Key Takeaways CEG's 2025 and 2026 EPS estimates rose 0.75% and 3.78% in 60 days, while DUK's were flat or slightly down. Constellation Energy posts a 21.93% ROE versus Duke Energy's 9.88%, signaling more efficient capital use. CEG plans $3B-$3.5B in capex through 2026, with 35% targeting nuclear fuel to meet rising energy demand.Nuclear power plants are known for their high-capacity factor, meaning they can operate at or near their maximum output for a long time. Nuclear energy offers a significant advant ...

报告公司投资评级 - 行业评级为有吸引力（Attractive）[6] - 安徽鸿路钢构（002541.SZ）、中广核矿业（1164.HK）等多家公司被评为“Overweight（O）”；北京东方雨虹防水科技（002271.SZ）等公司被评为“Equal - weight（E）”；赣锋锂业（002460.SZ）等公司被评为“Underweight（U）” [62][64] 报告的核心观点 - 2025年下半年第二批核电站审批情况不确定，若经济增长需刺激，可能性或增加；中广核电力有足够核电站选址，预算资本支出应明显增长 [3] - 聚变反应堆商业应用约在2050年代；小型模块化反应堆（SMRs）在中国经济意义不大，不会大规模建设，已建可作特定场景和海外市场示范 [4] - 中国核建已连续40年建设核电站，有加速建设潜力 [5] - 集团核资本支出2025年应明显增长，核电机组建设开工应加速 [9] - 中国主要依赖海外铀资源，虽国内供应有增长但量低成本高 [9][10] 各部分总结 核电部分 - 2025年下半年第二批核电站审批不确定，经济需刺激时可能性或增加；中广核电力有足够选址，预算资本支出应明显增长 [3] 新技术部分 - 聚变反应堆商业应用约在2050年代；小型模块化反应堆在中国经济意义不大，已建可作特定场景和海外市场示范 [4] 核建设部分 - 中国核建连续40年建设核电站，已建64个、在建32个，有加速建设潜力 [5] 铀供应部分 - 集团矿业子公司有国内外铀矿资源，积极与地方政府协商恢复生产开发，也在其他国家勘探；海外资源仍是中国核电主要铀源，国内资源量低成本高 [10]

报告行业投资评级 - 行业观点为有吸引力（Attractive） [6] - 股票评级为增持（Overweight） [6] 报告的核心观点 - 中国国务院批准建设五个新核电项目共10个核反应堆机组，符合每年8 - 10个机组的预期，有助于实现2035年150GW核电总容量目标 [1][3] - 中广核电力拥有其中4个机组，采用华龙一号技术，单机容量约1.2GW，去年其获批机组数量也最多 [2] - 中国核能行业协会预计2030年运行核电容量达110GW，2040年达200GW占总发电量10% [4] 相关目录总结 公司估值 - 对中广核电力2025年预期每股收益应用13倍市盈率倍数，新项目有加速趋势，倍数应接近2016年水平，A股按当前港元/人民币汇率0.93调整目标价 [10][11] 行业覆盖 - 报告对中国公用事业行业多家公司给出评级和价格，如中广核电力（1816.HK）评级为增持，价格HK$2.45；中广核电力（003816.SZ）评级为减持，价格Rmb3.53等 [68][70]