行业分析 * **全球半导体收入预计在2025年增长24% (YoY)，其中AI服务器和高带宽内存将是主要增长动力**。[51] * **显示面板行业在2024年上半年反弹，但在第三季度回落。我们认为，复苏取决于宏观经济是否能在2025年恢复**。[164] * **太阳能相关化学品在第三季度的出货量和盈利能力环比下降；我们认为，价值链上持续的激烈竞争可能影响了盈利能力**。[164] * **氢能行业面临着显著的现金流和盈利压力，我们认为投资者应关注政策和补贴的实施**。[164] * **我们预计，到2025年，电解质和聚对苯二甲酸乙二醇酯 (BOPET) 薄膜的供需平衡可能改善**。[255] * **我们倾向于BOPET薄膜、电解质和电子大宗气体子行业**。[150] 公司分析 * **Tinci Materials是全球电解质和LiPF6产能最大的生产商。该公司拥有高度一体化的电解质材料价值链和良好的规模经济，与同行相比，其成本竞争力得到加强**。[43] * **北京新氢科技是中国领先的燃料电池 (FC) 系统和堆栈制造商。它成立于2004年，并已开发内部研发能力，用于氢系统核心组件**。[45] * **华恒生物是一家以合成生物技术驱动的公司，从事生物基材料的研发和生产。该公司的主要产品是氨基酸（L-丙氨酸、D-丙氨酸、β-丙氨酸、L-缬氨酸）和维生素（D-钙泛酸钙、D-泛醇）。这些产品广泛应用于家用化学品、动物营养和中间体等领域**。[337] * **晶瑞电材生产和销售与微电子相关的超纯化学品和其他精细化学品，以及N-甲基吡咯烷酮 (NMP)，这是一种锂离子电池正极粘合剂的溶剂。按产能计算，它是中国领先的光刻胶和湿化学品生产商，主要生产基地位于江苏、眉山和湖北。主要下游客户包括中芯国际、长江存储和华虹半导体**。[286] 估值和风险 * **我们使用DCF方法对Tinci Materials、广钢气体、华峰股份、晶瑞电材、华恒生物、新氢科技和龙化科技进行估值，对EM Technology使用PEG方法进行估值**。[56] * **化学新材料行业可能面临现金流压力。特别是，电解质行业记录负的OCF（除Tinci和Capchem外），历史上高杠杆；BOPET行业的大部分（除EM Technology外）现金消耗不到一年，杠杆率达到历史最高水平；电子气体行业可能在未来几年看到大量的现金消耗，因为现场生产项目需要大量的资本支出；氢气行业有超过700天的应收账款，受下游现金回收和补贴实施进展的影响**。[180] * **化学新材料行业面临的风险包括：1）新技术路线图变化的风险，因为新材料行业的技术尚未成熟；2）政策风险，因为该行业处于早期发展阶段，公司更多地依赖政策支持；3）该行业的收入和销量增长通常难以跟踪，行业增长高度波动**。[299]

行业或公司 * **行业**： 医疗保健 * **公司**： WuXi AppTec - H (2359.HK), WuXi Biologics (2269.HK), WuXi XDC (2268.HK) 核心观点和论据 * **BIOSECURE法案**： 2024年BIOSECURE法案未包含在继续决议（CR）中，意味着该法案在2024年可能无法通过。这导致WuXi AppTec H股、WuXi Bio和WuXi XDC分别上涨约0.2%、1.5%和2%[7]。 * **投资者关注**： 投资者对BIOSECURE法案是否会在2025年提出并通过表示担忧，以及这些法案是否会对中国CXO公司更加严格[7]。 * **中美关系**： 新的特朗普政府可能带来中美关系的新的不确定性，而下一届国会将由共和党控制，尽管众议院的席位差距将比11月选举前更窄[7]。 * **WuXi AppTec在JPM Healthcare Conference上的表现**： WuXi AppTec、WuXi Bio和WuXi XDC将于2025年1月在旧金山的JPM Healthcare Conference上展示。虽然预计公司不会在此次会议上提供2025年的指导，但它们可能会提供有关2024年第四季度订单增长以及客户对BIOSECURE法案未通过的影响的反馈。此外，预计WuXi AppTec将继续投资以扩大其海外设施，以减少美国监管压力[36]。 其他重要内容 * **J.P. Morgan对WuXi AppTec - H的评级**： J.P. Morgan对WuXi AppTec - H的评级为“增持”，目标价为62港元[35]。 * **J.P. Morgan对WuXi Biologics的评级**： J.P. Morgan对WuXi Biologics的评级为“中性”，目标价为13港元[38]。 * **J.P. Morgan对WuXi XDC的评级**： J.P. Morgan对WuXi XDC的评级为“增持”，目标价为27港元[44]。 * **J.P. Morgan全球股票研究覆盖范围**： J.P. Morgan全球股票研究覆盖范围中，49%为“增持”，38%为“中性”，13%为“减持”[39]。

行业概况 * **行业名称**： 生命科学工具与诊断 * **行业地位**： 2025年最受看好的医疗保健子行业之一，预计将跑赢标普500指数。 * **市场增长预期**： * 42%的受访者认为生命科学工具市场整体将增长+MSD。 * 38%的受访者认为生物加工终端市场将增长+LSD。 * 38%的受访者认为仪器终端市场增长率为+LSD。 * 70%的受访者认为生物加工市场将增长+MSD或+HSD。 公司观点 * **NTRA**： 受访者认为NTRA具有最大的上行潜力。 * **TMO 和 DHR**： 受访者认为TMO 和 DHR是2025年最有可能被看好的大型股。 * **ILMN 和 DHR**： 受访者认为ILMN 和 DHR具有最大的下行风险。 * **BRKR、GH 和 RGEN**： 在中小型股中，BRKR、GH 和 RGEN被认为是最好的长期投资选择。 风险因素 * **中国疲软**： 58%的受访者认为中国疲软是2025年最大的风险因素。 * **制药支出**： 51%的受访者认为制药支出是2025年第二大风险因素。 其他重要信息 * **并购活动**： 57%的受访者预计2025年并购活动将有所增加。 * **长期增长预期**： 77%的受访者认为生物加工供应商的长期增长预期仍然完好，而只有55%的受访者认为仪器公司的长期增长预期仍然完好。 总结 生命科学工具与诊断行业在2025年预计将迎来增长，但同时也面临着一些风险因素。投资者应密切关注行业动态和公司业绩，以做出明智的投资决策。

行业或公司 * **行业**：北美综合油行业 * **公司**：CVX (Chevron Corp), XOM (Exxon Mobil Corp), CVE CN (Cenovus Energy), SU CN (Suncor Energy), CNQ CN (Canadian Natural Resources), IMO CN (Imperial Oil), MEG CN (MEG Energy), MUSA US (Murphy USA), PKI CN (Parkland Corp), VLO US (Valero Energy) 核心观点和论据 * **综合油行业在2024年表现优于原油价格和其他能源子行业** [17] * **预计2025年布伦特原油价格为70美元/桶，与现货价格相当，而现货价格暗示我们的2026年基线风险偏向于我们的下行案例** [24] * **在当前的市场环境中，防御性配置是有意义的，这有利于美国而非加拿大，在更具吸引力的下行估值和更好的自由现金流和资本回报方面表现更好** [24] * **我们的第四季度每股收益估计略低于街坊平均水平（平均约3%），而我们的2025年估计值约低27%，这可能是由于我们的原油价格基线较低以及模型中裂解价差假设较低** [24] * **XOM是具有良好防御特性的美国公司，具有吸引力的估值，在不确定的商品市场中表现良好，并在圭亚那运营着世界上最有价值的长期增长项目** [102] * **CVE在下游业务艰难的一年之后，执行了低门槛的故事，而净债务底线时间表也未能实现；我们预计，在2025年，公司将在转型周期中改善运营，下游业务将开始重新定价** [102] * **将IMO从中性下调至看淡：我们认为，尽管2024年全面表现良好，但我们的观点是，2026年的自由现金流/企业价值为+9.5%，高于加拿大平均的约11.2%；我们认为现金余额不足以支持2025年上半年的股票回购，这使得资本回报故事相对于其他正在进入100%自由现金流回报的同行来说不那么吸引人** [102] 其他重要内容 * **北美综合油行业的关键主题和精选股票** [24] * **北美综合油行业的关键主题和精选股票** [102] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [98] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [100] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [101] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [102] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [103] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [104] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [105] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [106] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [107] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [108] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [109] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [110] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [111] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [112] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [113] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [114] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [115] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [116] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [117] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [118] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [119] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [120] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [121] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [122] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [123] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [124] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [125] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [126] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [127] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [128] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [129] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [130] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [131] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [132] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [133] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [134] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [135] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [136] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [137] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [138] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [139] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [140] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [141] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [142] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [143] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [144] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [145] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [146] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [147] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [148] * **北美综合油行业的资本支出和有机产量增长平均在个位数** [149]

行业概况 * **新能源汽车电池行业**：预计2024年12月新能源汽车及储能电池（NEV+ESS）总产量为116.6GWh，同比下降1%；全年产量为1082GWh，同比增长39%。储能电池国内出货量为20.9GWh，同比下降0.2%；全年出货量为198.2GWh，同比增长108%。国内新能源汽车光伏电池安装量为62.4GWh，同比增长6%；全年安装量为480.7GWh，同比增长36%。预计12月国内新能源汽车电池安装及储能电池出货量将达到92.2GWh，同比增长4.5%；全年国内新能源汽车电池安装及储能电池出货量将达到742.4GWh，同比增长54%[5]。 * **锂离子电池材料**：根据10月24日NCM/LFP电池装机比例26%/74%，预计上周（9-15日）碳酸锂消费量为7384吨，同比增长5.3%，环比增长9.1%[6]。 * **电池装机量**：预计上周（9-15日）新能源汽车光伏电池装机量同比增长9.1%，环比增长5.3%。其中，插电式混合动力汽车（PHEV）和纯电动汽车（BEV）装机量分别同比增长85.7%和25.1%。比亚迪装机量环比下降0.7ppt，市场份额下降0.7ppt，装机量同比增长2.5%。宁德时代和比克电池市场份额分别增长1.8ppt和0.8ppt，其中宁德时代增长主要得益于特斯拉、吉利和长安的装机量增长，比克电池增长主要得益于小鹏汽车的装机量激增[17]。 * **电池成本**：截至12月13日，LFP电池成本为250.4元/千瓦时，与上周持平，环比增长0.7%。NCM电池成本为354.4元/千瓦时，与上周持平，环比下降0.1%。LFP和NCM电池的平均售价分别为350元/千瓦时和510元/千瓦时，LFP和NCM的毛利率分别为14.1%和16.6%，与上周持平[18]。 公司动态 * **比亚迪**：装机量环比下降0.7ppt，市场份额下降0.7ppt，装机量同比增长2.5%[17]。 * **宁德时代**：市场份额增长1.8ppt，装机量增长主要得益于特斯拉、吉利和长安的装机量增长[17]。 * **比克电池**：市场份额增长0.8ppt，装机量增长主要得益于小鹏汽车的装机量激增[17]。 其他重要信息 * **锂离子电池价格**：截至12月16日，碳酸锂现货价格环比下降0.8%至每吨76,000元人民币，同比下降4.3%。11月25日期货价格环比下降0.5%至每吨82,350元人民币，同比下降3.1%[17]。 * **电池制造商产量**：预计2024年12月电池制造商（NEV+ESS）总产量为116GWh，全年产量为1082GWh[21]。 * **电池出口**：预计2024年12月电池出口量为9.4GWh，全年出口量为61.5GWh[21]。 * **国内电池安装**：预计2024年12月国内电池安装量为71.2GWh，全年安装量为544.2GWh[21]。 * **光伏电池安装**：预计2024年12月国内光伏电池安装量为62.4GWh，全年安装量为480.7GWh[21]。 * **储能电池出货**：预计2024年12月储能电池出货量为20.9GWh，全年出货量为198.2GWh[21]。

文档内容概述 这份文档包含了多篇关于2024年世界局势、经济、科技、文化等方面的文章，涵盖了以下主题： **政治**： * 美国总统选举，特朗普获胜，引发对美西方联盟稳定性的担忧。 * 欧洲政治中心动荡，德国、法国、意大利等国政府面临挑战。 * 亚洲地区，印度、日本、韩国等国政治局势变化。 * 非洲地区，南苏丹经济危机，埃塞俄比亚与索马里关系紧张。 **经济**： * 全球经济增长放缓，中国经济面临挑战。 * 欧洲经济困境，通货膨胀和债务问题突出。 * 亚洲地区，日本、韩国、印度等国经济发展情况。 * 美国经济强劲，但面临通货膨胀和债务问题。 **科技**： * 人工智能发展迅速，但存在伦理和安全问题。 * 空间探索取得进展，载人飞船飞往月球，私人公司进入太空领域。 * 电动汽车发展迅速，但面临供应链和成本问题。 **文化**： * 电影、音乐、艺术等领域的发展趋势。 * 社交媒体和网络文化的影响。 * 全球化对文化的影响。 **其他**： * 环境问题，全球变暖和气候变化。 * 人口问题，人口老龄化和社会养老问题。 * 教育问题，教育公平和人才培养问题。 文档结构 文档结构如下： * **引言**：概述2024年世界局势和主要事件。 * **文章**：包含多篇关于不同主题的文章，每篇文章都有标题和作者。 * **图表**：包含一些图表，用于展示数据和趋势。 * **结语**：总结2024年世界局势和主要事件，并对未来进行展望。 总结 这份文档提供了关于2024年世界局势的全面概述，涵盖了政治、经济、科技、文化等多个方面。通过阅读这份文档，可以了解2024年世界发生的重大事件和趋势，并对未来进行思考。

行业或公司 * **行业**: 美国 * **公司**: 无 核心观点和论据 * **美国第三季度GDP增长修订为3.1% (saar)，高于预期的3.0%和普遍预期的无变化** [12] * **第三季度个人消费增长修订为3.7% (saar)，与初步估计一致** [12] * **第三季度服务业支出从之前的2.6% (saar)上调至2.8% (saar)** [12] * **第三季度知识产权产品投资从之前的2.5% (saar)上调至3.1% (saar)** [12] * **第三季度出口增长从之前的7.5% (saar)上调至9.6% (saar)** [12] * **第三季度进口增长修订为10.7%，低于之前的10.2%** [12] * **第三季度核心PCE价格增长修订为2.2% (saar)，与初步估计一致** [10] 其他重要内容 * **美国第三季度实际国内生产总值（GDP）增长修订为2.1% (saar)，略高于之前估计的2.0% (saar)** [10] * **美国第三季度国民收入增长修订为1.3%，低于之前估计的2.9%** [20] * **美国第三季度个人消费支出（PCE）价格指数增长修订为1.5% (saar)，与初步估计一致** [10] * **美国第三季度核心PCE价格增长修订为2.2% (saar)，与初步估计一致** [10] * **美国费城联储制造业指数在12月份下降，从-5.5降至-16.4** [17] * **纽约联储制造业调查在12月份下降5.3点至51.3** [17] * **美国制造业采购经理人指数（ISM）在12月份下降0.6点至48.6，仍处于收缩区间** [29] * **美国制造业新订单指数从11月份的8.9下降至-4.3** [29] * **美国制造业出货量指数从11月份的4.5下降至-1.9** [29] * **美国制造业库存指数从11月份的5.4下降至-2.3** [29] * **美国制造业就业指标有所放缓，员工指数从8.6下降至6.6** [29] * **美国制造业未来活动指数大幅下降25.9点至30.7** [29]

行业研究 * **AI 计算芯片市场增长迅速**：预计 2023-2030 年期间，云 AI 芯片市场规模将以 34% 的复合年增长率增长。预计 2025 年定制 AI 芯片价值将达到 220 亿美元，几乎翻倍于 2024 年的 120 亿美元。 * **ASIC 芯片在 AI 计算中占据重要地位**：预计 ASIC 芯片将占 2025 年 AI 计算总功耗的 22%。ASIC 芯片在性能和成本方面仍然具有竞争力。 * **云服务提供商 (CSP) 需要替代方案**：CSP 需要优化内部工作负载，并寻求更好的性价比。预计到 2025 年，ASIC 芯片收入将达到约 220 亿美元。 * **亚洲供应商将在 2026 年获得更多份额**：CSP 正在寻找更高效、更便宜的替代方案，例如 Alchip、MediaTek 和 Socionext。 * **云 AI 芯片市场前景广阔**：预计到 2027 年，云 AI 芯片市场规模将达到 2380 亿美元，复合年增长率为 53%。 公司研究 * **TSMC**：预计 AI 芯片将占 TSMC 2027 年收入的 34%。TSMC 的 CoWoS 订单暗示了 NVIDIA AI GPU 的出货量，预计 2024 年为 5410 万个，2025 年为 8760 万个。 * **NVIDIA**：预计 NVIDIA AI GPU 的出货量将在 2024 年达到 510 万个，2025 年达到 580 万个。 * **AMD**：预计 AMD MI300A 芯片的出货量将在 2024 年达到 360 万个，2025 年达到 300 万个。 * **Habana**：预计 Habana Gaudi 3 芯片的出货量将在 2024 年达到 168 万个。 * **Google**：预计 Google TPU v6 芯片的出货量将在 2024 年达到 2250 万个。 * **AWS**：预计 AWS Trainium 2.5 芯片的出货量将在 2024 年达到 480 万个。 * **Tesla**：预计 Tesla FSD 芯片的出货量将在 2024 年达到 160 万个。 其他重要内容 * **CoWoS 技术在 AI 芯片制造中发挥重要作用**：CoWoS 技术可以提高芯片的集成度和性能。 * **HBM 存储器在 AI 芯片中的应用日益广泛**：预计到 2025 年，HBM 存储器的需求将达到 19 亿 Gb。 * **AI 芯片制造设备市场前景广阔**：预计到 2025 年，AI 芯片制造设备市场规模将达到 140 亿美元。

行业观点 * **硬件增长预期在2025年将出现积极转变**；然而，对关税、宏观环境和“峰值”估值的广泛不确定性使我们保持对硬件覆盖范围的中性观点。 * **硬件支出复苏仍然不均衡且浅薄**；2024年企业硬件预算修订较第二季度下降10个基点，2025年增长预期下降10个基点/年，至+1.6% /年。 * **大多数企业硬件终端市场都将在长期下行周期后进行更新**，我们认为这反映在更积极的终端市场增长预期中，因为CIO表示PC、PC外设、服务器和存储支出应加速。 * **投资于生成式AI基础设施代表对服务器、PC和存储等市场企业硬件支出的日益增长的增量顺风**。 * **我们相信，许多企业硬件供应商的下一财年净支出意向将达到约8年来的高点**。 核心观点和论据 * **技术硬件股票目前交易于19倍市盈率，创历史新高，较过去周期中类似时点的估值高出4-6倍**。 * **我们预计，到2025年，平均企业硬件收入增长将达到3% /年，比共识高出200个基点**。 * **我们预计，到2025年，平均消费硬件收入增长将达到3% /年，比共识低175个基点**。 * **我们继续看好周期性/交易性企业股票，而不是消费股票**。 * **我们继续看好苹果（AAPL）、戴尔（DELL）和STX，它们是我们最看好的大型股超配，而KRNT是我们最看好的小型股超配**。 其他重要内容 * **宏观经济不确定性仍然是硬件支出计划的主要下行风险**。 * **大多数CIO仍然认为与基础设施相关的项目是在当前宏观经济环境中最不可防御的IT项目**。 * **20-30%的硬件CIO仍在暂停、缩减或取消PC、服务器、视频会议和存储项目，因为宏观经济环境**。 * **我们相信，对宏观环境的谨慎可能是（1）从2023年第三季度低点开始的硬件复苏较历史水平较浅的原因（特别是与历史相比；展品14），以及（2）CIO对硬件预算增长在2025年下降10个基点/年的预期**。 * **我们预计，到2025年，消费硬件需求将保持低迷，但到下半年可能出现增长**。 * **我们预计，到2025年，消费硬件收入增长将达到3% /年，比共识低200个基点**。 * **我们预计，到2025年，消费硬件收入增长将达到3% /年，比共识低200个基点**。 * **我们预计，到2025年，消费硬件收入增长将达到3% /年，比共识低200个基点**。

行业或公司 * **行业**：美国经济，通货膨胀，劳动力市场，工资增长 * **公司**：未提及具体公司 核心观点和论据 * **通货膨胀**： * 核心PCE价格通胀预计将在2024年达到峰值，然后开始下降。 * 12个月核心PCE价格通胀预计将从6月的2.6%上升到11月的2.9%，然后在2025年下降到2.27%。 * 通货膨胀的主要驱动因素包括租金、医疗保健服务和食品服务。 * 通货膨胀预期与美联储的2%通胀目标一致。 * **劳动力市场**： * 失业率预计将在2025年上升至4.3%，但劳动力市场压力预计将有所缓解。 * 工资增长预计将继续缓慢下降。 * 劳动力市场紧张程度有所缓解，但仍处于强劲状态。 * **其他要点**： * 汽车价格预计将在2025年春季下降，因为库存增加。 * 租金增长预计将继续放缓，但仍然很高。 * 供应链状况预计将继续改善。 其他重要内容 * **通货膨胀风险**： * 上游风险包括关税、移民政策、租金上涨和工资增长。 * 下游风险包括经济放缓、租金下降、生产率增长和自然失业率下降。 * **模型预测**： * 模型预测与UBS的预测大致一致，但模型没有考虑到关税的影响。 * **工资增长**： * 平均每小时工资（AHE）在11月上涨了37个基点，12个月的变化率回升至4.0%。 * 预计工资增长将继续缓慢下降。 * **劳动力市场指标**： * JOLTS职位空缺率和离职率正在下降，接近大流行前的水平。 **请注意，以上内容仅基于提供的电话会议记录摘要，可能不完整或存在偏差**。