核心财务表现 - 第三季度净亏损450万美元，但调整后EBITDA为负10万美元，较去年同期大幅改善330万美元，改善幅度达97% [6] - 截至2025年9月30日，年初至今运营活动产生的现金流改善1500万美元，调整后EBITDA增加1320万美元，运营效率显著提升 [1][3] - 第三季度毛利率为1740万美元，主要得益于产品组合优化和更高效的商业模式 [6] - 现金运营费用同比下降690万美元，降幅达26%，反映出对运营改进的持续关注 [6] - 由于美元相对欧元走弱，年初至今的收入成本和调整后EBITDA受到200万美元的负面影响 [6] 运营指标与会员情况 - 截至2025年9月30日，公司拥有10,700名活跃会员，专注于高质量、经常性收入 [6][12] - 第三季度总入住率为56%，平均每日房价（ADR）上涨20%至1,742美元 [6] - 住宅部分入住率为54%，平均每日房价为2,088美元；酒店部分入住率为75%，平均每日房价为1,142美元 [10][11] - 第三季度总付费交付夜数为15,800晚，去年同期为23,500晚 [11] 收入构成 - 第三季度总收入为5,550万美元，同比下降19.6% [10] - 住宅和酒店旅行收入为2,590万美元，同比下降21.9%；订阅收入为1,930万美元，同比下降16.3% [10] - 体验和定制旅行收入为800万美元，同比下降15.3%；奖励和其他收入为230万美元，同比下降34.6% [10] - 年初至今总收入为1.845亿美元，同比下降14.9% [10] 战略举措与成本控制 - 公司重新审查并谈判了数百份供应商合同，实现了400万美元的额外年度化节省 [3] - 公司已开始为一月份推出的新Pass会员进行预售，旨在为会员提供更大的价值和灵活性 [3] - 管理层认为过去一年的变革为2026年及未来的高效增长奠定了基础，并开始投资于技术 [3] 2025年业绩指引 - 公司重申并收紧了2025年全年业绩指引 [4] - 预计全年调整后EBITDA为200万至400万美元 [7] - 预计现金运营费用在8,000万至8,500万美元之间 [7] - 预计全年收入在2.35亿至2.40亿美元之间 [7] 管理层变动 - 首席财务官Michael Arthur已辞职，并将留任至2025年底以确保平稳过渡 [4] - 公司将启动寻找新任首席财务官的程序 [4]

产品核心特点 - 推出全新Inspirato Pass产品，是一种创新的豪华旅行会员计划，旨在简化豪华旅行体验[1] - 会员每年支付40,000美元即可不限次数旅行，无需支付额外房费、税费或手续费[3][5] - 会员可同时规划两个行程，提供从行前规划到现场礼宾服务的全方位白手套服务[11] 市场定位与目标 - 产品专为热爱旅行并重视品质的客户设计，以“向往的奢华”为核心理念，重新定义豪华度假体验[4][5] - 相较于维护第二居所的成本，该会员计划仅需一小部分花费即可解锁全球数百处独家物业的使用权[5] - 公司相信此新产品将吸引更广泛的客户群，扩大业务范围，并推动公司实现盈利性增长[4] 会员资格与预售情况 - 会员资格总数限制为2,500个，未来名额将根据运营能力逐步释放，以保持专属性和个性化服务水准[3][7] - 预售通道已开启，由于市场需求旺盛且现有会员加入，目前仅剩1,200个会员名额可用[7] - 在预售期间锁定名额的会员，在正式通行权开始前还可获得免费的Inspirato Club会员福利[7] 物业组合与目的地 - 会员可访问全球数百个精选豪华住宅，目的地涵盖墨西哥卡波圣卢卡斯、哥斯达黎加海滩、太浩湖滑雪场、托斯卡纳丘陵以及从里维埃拉到落基山脉等全球多个难忘地点[1][5] - 公司物业组合包括独家豪华度假屋、五星级酒店和度假村合作伙伴的住宿以及定制旅行体验[9]

核心观点 - 公司公布2025年第一季度财报，实现上市以来最高单季盈利，主要得益于毛利率提升和运营效率优化 [1] - 重申2025年全年财务指引，预计调整后EBITDA为0至500万美元，现金运营费用同比下降15% [7] 财务表现 - 净利润160万美元，调整后EBITDA 560万美元，同比增长38% [6] - 连续两个季度实现正调整后EBITDA，过去六个月累计超750万美元 [6] - 总收入6590万美元，同比下降17.9%，其中订阅收入2090万美元（占比31.7%） [8] - 毛利率39%，同比下降1个百分点，但通过业务模型优化保持较高水平 [6][8] 运营指标 - 总入住率73%，平均每日房价（ADR）1915美元，同比上涨16% [6] - 截至2025年3月31日，活跃会员数11,600人，较去年同期减少10.8% [9] - 付费夜间交付量20,400晚，同比下降21.5%，其中住宅类ADR达2,124美元 [8] 成本控制 - 现金运营费用同比下降26%，减少760万美元 [6] - 技术开发费用从205万美元降至129万美元，反映效率提升 [22] 战略方向 - 重点推进技术平台升级，目标打造奢侈品旅行领域领先的房产科技公司 [3] - 通过精选高端房产组合和会员体验优化，强化品牌定位 [3] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物1.644亿美元，受限现金1302万美元 [24] - 经营活动净现金流出663万美元，同比改善8% [29] - 总负债3.953亿美元，股东权益赤字1.252亿美元 [26] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA利润率8.5%，较去年同期提升3.4个百分点 [30] - 自由现金流-754万美元，同比改善13.3% [33]