文章核心观点 - 花旗分析师团队强烈看好AI算力基础设施相关芯片公司，将AMD评为“山丘之王”，认为其市场买入动能最强，优于英伟达和博通 [1] - AMD管理层给出乐观的长期财务目标，预计数据中心AI芯片市场将高速增长，公司计划占据重要市场份额并实现利润大幅提升 [1][2] - AI算力需求持续井喷，推动AI GPU、高性能存储、液冷系统等整个算力基础设施板块的长期牛市叙事逻辑 [4] AMD (AMDUS) 前景与表现 - 获花旗评为“最受青睐”个股和“山丘之王”，市场买入动能最强劲 [1][5] - 公司目标在未来三到五年内实现每股收益20美元，预计到2030年利润增长两倍以上 [1][2] - 计划在未来五年内，数据中心芯片年营收从当前约160亿美元增长至1000亿美元，并在数据中心AI芯片市场占据两位数份额 [1] - 第三季度整体营收同比大幅增长36%至925亿美元，高于华尔街平均预期的87亿美元，主要贡献来自数据中心业务 [3] - 与OpenAI、甲骨文、美国能源部达成重磅长期合作，反映市场对其MI系列AI GPU产品线兴趣大幅提升 [3] - 是全球仅有的能在AI GPU算力层面与英伟达竞争的公司，被看好蚕食英伟达90%的市场份额 [3] - 在个人电脑和数据中心服务器用的GPU与高性能CPU领域，持续从竞争对手英特尔那里抢占市场份额 [4] 行业市场预期 - AMD首席执行官预计，到2030年AI数据中心的总市场规模将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率超过40% [2] - 全球DRAM和NAND高性能存储产品价格持续大涨，芯片代工巨头台积电及存储巨头三星、SK海力士上调业绩预期，共同强化AI算力基础设施板块的长期牛市逻辑 [4] - AI初创公司OpenAI已达成超过1万亿美元的AI算力基础设施交易 [4] 英伟达 (NVDAUS) 与博通 (AVGOUS) 比较 - 英伟达在过去近两年是AI算力基础设施扩张的龙头，但由于每股收益增速预期轨迹偏向“相对减速阶段”，其受欢迎程度已不如AMD或博通 [6] - 博通仍被认为是投资者的“核心AI重仓股”之一，但市场对其商用TPU及更广泛AI ASIC芯片业务的上行空间“缺乏足够清晰度”表示担忧 [5] - 花旗预计博通在下个月最新财报公布后，股价会有一波强势上行 [5][6] 其他半导体公司动态 - 投资者对英特尔情绪转向积极，主要因其代工业务猜测积极及服务器CPU业务改善预期，但花旗对其代工业务通往盈利的路径持保留态度 [7] - 市场对存储芯片领军者美光科技能否重回2017年峰值利润率表示怀疑，并担忧全球晶圆厂设备总支出增速可能低迷 [7] - 模拟芯片领域整体被悲观看待，预计年底前处于停滞状态，但亚德诺半导体是例外，被视为投资者唯一持有的模拟芯片标的，而德州仪器则被普遍视为做空对象 [8]