公司概况与业务布局 - 公司为全球领先的专业电子制造企业，连续多年在MMI全球EMS行业排名前列，提供技术研发、工艺设计、生产制造、供应链管理、物流支持、销售服务及自主品牌产品产销研等一站式服务 [1] - 公司构建了以存储半导体、高端制造、计量智能终端三大主营业务的发展战略格局 [1] 产能与扩产计划 - 合肥封测目前处于满产状态，并根据客户近期需求进行扩产 [2][3] - 项目计划总投资18.5亿元，其中拟投资12.2亿元新设全资子公司建设新厂房，经测算可承载传统封测9万片/月及2.5D先进封装1万片/月产能 [3] - 拟投资6.3亿元建设2.5D/3DS先进封装研发线，建成达产后预计增加2.5D/3DS先进封装产能各100片/月 [3] 技术能力与产品进展 - 公司为国内领先的高端内存芯片封装测试企业，拥有行业经验丰富的研发和工程团队，具备精湛的多层堆叠封装工艺能力和测试软件开发能力，核心产品良率表现良好 [2] - 公司目前订单情况正常，持续密切关注行业发展动态和前沿技术发展趋势 [2][3] 消费电子业务与定价 - 公司消费电子业务开展正常 [2] - 封测价格受市场供需、客户协议等多重因素影响，公司根据市场动态和客户合作模式进行合理定价 [2] 风险因素 - 公司可能面对的风险包括宏观经济波动风险、汇率风险、供应链重构风险和人才竞争风险，公司具备完善的风险防范机制 [3]

工业汽轮机业务 - 工业汽轮机是公司传统核心业务，采用单台设计、单台制造的个性化定制模式，具备高可靠性、高效率、高适应性等特点，应用覆盖工业驱动与工业发电两大领域 [1] - 高端工业驱动领域主要与西门子、三菱等国际品牌竞争，发电领域主要为国内竞争对手，市场参与主体较多 [1] - 公司产品性能与能耗水平已达国际厂商同等水平，可在同等技术平台与价格条件下与外资品牌竞争，并在交付周期、服务响应、运维成本等方面具备优势 [2] - 未来增长主要依靠海外市场拓展、存量市场挖潜（设备更新与节能改造）、新行业应用拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本持续优化来驱动 [2] - 海外目标市场主要包括中亚、东南亚、非洲及中东地区 [2] 合作技术燃机业务 - 燃气轮机业务是公司十四五及十五五战略转型的核心方向 [3] - 公司自2005年起与三菱合作，生产用于钢铁厂高炉尾气利用的燃气轮机M251S [3] - 2015年起与西门子就燃气轮机业务合作，引入SGT系列机型（以SGT-800为代表），负责SGT系列产品在中国市场的推广及服务 [3] - 累计实现市场业绩已超过60台套，合作范围从SGT-300逐步拓展至SGT5-2000E系列，合作深度持续加强 [3] - 与西门子合作十多年期间，在天然气发电分布式能源领域获得批量订单，确立了行业影响力，并提升了公司的燃机成套和工程服务能力 [3] 自主燃机及连云港示范项目 - 公司于2014年组建团队启动50MW等级燃气轮机的自主研发工作 [4] - 2019年完成数字样机设计，2020年至2023年先后完成涡轮、燃烧室和压气机实验以及燃烧室加氢试验 [4] - 2024年完成首台样机制造，2025年先后完成点火试验和满负荷试验 [4] - 2026年5月完成72+24小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件，后续将继续推进极限条件测试等试验 [5] - 2026年5月下属子公司杭州汽轮新能源有限公司中标连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目EPC工程 [5] - 连云港燃机示范项目预计于2026年内完成自主燃机的订单交货 [5] - 目前主攻50MW等级机型商业化，90MW自主燃机项目完成立项已进入详细设计阶段，计划2026年内完成全部详细设计，是公司燃机谱系化核心储备机型 [5] - 当前自主燃机询单主要来自中亚、东南亚、中东、非洲及北美市场，后续定价将结合市场区域、应用场景、行业内同等级产品价格等综合考虑 [5] 燃气轮机服务板块布局 - 公司燃机服务板块坚持合作燃机、自主燃机、第三方维修三线布局 [6] - 在西门子、三菱合作燃机方面，依托存量机组和新增项目，持续提供配套运维、长协服务 [6] - 自主燃机配套同步建设全生命周期运维体系，支撑HGT51F机组示范及后续商业化运维 [6] - 通过子公司浙江燃创培育第三方燃机维修能力，可开展轻型、重型燃机检修与核心部件修复 [6] - 公司将依托多年积累的本土燃机服务团队，构建一体化燃机运维能力，持续挖掘存量机组服务市场空间 [6] 海外业务及主要区域市场 - 公司持续加大海外市场开拓力度，重点布局中亚、东南亚、中东、非洲等一带一路沿线区域，以跟随国内总包商配套供货为主，部分项目直接对接境外业主 [7] - 工业汽轮机海外订单实现较好增长，已取得中东、拉美、北非核心油气区域关键用户供应商准入资质，海外EPC及成套项目落地，标杆项目顺利投运 [7][8] - 自主燃机HGT51F的海外询单逐步增多，公司同步推进国际认证与市场推广 [8] - 海外业务受地缘政治、项目周期等因素影响存在不确定性，公司将结合项目风险评估稳步拓展 [8]

业务构成 - 公司主营业务包括铝塑膜制造业及汽车检具制造业 [2] - 铝塑膜业务在营收规模中的占比明显更高 [2] 铝塑膜下游应用 - 铝塑膜主要应用于软包锂电池 [2] - 按客户终端应用场景分为3C数码类及动力储能类 [2] - 2026年上半年营收中，3C数码类客户占比相对更高 [2] 铝塑膜板块发展展望 - 铝塑膜产品整体技术指标及工艺水平已达国内领先、国际一流水平 [2] - 未来在研发和制造层面继续投入优化，保持产品力优势 [2] - 国内市场争取实现更多进口替代 [2] - 力争开拓更多海外客户 [2]

公司概况与股东回报 - 公司是一家集药品研发、生产和销售为一体的高新技术企业，主营业务为药品的研发、生产和销售 [1] - 公司上市十余年，每年均进行现金分红，现金分红累计金额已过20亿元 [1] - 公司拥有较为丰富的产品管线，覆盖心脑血管、呼吸、眼科、消化等多个重大疾病领域，产品布局完整、梯队合理 [1] - 公司全力落实“全产品、全终端、全渠道”的营销方针，通过专业化学术推广和专业化医学服务，提供产品+服务的优质健康解决方案 [2] - 公司坚持研发创新是第一生产力，在强化中成药基石业务的同时，推进创新药项目临床进度、快速上市及商业化推广 [2] RAY1225注射液减重III期临床试验 - RAY1225注射液在中国成人肥胖/超重参与者中表现出积极的疗效和良好的安全性，试验结果理想，达到预期目的 [5] - REBUILDING-2临床试验在全国50家中心开展，共入组641例肥胖/超重参与者，随机接受3mg、6mg、9mg或安慰剂治疗，每两周给药一次，连续治疗52周 [2] - 治疗52周后，9mg组体重较基线降低22.24%，经安慰剂校正后降低20.46%（P<0.0001）；3mg和6mg组经安慰剂校正后分别降低11.23%、17.42%（P<0.0001）[2] - 补充分析（假想策略）中，9mg组体重较基线降低22.30%，经安慰剂校正后降低20.50%（P<0.0001）[2][4] - 9mg组治疗52周后，体重相对基线降低≥5%和≥15%的参与者比例分别为99.3%和82.1%，体重较基线降低≥20%参与者比例达53.8% [4] - 同靶点药物替尔泊肽SURMOUNT-CN试验中，高剂量15mg组每周给药一次，连续治疗52周，体重较基线变化百分比≥5%和≥15%的参与者比例分别为85.8%和61.4%，RAY1225注射液9mg组减重达标率数值上均高于替尔泊肽 [4] - RAY1225注射液剂量依赖性降低腰围、血压、血甘油三酯、低密度脂蛋白胆固醇、血尿酸、肝脏脂肪含量、内脏脂肪含量等，各组与安慰剂组相比均具有显著统计学差异（P<0.0001）[4] - 安全性、耐受性良好，整体安全性特征与既往临床试验及GLP-1类药物类似，低血糖风险低，未发现新增安全性信号，胃肠道相关不良反应严重程度大多较轻微 [5] - RAY1225注射液用于治疗2型糖尿病参与者的III期临床试验正在积极推进中 [5] ZSP1601片MASH适应症IIb期临床试验 - ZSP1601片已获得用于治疗MASH的IIb期临床试验顶线分析数据，初步结果表明两个剂量组的主要疗效终点应答率均显著优于安慰剂组，具有逆转肝纤维化的潜力 [7] - IIb期临床试验共入组181例经肝脏穿刺活组织检查评估病理学确诊的MASH参与者，随机分为50mg BID组、100mg BID组和安慰剂组 [8] - 主要疗效终点为治疗48周后达到病理学应答的参与者比例，100mg组、50mg组和安慰剂组的应答率分别为64.9%、57.6%和32.5%，与安慰剂组相比率差分别为31.85%和27.37% [8] - 100mg组与安慰剂组相比，纤维化改善≥1分且MASH无恶化、纤维化改善≥2分且MASH无恶化的参与者比例扣除安慰剂后的率差分别为29.50%和10.60%，均具有统计学意义 [10] - 治疗48周，100mg组MRI-PDFF较基线相对下降≥50%的参与者比例达35.1%，显著高于安慰剂组（0%）[10] - 治疗48周，100mg组ALT较基线降低40.19 U/L，显著优于安慰剂组（降低20.69 U/L）；AST较基线降低19.12 U/L，显著优于安慰剂组（降低11.33 U/L）；GGT较基线降低20.10 U/L，显著优于安慰剂组（降低14.34 U/L）[11] - 安全性和耐受性良好，ZSP1601组和安慰剂组不良事件和不良反应发生率相当，各剂量组严重不良事件、因不良事件退出试验的比例均较低，未发生导致死亡的不良事件 [11] - ZSP1601片已被CDE纳入突破性治疗药物程序，公司将推进关键性III期临床试验 [13] 昂拉地韦项目 - 昂拉地韦颗粒治疗2～11岁儿童单纯性甲型流感的III期临床试验和昂拉地韦片治疗12～17岁青少年单纯性甲型流感的III期临床试验均获得积极数据结果，表现出积极的疗效和良好的安全性 [14] - 公司已递交昂拉地韦颗粒治疗2～11岁儿童单纯性甲型流感适应症的新药上市申请和昂拉地韦片12～17岁治疗青少年单纯性甲型流感适应症的补充申请，均已获得NMPA受理，其中昂拉地韦颗粒被CDE纳入优先审评品种名单 [14] - 昂拉地韦片新增适应症“治疗高并发症风险甲型流感”的药物临床试验申请获得NMPA受理，拟开展III期临床研究入组12岁及以上青少年和成人甲型流感参与者 [15] - 若新增适应症获批，叠加青少年单纯性甲型流感适应症补充申请、昂拉地韦颗粒新药上市申请顺利获批后，产品将覆盖成人单纯甲流、高并发症风险甲流、青少年及儿童单纯甲流人群，拓展为具备重症防控价值、覆盖多年龄段的抗流感药物 [15][17] 创新药早研布局 - 公司创新药研发主要聚焦呼吸系统疾病、代谢性疾病等领域，截至目前已有2个创新药项目获批上市，多个创新药项目处于临床试验阶段 [18] - 公司结合小分子、多肽药物等新药研发技术平台优势，逐步打造AI驱动的药物发现平台、小核酸技术创新平台、多肽/抗体筛选技术平台 [18] - 呼吸系统疾病领域，布局了用于治疗RSV感染的化学小分子创新药项目ZSP0540，其对多种RSV病毒株的体内外抗病毒活性强、药代特性优秀、化合物毒性低，目前国内尚无针对RSV的特异性治疗药物，该项目正在开展临床前研究工作 [18] - 代谢性疾病领域，公司积极探索Amylin类长效多肽药物、Amylin类小分子口服药物、GLP-1RA类长效多肽药物在内的各类潜力赛道，上述项目正在开展临床前研究工作 [19] - 公司已成功搭建覆盖序列设计、化学修饰、肝内外递送及生物学评价等关键环节的完整小核酸药物研发平台，正围绕呼吸、代谢等慢病领域加速推进小核酸药物管线的源头布局与能力建设 [19][20]

债券投资结构与风控 - 债券投资以利率债为底仓、同业存单调节流动性，信用债占比可控，聚焦高等级，兼顾流动性、票息与风险平衡 [2][3] - 信用债准入建立严格的白名单机制，先授信后投资，优先高等级主体，设置区域、行业限额，入库后持续跟踪重检管理 [3] - 久期管理在设定限额范围内根据利率环境动态调整，配套压力测试，严控利率风险与久期错配 [3] - 若债券投资增速受到管控，公司将优化存量债券结构，强化负债成本管控，提前制定资产摆布预案，保持经营平稳 [3] 资产质量管控 - 资产质量保持稳健，源于坚持审慎经营理念，持续完善全面风险管理体系 [4] - 前端坚持稳健授信偏好，聚焦优质实体客群，从严把控准入标准 [4] - 中后台构建全覆盖风险监测预警机制，持续加强贷后管理，动态跟踪客户风险变化，提前干预化解潜在风险 [4] - 后端通过多元化处置渠道及时出清存量风险，夯实资产质量 [4] 异地机构与跨区域发展 - 异地机构包括3家分行、11家支行，作为公司的潜在增长点 [4] - 公司将继续加大对异地机构的支持力度，不断支持异地机构发展壮大 [4] - 跨区域发展策略并未调整 [4] 调研活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位包括国盛证券、国金证券、证达通基金、上银基金 [2] - 时间为2026年10月16日14:30-15:30，地点为江阴市澄江中路1号银信大厦11楼会议室 [2] - 接待人员为董事会秘书邓宝国（待国金局无锡分局核准资格）、计划财务部总经理赵静怡、董办工作人员 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [5]

项目投资与资金安排 - 公司以深张港（江苏）港务有限公司为主体，投资苏州港张家港港区冶金工业园作业区深张港务码头一期工程项目，投资金额38亿元，是落实长江战略的切实需要，有利于拓展港口主业布局、提升长江流域核心竞争力 [2][3] - 项目资金来源为项目公司股东增资和银行贷款，后续将结合项目建设进度、资金需求及潜在合作方意向，适时研究引入战略投资者的可行性 [3] 分红政策与股东回报 - 公司已披露2024-2026年股东分红回报规划，明确在满足现金分红条件的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的50% [3] - 该项目投资不会影响公司既定分红政策的执行，具体分红安排留意后续公告 [3] - 公司自上市以来每年坚持现金分红，已制定《市值管理制度》，持续优化信息披露质量并积极传递投资价值 [3] 市值管理与股份回购 - 公司管理层积极推动市值管理工作，以实际行动坚持持续稳定分红，努力提升经营业绩和内在价值 [3] - 截至目前，公司没有股份回购计划，未来将继续围绕主营业务提升经营业绩，推动长期稳步发展，积极提升投资价值 [3] 未来发展战略布局 - 区域布局方面，公司将充分挖掘粤港澳大湾区、长江经济带、琼州海峡及北部湾等区域的投资发展机会，持续拓展长江经济带港口布局，推进深张港（江苏）港务张家港港区码头一期工程项目建设，深化区域港口网络化协同发展格局 [3][4] - 业务布局方面，公司将继续聚焦港口主业，围绕主业拓展产业链上下游，推动港口主业横向规模化、延伸产业纵向多元化发展 [4] - 发展动能方面，公司将以数字化转型和绿色低碳发展为双轮驱动，加快智慧港口、绿色港口创新成果转化，培育发展新质生产力，推进重点项目建设，提升港口综合服务能力 [4] 活动性质说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [4]

业绩表现 - 2026年前三季度净利润预计54.5–57亿元，比上年同期增长100.54%–109.74% [1] - 受益于高速交换机、AI服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，叠加公司产品结构持续优化，营业收入和净利润较上年同期均有较快增长 [1] - 泰国子公司已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期，2026年前三季度实现扭亏为盈 [1] 数据通讯市场与技术布局 - 2026年数据通讯应用领域PCB持续成长，高速网络交换机及其配套路由是增长最强劲的应用领域 [1] - 重点围绕超高层堆栈架构、新材料、高密度互连技术等方向开展前置研究，应对信号完整性、电源完整性、长期可靠性等技术挑战 [1] - 适配224Gbps传输速率的核心产品已实现小批量供货，并启动支持448Gbps传输速率的产品预研 [2] - 应用于1.6T交换机的产品已实现批量出货，并推进3.2T交换机配套产品预研 [2] - 与国内外多家生态伙伴深度协同，前瞻预研下一代平台技术 [1][2] 产能扩张与供应链保障 - 在各生产基地持续推进针对性技改，提升现有产能效率与技术能力，并统筹规划多个新建项目，通过分阶段、节奏化的“升级式”扩容动态抢抓行业结构性增长机遇 [3] - 全力推动泰国生产基地从产能爬坡期迈入高效规模化运营期，构建多维一体、梯次有序的国内外产能梯次矩阵，有效化解地缘政治与供应链重构的潜在风险 [3] - 在供应链前端，于终端客户研发极早期全面介入，提前参与新材料性能验证与测试，缩短认证周期并锁定优先配额 [3] - 在供应链后端，全面落实关键物料战略安全库存，加速推进多元化与本地化认证，有效降低断供风险 [3]

国际化布局与海外业务进展 - 2026年上半年海外业务实现营业收入9,601.68万元，较上年同期3,037.71万元增长216.08%，占营业收入的比重为13.2% [4] - 公司已逐步形成“全球统筹+区域深耕”的成熟运营格局，持续保持欧洲连锁餐饮渠道食品配料业务的稳健增长 [4] - 东南亚市场由新加坡亚太华宝统筹，联动印尼基地与本地研发，实现全链路本地化响应 [4] - 国际化战略进入深化实施阶段，系统性构建以亚太华宝为“桥头堡”、以印尼基地为区域支点，辐射东南亚、中东、非洲的供应链与销售网络 [5] - 营养与健康板块积极布局澳新市场，目前已实现订单落地；在欧洲市场，营养与健康、风味及香氛与护理业务持续突破并进入国际客户供应链体系 [5] 产能布局与重点项目建设 - 营养与健康板块方面，山东嘉萃一期项目正式投产，江西嘉萃大健康产业基地开工建设，广东嘉萃基地已取得生产许可证，处于建设阶段 [7] - 香氛与护理板块方面，厦门日化香精新工厂项目正按既定规划加快推进 [7] - 海外方面，印尼华宝食品科技综合基地预计2026年年底前竣工 [7] - 截至2026年6月30日，公司在建工程账面价值为6,351.86万元，较上年末增加 [7] - 主要在建项目包括华宝股份科技创新中心及配套设施项目、印尼华宝食品科技综合基地建设项目、华宝孔雀大健康及食品配料生产基地项目四期工程、江西嘉萃大健康产业项目和山东嘉萃大健康项目等 [7] - 公司部分新建产能尚处于投产启动及爬坡阶段，对部分产品采取委外加工模式，并对委外环节实施穿透式质量管控与全流程溯源管理，关键技术及核心原料自主掌控 [7] 研发创新与核心技术体系 - 2026年上半年公司研发投入7,703.55万元，同比增长8.20%，占营业收入约10.57% [10] - 截至2026年6月30日，公司拥有专利332项，其中发明专利183项，上半年公司新立项科技项目13个，在研项目25个，结题项目9个 [10] - 公司建立了层级清晰的“技术金字塔”体系，形成由技术研究到市场落地的全链路闭环 [10] - 金字塔顶层聚焦前瞻性研究，围绕香气分段富集组装、香气分子与神经感知、HNB与尼古丁袋核心香精材料、合成生物学、AI辅助调香与风味趋势预测等前沿领域前瞻布局 [10] - 金字塔第二层是基础性研究，集中攻克精准提取、生物酶解与发酵、纳米乳化、缓释控释、多形态包埋等行业共性难题 [10] - 金字塔第三层是创新性开发，打通核心技术到创新成果的转化链路，构建覆盖食用香精、日化香精、HNB及尼古丁袋核心香精、功能配料、风味配料、果蔬制品等多品类的产品矩阵 [11] - 金字塔塔基是应用性开发，面向终端消费场景和行业客户需求，开展终端适配、配方定制、应用场景开发和生产工艺协同 [11] HNB及新型烟草业务布局 - 公司正在积极将积累三十年经验的烟用香精技术布局到包括HNB（加热不燃烧）在内的新型烟草业务中 [2] - 公司经过长期高投入的持续研发，已形成独有的技术优势，在香气调配、品质把控以及与烟草特性的深度融合等方面达到行业领先水平 [3] - 公司已成功跻身全球头部烟草客户供应链体系，技术能力与合规水平获得国际顶级客户认可，同时加速全球专利布局，深化与国际烟草企业的战略合作 [3] 合成生物与食药同源布局 - 公司在科创谷设有合成生物与发酵实验室，重点围绕营养与健康赛道布局前沿技术 [12] - 公司具备益生菌发酵与微囊包埋技术并能够开展细胞评价及微生物实验 [12] - 在食药同源方向，公司将药食同源植物功能成分提取，做成配方提取物用于功能饮料，相关植物多酚与生物酶制成的口腔气味压片糖果已接近产业化 [12] 供应链保障与食品安全管理 - 公司围绕全球化采购、规模化生产、质量管理与协同交付，打通从原料保障、生产制造到客户交付的全链路供应链闭环 [8] - 在自主生产体系内，公司实行集中采购，搭建数字化集中采购平台和供应链管理体系，在全球范围甄选优质原料 [8] - 在委外加工体系中，公司对委外环节实施穿透式质量管控与全流程溯源管理，关键技术及核心原料自主掌控 [9] - 在供应商和代工企业准入环节，从资质条件、产线评估、质量体系对标等维度进行前置审核，并在合作过程中推行质量派驻、常态化质量抽查及工艺和质量提升辅导 [9] - 公司主要下属企业持有并保持ISO9001、FSSC22000、HACCP及ISO22000等多项认证 [9] 外延并购与风险应对策略 - 公司始终坚持“同心多元化”的发展战略，围绕主营业务及产业链投资与收并购 [13] - 食品板块将重点布局大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等趋势赛道；日化板块聚焦具备优势互补的香精或功能原料企业；海外业务将围绕加速扩张与能力补强进行布局 [13] - 公司依托海外研发中心、国际化运营团队与属地化产能三大支点，进一步完善海外法规体系、原料体系和供应链体系 [13] - 在供应链方面，公司深化与核心供应商合作，拓展全球采购渠道，灵活运用长短期合约组合，并通过配方优化、工艺革新、原料替代和精细化库存管理提升成本韧性 [13] - 在汇率波动应对方面，公司密切关注主要结算货币汇率走势，强化风险预警与研判，通过优化外币收支时点管理、合理配置境内外资产负债结构，并根据市场变化适时调整经营策略 [13]

国产AI芯片发展与替代进程 - 国产AI芯片产业持续发展，国内厂商在芯片产品研发、软硬件协同优化及应用场景适配等方面不断取得进展，国产算力产品的技术能力和应用成熟度稳步提升[2] - 国产AI芯片在AI推理、部分大模型训练及行业应用等领域的适用性不断增强，国产化替代正逐步向更多业务场景拓展[2] - 在推理侧，部分产品通过在真实业务场景中突破“内存墙”等技术瓶颈，不断提升推理效能，收窄与国际产品的差距[3] - 未来随着芯片产品性能提升、软硬件生态完善及产业链协同能力增强，国产AI算力产品的应用范围有望进一步扩大[3] - 公司将持续关注国产AI芯片的技术发展、产品迭代及产业生态建设，适时推进相关产品的测试验证与应用[3] 财务压力与资产负债率优化 - 算力业务属于资本密集型业务，算力设备采购与集群建设带来固定资产及使用权资产的较快增长[4] - 受益于算力业务商业模式的闭环以及相关资产实际残值的表现，公司获得市场更多资金方支持，相应推升了负债规模与资产负债率，这是公司把握发展机遇和业务规模扩张下的阶段性结果[4] - 优化措施一：强化现金流管理，持续推进算力项目交付验收，将回款考核落实到业务端，加强全流程回款管理，改善经营活动现金流，以经营现金流覆盖利息及到期债务[4] - 优化措施二：优化客户结构，优先选择信用资质良好、付款条款清晰、支付能力强的客户，压降应收账款回收风险[4] - 风险提示：算力行业资本投入大、硬件迭代快，如下游算力需求不及预期、算力资产利用率下滑，会对公司偿债、盈利水平带来压力，各项措施实施效果受宏观环境、行业景气度、客户订单落地情况影响，存在不确定性[4] 行业核心竞争力与未来发展方向 - 公司深耕行业多年，在技术团队建设、客户资源积累及供应链协同等方面形成了一定的竞争优势[5] - 公司能够较为敏锐地把握人工智能产业的技术演进趋势、应用场景变化及软硬件协同发展需求，持续提升技术适配、资源整合及项目交付能力[5] - 公司陆续交付了多项业务订单，进一步积累了项目实施和业务运营经验[5] - 未来发展方向：围绕人工智能产业发展趋势，积极探索从算力基础设施建设与服务向Token生产及运营服务延伸的发展路径[5] - 持续提升大模型服务能力、AI算力集群运营及利用率优化能力、推理效率优化能力和Token计量管理能力，推动算力资源向更高效的模型服务和商业化应用转化[5] 商业模式探索 - 公司将结合市场需求、客户合作基础及自身资源禀赋，积极探索MaaS包销、Token分成及TPM（模型即服务）平台等业务模式的可行性[5] - 持续拓展业务价值链，提升算力资源的运营效率与商业化变现能力[5] - 坚持技术能力建设与商业模式创新并重，努力增强业务的可持续发展能力和长期竞争优势，为公司经营业绩的持续提升创造有利条件[5]

整体业绩表现 - 2026年前三季度累计营业收入约29.15亿元，同比增长8%[2] - 第三季度营业收入约9.90亿元，环比增长9%[2] - 前三季度归母净利润预计约8.4亿元至8.6亿元，同比增长62%-66%[2] - 第三季度归母净利润约3.1亿元至3.3亿元，同比增长49%-59%，环比增长12%-19%[2] - 剔除股权转让出表的打印耗材终端业务利润后，前三季度归母净利润同比增幅约73%[3] 核心业务表现 - CMP抛光垫前三季度销售收入约11.36亿元，同比增长43%，9月出货量创单月历史新高[4] - CMP抛光垫为国内集成电路用CMP抛光垫国产供应龙头，深度绑定国内头部晶圆制造厂商[4] - CMP抛光液及清洗液、高端晶圆光刻胶等产品均实现较快增长[3] - 新能源锂电功能性辅材业务自并表以来保持良好成长态势[3] - 半导体显示材料业务受下游稼动率等因素影响短期承压，但市场占有率及新产品覆盖度保持提升[3] 业绩增长驱动因素 - 下游半导体及新能源锂电行业高景气，客户需求旺盛，产品订单较快增长[3][6] - 产品市占率持续提升，核心产品产销规模与盈利能力同步提升[3] - 持续深化精益运营管理、优化产品结构，整体盈利能力持续增强[3] - 国内半导体晶圆制造自主化进程加速，国产化率稳步提升[6] - 新能源汽车与储能双轮驱动，锂电关键功能性辅材需求持续释放[6] 未来经营展望与重点工作 - 持续巩固并扩大CMP抛光垫、抛光液等核心产品市场份额，推进规模化扩产项目建设[5] - 加快高端晶圆光刻胶及光刻辅助材料商业化进程，推动新品批量供货[5] - 深化新能源锂电功能性辅材业务整合与放量，拓展海内外优质客户[5] - 夯实半导体显示材料业务长期竞争力，把握行业复苏机遇[5] - 持续推进半导体先进封装材料、光通信材料、半导体零部件控制系统产品等新业务布局[5] 海外市场拓展 - 新能源锂电功能性辅材业务已向海外客户实现小批量出货[6] - CMP材料、高端晶圆光刻胶、半导体显示材料等核心业务板块有序推进海外市场验证与导入[6] - 海外客户结构与覆盖区域逐步完善，致力于成长为全球化创新材料平台标杆[6] 产能与订单匹配 - 抛光垫硬垫和软垫规模化扩产项目按计划推进，产能配套与下游需求增量精准匹配[4] - 核心产品规模化扩产项目按计划推进，新品导入与量产转化有序推进[6] - 能够充分承接下游客户的持续需求，业务结构不断优化，盈利结构持续改善[6]