财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入38.5亿日元，同比增长17.2%，下半年收入增加62亿日元，约增长30% [30] - 报告期内毛利增长32.7%，费用节省14.4%，节省6.23亿日元 [31][32] - 医疗保健业务收入230万日元，实现约30%的业务增长，老年护理业务实现全折增长，毛利率达29.1% [33] - 健康管理业务收入14.2亿日元，企业员工医疗保健业务增长70% [34] - 公司实现利润1.58亿日元，2024年下半年研发费用环比达5800万日元，政府行政费用8300万日元 [35] - 2025年2月支付股息后现金余额近90亿日元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 战略2.0实施使F和业务及场景扩展17.6%，累计服务企业增长35.9% [17] - AI使服务质量提升，成本降低62% [18] - 健康和高级医疗保健等核心业务持续发展，收入增长9.6%，老年护理收入达2.8亿美元 [23] - 企业客户累计储备80.6%来自平安集团渠道，累计服务企业2049家，同比增长35.9%，企业健康管理业务自2024年第一季度增长69.7% [24] - 平台上家庭医生会员超1400万，人均年使用家庭医生服务次数较2023年底增长35% [24] - 家庭服务覆盖率超75% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 健康管理业务拓展速度加快，预计节省客户医疗保健加保险覆盖资金达222.4亿日元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是为企业、家庭和用户提供和谐工作场所、度假因素和安全健康生活，价值主张是繁荣、省时和省钱 [7] - 坚持“3+2+4”模式，提供线上和居家服务，发展居家养老和礼宾服务 [11][12] - 2024年聚焦加速战略2.0实施、AI赋能服务质量和增强线上线下服务网络三个领域 [17] - 公司在智能养老领域处于领先地位，制定行业标准，与竞争对手相比具有优势 [13][16] - 深化与合作伙伴的合作，拓展业务场景，发展保险加健康和老年护理会员模式 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策为公司带来新机遇，如互联网加养老、个性化商业保险等，公司将利用这些机遇发展业务 [8] - 公司在AI和医疗模型方面具有数据和场景优势，能够实现高效率、低成本，未来将继续拓展AI应用场景 [46][54] - 老年护理市场潜力大，公司将聚焦家庭和社区服务，满足市场需求，预计该领域将保持高增长率 [65][67][68] - 公司对未来发展持乐观态度，将与平安集团协同发展，提升市场份额 [71] 其他重要信息 - 2024年公司加入联合国全球契约组织，ESG评级从A升级到AA，在医疗保健和科技公司中排名第一 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍AI技术的更新情况以及与市场上医疗模型相比的优势，还有线上、店内、家庭、公司交付等创新服务和产品的部署运营状况 - 公司拥有全球领先的疾病数据库、样本疾病数据和医疗文献数据库等专有数据，有助于提升AI模型质量 [46] - 公司构建自身能力，包括应用规则、知识图谱和大语言模型构建，生成19个业务场景并全面应用，如在理赔场景中使用知识图谱和业务逻辑域，实现多模态准确判断客户意图 [47][49][50] - 2024年更新为线上、店内、家庭、公司四个服务网络，效率提升6250%，通过批量采购和高性价比为客户开发一站式服务 [56][57] - 店内服务包括预约、医院管理协助等，邀请百强医院专家医生，扩展供应网络；家庭服务有北京大学系统服务和居家养老服务，有超150家合作伙伴；公司服务提供与知名医生一对一咨询、专家医生讲座和重疾风险筛查等 [58][59] 问题2: 如何与平安集团协同，未来三到五年的发展平台规划，以及老年护理服务的计划和盈利能力 - 公司与平安集团在保险服务等方面深度合作，为集团客户提供服务，赋能更多协同场景，如保险计划、健康和老年护理会员模式、医疗和健康福利服务等 [62][63] - 2024年服务109万客户，未来将发展市场网络和核心产品，推动家庭医生和老年护理服务业务快速增长 [64] - 70%的老年护理服务将在家庭和社区提供，由社会机构支持，公司将聚焦老年人就医、医疗设备、居家治疗和慢性病管理等场景，满足市场需求，预计该领域潜力大 [65][66] 问题3: 去年特殊股息分配的标准和政策，现金流转正后的现金管理和使用计划，以及在AI和其他服务技术方面的投资计划 - 2024年下半年公司实现正利润，资金充足，为满足投资者需求和提高闲置资金利用率，于11月进行股息分配，未来将继续为投资者提供稳定持久的利润 [70] - 未来现金管理有三个方向：一是进行并购和战略投资，关注医疗保健、医药和老年护理目标，完善生态系统建设；二是在医疗保健加AI领域持续投资，2025年将投资超3500万元；三是聚焦核心业务，如企业健康检查、医疗保健加保险产品创新和老年护理多模态服务场景建设等 [74][76][77] 问题4: 请详细描述医疗保健和保险理赔情况，以及2024年订阅消费者数量波动的原因和未来协同情况 - 医疗保健和保险合作提供主动服务，结合线上线下流程，包括提前报告、线上医疗咨询、线下陪同、康复和健康管理等，实现全链条管理，提高服务效率，降低二次理赔率，完成客户画像以准确定价 [79][80][82] - 2024年订阅消费者数量波动是因为改变了订阅模式，先履行福利再让客户付费，虽然订阅消费者数量可能下降，但收入增加，未来与FN合作将覆盖更多客户，提供性价比高的服务 [83][84] 问题5: 下半年盈利能力波动的原因及未来改善经营的原因，以及B端业务下半年放缓的原因 - 下半年盈利能力波动是因为在核心业务发展上投资，如企业健康检查、医疗保健和保险合作、老年护理等，这些投资将带来长期回报，未来老年护理和企业健康检查业务潜力大 [87][88][89] - B端业务下半年放缓是因为公司更专注于企业健康检查业务发展，与人力资源、财务资源和平安保险协同，提高市场份额，长期将继续发展该业务 [91][92]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入同比增长6.1%，约达5.9亿美元，净利润约29亿美元，主要源于对Ledger进行剥离产生的一次性投资收益，持续经营业务调整后净利润约为5980万美元，保持稳定 [4] - LifeSize集团收入约4.55亿美元，同比增长10.2% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蛋白业务板块占生命科学业务收入约25%，借助基因和蛋白平台的综合实力以及平台能力的持续提升实现显著增长 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为产品和服务凭借质量、交付速度和为客户创造的价值参与竞争，关税讨论不会改变行业基本竞争格局 [12] - 公司为全球研究人员提供稳定性、可靠性和可及性，在战略上进行长期决策 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年尽管行业波动和地缘政治紧张，但公司保持韧性并取得突破性进展，生命科学领域上半年受地缘政治影响，下半年因过去二十年建立的坚实基础实现强劲复苏 [3] 其他重要信息 - 2025年资本支出总体与2024年大致持平，各业务板块支出构成不同，生命科学业务将增加中国境外资本支出，以扩大新泽西和新加坡的制造基地 [21] - 未来三年资本支出将逐渐减少，利用率将提高，公司有望维持并加速增长 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期订单趋势、2025年国内外市场展望以及是否存在定价压力 - 公司预计欧洲和美国业务增长更快，中国和亚太地区增长较为温和，且已提供2025年展望指引 [7] 问题: BSG业务中长期展望，过去一年的高增长在未来三年是否可持续 - 公司有信心保持增长趋势，主要得益于持续的研发投入推出新产品和升级现有产品，以及从主要客户获得更多信任和海外市场扩张 [8] 问题: 全球关税对公司的影响 - 公司产品和服务凭借质量、交付速度和为客户创造的价值参与竞争，关税不改变行业基本竞争格局，公司有多种应对措施 [12] 问题: 生命科学业务利润率表现 - 短期内利润率可能因扩大中国境内生产交付以满足当地客户需求而下降，但公司有信心通过持续努力改善盈利能力 [13] 问题: 蛋白质业务和基因合成业务毛利率差异的原因 - 蛋白质业务是高利润率产品组合，公司能从序列到纯化蛋白及相关酸的工作中快速且高质量完成，附加值高，因此利润率更高 [16] 问题: 2025年资本支出及各业务板块的分解情况 - 2025年资本支出总体与2024年大致持平，各业务板块支出构成不同，生命科学业务将增加中国境外资本支出，以扩大新泽西和新加坡的制造基地 [21] 问题: 未来三年现金流支出情况 - 未来三年资本支出将逐渐减少，利用率将提高，公司有望维持并加速增长 [23]

财务数据和关键指标变化 - 2024年集团收入同比增长6 1%至约5 9亿美元 其中生命科学集团收入增长10 2%至4 55亿美元 CDMO业务(ProBio)收入下降13 2%至9500万美元 工业合成生物学业务(Bestime)收入增长24 6%至5370万美元 [38][39] - 集团净利润达29亿美元 主要因Legend BioTech分拆带来32亿美元一次性投资收益 持续经营业务调整后净利润稳定在5980万美元 [38] - 生命科学集团调整后营业利润增长15 5%至9040万美元 Bestime调整后营业利润增长2 9%至210万美元 ProBio调整后营业亏损4340万美元 [39][44] - 生命科学业务经营现金流强劲 2024下半年达8240万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学业务 - 客户基础扩展至6万活跃客户 服务及产品被科学期刊引用超10万次 [14] - 蛋白质业务收入增长近50% 占生命科学收入25% 基因合成量连续四个季度稳步增长 [22][23] - 推出行业领先的Flash Gene服务(4天交付) TurboTrue抗体表达平台(5天交付) 价格比市场低50%以上 [16][18][19] - 全球产能扩张 新泽西和新加坡基因/蛋白质设施提升交付效率 [25] CDMO业务(ProBio) - 新签订28个CMC项目(50%来自中国) 完成首个2000升CMO订单 首个PPQ项目预计2025年提交BLA [26][27] - 与Lenovo合作获得默克33 3亿美元授权协议 预计2025上半年收到2 352亿美元首付款(占40%) [30][31] - 美国Hopewell GMP AAV生产线预计2025Q3投产 LVV生产线2026Q1投产 [30] 工业合成生物学(Bestime) - 收入增长27%(恒定汇率) 毛利率提升至36 1% 主要因工业酶市场份额扩大 [44] - 洗涤剂蛋白酶收入同比翻倍 完成天然甜味蛋白工业试生产并提交美国FDA备案 [35][36] - 投资8亿人民币新建工厂 预计2027年完工 支持酶和合成生物学产品商业化 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学业务在欧美市场复苏强劲 中国及亚太增长温和 [54] - Bestime中国收入占比19% 海外市场拓展加速 [34] - ProBio在美国、中国和欧洲市场订单逐步恢复 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过基因-蛋白质平台整合实现差异化竞争 蛋白质业务定位为未来增长引擎 [22] - 全球化战略持续 在美国、中国、新加坡扩建mRNA和蛋白质产能 [25] - 研发投入占收入8% 累计250项专利 另有480项申请中 [11] - ESG表现突出 MSCI评级升至A级 承诺2050年实现价值链净零排放 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年指引：生命科学收入增长10-15%(毛利率略降) ProBio增长15-20%(含Lenovo授权) Bestime增长20-25%(毛利率45%) [49][55] - 行业挑战：生物科技融资环境影响CDMO需求 但AI相关应用推动基因-蛋白质业务增长 [40][42] - 长期看好Legend BioTech价值 CARVICTI销售增长将逐步收窄亏损 [48] 其他重要信息 - 成立科学顾问委员会 引入顶尖科学家指导研发方向 [20] - 推出Lifeline Research Grant计划 资助117个研究实验室 [15] - 2025年资本支出预计与2024年持平 Bestime产能投资增加抵消ProBio支出减少 [76][77] 问答环节所有的提问和回答 订单趋势与定价 - 欧美市场增长快于中国 定价策略保持稳定 [54] - 蛋白质业务毛利率高于基因合成 因平台协同效应创造更高附加值 [69] 利润率展望 - 生命科学短期毛利率受压 因中国本地化生产和市场扩张 但长期将通过成本优化改善 [64][65] - ProBio暂不提供利润率指引 因海外产能仍在投资期 [55] 关税影响 - 全球关税对业务影响有限 可通过多维度调整管理成本 [62][63] 产能规划 - 2025年资本支出重点：生命科学海外扩产 Bestime产能升级 集团整体支出持平 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - Q4 2024实现净利润8000万元 成为第二家实现单季度盈利的造车新势力企业 [7] - 2024年总收入3216亿元 同比增长92% [8] - 2024年毛利率8.4% 同比提升79个百分点 Q4毛利率达133%创历史新高 [8][9] - 2024年净亏损28亿元 同比减少14亿元 调整后净亏损235亿元 同比减少717亿元 [9][10] - 2024年经营性净现金流247亿元 同比增长108亿元 自由现金流632亿元 同比增加664亿元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年累计交付32724辆 同比增长1038% C系列占比提升至129% [8][11] - C10车型全年交付75469辆 Q4月销超8000辆 C16交付43128辆 [12] - B系列三款新车型(B10/B01/B05)计划2025年推出 瞄准中国最大细分市场 [13] - LEAP 30架构整车通用化率达88% 行业领先 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年海外出口13726辆 主要销往欧洲主流国家 [20] - 截至2024年底全球渠道布局695家门店 覆盖264个城市 较2023年新增82城 [16] - 与Stellantis合资成立的Leapmotor International已在欧洲启动C03/T02销售 计划2025年海外渠道扩张至550家 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年销量目标50-60万辆 全年毛利率目标10%-11% 力争实现盈利 [25] - LEAP 35架构将于2025年应用于B/C系列改款车型 实现四域合一集中式电子电气架构 [14][60] - 自动驾驶团队计划从500人扩至600人 2025年投入超8亿元 算力达15 TFLOPS [73] - 与一汽集团签署MOU 将联合开发新能源车型并探讨资本合作 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 欧洲市场新能源车普及率低于中国 EREV车型(增程式)可缓解充电焦虑 预计在当地有较大需求 [45] - 海外业务短期以品牌建设和渠道扩张为主 Leapmotor International目标为盈亏平衡 [41] - 2025年一季度受季节性因素影响 销量环比有所下滑 但同比仍保持167%增长 毛利率预计小幅回落 [80][81] 其他重要信息 - C10车型获欧美多项安全认证及工业设计大奖 被评为"零自燃车型" [12] - 公司连续两年获MSCI ESG评级AA级 行业领先 [22] - 采用全链路数字化营销体系 合作伙伴渠道盈利比例达80% [17] 问答环节所有的提问和回答 2025年业绩指引 - 2025年销量目标50-60万辆 毛利率10%-11% 力争实现盈利 [25] 产品规划 - 2025年将推出B系列三款新车(B10/B01/B05) C系列车型将进行中期改款 [26][27] - D平台(20万元以上高端车型)预计2026年上半年推出 [38] 产能规划 - 浙江金华现有两座工厂 将根据需求增加产能 [28] 毛利率提升驱动因素 - Q3/Q4毛利率改善主要来自销量提升带来的规模效应、C10/C16等高毛利车型占比提升以及零部件自制率提高 [30][31] 海外业务 - 2025年海外销量目标5-6万辆 欧洲渠道计划从300家扩至400-500家 [34][44] - 与Stellantis正探讨欧洲本地化生产以规避关税 [48] 技术研发 - LEAP 35平台通过高度集成化设计优化成本 不会拖累毛利率 [64][77] - 自动驾驶功能将逐步下放至15-20万元价位车型 [51] 一季度展望 - 受行业季节性影响 预计Q1毛利率环比小幅下滑 但同比仍保持强劲增长 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司处理包裹量达246亿件 同比增长31% 营收103亿美元 同比增长16% 调整后EBIT为3 01亿美元 相比2023年亏损3 35亿美元实现扭亏为盈 净利润1 14亿美元 为公司历史上首次全年盈利 [7] - 总营收从2023年的88亿美元增长至2024年的103亿美元 同比增长15 9% 核心快递业务营收从81亿美元增至100亿美元 同比增长23 4% [19] - 2024年总毛利润为11亿美元 较2023年的4 73亿美元显著改善 调整后EBITDA从1 47亿美元增至7 78亿美元 调整后净利润为2亿美元 相比2023年亏损4 32亿美元实现扭亏 [20] - 2024年经营活动净现金流入8 07亿美元 较2023年的3 42亿美元大幅增长 自由现金流首次转正 达2 52亿美元 截至2024年底现金及等价物为16亿美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 中国业务 - 2024年处理包裹量198亿件 同比增长29% 市场份额提升至11 3% 调整后EBIT为1 47亿美元 首次实现全年盈利 [8][22] - 单件包裹成本从0 34美元降至0 30美元 与同行差距进一步缩小 扬州首个自建分拣中心投入运营 广州分拣中心预计2025年投运 [11][12] - 2024年营收同比增长22 2%至64亿美元 单件收入从0 34美元微降至0 32美元 调整后EBITDA从3100万美元增至4 27亿美元 [23][24] 东南亚业务 - 2024年处理包裹量46亿件 同比增长41% 市场份额达28 6% 连续五年保持区域第一 [12][21] - 单件包裹成本同比下降14 9% 调整后EBIT达3 03亿美元 同比增长48 9% EBIT利润率从7 7%提升至9 4% [13][21] - 平均配送时间缩短10% 货损率持续下降 通过货到付款等本地化服务提升客户满意度 [14] 新兴市场业务 - 2024年处理包裹量2 81亿件 同比增长22% 市场份额升至6 1% 新增900个网点 [15][25] - 营收同比增长76 1%至5 76亿美元 调整后EBITDA亏损从8200万美元收窄至4300万美元 净亏损率从25%改善至7 5% [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国快递行业2024年累计包裹量达1751亿件 同比增长21 5% 公司通过深化与电商平台合作把握行业增长机遇 [10] - 东南亚市场通过成本优化和规模效应持续扩大份额 预计未来2-3年单件价格每年下降5%-10% 但成本同步下降可维持利润率 [44][45] - 新兴市场受跨境政策波动影响 但电商平台转向半托管和本地化运营模式 TikTok Shop已进入墨西哥市场 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略聚焦东南亚和中国市场巩固地位 同时稳步提升新兴市场份额 通过精细化管理降本增效 [16] - 抓住电商全球化带来的商流变化 强化品牌并拓展非平台包裹业务以提升盈利能力 [16] - 将中国快递经验复制到海外市场 在东南亚通过高性价比服务和灵活定价保持竞争力 [13][21] - 在中国市场通过服务质量提升(缩短配送时间 增加当日/次日达比例)和客户结构优化实现增长 [10][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年新兴市场预计实现EBITDA盈亏平衡 正在研究拉美 中东等新市场进入机会 [54][56] - 东南亚2025年包裹量增长指引为20%-30% 非电商客户占比约10% 马来西亚和菲律宾分拣中心将新建 [59][63] - 中国返件市场利润率高于普通快递 但公司将大部分利润让渡给网点合作伙伴以提升服务质量 [38][39] - 行业竞争加剧背景下 公司坚持通过服务质量和科技应用同步提升市场份额与盈利能力 [34] 问答环节所有提问和回答 TikTok Shop墨西哥业务进展 - TikTok Shop于2025年2月进入墨西哥市场 目前处于早期发展阶段 公司为其提供快递服务 尽管跨境政策波动 TikTok仍坚定拓展墨西哥市场 [32][33] 中国市场竞争策略 - 2024年包裹量增速29%高于行业21 5% 通过下沉市场覆盖和服务质量优化实现份额提升 首次全年盈利 未来将延续精细化管理和技术应用策略 [33][34] 成本优化具体措施 - 在中国市场通过自建干线车辆 分拣中心自动化等措施降低单件成本 从0 34美元降至0 30美元 新兴市场通过设备投资和网点扩张优化网络 [36][37] 东南亚价格与利润趋势 - 预计单件价格每年降5%-10% 但成本同步下降可维持利润率 非电商包裹占比提升将部分抵消价格下降影响 [44][45] 现金流与资本开支 - 现金储备16亿美元 无短期偿债压力 2024年自由现金流2 52亿美元 东南亚将继续投资分拣中心和自动化设备 资本开支占比为50%中国 40%东南亚 10%新兴市场 [47][48][63] 新兴市场拓展计划 - 正研究拉美 中东等市场机会 美国欧洲市场持续观察 计划复制东南亚本地化经验 新兴市场2025年目标EBITDA盈亏平衡 [54][56]

分组1 - 会议为MMG Limited 2024年度业绩投资者展示会,召开于2025年3月5日上午9:07（美国东部时间） [1] - 主持人是Kiki Zhu,参会的MMG领导有董事长徐迪庭 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收增长6.5%，净利润增长14.9%，自由现金流达16亿美元 [4] - 销售额为146亿美元，有机增长6.5%，按当地货币计算增长6.8% [7] - 毛利润增加5.76亿至59亿美元，毛利率提高85个基点至40.3% [9] - EBIT增长11.9%或1.36亿美元至12.7亿美元，利润率提高40个基点至8.7% [9] - 净利润达11.2亿人民币，增长14.9%，净利率提高至7.7%，提升60个基点 [9] - 每股收益增长15.1%至61.43美元 [9] - 董事会建议末期股息为每股1.18港元，较2023年增长20.4%，全年股息为2.6港元，增长17.1%，派息率为47.5% [10] - 净财务成本降低32%或超2500万美元 [12] - 有效税率为7.8%，比去年高3个基点 [13] - 股东权益达64亿美元，较2023年增长10.7% [13] - 净流动资产增加4.4亿美元或18.9%至28亿美元 [13] - 营运资金占销售额的比例改善322个基点至14.4% [13] - 库存水平与2023年相当，库存天数改善7天至102天 [14] - 贸易应收款为47天，比2023年高2天 [14] - 应付账款天数为97天，去年为90天 [15] - 2024年资本支出比2023年低40.2%，2025年预计在3亿 - 3.5亿美元之间 [15][16] - 2024年自由现金流接近16亿美元，比2023年的13亿美元增长20.3%，净债务减少超95%至4500万美元，资产负债率从2023年的17.1%降至0.7% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电动工具部门占集团总收入近94%，增长7.3%或按当地货币计算增长7.6%至137亿人民币，营业利润增长12.1%，利润率提高30个基点至9% [10] - 地板护理和清洁部门收入按当地货币计算下降4.5%，营业利润增长4.73%，利润率提高30个基点至3.2% [10] - 得伟力（Milwaukee）销售增长12%，市场份额显著增加，连续十多年实现两位数增长 [70] - 利优比（Ryobi）作为全球第一的消费工具和户外品牌，自2016年以来，无线业务复合年增长率达15%，自2019年以来，全球无线业务规模几乎翻了一番 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占公司收入近76%，按当地货币计算增长5.5% [11] - 欧洲市场约占集团业务的16%，按当地货币计算增长超10% [11] - 其他地区以澳大利亚为首，按当地货币计算实现了12.5%的可观增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的成功基础是人才和文化，强调“一个TTi”的理念，即全体员工共同努力推动公司成功，这是公司的竞争优势 [19][20] - 公司将继续专注于销售增长，目标是实现EBIT占销售额的10%，并保持每年超过10亿美元的自由现金流 [31][32] - 得伟力和利优比品牌将通过扩大用户群体、拓展产品线和进入新市场来实现增长 [31] - 公司注重创新，从产品开发到业务的各个方面都进行创新，以保持领先地位并应对竞争 [28][40] - 利优比专注于无线领域，通过三个主要平台提供400多种全球无线解决方案，以满足不同用户的需求，并通过创新产品和良好的分销合作伙伴关系来扩大市场份额 [47][48][64] - 得伟力通过独特的战略，专注于10个核心垂直领域，与核心行业建立深入的合作关系，提供安全和生产力解决方案，利用领先的无线技术和创新技术，实现持续的两位数增长和利润扩张 [70][71][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的有效税率在中长期内是可持续的 [13] - 在具有挑战性和不确定的经济环境中，公司将继续执行审慎的财务管理，以进一步降低净财务成本 [12] - 公司对2025年及未来充满信心，认为业务表现出色，有能力应对各种挑战并实现增长 [137] 其他重要信息 - 2025年是公司成立40周年，2024年是得伟力成立100周年 [6] - 公司在全球制造业务中注重提高生产力、效率和成本控制，并拥有出色的采购团队，以确保从供应商处获得最佳条款和成本 [9] - 公司继续投资于研发，研发费用占销售额的比例提高至4.4%，以推动新产品开发和技术创新 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年营收增长目标为何保守 - 公司表示利优比品牌将继续实现个位数增长，得伟力品牌将推动两位数增长，结合其他业务，基于市场条件和预测，公司对设定的中高个位数增长目标有信心 [95] 问题2: 若特朗普对越南征收25%关税，公司的应急计划 - 公司在过去五年中扩大了全球制造布局，比行业内任何竞争对手都更有优势，同时制定了多种制造和定价策略的应急计划，具备应对变化的灵活性 [98] 问题3: 公司如何处理未来产生的大量自由现金流 - 公司董事会将继续考虑逐步提高股息支付率，同时保持资金流动性，以便抓住可能出现的并购机会，并将资金用于技术、新产品和新业务机会的再投资 [106][107] 问题4: 公司在欧洲市场的机会 - 公司对欧洲市场的增长和扩张持乐观态度，预计欧洲市场将继续实现两位数增长，并成为欧洲占主导地位的无线品牌 [103][104] 问题5: 公司是否考虑涉及替代人力劳动的技术 - 公司致力于提供生产力和安全解决方案，与核心行业密切合作，了解他们的痛点，并通过现有产品和未来技术来解决生产力问题 [112] 问题6: 推动公司全年毛利率扩张的因素及是否可持续，以及2025年及以后营业利润率的情况 - 毛利率增长的原因包括得伟力业务的销售增长、售后电池销售、高利润率创新产品、生产力和效率的提高以及采购团队的努力等，公司目标是实现10%的EBIT目标，同时会继续投资于研发以保持领先地位 [117][118] 问题7: 电池在营收层面的当前贡献 - 2022年电池售后市场销售额约占集团收入的10%，目前高于10% [119] 问题8: 2025年资本支出减少是否意味着产能搬迁放缓 - 公司已完成产能扩张，目前不需要额外的产能扩张，而是要充分利用现有产能 [120] 问题9: 公司供应链搬迁是否已达到对关税不敏感的程度 - 公司认为其全球制造布局使其比竞争对手更有优势，具备应对关税变化的灵活性，并制定了相应的情景计划和定价策略 [123][124] 问题10: 公司对地板护理业务的计划 - 公司在地板护理领域拥有胡佛（Hoover）和威克斯（Vax）两个品牌，目前正在全球范围内进行调整，以利用得伟力和利优比的技术，提高盈利能力并推动创新 [126] 问题11: 得伟力业务中哪些产品类别增长强劲 - 得伟力业务各品类均有良好增长，一些处于投资初期的类别，如个人防护设备（PPE），增长高于业务平均水平 [129]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司EBITDA为3.33亿美元，基础利润为1.14亿美元，净利润为1.32亿美元，净资产收益率为7%，每股交易占销售额的19.9% [1] - 公司资产负债表强劲，净现金约2000万美元，可用承诺流动性为5.48亿美元 [1] - 董事会建议每股最终股息为0.0511美元，加上中期股息，全年股息总额为6100万美元，占全年净利润（不包括船舶处置收益）的50% [2] - 2025年董事会批准了高达4000万美元的股票回购计划 [2] - 2024年公司完成了4000万美元的股票回购计划，回购并注销了1.38亿股，使已发行股本减少2% [2] - 2024年公司经营活动现金流入为2.59亿美元，2023年为2.86亿美元 [14] - 2024年公司出售五艘旧船实现收入4400万美元，资本支出为1.28亿美元 [14] - 2024年公司支付股息总额为6600万美元，股票回购支出4000万美元，借款净现金流出为3600万美元 [16] - 2024年公司从净借款3900万美元转变为净现金2000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司核心业务在扣除间接费用前产生1.78亿美元收益，受益于货运市场走强 [1] - 2024年公司运营活动贡献700亿美元，日均利润率为630美元，运营活动天数同比增加80%至27610天 [1] - 2024年公司海岬型和超灵便型船的平均期租等价租金（TCE）分别为12840美元/天和13630美元/天，较2023年分别增长5%和下降1% [8] - 2024年第四季度，公司逆转了前期税率规定，使海岬型和超灵便型船的TCE收益分别增加12.80美元/天和19.20美元/天，全年TCE收益分别增加320美元/天和470美元/天 [9] - 2024年公司海岬型和超灵便型船分别跑赢指数11720美元/天和710美元/天，若排除贸易税佣金逆转的积极影响，分别为1400美元/天和240美元/天 [9][10] - 2024年公司运营活动利润率为6.30美元/天，受第四季度不可预见的天气相关干扰和拥堵影响 [10][11] - 2024年公司海岬型船的综合成本核心船舶成本下降2%至8750美元/天，指示性自有船队现金盈亏平衡水平降至4710美元/天，同比下降4% [12] - 2024年公司超灵便型船的每日核心盆地成本下降5%至9650美元/天，指示性自有船队现金盈亏平衡水平同比略有上升1%至5130美元/天 [12] - 2024年公司收入和TCE收益因活动水平提高和运费率上升而增加，但超灵便型船的较高租船成本导致EBITDA略有下降，G&A略有增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年海岬型和超灵便型船的平均市场现货运费率同比分别增长2421%，达到11200美元/天和12920美元/天 [3] - 2024年干散货装载量同比增长约2%，小宗散货装载量下降3%，中国钢铁出口同比增长26%，谷物装载量同比增长4%，乌克兰谷物装载量同比增长84%，煤炭装载量同比下降1%，铁矿石装载量同比增长4% [5][6][7] - 2025年第一季度，公司已锁定海岬型和超灵便型核心船队92100%的承诺船舶天数，费率分别为10770美元/天和12680美元/天，高于当前市场现货费率和FFA费率 [8] - 2025年小宗散货运输量预计增长2.3%，全球经济预计增长3.3%，但铁矿石和煤炭需求预计将放缓，谷物进口量可能增加 [17][18] - 2025年小宗散货船队预计增长4.4%，拆解率预计保持在0.5%左右，订单占总船队的10.9% [19] - 2024年5月雨季开始后，巴拿马运河通行恢复正常，苏伊士运河通行尚未恢复，船经纪估计若苏伊士运河通行，干散货每英里运费将下降1% - 3% [20][21] - 2025年全球大宗商品需求预计保持稳定，干散货船队订单约为10.4%，净船队增长预计稳定在3% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购现代二手船、出售旧船和效率较低的船舶来更新船队，目标是到2050年实现净零排放 [24] - 2024年公司行使了一艘2016年建造的15.8万载重吨超灵便型船的购买选择权，出售了五艘平均船龄为20年的旧海岬型船 [24] - 2024年11月，公司与日本合作伙伴签订了四艘6.4万载重吨双燃料甲醇超灵便型船的建造合同，预计2028 - 2029年交付 [25] - 公司通过长期租入新造船来实现增长和提高效率，2024年有三艘海岬型和一艘超灵便型新造船交付，年底有70艘船有购买选择权 [26] - 2025年公司保留了四艘海岬型船和一艘超灵便型船的购买选择权，并将评估是否行使 [27] - 公司计划在2025年应对短期不确定性，同时追求长期增长，目标是在小宗散货市场扩大作为船东和运营商的地位 [28] - 公司致力于提高成本竞争力，加强绩效管理，投资数字化和数据应用，以提高生产力和利润率 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管短期内供应增加，但由于排放法规可能减少有效干散货供应，对行业的长期前景充满信心 [20] - 公司对2025年持谨慎乐观态度，准备抓住生产力提高带来的机会 [23] - 公司认为美国潜在行动和关税、地缘政治紧张、贸易关税和极端天气等因素可能会增加市场波动性，但也可能带来长期机会 [36][40][41] 其他重要信息 - 公司宣布Jimmy Woo将于2025年5月12日加入公司担任首席财务官 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国对中国船只的潜在行动和指控对公司的影响 - 公司大部分船只（75%）为日本建造，25%为中国建造，停靠美国港口的比例约为7% 若规则实施，将影响公司的贸易模式，需要进行调整，但也会增加市场波动性和长期购买机会 [34][35][36] 问题: 公司对股息的展望以及特朗普宣布对中国进口商品加征10%关税对公司运营的影响 - 董事会建议2024年股息总额占净利润的50%，并在2025年执行4000万美元的股票回购计划 对于关税，公司关注其他国家（特别是中国）的报复措施，短期内关税增加可能带来机会，但长期可能影响全球经济增长 [39][40][41] 问题: 公司自有船队中中国建造船只的比例，以及是否会利用机会与中国船厂签订合同 - 公司自有船队中25%为中国建造，其余75%为日本建造 公司会关注市场机会，但目前尚未看到中国船厂的交易开始 公司历史上更倾向于日本建造的船只 [44][45][49] 问题: 公司运营船队中中国建造船只的比例，以及若规则实施的应对措施 - 公司长期租入的17艘船均为日本建造，短期租入的148艘船租期较短 大部分干散货贸易在美国以外进行，若规则实施，市场将发生变化，公司会关注并调整 [50][51][52] 问题: 公司是否会被视为中国航运公司 - 公司在香港上市，是否被视为中国航运公司取决于他人对香港的看法 [53][54] 问题: 2025年第一季度覆盖比率和费率低于去年同期的原因，以及若需求面临更多逆风公司的应对策略 - 公司第一季度覆盖率为80100%，处于有利位置 全年覆盖比率低于去年是为了留出操作空间，以应对市场波动和季节性变化，公司通常在市场波动中表现良好 [58][59][60]

财务数据和关键指标变化 - 2024年经营收入达98.9亿日元，同比增长48% [31] - 经营费用率降至20%，较去年下降约8% [32] - 2024年底资产管理规模达1081亿人民币，较上年底增长39% [32] - 债务收入增长约四倍，其他平台业务收入同比增长超60%，平台和自营平台业务同比分别增长至780亿和32亿人民币 [33][34] - 平台融资净服务费在2024年有所回升，增长3.7%，但增速较2022年下降2% [36] - 整体利润同比增长43%，净利润达8.1亿人民币，创近三年新高 [36][37] - 财务净费率从2022年的35%降至2024年的20% [37] - 2024年底资产负债表表现达42亿人民币，为历年最高 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 2024年汽车融资交易量达72.6万笔，同比增长7%，交易金额达691亿人民币，同比增长5% [10][12] - 新能源汽车融资额同比增长44%，交易量和融资额分别达17.5万笔和171亿人民币，融资额占新车融资总额的40% [10][13] - 二手车交易量为35万笔，融资额为304亿人民币，同比增长18% [12] 金融科技业务 - 2024年融资交易规模达211亿人民币，同比增长107%，收入达18亿人民币，同比增长290% [14][15] - 核心客户数量从2023年的10个增至2024年的17个，核心客户平均收入达1.04亿人民币，占总收入的98% [16] 增值服务业务 - 2024年增值服务收入达2.49亿人民币，同比增长11%，股权套餐交易量达37.3万笔，同比增长12% [19] - 电池TAP产品交易量达5.7万笔，在新能源汽车中的渗透率增至37.1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国乘用车市场总体稳定，新车销量2756万辆，同比增长5.8%；二手车交易量1567万辆，同比增长6.1%；新能源乘用车销量首次超1000万辆，同比增长41% [5] - 预计2024年中国汽车金融市场规模达3万亿人民币，金融科技市场规模到2025年将达约800亿人民币 [6][9] - 2023年美国、德国金融渗透率约为89%、77%，中国新车和二手车金融渗透率分别为56%、38% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以科技驱动金融创新为发展主轴，建立新车和二手车双驱动业务模式，与超38000家合作伙伴和超100家金融机构合作 [3] - 持续深化在汽车和清洁金融领域的布局，提升市场份额和竞争力 [4] - 未来将继续优化增值服务产品体系，深化与保险机构合作，挖掘高潜力增值产品 [20] - 加大科技投入，将数字化和AI能力应用于更多领域，提升管理效率和决策支持能力 [26] - 汽车金融行业竞争激烈，银行进入市场，但公司目标客户群体与银行不同，受影响较小，且在二手车市场有合作机会 [64][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽外部环境复杂，但公司业务规模和盈利能力均有提升 [10] - 2025年行业消费潜力有望进一步释放，压力或缓解，智能驾驶将推动行业智能化发展 [6] - 对2025年业务持乐观态度，预计收入增长15% - 20%，达115 - 120亿人民币，调整后净利润达13亿人民币 [57][58] 其他重要信息 - 截至2024年5月，汽车融资交易累计超400万笔；截至12月，累计交易金额近4万亿人民币 [4] - 公司自主研发多项技术和模型，如APM精准流量引擎、数字模型计算产品等，2024年进入机器人平台3.0和新媒体创作1.0时代 [21][23] - 2025年2月完成T2C技术本地部署和应用，降低干扰成本，提升审批效率和订单修复率 [25] - 公司建立覆盖全业务流程的风控管理系统，自主研发的信用评估系统eSimpson更新至6.0版本 [26][27] - 公司在董事会层面设立ESE委员会，普惠金融部门服务超35万客户，少数民族客户占比超10% [28] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 高贷款量目的、对2025年现金流压力、跟踪模型和消费者特征、AI对公司收入贡献率及与腾讯未来合作 - 高贷款量中50%为基础贷款，50%为特殊利率贷款，增加基础利息分配是因利润差距，且技术服务和产品发展改善现金流，不会对2025年现金流产生压力 [45][46] - 跟踪模型有SaaS系统数据收集收费和流量在线收费两种，目前后者贡献大，未来SaaS业务规模扩大后前者占比可能增加 [48][49] - 多数客户都是潜在客户，汽车金融市场发展和银行支持使行业内企业都可能成为合作对象 [50][51] - 与腾讯在现金、数据、流量、AI模型等领域有合作，未来将继续合作 [52] - AI应用于公司全业务流程，通过金融SaaS实现AI服务商业化 [53][56] 问题2: 公司2025年业务指导及增长速度 - 2025年公司虽面临复杂外部环境，但仍持乐观态度，预计收入增长15% - 20%，达115 - 120亿人民币，调整后净利润达13亿人民币 [57][58] 问题3: 公司资产成本是否下降及成本控制和运营效率提升措施 - 公司在资金和资产成本降低上有潜力，包括直接融资、ABS发行及与银行合作的隐性成本 [60] - 未来将稳步部署AI应用于运营，将其渗透到公司各方面，AI还可用于获客、风控、资产管理等 [61][62] 问题4: 2024年汽车金融行业竞争对公司影响及佣金是否上升 - 银行进入市场对公司影响小，因目标客户群体不同，银行主要关注IFC业务或IOC、并购业务 [64][65] - 高利率高回报现象不会长期存在，监管加强会使其下降，公司在二手车市场有合作机会 [66][67] 问题5: 公司金融科技业务短期计划和长期核心竞争力 - 短期目标2024年交易收入和交易量达350亿人民币，较2023 - 2024年增长约70%，未来三年预计保持近50%的增长率 [70][71] - 核心竞争力在于作为行业先驱提供多服务和应用场景，依托大数据技术，在风控、产品效率提升等方面应用AI，且在数据质量、算法、计算能力和数据更新能力上有优势 [72][77] 问题6: 公司使用大数据和AI前沿技术的未来应用、策略及对海外业务的支持 - 未来将持续投资优化AI核心竞争力，扩大与合作伙伴合作，用AI提升数据获取能力，重塑业务流程，拓展线上线下业务 [79][80] - 公司AI模型已应用于服务流程和产品服务，在海外有试验且反馈积极，未来希望将先进技术和产品引入海外市场 [81][83]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司销售额首次突破1亿美元，达到1.168亿美元，同比增长24% [3] - 毛利润增至641亿元人民币，同比增长26%，毛利率达到54.9%，较上一年提高0.9个百分点 [3] - 总运营费用仅增长5%，净利润增至3800万美元，同比增长35%，净利率持续提升至32.6%，较上一年提高2.8个百分点 [4] - 摊薄每股收益达到0.35美元/股，公司宣布第二次中期和特别股息，共计19.0201美元/股 [4] - 2024年公司经营现金流强劲，达到5520万美元，现金状况大幅改善，年末接近6600万美元 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定优先连接业务增长18%，达到1710万美元；移动优先连接业务增长34%，达到6620万美元 [5] - 保修和支持服务业务同比增长6%，达到2530万元人民币；软件许可证业务同比增长26%，达到820万元人民币 [5] - 2024年公司经常性收入达到3220万美元，同比增长12%，占总销售额的比例略微下降至27.6% [6] - 2024年公司销售的订阅服务实际金额同比增长35.8%，12月的订阅数量同比增长33.7%，12月20日的认购率提高至34.1% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额增长38%，达到780万美元；EMPA市场销售额同比增长6%，达到2910万美元 [7] - 其他地区（主要指澳大利亚和新西兰）销售额同比增长78%，达到420万美元；亚洲市场销售额下降12%，约为880万美元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Starling合作创建了转售其产品的渠道计划，还与T Mobile推出了“Better Together”计划，加强了行业合作 [5][20] - 公司将继续深化与Starling的合作，扩大产品覆盖范围，并推出具有边缘计算能力的新产品 [18][19] - 公司专注于产品创新和生态系统建设，通过提供软件功能和服务，提高用户体验和订阅率 [50][51] - 公司认为行业竞争主要来自传统玩家，但由于公司专注于可靠连接和特定垂直市场，且产品需要多种认证，因此竞争对手较少 [110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的一个里程碑，首次突破1亿美元的收入大关，证明了公司新的领导方法是有效的 [13] - 公司对2025年的业务保持乐观，认为项目和运营业务都将继续增长 [39][40] - 尽管面临关税等挑战，但公司的供应链和业务模式使其具有一定的抗风险能力 [41][42] - 公司相信订阅业务将持续增长，因为公司提供的软件功能和服务使整个生态系统易于使用 [65][66] 其他重要信息 - 公司拥有180名员工，较上一年略有增加 [11] - 公司库存水平略有下降，库存周转率目前为115天，较2023年有显著改善 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：企业交换机、高端交换机和天线等产品类别是否已对营收有显著贡献 - 天线业务自2019年起步，目前增长良好，但与主要产品系列相比，贡献尚不显著；企业交换机于去年12月推出，目前尚未产生显著业务，但公司对其未来发展持乐观态度 [27][29][30] 问题2：长期数据计划业务进展如何 - 数据计划业务具有很大潜力，目前通过SpeedFusion Connect产生了可观的收入，未来还有更多价值可以挖掘 [33][34] 问题3：2025年前两个月业务情况与去年相比如何 - 与去年同期相比，过去六周业务呈现增长态势，公司注重有机增长，不追求短期数据填充 [35] 问题4：公司是否仍是Starling的唯一合作伙伴 - 是的，公司仍是Starling的唯一合作伙伴 [37] 问题5：如何预期2025年的业务表现 - 公司对2025年业务保持乐观，项目和运营业务都有良好的基本面，预计将继续增长 [39][40] 问题6：关税问题对公司有何影响，公司的应对策略是什么 - 关税是行业普遍面临的问题，公司供应链位于台湾，且通过与渠道合作伙伴合作，专注于产品和研发，降低了关税的影响 [41][42] 问题7：公司如何使用现金，是否有股份回购计划 - 公司目前没有改变现金使用策略，今年将向股东发放特别股息，对于股份回购等其他用途持开放态度，但主要关注产品竞争力 [43][44] 问题8：公司是否会在产品中融入更多边缘计算技术，是否有新产品推出的时间表 - 未来几个月公司将推出新一代产品，可能配备更好的无线电或更高性能，并不断增强软件功能和服务生态系统 [49][50] 问题9：公司在边缘计算技术上是否取得突破，竞争对手是否也在将该技术融入产品 - 公司认为边缘计算技术对系统集成商和MSP有用，技术上已准备好，且具有部署简单、系统不复杂的优势；部分竞争对手有该技术，但使用困难，低端竞争对手则因成本原因未采用 [53][54][57] 问题10：经常性收入增长的原因是什么，未来对经常性收入占总收入的比例有何目标 - 经常性收入增长部分反映了上一年的设备销售增长；公司未设定经常性收入占比的硬性目标，但相信其将继续增长 [61][63][65] 问题11：公司如何进一步发展成为更大的公司，是否有计划将技术应用于消费市场 - 公司喜欢尝试新事物，希望通过创新和实验来实现增长，但不会成为跟风的产品公司 [68][69] 问题12：Starling项目对公司收入的贡献有多大 - Starling项目对公司品牌知名度有显著贡献，但对收入的贡献尚不显著，公司未提供具体数据 [73][80][81] 问题13：公司与Royal Caribbean的解决方案部署情况如何 - 公司的解决方案已应用于Royal Caribbean的所有船只，这是一个具有代表性的部署案例，展示了公司与Starling合作提供可靠连接的能力 [74][75] 问题14：除了船只市场，Starling解决方案是否还有其他子市场 - 除了船只市场，Starling解决方案还可应用于农村网络、东南亚的基站基础设施等多个市场，连接市场具有长尾效应 [76][77] 问题15：未选择订阅公司软件服务的主要原因是什么，未来如何提高订阅率 - 部分用户因设备数量少或不需要高级保修等原因未订阅；公司将加强营销，提升软件生态系统和新功能，通过实验和创新提高订阅率 [85][86][88] 问题16：与Starling的合作是否需要公司或渠道合作伙伴承担最低订单和库存 - 与Starling的直接合作需要一定的承诺，但公司认为其提供的多连接可靠性是独特的价值主张，对Starling和其他广域网技术提供商有吸引力 [90][91] 问题17：美国公共部门收入占比是多少，多项目是否需要分阶段部署，是否有经常性收入，是否仍为这些项目定制硬件 - 公司未提供美国公共部门收入占比数据；多项目因公共服务性质需要分阶段部署；是否定制硬件取决于客户的知识水平和市场需求，公司更倾向于为有价值的客户和新垂直市场定制产品 [98][100][104] 问题18：公司是否考虑与其他AOTO卫星网络提供商合作 - 公司已经与Starling和OneWeb合作，并愿意与其他新的提供商合作，拥抱不同的广域网技术 [106] 问题19：公司产品是否用于商业航空公司的机上互联网服务，这是否是一个重要的增长机会 - 公司部分产品已获得FAA认证，但未透露具体客户，这可能是一个增长机会 [109] 问题20：公司产品的竞争对手有哪些，如何与他们比较 - 公司的竞争对手主要是传统玩家，如Cradlepoint（现称Ericsson Enterprise Wireless）和DG等，但由于公司专注于可靠连接和特定垂直市场，且产品需要多种认证，因此竞争对手较少 [110][111][112] 问题21：自动驾驶和远程操作市场的需求是否有实质性变化，未来AI在边缘处理是否会降低连接的重要性 - 公司认为这些领域需要关键任务连接，公司的技术和产品可满足需求，但公司更关注可靠连接的大市场 [113] 问题22：SpeedFusion将如何集成到模块中 - 公司正在尝试将SpeedFusion集成到模块中，此前曾失败，但将继续努力，预计今年6 - 9个月后会有有趣的成果 [115][116] 问题23：公司未来五到十年的愿景是什么，是否会专注于SD WAN和生产力，是否有计划扩展到网络安全或企业软件领域，是否考虑并购 - 公司将保持对连接市场的主要关注，同时对并购和其他机会持开放态度，认为连接市场仍然非常有吸引力 [117][118] 问题24：亚洲市场销售额持续下降的具体原因是什么 - 部分原因是公司在亚洲市场的价格竞争力不足，可能是由于供应链限制，公司的供应链主要来自台湾，成本较高 [120][121]