5000万美元，已出资2500万美元，剩余资本来自Bill和第三方投资者 [15] - ASC Bournemouth开设新的世界级一线队和学院训练中心，面积超6.6万平方英尺，拥有多个草皮和人造草皮场地 [17] - ASC Bournemouth宣布收购Vitality Stadium，交易预计本周完成，正在制定扩建和重建计划，完成后容量将增至约2万个座位 [18] - ASC Bournemouth在英超联赛中取得53分，创历史新高，还将参加2025年夏季系列赛和TST足球锦标赛，被Sportaco评为全球最具价值的50家足球俱乐部之一，估值6.3亿美元 [19][20] - FC Laureate夺得法乙联赛冠军，升入法甲联赛，ASC Bournemouth于1月收购的球员Eli Jr. Krupi在FC Laureate发挥重要作用 [20][21] - Hibernian SC在苏格兰超级联赛中排名第三，有望进入欧洲赛事，本赛季曾创造18场不败（17胜1平）的俱乐部纪录 [21] - BKFC与MLS的Orlando City SC建立战略合作伙伴关系，为其提供球员发展途径、球探渠道和商业机会 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过执行战略计划创造长期可持续的股东价值，包括重新平衡投资组合、向股东返还资本和提高投资组合公司的运营绩效 [7] - 重新平衡投资组合，减少当前公共投资，机会性投资具有正现金流的有吸引力的公司 [7] - 向股东返还资本，包括股票回购、股息支付和债务偿还 [7] - 提高投资组合公司的运营绩效，如餐厅业务的成本控制和足球业务的团队建设 [26][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在各个方面都取得了进展，对未来增加股东价值充满信心，期待继续与新的董事会成员合作，推动公司长期成功 [6] - 管理层对JANNA Partners的投资表示兴奋，认为其资产管理规模显著增长，财务表现良好，投资价格有吸引力，未来合作潜力大 [31] - 管理层认为Vitality Stadium的收购和重建是俱乐部和品牌的绝佳机会，财务回报有吸引力，预计投资回报率为中两位数 [42][43] - 管理层认为公司投资组合中仍有显著的内在价值，随着战略计划的执行，股价有上涨空间 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Bill Foley担任副董事长，Doug Ammerman担任董事长，感谢Bill Foley的指导和贡献 [6] - 公司任命Bill Royan和Woody Tyler为董事会成员，两人在投资管理领域经验丰富，将分别在公司治理和关联交易委员会任职 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：JANNA Partners的收入和盈利情况以及资产管理规模 - 管理层表示暂不透露具体收入和盈利数据，JANNA Partners的资产管理规模超过20亿美元，财务表现良好，投资价格有吸引力，对未来合作充满期待 [31] 问题2：是否有计划增加JANNA Partners的持股比例 - 管理层表示目前没有计划增加持股比例，认为当前的股权结构运作良好 [35] 问题3：是否与投资者Carnot Capital进行过讨论以及对近期行动的看法 - 管理层表示可以公开查看相关信息，公司有自己的战略计划并将继续推进，愿意与投资者讨论如何创造股东价值 [37] 问题4：Vitality Stadium收购的机会和经济情况 - 管理层认为收购和重建是俱乐部和品牌的绝佳机会，财务回报有吸引力，预计投资回报率为中两位数 [42][43] 问题5：未来并购的资本部署计划 - 管理层表示短期内Black Knight的资本不会用于并购，公司将使用大部分资本回购股票，同时会机会性地投资有吸引力的业务或项目 [46][47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8150万美元，同比增长5%；调整后EBITDA为3480万美元，调整后EBITDA利润率为43% [5][28] - 第一季度产生4060万美元的自由现金流，占收入的50%，季度末现金及现金等价物为1.289亿美元，较第四季度增加3610万美元 [36][43] - 预计2025年GAAP总收入在3.26亿 - 3.34亿美元之间，较2024年全年的3.163亿美元增长3% - 6%；调整后EBITDA范围预计在1.315亿 - 1.375亿美元之间，中点调整后EBITDA利润率约为41% [46][49] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 订阅收入占总收入的84%，同比增长4%，增长源于新老客户实施软件解决方案的成功激活和订阅收入确认 [38] 服务业务 - 服务收入同比下降4%，主要受2024年和2025年第一季度的一次性核心升级计划推动，排除该计划后，服务收入同比持平 [38] 其他业务 - 其他收入同比增长41%，由约60万美元的非经常性项目驱动 [38] 贷款软件业务 - 总贷款软件收入同比增长10%，占收入约82%；消费者贷款收入同比增长11%，占贷款软件收入的90%；抵押贷款收入同比增长7%，占贷款软件收入的10% [39] - 贷款业务总ARR为2.047亿美元，同比增长7%；净留存率（NRR）为106%，为2023年第二季度以来的最高水平；平均贷款软件ARR每位客户同比增长10%，达到创纪录的13.5万美元 [40] 数据验证软件业务 - 收入同比下降15%，占总收入的18%，下降由抵押贷款相关收入下降28%驱动，主要受大客户降级影响，该续约的年度影响约为600万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年处理2800万份消费贷款申请，申请量近7000亿美元；提供5000万次背景调查和超过4000万份信用报告 [19] - 第一季度完成15笔抵押贷款交易，同比增长近90%，为两年多来的最高数量 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 定义了三个战略支柱：增加产品组合、让客户更易于与公司开展业务、加强人才建设 [22] - 增加产品组合方面，将通过产品交付、创新、合作伙伴关系和收购来扩展平台范围，新首席战略官Troy Cogiola将带领推进 [22] - 让客户更易于与公司开展业务方面，致力于简化客户体验，认为这将推动产品激活、提高续约率并最终增加ARR [23][24] - 加强人才建设方面，鉴于市场竞争和行业吸引和留住人才的压力，公司将进行投资以吸引顶尖人才 [24] 行业竞争 - 公司是社区金融机构领先的数字贷款平台，其MeridianLink One平台具有全面可扩展、架构可扩展多租户、有交付成果记录等优势，土地扩张模式在新客户获取和产品模块交叉销售方面有效 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩凸显公司在日益不确定的宏观经济环境中运营业务的重点和成功，公司对第一季度业绩感到满意 [5] - 2025年消费者面临的环境日益不确定，特别是汽车行业可能受到关税影响，但预计这种拉动需求的净影响在全年将是中性的，公司2025年展望目前保持不变，待第二季度后根据关税和宏观经济环境影响的更清晰情况可能提供更新 [44] - 公司认为当前环境是为未来增长做好业务准备的绝佳机会，随着周期性逆风转变为顺风，公司有望迎来有吸引力的增长跑道 [50] 其他重要信息 - 公司总裁Larry Katz将于10月1日起担任首席执行官，现任首席执行官Nicholas将专注于私人公司董事会和投资活动，联合创始人Tim已过渡到战略顾问角色 [6] - 上周公司成功举办年度用户大会MeridianLINK Live，吸引了超过1300名客户、潜在客户、合作伙伴和团队成员参加，展示了产品能力，取得了创纪录的参会人数、大量业务机会和更牢固的客户关系 [10][34] - 第一季度增强了Meridian LinkOne，简化了消费者返回银行或信用社的存款账户申请流程，将开设二级账户的总时间减少了约70% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Larry新角色的战略变化是已有工作的演变还是全新举措，整体变化有多大 - 这是公司战略的延续，并非真正的改变，但Larry会更聚焦一些方面，包括产品组合的广度和深度、产品执行、让客户更易于开展业务以及加强人才建设等，这些都是过去一年一直在做且未来会继续推进的重要战略，对公司扩大规模和竞争至关重要 [56][57][58] 问题2：考虑到宏观不确定性，如何看待需求背景以及能否替代今年预计的中个位数ACV释放 - 公司管道持续强劲健康，需求环境依然稳健，包括交叉销售需求、新客户需求和抵押贷款需求等，但在漏斗顶端看到了一些疲软，不确定是否与宏观有关，尚未看到销售周期的变化，但预计新客户方面可能会有更多疲软，公司会密切关注 [60][61][62] 问题3：消费者贷款业务的新业务环境如何，客户概况是否有变化 - 消费者贷款业务增长主要由ACV释放驱动，包括交叉销售和新客户，新客户需求持续稳定，公司平台被认为是最全面和完整的解决方案，具有领先地位且至关重要，平均ARR上升表明平台的价值和客户愿意为此支付的价格，在较大资产管理规模的客户方面也取得了更多成功，体现了平台的可扩展性 [68][69][70] 问题4：如何拆分本季度消费者业务11%的增长，即现有客户的销量增长与新客户贡献/ACV释放 - ACV释放主要来自新客户或现有客户扩大合作关系，这是本季度大部分增长的驱动因素，并非完全由销量驱动；此外，现有客户的业务运营带来了一些销量增长，这些增长突破了最低限额，为公司带来了额外收入 [72][73] 问题5：未来几年在Meridian Lake产品组合的广度和深度上，最有机会进行有机投资的领域有哪些 - 公司的投资领域包括数字界面（如数字销售点、工作流数字界面）、平台自动化（如快速开户、无接触信用卡贷款等）、合作伙伴关系和平台集成便利性以及人工智能（如AI驱动的文档捕获、需求生成策略、决策和承保收款等），随着Troy制定其收购、建设、合作战略，会分享更多信息 [77][78][80] 问题6：对2025年汽车贷款业务的预期如何，与其他消费者贷款业务增长是否一致，第一季度增长情况如何 - 公司未单独披露汽车贷款业务数据，消费者贷款业务第一季度增长11%，全年预计增长7%，考虑到汽车业务的不确定性，公司认为第一季度的增长可能是部分需求提前拉动，会谨慎对待，目前保持全年指引不变，若有更多信息将在第二季度分享 [84][85] 问题7：抵押贷款业务的留存率稳定或积极转变需要什么条件，当前环境下这种趋势是否会很快出现 - 目前抵押贷款业务留存率有所改善，但不确定是否会形成趋势，流失的客户大多是规模较小的机构，ARR较低，公司对业务趋势和流失率趋势感到满意 [88][89] 问题8：抵押贷款需求增加的驱动因素是什么，90%的同比增长中有多少归因于需求增加和内部销售执行改善 - 公司有强大的抵押贷款产品，在中端市场社区银行和信用社领域有竞争优势和良好的性价比，销售团队的投入也取得了成功；宏观上，抵押贷款市场处于低谷，聪明的参与者会提前投资，同时竞争对手存在一些问题，使得公司平台受到关注；第一季度增长主要由ACV释放驱动，也有来自再融资的销量影响，若市场持续表现良好，有望形成良好趋势，但目前还不能确定 [93][94][96] 问题9：在当前环境下公司的并购意愿如何 - 并购是公司战略的核心，但要找到合适价格的合适交易，需要耐心和纪律；并购战略有三个同心圆，包括平台的补充收购、相邻业务收购和转型性交易；公司资产负债表强劲，有近1.3亿美元现金，循环信贷额度充足，第一季度自由现金流表现良好，有能力进行高达2亿美元的交易，若有更大交易也有能力获取杠杆和外部资本，但会谨慎评估每个机会 [98][99][101] 问题10：非抵押贷款业务改善时，收入确认是否会像抵押贷款业务那样受到销量最低限额的影响，在更好的贷款环境下，非抵押贷款业务收入是否会更快反弹 - 消费者业务方面，存在全球最低限额和ACV释放及交叉销售导致最低限额上升的情况，这会影响收入确认速度，与抵押贷款业务只有一个产品的最低限额不同；消费者业务需要整体增长才能突破最低限额以确认收入，但本季度仍确认了部分收入 [106][107][108] 问题11：今年剩余时间在市场推广方面具体投资哪些领域，第二季度是否看到这些变化的初步影响 - 在市场推广方面，公司投资于销售工程和销售咨询，帮助客户理解平台价值并从销售过程开始进行架构设计，已获得一些积极反馈，正在积累动力；还投资于需求生成策略，尽管面临宏观挑战，但预计会有收益，公司确定了一些策略以更接近客户和潜在客户，对机会持乐观态度 [111][112][113] 问题12：存款账户开户应用的升级机会有哪些，如何帮助公司在客户群体中获得差异化优势 - 账户开户一直是公司产品的核心，与贷款业务密切相关，随着市场向数字原生的Gen X、千禧一代和Gen Y转变，数字应用和全渠道账户开户对客户成功至关重要；公司对Access的投资旨在提供更现代的数字全渠道功能，使账户开户更无缝、优雅、高效和客户友好；公司认为Access与大多数客户相关，同时也会通过集成其他系统支持客户的不同选择，账户开户与贷款操作系统的无缝集成在实施、数据、安全和易用性方面具有差异化优势 [117][118][119] 问题13：能否拆分与行业并购相关的流失率组成部分 - 公司目前不拆分该数据，但会考虑，从监管角度看，预计行业会继续整合，若监管环境更宽松，整合可能加速，公司的经验是很多收购方是公司客户，这对公司业务是利好 [120][121][122]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入4700万美元，超出上季度财报电话会议预期，基础业务较2024年第四季度增长超400万美元 [6] - 2025年第一季度GAAP净亏损（不计非控股权益）为5300万美元，而2024年同期为2300万美元 [27][28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1100万美元，2024年同期为正800万美元，与内部预测大致相符 [28] - 2025年第一季度基本和摊薄每股亏损0.21美元，2024年同期为亏损0.09美元；2025年第一季度调整后每股亏损0.08美元，符合预期 [30] - 截至2025年第一季度末，现金为2.85亿美元，长期债务为2.98亿美元；2025年第一季度运营现金使用量为900万美元，2024年同期为800万美元 [31] - 2025年第一季度投资活动净现金流出2300万美元，主要用于收购Vishnay Bio和Molecular Assemblies 1900万美元及资本支出400万美元 [31] - 2025年第一季度折旧和摊销为1300万美元，符合年度5000 - 5500万美元的预期和指引 [33] - 2025年第一季度净利息支出（扣除利息收入）为400万美元，符合年度1400 - 1600万美元的季度预期 [34] - 2025年第一季度基于股票的薪酬和非现金费用为1000万美元 [34] - 截至2025年第一季度末，A类股1.44亿股，B类股1.11亿股，按完全转换计算共2.55亿股；GAAP计算中使用的基本和摊薄股份仅为加权平均A类股，本季度总计1.43亿股；调整后每股收益计算中使用的摊薄股份总数为2.55亿股，符合预期和指引 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 核酸生产（NAP）业务 - 2025年第一季度收入2900万美元，较2024年第四季度基础NAP收入2800万美元增加100万美元 [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负900万美元，因收入水平较低和成本基数大，该负调整后EBITDA利润率在预期之内 [35] 生物制品安全测试（BST）业务 - 2025年第一季度收入1800万美元，较2024年第四季度增加300万美元，与2024年第一季度持平；调整后EBITDA为1300万美元，调整后EBITDA利润率持续保持70%的强劲水平 [6][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入按客户类型划分：生物制药29%、生命科学和诊断28%、学术界6%、CDMO 7%、经销商30% [7] - 2025年第一季度收入按地理区域划分：北美62%、欧洲、中东和非洲15%、亚太地区15%、中国8% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于回归增长战略，打造多元化、可预测的生命科学工具提供商和临床合作伙伴业务，持续进行审慎投资，扩大产品和服务组合，巩固在基因药物领域的市场领导地位，推动科学创新 [10] - 在核酸生产业务中，推出增强mRNA性能的Poly A plus系列新技术、高保真HPLC纯化的CRISPR引导物、正式推出工艺开发服务、推出额外的IVT酶以改善mRNA工作流程，并通过战略合作伙伴关系和Clean Cap许可及供应协议巩固市场领导地位 [11][14][17][18][19] - 在生物制品安全测试业务中，与TriLink团队合作扩展AccuRes宿主细胞DNA定量产品组合、为MACH V产品线添加新试剂盒、为一家全球顶级生物CDMO开发特定工艺的宿主细胞蛋白分析方法，持续提升产品和服务以满足客户需求 [22][23][24] - 行业竞争方面，mRNA试剂和服务市场在疫情后竞争更加激烈，公司通过垂直供应链、技术开发和服务优化来应对竞争，以实现更低成本并保持一定利润率 [97][98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，财务结果符合内部预测，战略成果为基础业务增长奠定基础，降低全球贸易风险 [36] - 预计2025年全年收入在1.85 - 2.05亿美元之间，第二季度收入预计在4500 - 5000万美元之间，下半年收入预计略高于上半年 [36][37] - 公司持续关注贸易动态，努力降低对公司、客户和利益相关者的影响；不断评估成本结构，通过在其他领域抵消费用来支持商业、研发和知识产权相关投资；拥有2.85亿美元现金，足以应对业务调整期 [39][40] 其他重要信息 - 本周将发布2024年可持续发展报告，该报告涵盖2024日历年，展示公司可持续发展计划的进展及积极影响，体现公司对可持续增长的承诺 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新试验的重点领域以及试验终止的原因，对管线收缩的看法 - 临床阶段项目有新增，可能是人们基于资金保守性，更关注后期项目；mRNA支持的治疗方式和靶点领域不断从传染病疫苗向多元化发展，临床阶段项目的靶点广度和多样性持续增加，整体管线仍呈积极趋势，临床阶段有扩张，临床前阶段相对平稳 [44][45][46] 问题2：未来12 - 18个月，Clean Cap和BST业务增量需求的最大驱动因素 - 虽然不认为高容量Clean Cap需求永远为零，但在获得客户明确承诺前保持保守；临床进展会使试剂采购订单增大，公司希望从散装试剂供应商转变为提供所有投入品及药物物质生产服务，新业务拓展、临床管线推进等因素都将驱动需求增长 [48][49] 问题3：中期和长期来看，100%美国制造是否有机会获取市场份额 - 公司看到市场对其美国制造的垂直供应链模式有新的兴趣，如Flanders的化学生产和mRNA药物物质生产相邻，体现供应链优势；但mRNA全球需求强劲，公司也致力于确保全球市场的准入，采取全球视角发展业务 [52][54] 问题4：生物制药和学术政府客户在新政策下的购买模式和沟通情况是否改变 - 客户情况不一，部分客户已确保未来十年资金，对继续工作有信心；部分客户因资金问题延迟决策，但未放弃使命；在NAP业务中，运行率业务增加但金额降低，客户可能在研发方面进行小规模实验；公司通过新产品推出、销售工作流程和应对价格压力的能力来获取新客户和推动基础业务增长 [59][60][61] 问题5：公司是否有政府相关业务 - 公司过去与BARDA有合作，相关工作已完成，资金已收到；无直接NIH支持；在生物制药业务中，未直接了解到因政府相关因素导致项目延迟的情况；学术业务占比仅4% - 5%，公司希望未来增加该部分业务 [65][66][67] 问题6：BST业务收入高于预期，是否有季节性因素，1800万美元/季度的数字未来是否适用 - 通常第一季度是高点，有一定周期性；本季度BST业务在中国表现出色，收入380万美元，是过去九个季度中中国收入第二高的季度；收入通常跟随生物制品制造发展周期，第一季度制造天数多，承接了上一年末放缓的业务量；预计后续会季节性下降，但并非严格的季节性，而是受一些因素影响的时间性波动 [70][72][74] 问题7：BST业务中国市场第一季度的增长是否有提前采购因素，为何未将第一季度的增长纳入全年指引 - 公司通过分销商开展中国BST业务，分销商密切关注情况，可能提前确保所需产品；公司4月初向分销商发货以巩固第二季度业务；目前认为中国市场全年业务持平，与分销商的观察一致，且至今情况符合预期 [78][79][80] 问题8：制药行业的回流趋势是否会带来顺风，学术领域NIH优先事项和预算变化是否会对生物制药业务产生滞后影响 - mRNA和CRISPR领域中传染病相关项目占比持续下降，反映了该领域的成熟和COVID影响的减弱；公司拥有美国供应链的RUO和GMP化学、酶生产以及mRNA生产能力，认为这在当前贸易环境中具有优势，是过去对相关能力投资的成果 [82][83][84] 问题9：本季度新增五个Clean Cap许可协议的客户类型，以及公司在多元化客户基础和交叉销售方面的情况 - 新增的五个许可协议客户包括一个学术机构、一个CDMO、两个创新临床许可和一个OEM供应许可；许可协议表明客户对Clean Cap的长期采用和承诺，有助于公司管理供应协议和预测；公司通过重组销售团队进行客户细分，在诊断、治疗和下一代测序领域看到交叉销售和追加销售的机会 [90][91][92] 问题10：Clean Cap市场份额的竞争动态和未来发展趋势 - 疫情前mRNA试剂和服务市场主要由TriLink主导，现在竞争更加激烈；公司通过垂直供应链和服务优化来应对竞争，认为市场需要降低mRNA成本，公司的模式能够在实现低成本的同时保持一定利润率，对自身市场地位有信心 [97][98][99] 问题11：Flanders设施的填充情况和可见性，以及第二季度EBITDA和毛利率的预期 - Flanders设施的服务业务具有高可见性和客户亲密度，通常能提前两到三个季度了解项目情况，公司有能力处理任何业务需求，这也是公司制定全年业务节奏的重要原因；第二季度EBITDA受整体收入平衡影响，BST业务收入下降会带来一定压力，但目前未看到成本结构在年内发生变化 [103][104][102] 问题12：FDA推动从动物测试转向AI等新方式是否会为Aficion A带来顺风，客户对新产品的初步反馈 - 公司对Aficion A感到兴奋，其主要驱动因素是为发现领域的客户提供新的设计环境；公司保留了整个团队并打算继续投资；认为AI在该领域将发挥重要作用，可用于在不进行动物测试的情况下模拟生物系统反应 [108][109]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入5800万美元，同比增长14% [8] - 调整后EBITDA为900万美元，高于去年同期的700万美元 [8] - GAAP基础上，本季度净亏损300万美元；调整后净收入为300万美元 [25] - 运营费用总计7200万美元，高于去年同期的6600万美元；正常化运营费用为5000万美元，高于去年Q1的4500万美元 [26] - 其他收入总计900万美元，而去年同期为3700万美元 [28] - 季度末现金为5200万美元，无债务 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心财富管理和资本解决方案部门收入增长23%，主要得益于管理和咨询资产增加10%，以及外部经理的投资分配 [8] - 该部门调整后EBITDA为1900万美元，利润率为34% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球私募信贷市场规模达15万亿美元，自去年12月推出相关项目以来，截至第一季度末已获得约2.4亿美元的国际财富客户承诺 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为领先的独立全球多家族办公室和OCIO平台，通过收购Kontoora进入德国市场，并与长期合作伙伴合作扩大业务 [6] - 推进资源优化计划，采用零基预算方法，退出非核心业务，以提高长期盈利能力和效率 [7] - 加强有机增长动力，推进营销战略，强调细分市场，同时深化技术应用 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自年初以来市场波动较大，但公司投资组合保持弹性，通过多元化资产配置和注重经理选择来降低下行风险 [16] - 公司将继续专注于投资组合构建，平衡流动性和非流动性资产，以实现长期风险调整回报 [17] - 公司预计Kontoora交易将在今年增加EBITDA，并通过规模和运营协同效应提高平台盈利能力 [12] 其他重要信息 - 公司与社会进步倡议组织合作推出2025年Alti全球社会进步指数，帮助客户将投资与目标相结合 [18] - 公司正在推进退出国际房地产部门的计划，预计下季度提供明确行动计划 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 零基预算工作的费用减少量化及时间线 - 零基预算流程已基本完成，实施工作已开始，部分成本节省已在本季度体现，公司计划在8月提供更详细量化信息 [34][35] 问题: 德国市场的增长预期、并购管道和剩余可部署资本 - 德国市场机会巨大，Kontoora团队素质高，已开始赢得业务，并购管道包括团队挖角和一些组织，公司有机管道也很强；目前资本足以满足短期小型机会，会根据交易规模评估债务融资 [37][38][41] 问题: 房地产业务近期走向 - 公司正在剥离房地产结构，专注于财富管理核心业务，预计8月完成并明确相关计划 [43] 问题: 二季度市场波动下客户情况及资产管理规模反应 - 公司预计市场波动加剧，一直注重高质量风险资产，资产配置平衡，受短期市场影响较小；研究团队和CIO办公室会及时更新信息，公司能为客户提供不同市场和货币的资产配置选择 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - Q1 GAAP 收入为 3.006 亿美元，调整后营业收入为 1.01 亿美元，利润率为 33%，均高于指引上限 [7][17] - 季度年化连续收入增长率为 1.1%，净收入留存率连续两个季度四舍五入后为 87% [17] - Q1 运营现金流为 1.19 亿美元，未杠杆化自由现金流为 1.25 亿美元，利润率为 41% [22] - 截至季度末，现金、现金等价物和投资为 1.43 亿美元，总债务为 12.4 亿美元，净杠杆率为 2.5 倍（按过去十二个月调整后 EBITDA 计算）和 2.3 倍（按过去十二个月现金 EBITDA 计算） [24] - 季度末未实现收入为 4.84 亿美元，剩余履约义务（RPO）为 11.3 亿美元，其中 8.37 亿美元预计在未来十二个月内交付 [24] - 预计 Q2 GAAP 收入在 2.95 - 2.98 亿美元之间，调整后营业收入在 1.01 - 1.04 亿美元之间，非 GAAP 净收入在每股 0.22 - 0.24 美元之间 [25] - 预计 2025 年全年 GAAP 收入在 11.95 - 12.05 亿美元之间，调整后营业收入在 4.26 - 4.36 亿美元之间，非 GAAP 净收入在每股 0.96 - 0.98 美元之间，未杠杆化自由现金流在 4.2 - 4.4 亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端市场业务同比增长 3%，目前占业务的 71%，百万美元客户群的总 ACV 和平均 ACV 均实现连续和同比增长，有 1868 个 ACV 超过 10 万美元的客户，较上一季度增加 1 个，同比增加 108 个 [7][8] - 低端市场业务同比下降 10% [18] - 运营业务实现两位数增长，数据即服务解决方案新客户数量同比增长 24%，平均 ACV 同比增长约 10% [20] - ZoomInfo 营销业务 80% 的收入来自高端市场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将交易代码从 ZI 改为 GTM，以反映其构建面向市场核心软件平台的承诺，致力于打造适用于所有公司的最佳面向市场引擎 [6][14][15] - 持续将资源重新分配到高端市场，推动业务向上迁移，同时为低端市场开发解决方案 [15] - 通过创新数据、情报和面向市场的 AI 来推动业务发展，Copilot 产品成功推向客户群，扩展到 AE 和 AM 使用场景 [10] - 推出面向市场工作室（GTM Studio），使收入领导者和运营人员能够利用 AI 构建面向市场的活动 [10][29] - 统一第一方和第三方数据洞察、自动化和执行，服务整个面向市场组织，而非单一部门 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续多个季度实现超预期财务业绩，高端市场业务持续改善，净收入留存率提高，对长期增长前景更有信心 [6][7][8] - 尽管当前经济环境不确定，但未看到客户行为有重大变化，在指引中增加了谨慎因素 [17][24][41] - 高端市场业务增长加速，低端市场业务按计划收缩，预计高端市场业务将继续增长，低端市场业务将收缩至更健康的规模 [18][66][81] 其他重要信息 - Q1 公司回购了 860 万股普通股，平均价格为每股 11.05 美元，总计 9500 万美元，截至 Q1 结束，还有 5.43 亿美元的股票回购授权，Q2 已使用超过 1500 万美元现金回购近 700 万股股票，平均价格为每股 8.27 美元 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何现在更改名称、代码和类别，以及高端市场加速增长的原因 - 公司平台已扩展到多个面向市场的角色，提供了更广泛的解决方案，因此更改代码以涵盖现有业务；高端市场客户对数据和前端应用有需求，希望利用数据和 AI 提高销售效率，并通过平台执行洞察 [28][29][30] 问题: 净收入留存率在高端和低端市场的情况，以及 ARR 的改善情况 - 高端市场留存率持续改善，低端市场仍受影响但未显著恶化；预计高端市场业务在 2025 年实现中个位数增长，低端市场业务按原计划收缩 [31][32] 问题: CoPilot 的 ACV 情况及发展路径，以及是否遇到常见问题 - CoPilot 持续按预期增长，未来将披露里程碑；在高端市场表现良好，在处理数据隐私、安全和 AI 治理方面未遇到重大障碍 [35][36] 问题: 费用方面，尽管营收改善，但运营收入和自由现金流指引未变的原因，以及内部效率的情况 - 指引增加谨慎因素是由于经济环境不确定，并非客户行为有变化；公司预计 2025 年实现 36% 的利润率，业务季节性有所变化；公司在销售团队部署 Copilot 获得效率，可将资源更多投入高端市场增长 [41][42][44] 问题: 经济低迷时，高端和低端市场哪个受影响更大，以及如何应对 - 低端市场对宏观放缓更敏感，公司认为目前高端和低端市场的业务组合处于较好状态，有信心管理低端市场业务至更健康的规模 [47] 问题: 在前端办公领域，客户对不同供应商产品的理解，以及公司如何提升竞争力 - 面向市场部门在利用 AI 和代理方面较慢，因为需要结合第三方数据；公司推出 GTM Studio 帮助客户整合第一方和第三方数据，构建 AI 驱动的面向市场活动 [50] 问题: 新定位可开拓的新预算和条款，以及向高端市场迁移的盈利权衡 - 公司将低端市场部分业务转向数字自助服务，可将资源重新分配到高端市场，高端市场业务利润率更高；GTM Studio 可吸引更多面向市场的领导者使用平台，Copilot 可扩展到更多面向市场的团队角色 [54][55][56] 问题: Intuit 合作关系的具体情况，以及经济关系的发展和类似合作机会 - 与 Intuit 的合作不限于其企业套件，还涉及其中端市场业务和数据管理；公司在企业客户中的渗透率较低，有很大的增长空间 [62][63] 问题: 过去六周的情况对预测的影响，以及对高端和低端市场的担忧 - 过去六周客户情况无变化，指引的谨慎因素源于宏观不确定性；公司对高端市场机会持乐观态度，预计实现中个位数增长，低端市场对宏观恶化反应更敏感，不依赖其为收入指引做出重大贡献 [64][65][66] 问题: 高端市场增长中，客户招聘销售代表和增加平台座位的贡献情况 - 高端市场增长是多种因素的混合，包括客户招聘销售代表、运营业务增长以及扩展到更多面向市场的团队角色 [69][70][71] 问题: 剩余履约义务何时能反映高端市场的增长 - 目前当前预订增长轨迹正在改善，预计随着进入 2025 年 Q2，开始对比引入新业务风险模型后的时期，当前预订增长将恢复正值 [76][77] 问题: 低端市场业务的收缩情况和持续时间 - 预计 2025 年低端市场业务收缩速度将快于 2024 年，目标是实现高端和低端市场业务的最佳组合，先达到 75% 的高端市场占比，最终达到 80% 时低端市场业务可能稳定 [81][82] 问题: 公司进行股票回购和技术并购的意愿 - 公司将机会性地进行并购，特别是小型并购，但目前将继续积极回购股票，因为公司认为当前股价被低估 [84] 问题: 净收入留存率的改善是由客户细分市场的改善还是业务组合变化驱动，以及 SMB 业务变化对 NRR 的影响 - 目前净收入留存率的改善主要由高端市场留存率提高驱动，随着高端市场留存率继续改善和业务组合变化，两者的影响将趋于平衡；未明确披露 NRR 在指引中的具体情况 [88][89] 问题: 连续两个季度营收超预期，但指引增加谨慎因素的原因，以及高端市场目标的可见性 - 制定指引的方法未变，只是在当前独特环境下增加了谨慎因素；预计指引中高端市场实现中个位数增长，低端市场业务下降，利润率保持稳定 [94] 问题: 2025 年最期待的增量采用角色，以及企业客户的座位渗透率 - 企业客户的座位渗透率较低，约为高个位数到低两位数；公司对扩展到账户执行和账户管理团队以及面向市场的领导者（如 RevOps、SalesOps 和销售领导）的角色感到兴奋 [99][100][101] 问题: 新的面向市场愿景的起源 - 公司意识到需要将完美的个性化洞察与前端执行相结合，才能真正推动面向市场的业务，因此开发了 GTM Studio 和 Copilot 的组合 [105][107] 问题: 管道和高端市场的业务组合情况，以及 Copilot 新客户和现有客户对 NRR 的影响 - 净收入留存率是收入稳定和重新加速增长的主要驱动因素；新业务管道更加细分，客户获取引擎更加科学，有助于提高留存率 [110][111][112] 问题: Q2 收入指引背后的假设，以及与当前业务趋势的差异 - Q2 指引中增加了谨慎因素，适用于全年和季度指引；Q1 收入受 Q4 销售业绩和现金回收情况影响，业务存在一定季节性，通常在 Q2 和 Q4 末高端市场机会更多 [116][117] 问题: 软件垂直领域的趋势以及对公司总收入增长的影响 - 软件垂直领域的留存率连续四个季度改善，过去曾面临降价压力，现在开始有向上销售的机会，预计该领域将开始对公司总收入增长做出贡献 [120][121]

OncoCyte (OCX) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Welcome everyone and Welcome, everyone, and thank you for joining us to discuss OncoCyte's first quarter twenty twenty five results. If you have not seen today's shareholder letter, please visit OncoCyte's Investor Relations page at investors.oncoCyte.com. Today's prepared remarks build upon the information already shared in this robust letter. Joining us today are OncoCyte President and CEO, Josh Riggs Chief Science Officer, Ecky Schutz ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.646亿美元，同比增加1010万美元，增幅6.6% [16] - 第一季度调整后EBITDA为2120万美元，较去年增加420万美元，增幅25%，调整后EBITDA利润率从去年的11%扩大至12.9% [17] - 第一季度归属于普通股股东的净利润为750万美元，去年同期净亏损100万美元 [17] - 第一季度摊薄后每股净收益为0.41美元，去年同期每股亏损0.06美元 [17] - 第一季度运营现金流为3700万美元，去年为2070万美元 [20] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为1.875亿美元，较2024年末增加2860万美元 [20] - 第一季度资本支出为390万美元，去年为620万美元 [21] - 提高全年调整后EBITDA指引至7700 - 8700万美元，提高全年净利润指引至2300 - 3000万美元，维持全年营收预期在6.5 - 6.6亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 美国公共大学系统（APUS） - 第一季度营收8390万美元，同比增长4.1%，净课程注册量同比增长3.5%，EBITDA为2520万美元，EBITDA利润率为30% [18] - 第二季度总净课程注册量预计在93500 - 96100之间，同比增长4% - 7% [22] 拉斯穆森学院（Rasmussen） - 第一季度营收5930万美元，同比增长11.5%，在线入学人数增长11.1%，实地入学人数增长3.2%，总入学人数增长7.4%至14500人，EBITDA为210万美元，去年同期亏损270万美元 [19] - 第二季度在线入学人数增长11.6%至约8300人，实地入学人数增长3%至约6400人，总入学人数约14700人，同比增长8% [22][23] 洪德罗斯学院（Hondros） - 第一季度营收1770万美元，同比增长7.5%，总入学人数增长10%至约3600人，EBITDA亏损20万美元，去年同期收支平衡 [19] - 第二季度总入学人数同比增长14%至约3700人 [23] 研究生院（Graduate School） - 第一季度营收370万美元，去年同期为420万美元，EBITDA亏损210万美元，去年同期亏损110万美元 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在第二季度末前赎回优先股，自2026年起每年节省约600万美元股息支出 [7] - 计划将三所学位授予机构合并为单一机构，预计年底完成，已获认证机构确认在6月议程中 [8] - 关闭部分表现不佳的校区，终止昂贵租约和合同，两座公司大楼待售，预计第三季度完成交易，净收益超2000万美元 [8] - 合并并扩展护理校区业务，加强满足医疗行业对护理及临床角色需求的能力，加速军事、退伍军人及家属部门的增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年第一季度的表现满意，随着入学和注册人数的增加，盈利能力持续提升，对未来增长前景乐观 [5][13] - 研究生院受政府举措影响，公司维持全年营收指引，正探索最佳发展路径 [9] 其他重要信息 - 公司财报电话会议中的陈述包含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与声明存在重大差异 [3] - 公司展示非GAAP财务信息，为投资者提供补充信息，但应结合GAAP财务指标综合考虑 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度TA停机是否对利润率或入学率有影响，第二季度是否有追赶效应 - 公司通过多种沟通渠道最大程度减少了门户停机的影响，停机在季度末结束，未对利润率产生影响，第一季度注册量增长约3.5%，第二季度指引约为5.5%，影响极小且注册情况有改善 [30] 问题2: 能否说明2025年EBITDA指引中研究生院的亏损预期 - 研究生院的下行风险目前无法给出指引，公司对给出的全年调整后EBITDA指引有信心，已考虑其下行影响，公司正积极管理成本并探索发展路径 [33][34] 问题3: 第一季度达到州NCLEX门槛的护理校区数量 - 除一个校区项目组合外，24个校区项目组合均达到基准，因过去四个季度表现稳定，不再继续报告该数据 [35] 问题4: 对Rasmussen 2025年入学率增长的预期 - 公司不提供单个机构超出下一季度的指引，持续对Rasmussen的增长势头满意，第二季度是连续第四个入学率正增长季度，下半年无入学率增长的不利因素 [39][40] 问题5: Rasmussen潜在扩张的审批进展 - 公司与教育部高级成员讨论了2024年第二季度初提交的第二年审计财务报告的审批问题，对方将解决该问题，预计近期有结果 [41] 问题6: 如何看待CapEx按季度的分配 - CapEx取决于设施和IT投资项目，项目开始时间可能因许可问题或项目优先级调整而变化，公司有信心控制在1800 - 2200万美元的范围内，建模时可按季度平均分配 [42][43] 问题7: Rasmussen加速盈利的杠杆 - 公司将重点放在提高现有校区的利用率，优化课程组合，提高营销效果和潜在转化率，以实现更好的盈利和营收增长 [48][49][50] 问题8: 在失业率上升背景下，APEI获取入学份额的能力和竞争定位，以及是否看到申请数量增加 - 军事业务和医疗业务有天然壁垒，受市场周期性影响较小，APUS专注军事和退伍军人学生，Rasmussen和Hondros的护理专业因就业保障和投资回报率高，吸引学生入学 [52][53] 问题9: 第一季度净收入中140万美元费用时间安排的具体情况 - 约140万美元的费用因时间问题推迟到第二季度，包括Rasmussen的课程材料费用和APUS的活动相关费用 [59][60] 问题10: 第二季度指引中290万美元赎回溢价和170万美元合并成本的影响范围 - 290万美元赎回溢价计入净收入指引，不计入调整后EBITDA；170万美元合并成本在第二季度发生，也是全年成本的一部分，全年合并成本预计在400 - 500万美元 [62][66][67] 问题11: 若没有赎回和合并成本，第二季度归属于普通股股东的净收入指引会增加多少 - 需考虑税后影响 [69] 问题12: 第一季度研究生院营收下降是否受合同取消影响 - 第一季度有影响，但非常有限，营收同比仅下降50万美元，影响主要从第二季度开始 [70][72] 问题13: 研究生院未来营收预期 - 并非为零，有全年合同和项目继续进行，个别学生仍在注册课程，但速度放缓，公司保守预测全年营收并密切关注 [76] 问题14: 业务合并在医疗保健方面的预期收入协同效应 - 公司未给出具体数字，但合并后Hondros可提供Rasmussen的护理课程和在线目录 [83] 问题15: 第二季度利息费用较高的原因 - 包含优先股赎回溢价，是一次性影响 [88] 问题16: Rasmussen的固定成本与可变成本情况，以及每增加一美元收入对EBITDA的影响 - 目前Rasmussen约60%的收入可转化为EBITDA，随着营销优化和校区利用率提高，该比例可能上升 [96] 问题17: 2025年公司运营成本是否稳定 - 公司将在入学势头良好的业务上增加营销投入，正积极推进AI举措，以降低技术成本并提高运营效率，可能会调整技术支出方向 [98][99] 问题18: Hondros营收增长但EBITDA下降的原因 - 课程组合向LPN项目转移，该项目周期短，需更频繁招生以补充收入，合并将使Hondros能提供更长周期课程，平衡课程组合 [100][101] 问题19: 空军门户问题是否对应收账款回收或营运资金有影响 - 门户停机主要影响学生注册，对发票开具和收款时间影响不大，第一季度有部分与上一季度相关的收款追赶，目前各部门发票开具和收款正常 [104][105][108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.34亿美元，处于1.25亿美元指引高端 [12] - 订阅和服务收入同比增长4%至2700万美元，主要源于ARPU增长5%，总留存率达创纪录的70% [12][14] - 非GAAP运营费用6200万美元，较2024年第一季度的8300万美元下降26% [9][13][14] - GAAP和非GAAP每股亏损分别为0.30美元和0.12美元 [14] - 调整后EBITDA亏损同比减少近50%至 - 1600万美元 [14] - 季度末库存9600万美元，同比下降27%，为2018年以来第一季度库存首次环比下降 [14] - 销售约44万台，上年同期为53万台 [15] - 报告的第一季度毛利率为32.3%，排除一次性500万美元销售后，毛利率为35.5%，高于2024年第一季度的34.4% [15] - 预计第二季度营收1.45亿美元（指引中点），非GAAP每股亏损0.07美元，调整后EBITDA同比改善近3000万美元 [17] - 预计2025年全年运营费用进一步改善至2.4 - 2.5亿美元，同比下降超1亿美元或30% [20] - 预计2025年关税影响约800万美元，将通过全球不到5%的适度产品提价完全抵消 [18] - 预计2025年底拥有7500万美元现金，无债务，有5000万美元可用ABL信贷额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道营收9400万美元，占第一季度营收的70%，高于2024年第一季度的68%，增长主要来自大型零售商销售 [13] - gopro.com渠道营收4000万美元，占第一季度营收的30%，低于2024年第一季度的32% [13] - 相机销售的订阅附加率为49%，高于2024年第一季度的48% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售下降，主要受中国、日本和韩国等地区消费者宏观经济问题和竞争影响 [15][29] - 美国销售情况相对较好，第一季度销售同比下降10%，但进货同比增长7% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年剩余时间及2026年，公司将继续在产品创新上进行战略投资，保护知识产权，进一步多元化供应链，包括探索部分产品的国内生产 [6] - 计划推出科技赋能的摩托车头盔，与AGV建立联合开发合作伙伴关系，有望带来创新和增长 [10] - 公司欢迎公平竞争，但会在认为知识产权受到侵犯时采取法律行动保护资产 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现和第二季度展望显示，公司运营更精简高效，对财务结果产生积极影响 [10] - 产品路线图进展顺利，预计2025和2026年推向市场的创新产品将令消费者兴奋 [11] - 2025年整体销量和营收预计低于2024年，主要受宏观环境、竞争和新360相机延迟推出影响，但部分被美元走弱带来的外汇因素抵消 [20] 其他重要信息 - 第一季度推出多款软硬件产品，包括更新的360度相机应用体验、全新Max相机、HERO 13 black限量版极地白色款和变形镜头模组 [6][7] - 公司专利组合保护知识产权，美国国际贸易委员会于2025年1月就公司对竞争对手的投诉举行了为期五天的审判，预计7月作出裁决 [8] - 公司计划在2025年推出Max 2 360相机 [20] - 预计2025年底拥有240万订阅用户，实现订阅ARPU增长和成本改善 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度销售增长的来源，以及销售增长中有多少是提前购买、多少是实际需求，这些因素在第二季度的影响 - 公司表示第一季度未出现提前购买需求，销售较为线性，后期销售表现良好 [26] 问题2: 美国市场第一季度销售下降但进货增长的差距原因，以及亚太地区营收同比下降超50%的原因 - 亚太地区下降主要受宏观经济和竞争影响，中国、日本和韩国受影响最大；美国市场销售下降最少，进货增长部分是因为季度内有一次性500万美元产品销售以清理库存 [29][30] 问题3: 关税情况，包括运往美国的库存来源、本季度供应链多元化程度以及产品价格弹性 - 相机生产已全部转移至中国以外，目前运往美国的相机在泰国制造，关税税率约10%；配件有少量关税，通过小幅提价可抵消成本，全球提价3 - 4%即可 [34][35] 问题4: 亚太地区过去几个季度的市场动态，以及与美洲市场本季度的差异 - 亚太地区中国市场影响最大，存在购买本土产品的趋势，且竞争加剧、宏观经济问题突出；美国市场上季度开始好转，预计第二季度将继续改善 [38] 问题5: 是否有计划进行反向股票分割以改变股价 - 公司认为持续实现业绩目标、推出新产品推动营收增长、提高利润率、降低运营费用和增加现金流有助于提升股价 [41]

Hallador Energy Company (HNRG) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon. Thank you for attending Hallador Energy's First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session and instructions will follow at that time. As a reminder, this call may be recorded. I'd now like to turn the conference over to Sean Mazuric, the company's Investor Relations Advisor with Elevate ...