行业与公司 * 纪要涉及的行业为生物医药行业 具体聚焦于血液肿瘤治疗领域[2] * 纪要涉及的公司为亚盛医药[1] 核心产品进展与市场表现 * 核心产品阿里巴替尼（Olverembatinib 或 1,351）自纳入医保后 2024上半年销售额翻倍 预计下半年保持同样增速 针对慢性髓性白血病（CML）市场潜力巨大[2][4][7] * 核心产品APG-2,575（或 2,575）于2024年7月在中国上市 是全球第二个 中国首个针对慢性淋巴细胞白血病（CLL）的BCL-2抑制剂 安全性更优[2][5][8] * APG-2,575在骨髓增生异常综合征（MDS）和多发性骨髓瘤（MM）适应症上取得进展 美国FDA已批准其GloRIA 4三期临床试验 为全球首个针对MDS的靶向药物临床试验[2][5] * 血液流领域药品销售表现超预期 得益于其慢病管理特性 安全性良好的药品能实现存量病人持续用药和新患者增加[2][9] 产品优势与临床数据 * APG-2,575通过每日剂量递增 在五天内达到目标剂量 相比维奈克拉（Venetoclax）需五周时间 提高了患者依从性和起效速度[3][12] * 在MDS治疗中 APG-2,575联合阿扎胞苷早期数据显示无60天死亡率 暂停比例约20% 减量比例8.2% 显著优于艾伯维方案（60天死亡率6.5% 减量比例52.3%）[13] * APG-2,575作为新一代BCL-2抑制剂 提高了抗增殖活性 通过改变酶代谢方式减少药物相互作用（DDI） 半衰期较短利于控制肿瘤溶解综合征（TLS）[16] 研发管线与未来催化剂 * 飞扬麒麟（Fayankirin）作为中国一线治疗药物 正进行POS D1试验 同时在美国进行三期注册临床试验 预计近期将公布3-6个月主要分子学反应（MMR）率和3个月完全分子学反应（CMR）率的关键数据[2][4] * 公司FAK抑制剂（2,449）已进入临床三期 成药性确定 有望通过联合疗法展现商业价值[3][17] * 公司还布局了细胞凋亡通路抑制剂 降解剂平台以及贫血领域（EED抑制剂）[3][18] * 公司计划启动下一个美国注册临床研究 并预计2026年完成1,351和2,575多个国内外三期临床入组[19] 财务与商业合作 * 公司通过纳斯达克IPO和香港配售完成两次融资 目前手头现金约30亿人民币 可满足至2027年的资金需求[2][5] * 公司与武田制药签署选择权协议 武田支付了1亿美元选择权付款 并投资7,500万美元股权 未来行使选择权时还有进一步付款及赔偿备付款 以及12%至19%的特许权使用费收入[6] 市场预期与销售潜力 * 公司预计APG-2,575的销售峰值有望超过40亿美元[3][16] * 产品1,351的海外销售峰值预期可达15至20亿美元 对标其他合作可估算出200亿人民币以上的安全边际价值[11] * 作为参照 维奈克拉2024年销售额约为20多亿美元 2025年上半年为13.56亿美元 同比增长8.4% 全年预计冲击30亿美元峰值[11] * 公司引入具有国内商业化经验的司志超博士 加强了血液流领域的人才配置 新产品2,575上市后起点较高 预计2026年公司整体在国内销售收入将再上新台阶[10]