公司核心动态：巴斯夫产品提价 - 巴斯夫宣布对其在欧洲地区的家用护理、工业与机构清洁以及工业配方业务组合中的全部产品提价，涨幅幅度可达30%，个别产品涨幅更高 [1] - 相关价格调整即日起生效，或按现有合同约定逐步执行 [3] - 此次提价覆盖产品范围广泛，包括表面活性剂、酶、水溶性聚合物、乳化剂、稳定剂、杀菌剂、光学增白剂、润肤剂及各种定制工业配方 [3] - 提价主要由于关键原材料价格及供应出现显著波动，同时叠加国内及跨洲物流成本上升，以及包装与能源成本大幅攀升 [3] - 此前于3月4日，公司已宣布在全球范围内上调其用于塑料应用的抗氧化剂、加工稳定剂和光稳定剂产品组合的价格，涨幅最高达20% [3] 公司财务与业绩展望 - 公司曾对2026年业绩发出警告，预期在充满挑战的市场环境下，其2026年经调整营业利润可能仅小幅上升或下滑 [4] - 公司预期2026年调整后的息税折旧及摊销前利润在62亿至70亿欧元之间，而2025财年的数字为66亿欧元 [4] - 业绩压力促使公司加大成本削减力度 [4] - 受成本压力转移影响，巴斯夫在德国市场股价高开，但截至发稿时涨幅已尽数回吐 [3] 行业与宏观背景 - 美以伊战争于2月最后一天打响，引发供应链剧烈波动，是导致关键原材料成本及运费大幅上升的核心原因 [3] - 德国化工工业协会警告出现供应链中断的早期迹象，霍尔木兹海峡的封锁正引发对氨、磷肥、氦气和硫等原材料供应瓶颈的担忧 [3] - 该协会代表超过2000家德国化工和制药企业，这些企业共雇佣了超50万人 [3] - 战争持续的时间越长，供应链中断的后果将愈发严重 [3]

公司战略与产品动态 - 英伟达正准备推出一款能够在中国市场销售的Groq AI芯片版本 [1] - 该芯片并非性能降级版，也不是专门为中国市场设计，能够适配其他系统，预计将于5月上市 [1] - 英伟达计划将Groq的芯片用于AI“推理”环节，即让AI系统为用户回答问题、编写代码或执行任务 [1] - 在本周的GTC开发者大会上，公司展示了基于Groq芯片的全新产品线，并计划将其即将推出的Vera Rubin芯片与Groq芯片结合使用 [1] 行业竞争格局 - 尽管英伟达在AI训练市场占据主导地位，但在推理市场却面临着更为激烈的竞争 [1] - 多家中国主要企业已开始生产自己的推理芯片，其中包括百度这样的AI头部公司 [1] 公司发展背景 - 英伟达在去年年底以170亿美元收购了AI芯片创业公司Groq [1]

AI行业焦点从训练转向推理 - AI领域正经历重大变革，焦点从过去五年大语言模型的高成本、长周期训练，转向模型部署和商业化所需的推理计算 [2][3] - 根据Gartner数据，2024年全球推理基础设施资本支出预计将首次超过训练资本支出 [3] - 到2029年，企业在推理上的投入预计将达到720亿美元，是训练投入370亿美元的近两倍 [3] 芯片市场需求与竞争格局变化 - 科技公司购买的芯片类型将因焦点转向推理而发生重大变化 [4] - 专门为推理任务优化的芯片（如来自谷歌、Cerebras Systems、SambaNova的产品）能带来性能提升，相关制造商正以越来越快的速度签下价值数十亿美元的订单 [4] - 英伟达在2023年12月斥资200亿美元获得定制推理芯片公司Groq的技术授权并吸纳其人才，准备推出自己的推理专用处理器 [4] 推理计算的技术原理与需求特点 - 推理计算是让训练好的AI模型响应用户查询的过程，类比为餐厅厨师接单备餐 [5][6] - 推理包含预填充和解码两个阶段：预填充阶段解读用户查询，需要更强的处理能力；解码阶段生成响应，需要更大的内存来调动模型积累的全部知识 [7][8] - 推理过程按需进行，耗时以秒计，对延迟极其敏感，超过十秒用户可能失去耐心 [11] - 推理芯片必须配备更大容量的高带宽内存，且数据中心需邻近用户以降低延迟 [11] - 芯片创业公司如Ayar Labs越来越多地采用数据传输更快、所需冷却更少的光纤连接组件 [11] 推理芯片的关键性能与成本指标 - 推理的基本数据单位是词元，通常一个词元约相当于四分之三个英文单词 [9] - 公司（如会计软件、旅行预订服务、图像生成器提供商）高度关注“每瓦每秒生成的词元数”或“每美元每秒生成的词元数”这类成本指标 [10] - 降低推理成本成为关键，推理芯片高效输出结果的能力变得尤为重要 [10] 训练与推理芯片的核心区别 - 训练芯片：需在长时间内处理海量数据，要求强大的处理能力，数据中心需充足能源和冷却水；内存不足时可将部分任务分派给其他芯片或等待内存释放 [11] - 推理芯片：需应对瞬时、低延迟需求，强调大容量高带宽内存和靠近用户的数据中心部署 [11]

文章核心观点 - 英伟达凭借GPU的先发优势在AI芯片市场建立了主导地位，但行业重心正从模型构建转向模型运行，公司在推理芯片领域面临来自谷歌、Cerebras等对手的竞争压力，正通过整合Groq技术等策略全力适应变化并守住其市场领导地位 [1][2][4] AI行业工作重心与竞争格局转变 - 过去一年，AI公司的工作重心发生转变，从使用英伟达芯片构建AI系统，转向更重视“推理”过程，即运行已训练好的AI模型以生成数据，这使得低成本、高速度的推理芯片变得更有价值 [2] - 在推理芯片的成本和速度方面，英伟达已落后于谷歌自研的张量处理单元以及Cerebras等新兴公司的专用芯片，这些竞争对手凭借在推理领域的优势，已从英伟达的长期客户如OpenAI和Meta那里赢得业务 [2] 英伟达的战略应对与新产品发布 - 为应对竞争并适应市场变化，英伟达在GTC开发者大会上发布了一款新产品，该产品整合了创业公司Groq的技术，将英伟达擅长接收AI请求的芯片与Groq能提升运行效率的芯片配对使用 [1] - 此次合作基于英伟达在2023年12月与Groq达成的一项价值200亿美元的授权协议，分析师认为整合双方技术旨在让推理过程更快、成本更低 [3] - 英伟达预计，从2025年到2027年，其Blackwell芯片和Rubin芯片的销售额至少能达到1万亿美元，这高于此前对2025年至2026年5000亿美元的预测，新产品将使用Rubin芯片 [4] - 公司还推出了NemoClaw，这是一款帮助软件公司使用智能体的产品 [4] 市场地位与未来挑战 - 英伟达的芯片目前占据了AI市场90%以上的份额，公司已成为美国经济的重要驱动力 [4] - 分析师预计，在用于开发AI的芯片领域，英伟达将保持90%的份额，但在用于运行AI的推理芯片领域，其份额可能仅占约三分之一 [6] - 英伟达能否赢得除OpenAI外的其他客户，将决定其在推理市场的份额 [6] - 与Groq的合作也有助于解决英伟达面临的制造瓶颈，因为Groq的芯片由三星电子生产，不依赖台积电，且其设计不需要目前供应紧张的高带宽存储芯片 [6]

公司产品发布 - 英伟达在GTC大会上宣布推出全新的NemoClaw软件栈，旨在为“小龙虾”OpenClaw智能体平台提供“一键安装”体验 [1] - 公司CEO黄仁勋在主题演讲中通过一条指令快速部署了英伟达的Nemotron模型与新发布的OpenShell运行环境，展示了NemoClaw的便捷性 [1] - NemoClaw通过NVIDIA Agent Toolkit软件实现了对OpenClaw平台的“一键式”适配，其内置的OpenShell环境提供了一个隔离的沙箱 [1] 产品战略定位 - 黄仁勋将此次发布提升到战略高度，比喻称“正如Mac和Windows成为了个人电脑的操作系统，OpenClaw将成为‘个人AI的操作系统’” [1] - 此次发布不仅是产品的发布，更预示着软件行业一个新时代的开启 [1] 技术架构与特性 - 该架构允许AI智能体在严格确保数据隐私和网络安全的前提下灵活调用模型 [2] - 该架构既可以调用本地专属系统运行的开源模型（如Nemotron），也可以通过创新的“隐私路由器”安全地接入云端的前沿大模型，兼顾了性能与安全 [2] - NemoClaw展现了极强的硬件兼容性，能够充分利用广泛的专属算力硬件 [2] 硬件兼容性与支持 - 从搭载GeForce RTX的个人电脑和笔记本，到基于RTX PRO的专业工作站，乃至强大的DGX Station和新发布的DGX Spark AI超级计算机，NemoClaw都能够支持，确保AI智能体的流畅运行 [2]

文章核心观点 - AI智能体的兴起正带动数据中心CPU市场复兴，CPU成为扩展AI工作流的瓶颈，为英伟达等公司带来新的增长机会 [1][3] - 英伟达正积极布局针对AI优化的CPU产品线，其下一代Vera CPU已投入生产，并计划与Meta等客户进行大规模独立部署 [1] - 整个CPU市场面临供应紧张和需求激增的局面，预计市场规模将从2025年的270亿美元增长至2030年的600亿美元 [3][4] 行业趋势与市场动态 - AI智能体应用场景从问答型聊天机器人转向任务导向型，需要大量通用计算能力进行数据传输、处理和智能体间协同，这推升了CPU需求 [3] - 美国银行预测，CPU市场规模可能从2025年的270亿美元增长一倍以上至2030年的600亿美元 [3] - 咨询公司The Futurum Group预测，到2028年，CPU市场的增长率可能会超过GPU [4] - 2025年第四季度服务器CPU市场份额：英特尔占60%，AMD占24.3%，英伟达占6.2%，其余份额由亚马逊、微软和谷歌等基于ARM的自研CPU占据 [8] 英伟达的CPU战略与产品 - 英伟达将于GTC大会公布针对AI智能体优化的CPU新细节，可能推出纯CPU机架 [1] - 公司首款数据中心CPU Grace于2021年发布，下一代产品Vera现已投入生产，这些CPU通常与Hopper、Blackwell或Rubin GPU部署在完整系统中 [1] - 英伟达与Meta达成多年协议，包括首次大规模独立部署Grace CPU，并计划在2027年部署Vera [1] - 公司拥有数千个独立的CPU为得克萨斯高级计算中心和洛斯阿拉莫斯国家实验室的超级计算机提供动力 [2] - 英伟达设计CPU的初衷是专门辅助其GPU运行AI工作负载，强调单线程性能以确保GPU资源不空闲，其CPU基于ARM架构 [6][7] - 在某些产品上，英伟达仍依赖更通用的CPU，例如在HGX Rubin NVL8平台中将自家GPU与英特尔或AMD的主机CPU配对 [7] 市场需求与供应状况 - 英伟达上个季度数据中心收入超过620亿美元，同比增长75% [3] - 头部CPU供应商AMD和英特尔已向中国客户发出供应短缺警告，CPU交付周期长达六个月，价格已上涨超过10% [5] - AMD数据中心主管表示，过去六到九个月需求出现前所未有的增长，且短期内不会放缓 [5] - 英特尔预计本季度库存将达到“最低点”，但预计从第二季度到2026年年底供应将逐步改善 [5] - 行业分析师指出，整个行业面临晶圆供应紧张，CPU晶圆供应受到限制 [5] - 英伟达表示其CPU发货目前正常，拥有稳健的供应链，部分得益于将许多CPU与GPU一起在机架级系统中销售 [5] 竞争格局与技术路径 - 与拥有128个核心的AMD EPYC和英特尔至强CPU相比，英伟达Grace CPU拥有72个核心，设计哲学不同 [6] - 超大规模云计算企业倾向于最大化每个CPU的核心数量以降低每核心成本，而英伟达更注重单线程性能以配合GPU [6][7] - AMD数据中心主管认为，英伟达的芯片已很好优化用于为GPU提供算力支持，但并未针对通用应用进行很好优化 [7] - 越来越多的客户正在研发基于ARM架构的处理器，亚马逊、谷歌、微软均已推出自研CPU，ARM预计今年推出自研CPU，Meta将成为早期客户 [7][8] - 谷歌2024年发布的Axion处理器处理着约30%的内部应用 [8]

公司战略与AI认知 - 公司管理层认为AI带来的变化量级和影响力远超移动互联网及互联网，其变化程度类比为“猴与花的区别” [1] - 公司管理层强调面对AI浪潮需积极拥抱，并指出AI Agent带来的冲击比ChatGPT更大 [1] - 公司管理层认为AI注定会创造巨大生产力，并将对组织和工作模式带来重大变化 [1] 公司AI业务布局 - 公司已将物理世界的数字化视为AI发展的重要底座 [1] - 公司认为大模型能力之外，真实世界信息（如餐厅座位情况）的获取是关键，这属于信息问题而非智力问题 [1] - 公司已推出多款AI应用及自研大模型 [1] - 公司于2025年宣布将加大投入建设真实信息基建 [1] - 基于全国本地生活信息基建，公司于今年春节期间上线了AI搜索产品“问小团” [1]

文章核心观点 - 苹果公司宣布自2026年3月15日起，将中国内地App Store的标准佣金率从30%下调至25% [1] - 此次佣金率调整被行业主要参与者（如网易、腾讯）视为对行业生态具有长远建设性意义的积极举措 [1][2] - 费率下调预计将为开发者显著降低成本、提升盈利空间，并可能使消费者受益于数字商品与服务价格的下降 [2] 政策调整详情 - 调整生效时间：自2026年3月15日起 [1] - 调整适用范围：中国内地（大陆）App Store的iOS及iPadOS应用 [1] - 具体调整内容：App内购买及付费App的标准佣金率由目前的30%改为25% [1] 行业主要参与者反应 - 网易表示此次调整有利于促进行业良性循环、实现平台与开发者双赢，对整个中国移动互联网应用生态繁荣具有长远建设性意义 [1] - 腾讯发布声明称苹果公司调整中国区App Store佣金政策令行业为之振奋 [2] 对开发者的影响 - 抽成比例降低将显著提升开发者的盈利空间 [2] - 据测算，此次费率调整每年将为国内500万开发者减少超过60亿元的成本支出 [2] - 有助于国内企业更公平地参与国际竞争 [2] 对消费者的影响 - iOS端长期存在的数字商品与服务溢价有望逐步消除 [2] - 会员订阅、游戏充值、直播打赏、小程序付费等场景价格或将下降 [2] - 以直播打赏为例，同样充值10元，调整前iOS用户往往只能得到70个虚拟钻石（因30%抽成），剩余部分被苹果抽成 [2] 行业背景（“苹果税”） - 长期以来，苹果通过应用商店及应用内支付服务向开发者收取佣金，被业内称为“苹果税” [2] - 无论是用户购买付费应用，还是在免费App内进行充值、购买虚拟商品与服务，苹果均会抽取相应分成 [2] - 外界将这种模式形容为“雁过拔毛” [2]

公司战略动向 - 公司正在研究进入竞技赛车领域，包括F1和耐力赛，但尚未做出最终决定 [1] - 公司探索进军F1的核心目的是提升海外市场品牌认知度 [1] - 公司正考量两种F1入局路径，并明确优先选择收购现有车队，而非从零组建全新车队 [1] 公司业务表现 - 2025年公司纯电汽车全年交付量达225万辆，超越特斯拉的163万辆成为全球纯电汽车销量冠军 [1] - 2025年公司海外销量首次突破100万辆，同比增幅达150% [1] - 公司制定了2026年海外销量130万辆的目标 [1] 行业与品牌背景 - 布局F1被认为能为公司带来更高层级的全球品牌曝光 [1] - 尽管销量规模持续攀升，公司在海外高端市场的品牌声望仍未实现同步提升 [1] - 涉足世界最顶级的赛车系列赛事，将符合公司的技术优先定位 [1]

公司战略与全球扩张 - 公司正积极考虑在加拿大建厂 并希望拥有并运营工厂 而非采用合资模式[1] - 公司搁置了进军美国市场的计划 认为美国市场环境复杂 存在高额关税和技术禁令[3] - 公司正专注于复制“巴西模式” 将其在南美的成功经验推广至欧洲等其他市场[4] - 公司正在匈牙利建设首个欧洲乘用车中心 并考虑在土耳其开展第二个项目[4] - 公司目标是到2026年在海外销售130万辆汽车[4] 产能与投资布局 - 公司正在研究加拿大市场 以评估建设制造工厂的可行性 但尚未做出决定[1] - 在巴西 公司计划投资超过5亿雷亚尔(约合9700万美元) 到2027年底安装1000个超快充电桩[5] 产品与技术发展 - 公司推出了最新一代刀片电池和超快闪充架构 以期扭转销量下滑趋势[4] - 公司正在研究进入竞技赛车领域(包括F1和耐力赛) 以符合其技术优先定位[6] 市场表现与销售 - 今年前两个月 公司总销量下降了36% 至400,241辆[4] - 公司出口势头有所增强[4] - 在巴西推出新产品后 吸引了大量首次购买电动车的顾客[5] 行业并购与合作动态 - 公司对收购一家老牌全球汽车制造商持开放态度 正在评估潜在收购资产[1][2] - 公司当前奉行“独立自主”理念和垂直整合战略 将大部分供应链掌握在公司内部[2] - 行业内有先例 如吉利收购沃尔沃 以及西方车企寻求与中国车企的技术和产能合作[2]