项目进展与合同签署 - 尼日利亚LNG项目正积极推进正式合同签署，公司已收到客户诚意金2911万美元，并先期开展设计及部分设备采购工作 [2] - 新疆哈密项目公司成为《荒煤气制氢联产LNG综合利用项目一期工程-深冷分离单元采购》中标人，中标金额未达信息披露标准，正积极推进合同签署 [3] 业务布局与战略规划 - 公司依托深冷技术核心优势切入商业航天领域，已获取国内两大航天基地的气体设备订单，未来将紧跟发射基地建设规划拓展新订单 [4] - 蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司于2026年4月获批“2025年度成都市氢燃料电池商用车示范应用项目（第二批）”，取得55辆49吨氢燃料牵引车示范指标，并于2026年6月完成55台150kW燃料电池系统的合同签订和产品交付 [5] - 公司与蜀道资本旗下公司共同设立蜀道(四川)气体产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)，产业基金注册资本为200,000万元人民币，蜀道装备持股50%，主要围绕工业气体、LNG、氢能三大核心赛道，采用“母子基金架构”运作，定位为公司并购整合的“前哨站”和“孵化器” [6][7] 财务状况与资本规划 - 公司气体运营主要依托投资新建、收并购优质项目等路径，资本开支节奏可控，气体运营回款周期较短、现金流较稳定，转型期资本投入不会对现金流形成重大压力 [7] - 公司不对未来业绩数据作具体预测，目前生产经营正常，各项业务正按计划稳步推进 [7] - 截至2026年6月30日，公司股东人数为25,944名 [5]

核心业务与技术定位 - 公司深耕BOPP电容膜核心赛道，技术定位于超薄型高端细分领域，已实现规模化稳定生产 [2] - 电容膜是薄膜电容器核心原材料，终端应用覆盖新能源汽车、光伏风电和储能设备、通信和数据中心、家用电器等领域 [2] - 公司持续深耕新能源、高端制造等高景气市场，不断提升高端市场渗透率 [2] 海外产能布局与竞争优势 - 印尼生产基地依托东南亚贸易政策优势，重点规避贸易壁垒、降低出口成本，具备显著关税优惠及反倾销税豁免优势 [3] - 印尼基地一期布局2条产线，单条年产能2.5万吨，已分别于2026年1月、2026年9月顺利投产 [3] - 二期2条产线计划分别于2027年、2028年陆续落地投产，公司对新增产能消化能力充满信心 [3] 新型膜材研发与未来增长 - 公司将固态电池专用BOPA膜材作为长期重点研发方向，提前布局新兴赛道 [3] - 相关新型膜材产品仍处于研发攻坚、小批量客户验证阶段，技术打磨与市场化适配工作持续推进 [3] - 长期来看，随着新能源汽车动力电池渗透率提升及固态电池技术成熟，配套新型膜材市场空间广阔 [3]

公司战略与业务布局 - 公司实施“一体两翼、南北联动”发展战略，涵盖电线电缆、新材料、新能源三大业务板块 [1] - 年产35万吨环保型高分子材料产业化项目进展顺利，主要生产车间已完成基础桩基工程，最大单体车间进入一层结构施工 [1] - 项目产品包括硅烷电缆料、低烟无卤电缆料、PVC电缆料及电缆用屏蔽料 [1] 高分子材料业务表现 - 2026年上半年，高分子海外业务国际销售额同比大幅增长52.52%，收入占比稳步攀升 [2] - 全球化供应链布局初具规模，海外“第二增长曲线”加速成型 [2] - 面对石油价格上升，公司通过工艺优化与降本增效等措施，有效应对原材料价格波动风险 [3] 机器人线缆业务进展 - 公司特种智能装备线缆已成熟应用于工业机器人领域，并进入人形机器人、机器狗等新兴具身智能领域 [4] - 已与国际知名机器人制造商及国内工控头部企业合作，实现具身智能（机械狗）项目产品量产落地 [4] - 机器人线缆产品营业收入占公司整体营收比例较小，对业绩不构成重大影响 [4] 新能源板块经营改善与规划 - 2026年上半年，新能源板块通过优化内部管理、加大应收账款回收、加强费用管控与降本增效，多措并举改善经营 [5] - 公司动态调整新能源业务布局，坚持完善充电桩全系列产品矩阵，聚焦大功率快充与智能化产品研发 [6] - 持续优化运营效率与市场拓展，全力提升板块盈利质量 [7] 原材料价格应对措施 - 2026年铜价仍高位运行，公司完善以套期保值为核心的综合应对体系 [7] - 通过跟踪市场信息把握铜价趋势，支撑销售与采购决策 [7] - 对远期订单进行动态管理，力求锁定毛利，降低原材料价格波动风险 [7]

战略定位与发展方向 - 公司战略目标是打造全国一流的美好生活服务运营商，坚持“社区好邻居、生活好伴侣”定位，走“商品+服务”“线上+线下”融合发展道路，主要深耕四川 [2] - 如条件成熟，公司会向川内其他城市积极拓展 [5] - 公司对长期发展充满信心，将加大创新转型力度，在门店布局、商品结构、优质服务等方面不断优化提升 [3] 业务运营与创新 - 公司云值守门店已超1000家，效果很好，特别方便消费者夜间购物，还会继续拓展24小时门店规模 [2] - 公司早就有配送到家业务，今年又启动本地送业务，目前运营良好，用户量逐步增加，后续将根据实际情况扩大覆盖范围 [2] - 公司的促销方式更加多元化，线上线下活动丰富，优惠力度大 [1] 股东与团队稳定性 - 公司与四川商投合作快三年，站在公司角度，认为是成功的 [3] - 公司团队很稳定，新董事长年轻有为，高管班子德才兼备，经营团队稳定并充满活力 [3] - 控股股东四川商投对红旗连锁发展是全力支持和充满信心的 [4] - 公司尽其所能地做好经营工作，大家应多关心红旗的长期发展 [1] 财务与合规 - 公司依法纳税 [2] - 涉及永辉是否减持请关注永辉公告 [2]

战略转型与业务布局 - 公司进入微生物蛋白赛道基于四层战略：融入国家生物制造战略、沿畜牧业产业链纵向升维、需求侧驱动的价值迁移、跳出单一兽药/疫苗供应商定位进行价值重构 [2] - 公司未来业务围绕三大盘布局：动保为基本盘，宠物、出口及兽医社会化服务为新兴盘，微生物蛋白等生物制造为未来盘 [6] - 公司角色从“保障畜禽健康”升级为“提供蛋白原料、重塑蛋白供给体系”，从动物健康守护者转变为蛋白营养解决方案提供者 [2][3] 微生物蛋白市场前景与产品进展 - 我国大豆蛋白高度依赖进口，蛋白质原料存在结构性缺口，国民消费升级带动优质蛋白需求持续增长 [3] - 根据农业农村部《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，2030年肉类总产量目标>9500万吨，禽蛋产量3550万吨，奶类产量4300万吨 [3] - 公司预计微生物蛋白产业中期规模约1000万吨，远期有望达到3000万-5000万吨 [3] - 公司菌丝蛋白富含β-葡聚糖、B族维生素等活性成分，可广泛应用于混合肉、烘焙食品、健康零食、代餐奶昔、蛋白棒等品类 [3] - 公司已于2025年11月获得国家新食品原料批准，围绕吐司、面包、肉丸、汉堡、奶昔、蛋白棒等开发了80多种产品形态 [6] - 国内已取得新食品原料许可和中试SC生产许可证，美国市场、欧洲市场正在按计划推进中 [3] 国内外市场差异与公司定位 - 欧美国家蛋白供给充裕，主要面向素食者提供差异化选择，本质是人造肉替代，且高度关注动物福利 [6] - 国内消费者对新技术接受度更高，公司定位是提供更优质、健康、安全的蛋白，属于消费升级而非简单替代 [6] 成本、壁垒与能力复用 - 经过5年研发与中试，菌丝蛋白成本已大幅下降，未来将通过菌种驯化、精密发酵等工艺优化进一步降低成本 [6] - 公司已构建知识产权布局、工艺积累和先发优势等多重壁垒，并持续储备下一代技术以保持领先 [6] - 公司具备从菌株筛选到工艺放大的完整研发制造能力，可有效复用至发酵及食品业务，当前主要缺乏大食品领域的品牌通道 [6][7] 宠物业务与经营表现 - 公司宠物疫苗和药品已上市三十余款产品，处于注册及临床阶段的产品有多个，包括猫传腹mRNA疫苗等创新产品，国际化出口也取得初步进展 [7] - 在生物制品增值税率改革、行业经营利润大幅下滑背景下，公司上半年扣非归母净利润仅微降1.8%，展现较强抗周期能力 [7] - 海外业务是公司重要战略方向，中国疫苗技术全球领先，随着欧美防疫政策松动，口蹄疫等疫苗制剂出口迎来重要窗口期 [7] 风险提示 - “万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目”预计2026年底竣工并开展设备调试、试生产，2026年不会对收入和利润产生贡献 [7] - 该项目后续产能释放与利用，将受生产爬坡进度、下游客户认知与接受程度及市场推广等多重因素影响，存在一定不确定性 [7]

公司核心产品与产能 - 公司主要产品产能包括特种聚醚19,000吨/年、聚醚胺31,000吨/年、烷基糖苷70,000吨/年、阻燃剂34,800吨/年、硅油4,600吨/年、硅橡胶8,500吨/年 [1] - 烷基糖苷主要应用于日化、农药、消防、工业清洗和化妆品等领域，当前销量最大的应用领域是农药和日化 [1] - 淮安3.5万吨烷基糖苷扩建项目于2025年底进入试生产，预计需1-2年时间实现产能释放 [2] 行业竞争与公司优势 - 未来2-3年，随着新增产能释放，可能出现竞争加剧和阶段性过剩风险，但小品种产品市场前景相对较好 [3] - 公司产品多样，相比单一产品企业更具抗风险能力 [3] - 公司深耕行业多年，拥有稳定客户群体、专业研发团队、项目执行团队和售后服务团队，可针对客户需求改进产品和技术 [3] 未来战略与资金管理 - 公司坚持聚焦主业，重视产业链上下游协同发展，持续围绕新材料、精细化工助剂和生物制造等领域关注产业整合机会 [4] - 并购计划需经董事会和股东会决定，若作出决定将及时履行审批流程并披露 [4] - 公司使用自有闲置资金购买理财产品，主要为证券公司中低风险的资管产品，以R2级产品为主，旨在提高资金使用效率并增加收益 [5]

海外市场增长与策略 - 海外收入快速增长，但非因市场份额发生重大变化，而是需求旺盛、基数较低、产品结构优化及小幅市占率提升的综合影响 [2] - 海外业务占比已超40%，即使增速放缓，对整体收入贡献仍将更大 [4] - 海外市场高度分散，每年贡献度大的国家都在变化，反映长期需求景气度向好 [5] - 核心策略是本土化，包括建立当地团队和产能，通过规模与时间积累客户信任，而非短期价格竞争 [3] - 欧洲市场由电网建设、能源结构转型和工业需求共同驱动 [2] - 土耳其需求源于本土电网建设周期及转口至欧洲的变压器产业集群 [7] - 国内特高压技术突破有助于拓展海外市场，证明公司具备最高技术难度领域实力 [6] 市场风险与应对 - 中东地缘政治影响难以量化，已对当地工作推进节奏和效率产生一定影响 [10] - 公司按原有节奏推进沙特及中东市场，重大进展将及时披露 [11] - 美国出台政策目前未影响公司订单 [12] - 公司认为美国本土生产成本对应美国市场价格 [12] - 公司只能把握机会，做好自己能做的事情 [9] 产品与竞争 - 与德国竞争对手相比，公司技术参数和稳定性无明显差距，但德国在基础零部件加工工艺和一致性上有优势 [13] - 国内交付周期约2-3周，海外约2-3个月，整体无显著变化 [14] - 公司产品主要应用于大型变压器，需求反映宏观投资和基建水平，增速参考经济体量或全社会用电量 [17] - 变压器交付瓶颈并非分接开关 [17] - 产品组装自动化难度大，因多为非标产品，年出货上万台涉及上千种规格，装配环节无法实现自动化 [18] 业务展望与财务 - 海外保持高景气度和持续性，国内电网稳定增长，非电网业务自2023年后有所波动 [15] - 国内业务维持平稳但有增长，海外贡献较大增量 [15] - 检修业务上半年增长较快，全年预计继续增长 [20] - 检修业务长期将作为重点发展方向，参考竞争对手营收占比较高 [20] - 公司关注收入持续增长、利润同步增长、现金流匹配及全球份额体现，而非单纯提高ROE [25] - 公司承诺未来三年（2026-2028年）每年现金分红不低于可分配利润的60% [27] - 目前无一次性特别大的固定投资计划，按业务需求循序渐进投入 [22] - 现金储备为稳健经营和随时把握机会 [23] - 港股上市仍在正常推进 [24] - 海外上市平台对国际品牌建设、团队激励和合作伙伴绑定越来越重要 [25]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与机构包括嘉实基金、工银瑞信、诺安基金、东方财富证券 [3] - 活动时间为2026年9月11日15:00 [3] - 地点为公司会议室 [3] - 接待人员为证券事务代表 [3] 沟通交流主要内容 - 公司与投资者就房地产市场情况进行了沟通 [3] - 公司与投资者就公司战略规划进行了沟通 [3] - 公司与投资者就开发业务经营情况进行了沟通 [3] - 公司与投资者就资产管理业务情况进行了沟通 [3] - 公司与投资者就文旅业务情况进行了沟通 [3] - 公司与投资者就城市更新业务情况进行了沟通 [3] - 公司与投资者就债券融资等方面进行了沟通 [3] 沟通内容一致性说明 - 沟通内容与公司公告内容一致 [3]

核心业务与市场定位 - 植物生长调节剂是公司核心赛道，但使用效果受植物本身、药剂、环境及栽培管理等多因素影响，对使用技术要求较高 [3] - 公司拥有1,000多人的专业化的技术营销和技术服务团队，通过深度服务增强客户粘性 [4] - 2026年上半年公司取得5个农药登记证、20个登记证获扩作登记（增加作物25种，其中植物生长调节剂12个登记证增加作物14种），并取得13个肥料登记证，丰富产品线 [4] 行业增长与市场潜力 - 从2017年到2023年，中国植调剂规模从60多亿元增长到90多亿元，增幅超40%，超过同期农药行业整体市场规模增长幅度 [6] - 植调剂推广快慢受土地流转程度、农作物产品价格、种植户专业水平等因素影响 [6] - 厄尔尼诺现象导致极端气候频发，公司部分植调剂产品具有抗逆、促生根、防倒伏等作用，但单一气候因素对整体经营业绩影响有限 [4] 政策与经营影响 - 2026年8月28日发布的《中华人民共和国耕地保护和质量提升法》有利于行业和公司发展 [5] - 公司以植物生长调节剂为主，杀菌剂、杀虫剂占比较低，且采取以销定产模式，因此这两类产品库存较低 [8] - 公司不存在应披露而未披露的重大信息 [8]

核心财务表现 - 2026年上半年营业收入17.39亿元，同比增长8.48% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长5.97% [2] - 经营活动产生的现金流量净额6.43亿元，同比增长19.94% [2] - 收入与利润增速差异主要源于专业人才引进、研发投入及带息负债增加导致的成本费用增长 [7] 业务板块增长 - 节能降碳业务收入4.47亿元，同比增长1.19%，毛利率同比上升1.32个百分点 [3] - 智慧能源业务收入9.82亿元，同比增长7.73%，毛利率同比上升1个百分点 [3] - 综合资源利用业务收入同比增长16.68%，受益于藤县项目和赤水项目发电量增长 [3] - 节能服务收入2721.04万元，同比增幅265.49%，占公司营业收入比重1.56% [3][5] 虚拟电厂业务优势 - 已取得广东、广西、广州首批虚拟电厂运营商资质，售电业务资质实现南方五省区全覆盖 [3] - 截至2026年6月底聚合规模已超50万千瓦 [4] - 中标佛山市禅城区全国首个公共机构虚拟电厂标杆项目 [3] - 盈利模式包括电力市场协同收益、辅助服务分成收益和综合能源服务收益 [4] 战略转型与业务布局 - 坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，推进节能倍增和服务倍增专项行动 [6] - 不再新增持有智慧绿电项目并逐步退出存量项目，相关资产挂牌转让工作有序推进 [9] - 重点拓展节能咨询诊断、EPC工程总承包、运维服务、虚拟电厂运营、绿证交易等高端服务 [6] - 积极布局算电协同业务，包括老旧数据中心节能改造、集中算力基础设施投资、数据中心虚拟电厂运营等 [13] 成本管控与现金流 - 上半年整体成本可控，通过区域集中统筹管理、信息化平台预算管控、市场化薪酬体系实现降本增效 [7] - 应收账款净额较年初增长，其中应收可再生能源补贴款占应收账款61.76% [8] - 应收账款周转率与上年同期基本一致，坏账计提政策未调整 [8] - 节能降碳、智慧能源、节能服务板块回款均有提升，经营现金流同比增长 [9] 未来挑战与规划 - 主要挑战包括双碳战略对专业能力要求提高及行业竞争日趋激烈 [11] - 建立“成熟业务、增量业务、新赛道业务”梯次发展格局 [12] - 力争2026年底实现虚拟电厂聚合容量进一步跃升 [6] - 前瞻探索地热、新型储能、零碳建筑、绿电氢能等新业务，构建“第二增长曲线” [13] 股东回报 - 2026年中期利润分配预案：以总股本3,787,878,787股为基数，每10股派发现金红利0.23元（含税），预计现金分红总额8,712.12万元 [14]