财务表现 - 公司第四季度营收111亿美元同比下降12%但超出市场预期的1069亿美元[2][3] - 每股收益14美分同比下降86%但高于市场预期的12美分[2] - 毛利率下降440个基点至403%主要由于折扣增加供应链成本上升和渠道结构变化[8][13] - 销售和管理费用上升1%至41亿美元占营收比例增加500个基点至374%[14] 业务细分 - NIKE品牌收入108亿美元同比下降11%所有地区均出现下滑[5] - 北美地区收入47亿美元下降11%数字渠道下降25%但实体店增长3%[6][9] - 大中华区收入15亿美元下降21%数字渠道下降31%实体店下降6%[11] - 匡威品牌收入357亿美元下降26%所有地区均表现疲软[12] 运营数据 - 直接销售下降14%至44亿美元其中数字渠道下降26%实体店增长2%[3] - 批发业务下降9%至64亿美元北美地区批发下降8%但呈现复苏势头[3][9] - 库存75亿美元与去年同期持平公司计划在未来两个季度继续清理过剩库存[17] 财务状况 - 现金及等价物75亿美元下降24%短期投资17亿美元下降2%[16] - 长期债务796亿美元股东权益132亿美元[16] - 第四季度向股东返还8亿美元包括2.02亿美元股票回购和5.91亿美元股息[18] 未来展望 - 预计2026财年第一季度收入将下降中个位数毛利率将收缩350-425个基点[24] - 计划在2026财年上半年继续减少经典鞋款库存预计数字流量将下降两位数[20][21] - 预计2026财年SG&A费用将低个位数增长重点增加品牌营销投入[22]

财报预期 - 公司将于6月26日发布2025财年第四季度财报 预计营收和利润同比下滑 [1] - 第四季度营收共识预期为107亿美元 同比下降154% 每股收益预期为011美元 同比暴跌891% [2] - 上一季度公司盈利超出预期929% 过去四个季度平均超出共识预期425% [2] 业绩影响因素 - 生活方式产品线销售疲软 数字渠道收入增长放缓 大中华区和部分EMEA市场面临阻力 [4] - 通胀和利率上升抑制北美市场高端品牌消费 大中华区实体店客流量和售罄率持续下降 [5] - 新关税政策(中国和墨西哥进口)和"Win Now"战略调整对季度业绩产生峰值影响 [6] 财务指标预测 - 预计第四季度营收中双位数下滑(低区间) 毛利率收缩400-500基点 [7] - 销售及管理费用预计增长低至中个位数 包含上年重组费用 [7] - 模型预测毛利率下降450基点至402% 销售及管理费用预计42亿美元 同比下降24% [9] 战略举措 - 通过物流优化和库存管理缓解利润压力 供应链改进支撑业绩 [10] - 加速运动性能产品创新(如Pegasus Premium/Vomero 18) 差异化批发策略 [11] - 减少促销活动 提升高端品牌定位 优化直销生态系统和零售合作伙伴关系 [12] 市场表现 - 股价过去一年下跌385% 表现逊于消费 discretionary板块(-139%)和标普500(-93%) [13] - 当前股价5979美元 较52周低点高144% 但较52周高点低39% [18] - 远期市盈率3081倍 高于行业平均243倍和标普500平均2171倍 [18] 竞争格局 - 表现显著落后于竞争对手Wolverine World Wide(上涨237%) 也逊于Skechers(-156%)和Adidas(-45%) [14] 长期展望 - 运动驱动叙事和产品组合扩展构建长期增长基础 抓住全球消费趋势 [20] - 创新加速和零售数字化战略巩固运动服饰行业领导地位 [22]