财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球营收5.41亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3600万美元，调整后EBITDA利润率为6.7%，相比2022年第一季度，2025年调整后EBITDA增长近45% [6] - 第一季度净亏损3890万美元，每股亏损0.32美元 [23] - 第一季度末现金余额为6.99亿美元，自由现金流为负1.41亿美元 [23][24] - 第一季度全球薪资和工资为9030万美元，较2024年第一季度增长4% [22] - 设施租赁费用为7830万美元，较去年同期增长1% [22] - 公用事业及其他费用为1.057亿美元，较2024年第一季度增长5% [22] - 一般及行政费用（G&A）为5450万美元，较去年同期有所增长 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第一季度接待2060万客人，国内门票收入2.076亿美元 [17] - 平均票价同比增长3%，达到10.8美元 [18] - 国内特许权收入为1.644亿美元，特许权人均消费同比增长5%，达到7.98美元 [18] - 其他收入为4510万美元，较2024年第一季度下降3% [18] - 国内业务总收入4.171亿美元，调整后EBITDA为2000万美元，调整后EBITDA利润率为4.8% [18] 国际业务 - 第一季度接待1600万客人，与去年第一季度基本持平 [19] - 国际业务收入同比增长1%，达到1.236亿美元，其中门票收入5650万美元，特许权收入4600万美元，其他收入2110万美元 [19][20] - 国际调整后EBITDA为1640万美元，调整后EBITDA利润率为13.3% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度北美行业票房约15亿美元，较2024年同期下降12% [4] - 公司第一季度在北美票房表现同比超过市场160个基点，在拉丁美洲超过可比基准近60个基点，较疫情前水平市场份额结构性提升约100个基点 [5] - 《我的世界》电影全球票房已超过8.15亿美元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过加强资产负债表、投资以实现长期成功和向股东返还多余资本三个支柱进行资本分配 [24] - 预计2025年全年资本支出2.25亿美元，约一半用于维护高质量影院和激光投影仪安装，其余用于投资回报率高的项目 [26] - 公司继续看好电影行业未来，认为行业与电影内容质量的关联度高于经济周期波动，在经济紧张时期，观影仍是人们优先选择的娱乐方式 [11][12] - 公司认为灵活的窗口期结构对制片厂和影院都有益，但对于最佳窗口期长度存在争议，倾向于大多数电影平均45天的窗口期 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年好莱坞罢工的影响仍在持续，但公司对电影行业和自身未来仍持乐观态度，第二季度电影市场已呈现积极态势 [4][6] - 公司对今年剩余时间和明年的票房潜力感到鼓舞，认为丰富的电影片单将推动票房增长 [31] - 公司未看到宏观经济因素对观影产生不利影响，消费者仍愿意为观影消费并选择升级到高级设施 [76][77] 其他重要信息 - 公司在第一季度支付了自疫情以来的首次季度股息，并执行了2亿美元的股票回购计划 [14] - 公司计划在8月到期时用手头现金偿还4.6亿美元可转换债券的本金 [24] - 公司预计2025年国内特许权人均消费将实现适度同比增长，国际业务可能会受到外汇动态的压力，但通胀性价格上涨将部分抵消影响 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司是否会宣布新的股票回购计划 - 公司对执行2亿美元的股票回购计划感到满意，对全年票房潜力持乐观态度，关于未来股票回购计划的具体安排将由CFO进一步说明 [30][31] 问题2：对亚马逊和苹果工作室的期望，以及今年第二季度市场份额的看法 - 对亚马逊工作室充满信心，其计划到2027年每年推出14 - 16部电影，明年可能推出14部，展示了多种类型的优质电影项目 [42][43] - 苹果目前短期重点在通过华纳兄弟发行的F1电影上，长期计划仍在探索中，公司认为影院放映对苹果业务有积极作用 [45][46] - 第二季度有较多家庭和恐怖片，对公司有利，但市场影片增多可能使公司市场份额有所压缩 [47][48] 问题3：电影窗口期的情况以及公司特许权人均消费的增长趋势 - 电影窗口期是当前行业讨论的热点，公司认为灵活的窗口期结构有益，但最佳窗口期长度存在争议，倾向于平均45天的窗口期 [58][59] - 公司预计2025年国内特许权人均消费将适度增长，国际业务可能受外汇影响，但通胀性价格上涨会部分抵消压力 [63][64] 问题4：市场份额受票房增长的影响以及资本支出中躺椅座位的投资计划 - 公司会根据需求灵活调整营业时间以提高上座率，但在周末晚间等高峰时段，即使增加营业时间也可能无法完全满足需求，市场份额可能会受到一定压缩 [68][69] - 公司目前约70%的国内影院为躺椅座位，不追求100%的躺椅化，会根据影院表现、年龄和需求等因素进行投资 [71] 问题5：消费者状态以及平均票价和人均消费是否会受宏观经济影响，特许权成本上升的驱动因素及是否为新的常态 - 公司未看到宏观经济因素对观影产生不利影响，消费者仍愿意为观影消费并选择升级到高级设施，公司会谨慎制定票价 [76][77] - 第一季度特许权成本上升主要是由于商品销售占比增加、供应商返利减少和通胀压力，预计未来成本仍会上升，但增速会放缓 [81][82] 问题6：当前工作室灵活窗口期相对于疫情前较长窗口期对票房的蚕食情况，以及公司对全年利润率的预期 - 评估窗口期对票房的影响并不简单，目前未看到电影进入家庭点播后票房加速下降的情况，但整体影响尚不清楚，这是行业正在研究的问题 [87][88] - 公司预计随着票房复苏，利润率将扩大，但市场份额可能会从过去几年的创纪录水平有所回落，同时还需考虑通胀和外汇贬值等因素 [92][93] 问题7：是否有机会与制片厂合作创造类似《我的世界》电影的文化时刻，以及其他收入增长的驱动因素和未来趋势 - 公司认为与制片厂合作创造文化时刻有一定难度，但可以在看到相关迹象时迅速合作，促进其发展，公司也会举办其他粉丝活动 [96][98] - 第一季度国内其他收入下降3%，但高于上座率降幅，主要是由于促销收入增加和游戏收入增长，未来其他收入中的可变部分将随上座率和电影内容波动，同时还包括固定的NCM屏幕广告预付款摊销部分 [100][101] 问题8：观众对 premium 格式的趋势是否会持续，以及公司在网络内扩展 premium 格式的机会，2025 - 2026 年片单中 premium 格式是否为利好因素，对中国市场好莱坞电影准入情况的看法 - 自疫情以来，消费者对高级设施的需求有所增加，目前未看到消费者降级的迹象，公司会平衡高级设施和整体观影体验的提升，预计该领域仍有增长机会 [107][108] - 2025 - 2026年片单中，大片往往更适合 premium 格式，预计会对价格和票房占比产生积极影响 [111] - 目前未从制片厂得到好莱坞电影进入中国市场受限的迹象，中国市场对好莱坞电影票房的贡献度较之前有所下降 [112][113] 问题9：行业整合和并购的可能性，以及第一季度公用事业及其他费用增加的驱动因素和全年趋势 - 疫情后行业整合未如预期增加，未来随着市场好转可能会有更多机会，公司作为谨慎的买家，会寻找有质量、能带来稳定回报的资产 [116][117] - 第一季度公用事业及其他费用增加的主要驱动因素包括财产税增加、维修维护费用支出、信用卡费用增加等，预计全年该费用占收入的比例将保持较高水平，主要受维修维护费用影响 [119][121][122] 问题10：第一季度特许权成本上升中成本压力和商品销售占比的影响程度，以及商品销售在未来的增长潜力和在拉丁美洲的开展情况 - 商品销售占比增加是国内特许权成本率上升140个基点的主要驱动因素，其他因素如返利减少和通胀压力被定价举措部分抵消 [128] - 公司对商品销售的未来增长持乐观态度，认为其能增加娱乐体验和促销效果，虽可能对成本率有一定影响，但能带来增量收入 [129][130] - 公司在拉丁美洲开展了与美国类似的商品销售业务，并在拓展电子商务渠道 [131]