财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础税前利润为53亿欧元，基础净收入为22亿欧元 [3] - 第三季度运营现金流为78亿欧元，正朝着实现2025至2027年调整后自由现金流20%复合年增长率的目标取得良好进展 [3] - 上游生产季度环比增长约3%，上游工厂可靠性约为97%，炼油可用性也接近97%，是当前投资组合20年来最好的季度 [3] - 前九个月的基础收益比2024年同期高出约40% [4] - 客户业务实现了有记录以来最高的第三季度业绩，炼油业务抓住了更好的利润率环境 [4] - 公司升级了全年基础产量指引 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务表现强劲，生产增长和工厂可靠性高 [3] - 下游业务基础收益显著增长，客户业务创纪录，炼油利润率改善 [4] - Castrol业务连续九个季度收益增长，前九个月收益同比增长约21% [14][95] - 客户业务的结构性成本削减在前九个月达到约5亿欧元 [95] - 炼油业务可用性年初至今达96.4%，超过96%的目标，业务改进计划使成本在前九个月减少约2亿欧元 [97] - 交易业务本季度较弱，但第二季度表现强劲，年初至今与去年基本一致 [98] - BP Bioenergy的整合为下游运营现金流贡献了约3亿欧元的改善 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国的BPX业务表现优异，液体产量增长强劲，特别是在二叠纪盆地和Eagle Ford [40][42] - 在巴西的Bumerangue发现是一个重要的勘探成功，柱状体高度至少1000米，面积至少300平方公里 [8][23] - 在纳米比亚通过Azule合资企业取得了三个发现，该区块前景良好 [54] - 在特立尼达和埃及也取得了多个可供开发的发现 [53] - 在伊拉克Kirkuk油田取得进展，初始生产测试达成328千桶/日的黑油产量 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于12个季度计划的第三季度，专注于运营绩效和战略进展 [3] - 2025年已启动六个新的油气重大项目，其中四个提前于计划 [4] - 今年迄今已有12个勘探发现，是公司历史上最好的一年 [53] - 正在进行资产组合评估，以将资本配置到最高质量的机会上 [19] - 资产剥离目标为200亿欧元，今年已完成和宣布的交易预计带来约50亿欧元收益，并升级了收益指引 [4] - 资本投资保持纪律，有机资本支出预计低于140亿欧元 [4] - 致力于降低成本、增长现金流和回报、以及加强资产负债表 [5] - 与Palantir和Databricks合作，预计明年中将建立统一的数据平台，以推动AI应用 [25] - AI应用已在上游（如预测故障、钻井规划）、下游（如库存管理）取得显著成效，例如在德国Aral加油站试点将浪费减少了45% [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在波动，公司专注于可控因素，以卓越的资产和能力为基础 [5] - 认为世界石油需求将继续强劲增长，非OPEC+产量在明年二、三、四月后可能见顶持平或下降，需要伊拉克等地产能来满足需求 [73] - 公司现在有潜力长期有机增长石油产量，这是25年来未有的资源地位 [33][34] - 对成本降低和实现净债务目标所建立的势头充满信心 [5] 其他重要信息 - 已赢得与Venture Global的LNG仲裁案，但未确认外界报道的10亿欧元以上赔偿金额，损害赔偿阶段日期尚未确定 [77][78] - 养老金计划与Legal & General安排了部分买入交易，未来可能进一步去风险，但这由养老金受托委员会决定 [39] - 在数据中心液体冷却等新领域进行战略投资，已与一些公司签署试验协议 [124] - 在墨西哥湾Paleogene的Tiber项目已做出最终投资决定，这是该区域的第二个项目，通过复制Cascade项目设计将开发成本降低了每桶3欧元 [102] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Bumerangue发现公布地质图的信心及与钻前评估的对比 - 管理层对Bumerangue感觉良好，披露了1000米柱状体（底部100米为油，上部900米为富气凝析油），已评估约三分之二的样本，公布的地质图基于钻前地震数据，与钻后数据非常接近，对至少300平方公里面积和1000米柱状高度有信心，已安排钻机在明年年底左右钻探下一个评估井并进行流动测试 [7][8][9] 问题: 关于Castrol资产战略审查的进展 - Castrol业务表现强劲，连续九个季度收益增长，商业进程有浓厚兴趣，正在快速推进，任何收益将用于加强资产负债表，将在适当时机向市场更新 [13][14][15] 问题: 关于进一步资产组合简化和重组的具体公告时间 - 资产组合评估已开始，由于勘探成功（如一年内12个发现），公司需要确保资本配置到最高回报机会，将随着决策的做出而逐步更新市场，例如第三季度对墨西哥湾Tiber项目做出最终投资决定、决定剥离北海Killeen油田、停止鹿特丹生物燃料炼厂项目 [18][19][20] 问题: 关于Bumerangue的商业性及AI在降低成本方面的部署进展 - Bumerangue的重点是柱状体中存在大量石油和凝析油，CO2含量可控，仍认为是25年来最大发现，AI部署进展良好，与Palantir合作超十年，预计明年中将建立跨业务统一数据平台，AI应用实例包括上游钻井中的踢钻检测（98%检测率）、故障预测（上游可用性近97%）、钻井规划时间减少90%，下游如德国加油站AI代理试点将浪费减少45% [22][23][24][25][26][27][28] 问题: 关于生产指引的风险及Bumerangue早期生产系统是否包含在当前资本支出指引内 - 公司以到2027年的指引为主，并给出了十年末的产量指标，在完成更多组合评估前尚不明确，有短期（如BPX）和长期（如Paleogene、巴西）的资本配置选择，目前有潜力长期有机增长石油产量，对仅三个季度后就能升级2025年产量指引感到高兴，将在明年二月更新2026年展望 [31][32][33][34] 问题: 关于BPX的资本支出概况及养老金计划安排 - BPX年资本支出约为25亿欧元，今年将支出约25亿欧元，未来几年指引也约为25亿欧元，团队生产效率显著提升（完井生产率提高30%，钻井提高15%），创下Haynesville单井产量记录，液体产量增长强劲，天然气钻井目前运行8台钻机，将根据基础设施情况决定是否增加，养老金安排是受托委员会的去风险决策，未来可能进一步评估 [37][39][40][41][42][43] 问题: 关于Castrol、Gelsenkirchen、Light Source资产剥离进展及中游非控股权益机会 - Castrol和Gelsenkirchen有浓厚兴趣，正在推进，Light Source处于较早的战略对话阶段，需要更长时间，200亿欧元剥离计划已宣布五笔交易，17亿欧元收益已入账，约35亿欧元将后续入账，未来管道中没有其他重大基础设施交易，非控股权益预计不会增加，明年随着混合债赎回将开始下降 [46][47][48] 问题: 关于今年其他令人兴奋的发现或机会，特别是纳米比亚 - 今年12个发现可能是公司历史上最好的一年，技术进步（如NVIDIA芯片、AI）帮助在埃及、特立尼达、巴西盐下成像更好，特立尼达和埃及各有两个可供开发的发现，纳米比亚通过Azule合资企业取得三个发现，前景良好，被誉为该国最好区块 [53][54][55] 问题: 关于勘探成功背后的流程/人员变化、可重复性及是否会增加勘探资本 - 成功归因于经验丰富的团队、技术进步（NVIDIA芯片、超级计算、地震算法）以及团队积极参与使用数字技术和AI测试新理论，但不对可重复性打包票，目前勘探支出约6亿欧元/年，尽管成功仍将保持资本纪律，专注于高质量机会 [57][58][59][60][61] 问题: 关于在不确定宏观环境下如何将资本支出降至指引区间低位的灵活性 - 资本支出指引范围（130-150亿欧元）提供了在不同价格环境下操作的空间，今年有机资本支出扣除BP Bioenergy最后部分后低于140亿欧元，如果价格下跌，有机会降至区间底部，灵活性包括放缓陆上钻井、调整勘探等，将保持严格的资本纪律 [63][64][65][66] 问题: 关于伊拉克Kirkuk合同的经济性及伊拉克未来几年产量增长潜力 - 由于生产分享协议尚未公布，无法详谈经济条款，但比早期轮次条款更好，有价格上行空间和天然气定价权，以及周边和深层的勘探权，在Kirkuk取得进展，初始测试328千桶/日，团队已开展增产工作，认为世界需要伊拉克等国的石油来满足需求，非OPEC+产量可能见顶 [70][71][72][73] 问题: 关于Venture Global仲裁案成功的原因及预计何时收到赔偿 - 不对其他案件置评，对自身案件结果非常满意，损害赔偿阶段正在组织，日期未定，未确认外界报道的赔偿金额，将在适当时机更新 [76][77][78] 问题: 关于在资产出售和减值背景下如何考虑资产负债率 - 财务韧性是关键，主要目标是到2027年将净债务从260亿欧元大幅减少至140-180亿欧元，同时考虑其他负债（如Deepwater Horizon每年支出超10亿欧元，2026年混合债14亿欧元预融资），总负债堆栈将在未来几年减少130-140亿欧元，没有设定资产负债率目标，而是关注净债务和总负债成本 [80][81][82][83] 问题: 关于BPX各盆地的具体计划及Haynesville和Eagle Ford的活动节奏 - BPX资本支出约25亿欧元/年，二叠纪盆地运行2-3台钻机以维持基础设施满负荷，Eagle Ford原油窗口的加密井和再压裂表现良好，天然气窗口将跟随基础设施扩建，Haynesville团队资本效率高，创下产量记录，根据基础设施（主要是现场集输）逐步增长，目前运行8台钻机，将考虑在年底前后调整至9台 [86][88][89][90] 问题: 关于下游强劲业绩中各组成部分的贡献及未来展望 - 下游改善来自多方面：客户业务几乎所有领域改善，Castrol增长21%，燃料与中游紧密整合，成本削减5亿欧元，BP Bioenergy整合贡献约3亿欧元，炼油业务可用性高（96.4%），捕获了改善的利润率，成本削减2亿欧元，交易业务本季度弱但二季度强，年初至今与去年一致 [93][95][96][97][98] 问题: 关于墨西哥湾Tiber项目最终投资决定后是否考虑出让Paleogene权益及最佳时机 - 对Tiber项目做出最终投资决定感到高兴，这是Paleogene第二个项目，正与 counterparties 就出让权益进行对话，将基于价值进行，确保对股东有利，有消息时将更新 [101][102] 问题: 关于Bumerangue评估和流动测试的工作范围、时间及对勘探成本的影响 - 认为第二次评估井的流动测试能较好代表储层性能，计划在2026年第四季度或2027年初进行，主要关注井的产能以确定所需井数，早期生产方案在研究中，引入合作伙伴可能需等待评估井和流动测试后以降低风险，勘探支出（包括评估）将保持在130-150亿欧元资本框架内 [106][107][108][109] 问题: 关于Venture Global仲裁案赔偿金额是否高于报道 - 所引用的10亿欧元以上数字来自Venture Global的新闻稿，公司未向公开市场披露任何观点，由于是商业进程，无法透露任何可能影响仲裁的信息，将向仲裁庭提交索赔，由仲裁庭决定后可能公开 [111] 问题: 关于权益法投资对现金流的净贡献变化，考虑JERA Nex BP合资和Azule成功 - JERA Nex合资是为未来创造期权，资本非常轻，所需资本需与组合内其他机会竞争，Azule合资质量高，自成立以来已获得约70亿欧元分红，现已自筹资金并有外部融资能力，若其将现金流再投资于纳米比亚等项目，公司获得的分红可能略有减少，但目前难以量化 [114][115][116][117] 问题: 关于Castrol收益增长20%的驱动因素及对电子冷却解决方案战略投资的细节 - Castrol增长得益于持续执行战略（Onward, Upward, Forward），旨在提高成本竞争力并系统性地增长销量，此外基础油和添加剂价格从疫情后高点回落也有帮助，数据中心液体冷却是一个有趣的机会，已与一些公司签署试验协议，但处于商业敏感阶段 [121][123][124]