FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 001-39791 INSPIRATO INCORPORATED (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Dela ...

Inspirato (ISPO) Q2 2025 Earnings Call August 13, 2025 11:00 AM ET Speaker0Thank you for standing by and welcome to the Inspirano Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. If your question has been answered and you'd like to remove yourself from the queue, simply press 11 again. As a reminder, today's program is being recorded.And now I'd like to introduc ...

收入和利润（同比环比） - 公司Q2净亏损530万美元，调整后EBITDA为负30万美元，但同比改善880万美元（96%）[7] - 总营收6310万美元同比下降6.3%，订阅收入1940万美元同比下滑23.3%[11] - 毛利润1740万美元同比增长7.4%，毛利率提升4个百分点至28%[11] - 上半年总营收1.29亿美元同比下降12.6%，其中体验定制旅行收入增长17.3%[11] - 2025年第二季度净亏损5,313千美元，较2024年同期的15,393千美元亏损收窄65.5%[28][29] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-329千美元，较2024年同期的-9,156千美元改善96.4%[29] 成本和费用（同比环比） - 现金运营费用同比下降710万美元（27%）[7] - 技术研发费用同比下降60%至92万美元[24] - 2025年上半年折旧与摊销费用为5,167千美元，较2024年同期的5,448千美元下降5.2%[29] - 2025年第二季度股权补偿费用为714千美元，较2024年同期的2,672千美元下降73.3%[29] 业务线表现 - 整体入住率59%同比下降12个百分点，日均房价（ADR）1670美元同比上涨24%[7][11] - 住宅类付费夜数9,700晚同比下降29%，酒店类付费夜数6,100晚同比下降27%[11] - 截至2025年6月30日活跃会员数11,200个，较去年同期减少1,500个[13] 现金流和财务健康 - 2025年上半年经营活动现金流净流出5,545千美元，较2024年同期的8,969千美元净流出改善38.2%[28] - 2025年第二季度自由现金流为248千美元，较2024年同期的-3,791千美元显著改善[33] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为16,724千美元，较2024年底的21,845千美元下降23.4%[26] - 2025年第二季度递延收入减少4,555千美元，而2024年同期增加10,287千美元[28] - 2025年第二季度租赁负债减少13,978千美元，较2024年同期的18,401千美元减少24.0%[28] 公司事件和公告 - 与Buyerlink的合并交易估值3.263亿美元，预计2025年Q3完成[5] - Inspirato的2025年股东年会代理声明已于2025年4月24日提交给SEC[43] - 代理声明中包含Inspirato董事和高管的信息[43] - 代理声明可从SEC网站免费获取[43] - 关于合并的最终代理声明和其他相关材料将提交给SEC[43] - Inspirato投资者关系联系方式为ir@inspirato.com[44] - Inspirato媒体关系联系方式为communications@inspirato.com[44] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为252,642千美元，较2024年12月31日的273,885千美元下降7.7%[26]

公司公告 - 公司计划在2025年8月12日市场收盘后发布截至2025年6月30日的季度财务和运营结果 [1] - 公司将于2025年8月13日上午11:00 ET（上午9:00 MT）举行电话会议讨论业绩 [2] 会议安排 - 电话会议和网络直播时间为2025年8月13日上午11:00 ET（上午9:00 MT） [3] - 投资者可通过公司投资者关系网站或提供的网络直播链接收听音频和问答环节 [2] - 电话会议结束后，音频回放将很快在公司投资者关系网站上提供 [2] 公司简介 - 公司是一家豪华度假俱乐部和房地产技术公司，提供精选的度假选择组合 [3] - 公司组合包括独家豪华度假屋、五星级酒店和度假村合作伙伴的住宿以及定制旅行体验 [3] - 公司通过创新模型确保服务、确定性和价值，满足挑剔旅行者的需求 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@inspiratocom [4] - 媒体关系联系邮箱为communications@inspirato.com [4]

文章核心观点 - Inspirato与Savoya合作推出高级司机服务，提升会员旅行体验，深化会员价值并创造增收机会 [1][3] 合作双方情况 - Inspirato是豪华度假俱乐部和房产科技公司，提供精选度假选项，包括豪华度假屋、五星级酒店住宿和定制旅行体验 [7] - Savoya是全球高级地面交通领导者，在超300个市场运营，以安全、专业和优质服务受高管和高净值旅客信赖 [2][6] 合作目的与意义 - 合作旨在从会员出门起提升Inspirato体验，让旅程与目的地品质匹配 [1][3] - 加强Inspirato深化会员价值、创造增收机会的战略，增强会员留存和忠诚度 [3] - 体现Inspirato对创新、无缝服务和难忘旅行的持续承诺 [4] 会员权益 - 享受Savoya预订专属优惠 [8] - 获得Savoya专属客户关怀团队的个性化协调服务 [8] - 实现旅行规划与地面交通的无缝衔接 [8] 未来规划 - 双方将探索新工具和联名产品，简化预订流程并创造更多价值 [4]

文章核心观点 - Inspirato与Buyerlink将通过反向合并建立多垂直领域在线市场领先平台，预计2025年合并公司营收约3.5亿美元、调整后EBITDA约3000万美元 [1] 战略理由 - 此次合并旨在创建多元化、以消费者为中心的市场平台，标志着Inspirato从专属酒店品牌向科技优先的豪华旅游市场的演变，将提升会员服务并拓展全球豪华旅游市场未开发领域 [2] - Buyerlink是领先的市场平台，在汽车和家庭服务等高价值垂直领域实力雄厚，拥有世界级技术，能实现消费者需求规模化并带来稳定利润率和现金流 [3] - 合并后One Planet Platforms将运营以旅游、汽车和家庭服务为主的多元化市场组合，通过应用人工智能技术和可扩展商业模式，实现豪华旅游市场潜力，Inspirato品牌将继续作为合并实体的顶级豪华旅游部门 [4] - Inspirato首席独立董事表示合并能更好地服务会员，Buyerlink由Inspirato最大股东One Planet Group拥有，双方战略一致且领导共享 [5] - Buyerlink创始人兼CEO称投资Inspirato是相信其使命和潜力，合并是其发展新篇章，将借助Buyerlink技术和人工智能打造强大平台 [6] 交易细节与审批 - 双方将通过反向合并，Buyerlink股权估值3.263亿美元 [7] - 交易对价90%为普通股、10%为优先股，优先股有7%应计股息，可兑换现金或普通股，发行给Buyerlink的股票每股3.61美元 [8] - One Planet Group将成为合并后上市公司大股东，公司将更名为One Planet Platforms，继续在纳斯达克交易，Payam Zamani将担任董事长兼CEO，Inspirato继续作为顶级豪华旅游公司运营，新股票代码待确认 [9] - 交易预计2025年第三季度完成，需满足惯例成交条件，包括监管和股东批准，双方在签署最终协议前进行了尽职调查 [10] - Inspirato董事会特别委员会评估交易后一致推荐批准，董事会随后批准最终协议 [11] 其他信息 - 交易相关支持演示可在Inspirato投资者关系网站查看 [12] - Roth Capital Partners为Inspirato特别委员会提供财务顾问服务，DLA Piper、David Graham & Stubbs为Inspirato提供法律顾问服务，Davis Polk & Wardwell为Buyerlink提供法律顾问服务 [13] - Inspirato是豪华度假俱乐部和房地产科技公司，提供精选度假选择 [14] - Buyerlink是领先的营销技术平台，专注于构建和运营高价值垂直领域在线市场，通过专利技术实时连接消费者和服务提供商 [15] - Inspirato将向美国证券交易委员会提交并向股东邮寄与合并相关的代理声明，股东可从SEC网站免费获取 [17][18] - Inspirato、Buyerlink及其部分董事、高管等可能是合并代理投票征集参与者，相关信息将在代理声明等文件中披露 [19] - Inspirato投资者关系邮箱为ir@inspirato.com，媒体关系邮箱为communications@inspirato.com，Buyerlink公关邮箱为pr@buyerlink.com [20]

公司表现 - Inspirato Incorporated(ISPO)今年以来股价上涨17.8%，超过消费 discretionary行业平均6.3%的回报率 [4] - 公司当前Zacks Rank为2(Buy)，过去一季度全年盈利预期上调35.1% [3] - 在休闲娱乐服务行业中表现优异，该行业30只股票平均下跌1.6% [6] 行业对比 - 消费 discretionary行业包含255只股票，Zacks Sector Rank排名第12位 [2] - 休闲娱乐服务行业在Zacks Industry Rank中排名第86位 [6] - 教育服务行业排名第18位，包含17只股票，今年以来上涨6.3% [7] 同业公司 - Lincoln Educational Services Corporation(LINC)今年以来上涨36.7%，超过行业平均水平 [4] - 该公司当前Zacks Rank为2(Buy)，过去三个月盈利预期上调7.5% [5] - 属于教育服务行业，该行业今年以来表现优于休闲娱乐服务行业 [7]

文章核心观点 Inspirato与Regal Wings续签合作协议，为会员提供优质国际机票和礼宾级服务，提升会员航空旅行体验 [1] 合作双方情况 - Inspirato是一家豪华度假俱乐部和房产科技公司，为会员提供精选度假选项，包括豪华度假屋、五星级酒店和度假村住宿及定制旅行体验 [5] - Regal Wings是全球高级航空旅行的领导者，为商务舱和头等舱提供独家国际机票，以礼宾服务著称，与全球航空公司合作提供定制机票解决方案 [2][6] 合作意义与目标 - Inspirato董事长兼CEO表示与Regal Wings合作是为会员打造无缝旅程的一步，体现了公司周到的服务和高端体验 [2] - Regal Wings CEO称双方合作使国际旅行更个性化、无缝化和豪华，确保会员旅程轻松自信 [3] 会员权益 - Inspirato会员可通过专属链接预订，享受无额外预订费的优质国际商务舱和头等舱机票 [3]

行业表现 - 非必需消费品行业包含255只个股 在Zacks行业排名中位列第12位 [2] - 该行业年内平均回报率为3% 低于Inspirato公司5.4%的涨幅 [4] - 休闲娱乐服务子行业包含31家公司 年内下跌7.1% 表现逊于Inspirato [6] Inspirato公司分析 - 当前Zacks评级为2级(买入) 基于盈利预期上调的选股逻辑 [3] - 全年盈利共识预期在过去季度上调35.1% 反映分析师情绪改善 [4] - 作为休闲娱乐服务子行业成员 公司年内5.4%涨幅显著跑赢同行 [6] Lincoln教育服务公司对比 - 同属非必需消费品行业 年内涨幅达39.2% 大幅超越行业均值 [5] - 当前Zacks评级同为2级(买入) 过去三个月EPS预期上调7.5% [5] - 所属教育服务子行业包含17家公司 年内上涨8% 行业排名第27位 [7]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司实现营收6588.9万美元，较2024年同期的8024.5万美元下降17.9%[19] - 2025年第一季度，公司净利润为162.2万美元，较2024年同期的224.9万美元下降27.8%[19] - 2025年第一季度收入从2024年同期的8024.5万美元降至6588.9万美元[31][41] - 2025年和2024年第一季度，公司总营收分别为6588.9万美元和8024.5万美元，净收入分别为162.2万美元和224.9万美元[118] - 2025年第一季度总营收6590万美元，较2024年同期的8020万美元减少1440万美元，降幅18%[153] - 2025年第一季度旅行收入4170万美元，较2024年同期的4970万美元减少800万美元，主要因住宿和酒店旅行收入受付费入住晚数减少影响下降950万美元，部分被平均每日房价上涨带来的540万美元增长抵消[154] - 2025年第一季度订阅收入2090万美元，较2024年同期的2810万美元减少720万美元，主要因订阅数量减少和每份订阅确认收入下降，部分被奖励计划带来的60万美元收益抵消[155] - 2025年第一季度奖励及其他收入330万美元，较2024年同期的250万美元增加80万美元，主要源于奖励计划的预计使用情况[156] - 2025年第一季度调整后EBITDA为560.3万美元，调整后EBITDA利润率为8.5%；2024年第一季度分别为407.3万美元和5.1%[187] 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认摊销费用40万美元和30万美元[41] - 2025年和2024年第一季度，公司净利息支出分别为50万美元和30万美元，票据利息支出分别为60万美元和50万美元[61] - 2025年和2024年第一季度，公司有效所得税税率分别为2.2%和6.0%[70] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认了110万美元和290万美元的股权薪酬费用[82] - 2025年第一季度收入成本4030万美元，较2024年同期的4850万美元减少820万美元，降幅17%，主要因预订费用和租赁成本下降，部分被其他收入成本增加抵消[157] - 2025年第一季度销售和营销费用500万美元，较2024年同期的870万美元减少370万美元，降幅43%，主要因员工薪酬、软件和印刷营销材料费用下降[159] - 2025年第一季度技术和开发费用130万美元，较2024年同期的210万美元减少80万美元，降幅37%，主要因2024年8月的裁员[161] - 2025年第一季度净利息支出50万美元，较2024年同期的30万美元增加20万美元，增幅44%，主要因票据利息支出增加和银行利息收入减少[163] 各条业务线表现 - 公司业务为单一报告分部，即会员旅行，主要在北美获得收入，通过收取入会费、年费和个别假期费用盈利[115] - 截至2025年3月31日，俱乐部、通行证和受邀订阅的活跃订阅总数为11,600份，低于2024年的13,000份[139] - 2025年第一季度，租赁住宅和酒店的总入住率为73%，低于2024年的78%；平均每日房价为1915美元，高于2024年的1655美元[144] - 公司旅行收入具有季节性，第一、三、四季度高于第二季度；订阅服务在一定程度上也具有季节性，但现有成员的订阅收入不受影响[149] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产2.7013亿美元，较2024年12月31日的2.73885亿美元下降1.37%[16] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1640万美元，受限现金为1300万美元，较2024年12月31日有所减少[31] - 截至2025年3月31日，资本化佣金余额为260万美元，较2024年12月31日的280万美元有所减少[41] - 截至2025年3月31日，递延收入余额为15909.3万美元，较2024年12月31日的17149.4万美元有所减少[43] - 截至2025年3月31日，预付费用为273万美元，较2024年12月31日的311.6万美元有所减少[48] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，票据未偿还金额分别为2820万美元和2760万美元，年利率为8%[53] - 截至2025年3月31日，经营租赁负债现值为1.86533亿美元，长期租赁负债为1.31212亿美元[64] - 截至2025年3月31日，公司有310万份投资认股权证和860万份公开认股权证流通在外，2月21日，购买者行使投资认股权证以每股3.43美元价格购买583,099股A类普通股[76][77] - 截至2025年3月31日，受限股票单位（RSU）数量为108.3万股，未确认补偿成本为350万美元[87] - 截至2025年3月31日，公司有50万股基于股价的绩效单位（PBUs）和26.8362万股基于财务目标的PBUs[88][89] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司分别有10.7万和12.3万份股票期权[90] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为2.1845亿美元，受限现金为1.316亿美元，合计3.5005亿美元；可转换票据负债为2.2336亿美元[101] - 截至2025年3月31日，公司应收Exclusive Resorts账款净额为170万美元，2024年12月31日为90万美元；2025年2月28日起，双方终止所有许可和物业使用协议[110] - 截至2025年3月31日，公司为会员提供约340套私人豪华度假屋和约220家豪华酒店及度假村合作伙伴的住宿，分布在全球170多个目的地[123] - 截至2025年3月31日，票据未偿还本金总额为2820万美元，利率假设变动10%对债务公允价值影响100万美元[194] - 2025年第一季度外币经营支出约620万美元，外币租赁负债5200万美元，美元相对外币价值变动10%影响580万美元[195] 管理层讨论和指引 - 公司针对2024年财报中确定的重大缺陷制定了整改计划并持续推进[200] 其他重要内容 - 2024年8月12日，公司与One Planet Group LLC达成投资协议，出售290万股A类普通股和290万份认股权证，总价1000万美元[29] - 2024年10月22日，公司与两名投资者达成二次投资协议，出售757,576股A类普通股，总价300万美元[30] - 2025年2月21日，Purchaser行使583,099份认股权证，为公司带来200万美元收益[29] - 2024年8月9日，公司终止税收应收协议并支付最终结算金额30万美元[72] - 2024年激励计划允许公司向新员工等授予最多200万股股权奖励[84] - 自2024年9月30日强制交换后，公司完全拥有Inspirato LLC，无少数股东权益[92] - 公司卷入与前高管的法律纠纷及2023年的集体诉讼，认为不会产生重大财务影响[95][96] - 公司通过3000万美元的 surety债券和受限现金满足金融担保要求，2025年3月31日受限现金为1300万美元[97] - 2024年12月31日止年度，公司将公开认股权证重新分类为基于股权的奖励；2024年3月31日止三个月，公司确认的公平市场价值调整不到10万美元[103] - 公司员工股票购买计划获授权发行20万股A类普通股，截至2025年3月31日和2024年12月31日，约有10.3万股A类普通股可发行；2025年和2024年3月31日止三个月，均无员工通过该计划购买A类普通股[105] - 2024年8月，公司与One Planet Group签订终止协议，同意支付660万美元终止费；为换取担保，公司自2025年1月起六个月内支付60万美元给One Planet Group，后以177,515股A类普通股代替现金支付[107] - 2024年8月12日至12月31日，公司发生640万美元重组费用，包括200万美元现金和440万美元非现金费用；截至2025年3月31日，未支付重组费用为40万美元[112] - 2024年8月30日，公司批准强制交换，发行2,857,635股A类普通股，以交换同等数量的V类普通股；截至2025年3月31日，公司完全拥有Inspirato LLC[131] - 2023年8月，公司与Oakstone Ventures签订投资协议，发行2500万美元8%高级有担保可转换票据，净收益2310万美元[134] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为662.7万美元，较2024年同期的720.2万美元减少7.98%[25] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为91.5万美元，较2024年同期的150.2万美元减少39.1%[25] - 2025年第一季度融资活动净现金流入为200万美元，而2024年同期为净现金流出27.6万美元[25] - 2025年第一季度自由现金流为 - 754.2万美元，2024年第一季度为 - 870.4万美元[190] - 截至2025年3月31日，公司披露控制和程序未达合理保证水平[198] - 公司与拥有超5% A类普通股的前CEO和前董事长存在法律纠纷，原告索赔未明确金额损失[207] - 2023年2月16日，公司面临集体诉讼，2024年9月23日法院准许公司无先决条件驳回诉讼动议，2024年11月6日原告提交第二份修正诉状，2024年12月11日公司动议驳回，截至2025年2月6日该动议已充分陈述，法院正在考虑[208] - 截至2024年12月31日财年，公司年度报告中披露的风险因素无重大变化[209] - 2025年第一季度，公司无董事或高管采用、修改或终止规则10b - 5 - 1交易安排[213] - 股权分销协议日期为2024年9月24日，由公司与Northland Securities, Inc.签订[214] - 公司第二份修订和重述公司章程证书提交日期为2023年11月9日[214] - 公司修订和重述章程细则提交日期为2025年4月28日[214]