港股航空股市场表现 - 港股航空股在2月2日盘初普遍拉升，中国东方航空股价上涨超过4%，中国南方航空和中国国航股价上涨约3%，国泰航空上涨1.6%，美兰空港股价亦飘红 [1] - 具体股价数据显示，中国东方航空股份最新价为5.630港元，涨幅4.26%，中国南方航空股份最新价为5.950港元，涨幅2.76%，中国国航最新价为6.980港元，涨幅2.65% [2] - 其他相关公司如中银航空租赁上涨2.32%，北京首都机场股份上涨0.38%，美兰空港上涨0.10% [2] 春运启动与航空需求 - 一年一度的“中国春节人口大迁移”于2月2日启幕，标志着春运开始 [1] - 春运期间，多家航空公司部分热门航线的客座率已达到八成以上，且整体航线客座率情况仍处于上升期 [1] - 根据航旅纵横数据，春运首日国内航线机票预订量超过186万张，同比增长约5%，出入境航线机票预订量超过25万张，比去年春运同期增长约7% [1] 机票价格与运力调整 - 同程旅行平台数据显示，2月2日国内和国际机票均价相比上周同期略有提升，但总体保持平稳 [1] - 机票价格预计将在2月7日开始呈现明显上扬趋势 [1] - 各航空公司针对春运需求旺盛的航线，已对运力进行了相应调整 [1]

2026年春运运营预测 - 2026年春运期间（2月2日至3月13日），首都机场预计运送旅客789万人次，日均19.7万人次 [1] - 预计保障航班4.9万架次，日均1236架次 [1] - 预测航班架次较去年同期增长约1.3%，客流量较去年同期增长约1.5% [1] 客流高峰时段 - 节前2月13日至15日、节后2月22日和23日，客流集中度最高 [1] - 上述高峰时段日均客流量预计超过21万人次 [1] 地面交通与联运服务 - 自2月2日起，首都机场将新增至北京朝阳站、清河站的两条客运班线 [1] - 新线路开通后，机场巴士将实现对北京7个主要铁路枢纽的覆盖 [1] - 此举为旅客搭建起更便捷的空铁联运通道 [1] 旅客服务与出行提示 - 公司提示旅客出行前核对航班时间、航站楼及登机口信息 [1] - 建议通过航司官网或机场小程序查询航班动态，并预留充足值机安检时间 [1] - 严禁旅客携带“三超”（超大、超重、超件）行李进入客舱 [1] - 禁止随身携带和托运烟花爆竹、擦炮、摔炮等烟火制品 [1]

春运运营数据与预测 - 2026年春运周期为40天 自2月2日开始至3月13日结束 [1] - 首都机场预计在此期间运送旅客789万人次 保障航班4.9万架次 [1] - 客流高峰预计出现在节前2月13日至15日以及节后2月22日和23日 日均客流将超过21万人次 [1] 客流构成与热门目的地 - 春运期间客流呈现探亲流、学生流、务工流、旅游流叠加的特点 “团圆+出游”需求交织 [1] - 旅行团、家庭团体集中出行 老年、儿童、轮椅旅客等特殊群体数量显著增多 [1] - 国内热门目的地包括上海、广州、深圳等一线城市 成都、重庆等西南枢纽城市 以及海口、哈尔滨等冬季旅游城市 [1] - 国际热门目的地集中在东南亚的热点城市 [1] 运营保障与交通衔接措施 - 公司将动态调整值机区域、问讯柜台和安检前端等关键节点的服务引导人员 并根据客流进行现场疏导 [1] - 强化与北京市交通委、重点站区管委会的协同联动 及时调配出租车、机场巴士等地面交通运力 [1] - 2月2日起将新增首都机场至北京朝阳站、首都机场至清河站两条客运班线 [2] - 新线路开通后将实现对北京7个主要铁路枢纽的巴士线路覆盖 搭建更便捷的空铁联运通道 [2] 特色服务与旅客便利举措 - 推出冬衣寄存、电瓶车“8分钟”急客承诺、萌宠出行套餐、奶皮子酸奶类食品专业打包等特色服务 [1] - 持续关注特殊旅客需求 推出五款特殊旅客识别手环 在值机、安检等全流程提供精准服务 [2] - 近期在老年旅客手环上增添服务二维码 扫码即可显示全部权益列表及相应位置导引 [2] - 提示旅客可通过航司官网或首都机场小程序查询航班动态 预留充足值机安检时间 [2] - 若身份证遗失或忘带 旅客可通过微信或支付宝办理“临时乘机证明” [2] 安全规定与旅客提示 - 严禁携带“三超”（超大、超重、超件）行李进入客舱 [2] - 禁止随身携带和托运烟花爆竹、擦炮、摔炮等烟火制品 [2] - 安检时需遵循现场工作人员指引 提前准备好有效乘机身份证件与凭证 [2]

春运期间首都机场运营数据与预测 - 2024年春运长达40天，首都机场预计运送旅客789万人次，日均19.7万人次[1] - 预计保障航班4.9万架次，日均1236架次[1] - 预测今年春运保障航班架次较2023年同期增长约1.3%，客流量同比增长约1.5%[1] - 2月13日至15日、2月22日和23日客流集中度最高，日均超过21万人次[3] 机场为应对旅客需求推出的特色服务 - 针对携带“奶皮子酸奶”的旅客，提供专业打包托运服务，使用食品级保鲜膜、气泡膜和纸箱打包，每箱约6杯，价格35元起，并提供托运遗洒赔付保障[3] - 推出冬衣寄存、电瓶车“8分钟”急客承诺、萌宠出行套餐等服务[4] - 关注特殊旅客需求，推出五款特殊旅客识别手环，并在老年旅客手环上增添服务二维码，扫码可显示权益列表及位置导引[4] - 2月2日起新增首都机场至北京朝阳站、清河站两条客运班线，实现对北京7个主要铁路枢纽的巴士线路覆盖，搭建空铁联运通道[5] 机场春运期间的文化与营销活动 - 2月10日农历小年，在2号、3号航站楼开展“首览文华·驰马赴新岁”文化活动，设置剪纸、书法、中国结等非遗项目体验[6] - 2月2日起，旅客可通过首都机场小程序参与“打卡世界・国门漫游记”线上活动，集齐9枚徽章有机会兑换国内随心飞机票[6] - 2月12日至23日期间，与国航联手打造“看见·用心生活的自己”主题活动，设置主题打卡点并开展线上线下联动[6] 航站楼节日氛围布置与主题 - 3号航站楼装饰以“天马”为主题，呼应汉代“天马为龙使”文化内涵，象征机场连接世界[1] - 2号航站楼塑造“日历新篇”景观，融入剪纸风格马年图案与北京剪影，寓意新年启程[1] 关于旅客携带物品的运输规定 - 奶皮子酸奶等液体物品禁止随身携带，但可办理托运[3] - 酒类物品禁止随身携带，但可办理托运；酒精浓度24度至70度之间的酒水，需包装完好、标识清晰，每瓶不超过500毫升，托运总量不得超过2升；超过70度的酒类禁止携带和托运[3] - 严禁携带“三超”（超大、超重、超件）行李进入客舱，禁止随身携带和托运烟花爆竹等烟火制品[6]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00694 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,879,364,000 | RMB | | 1 | RMB | | 1,879,364,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,879,364,000 | RMB | | 1 | RMB | | 1,879,364,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | 於香港聯交所上 ...

港股航空股市场表现 - 1月20日港股航空股延续上涨行情，中国南方航空股价上涨近3%，中国国航上涨2.5%，中国东方航空上涨超2%[1] - 中国东方航空在昨日（1月19日）股价大涨超9%[1] - 国泰航空上涨1.22%，美兰空港跟涨[1] - 具体股价数据显示，中国南方航空股份最新价6.070港元涨2.71%，中国东方航空股份最新价5.820港元涨2.11%，中国国航最新价7.350港元涨2.51%，国泰航空最新价12.440港元涨1.22%[2] 春运期间航空出行需求预测 - 春运期间返乡流、探亲流、学生流与旅游度假客流叠加，航空出行需求将进一步释放[1] - 预测今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3%[1] - 春节假期前后预计形成两轮客流高峰，节后学生和社会人员返程客流集中，单日客流高峰有望达到260万人次[1] - 从航空公司预先飞行计划看，今年春运全国民航预计保障航班78万班，日均19400班，同比增长5%[1] 航空板块投资逻辑分析 - 飞机引进增速持续低位，供给端存在“硬核”约束[1] - 航空需求结构性改善，跨境需求强于国内，2025年9月后商务出行意愿指数重回扩张区间[1] - 当前行业客座率已至历史高位，高客座率下价格弹性有望释放[1] - 2025年9月中旬以来票价同比转正，或预示2026年行业景气上行[1]

港股航空股市场表现 - 中国南方航空股价上涨近3%，最新价6.070港元 [1][2] - 中国国航股价上涨2.5%，最新价7.350港元 [1][2] - 中国东方航空股价上涨超2%，最新价5.820港元 [1][2] - 国泰航空股价上涨1.22%，最新价12.440港元 [1][2] - 美兰空港股价跟涨，最新价10.640港元 [1][2] 春运期间航空出行需求预测 - 预计今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3% [1] - 春节假期前后预计形成两轮客流高峰，单日客流高峰有望达到260万人次 [1] - 预计今年春运全国民航保障航班78万班，日均19400班，同比增长5% [1] 航空板块投资逻辑 - 飞机引进增速持续低位，供给端存在“硬核”约束 [1] - 航空需求结构性改善，跨境需求强于国内，2025年9月后商务出行意愿指数重回扩张区间 [1] - 行业客座率已至历史高位，高客座率下价格弹性有望释放，2025年9月中旬以来票价同比转正或预示2026年行业景气上行 [1]

文章核心观点 - 中国地面综合服务行业在经历疫情波动后已恢复增长，2024年市场规模达230亿元，同比增长2.2%，预计未来在政策支持及机场建设推进下需求将持续增长 [1][5] - 行业竞争格局激烈，主要参与者包括大型航空公司、专业地面服务公司和机场管理公司，其中大型航空公司凭借网络和经验占据较大市场份额 [6] - 行业未来发展趋势明确，将围绕数字化转型、绿色可持续发展、服务模式多元化以及市场竞争加剧四大方向演进 [9][10][12][13] 行业概述与定义 - 地面综合服务指航空器在机场除空中交通服务外的必要服务，涵盖地面管理监督、旅客服务、行李服务、货物邮件服务、机坪服务、航空器服务、燃油服务、航空器维护、机组管理、地面运输及配餐服务 [3] - 该服务是航空运输管理的重要组成部分，既关系到航空安全，也影响航空公司及消费者的服务效率与水平 [3] 政策环境 - 中国政府出台系列政策推动行业发展，例如2023年9月的《关于首次乘机旅客服务便利化的指导意见》，明确了从预约到不正常航班服务等全流程要求 [4] - 2024年11月发布的《运输机场航空地面服务业务运营秩序管理办法》，旨在进一步规范运营秩序，保障机场安全有序运营 [4] 产业链与市场驱动 - 产业链上游为机场设备制造与建设企业，中游为地面综合服务行业，下游服务对象包括航空公司、企业及个人旅客 [4] - 机场数量增长直接驱动地面服务需求，截至2024年底，中国境内运输机场达263个，较2023年底净增4个 [5] - 新增机场包括河北邢台褡裢机场、新疆奇台江布拉克机场、新疆和静巴音布鲁克机场及黑龙江绥芬河东宁机场 [5] 市场规模与发展现状 - 2019年行业市场规模为250亿元，2020-2022年受疫情冲击呈波动态势，2023年随航空业恢复开始升温 [1][5] - 2024年市场规模恢复至230亿元，同比增长2.2% [1][5] - 预计未来在政策支持及机场基础设施服务水平提升下，行业需求将保持增长趋势 [1][5] 行业竞争格局 - 市场竞争激烈，主要参与者分为三类：大型航空公司（如东方航空、南方航空）、专业地面服务公司以及机场管理公司 [6] - 大型航空公司凭借完善的地面服务网络和丰富运营经验，占据市场较大比重 [6] - 专业地面服务公司在特定领域具备专业能力与技术优势，机场管理公司则依托自身机场资源提供高质量服务 [6] 重点企业分析 中国东方航空股份有限公司 - 公司是中国三大国有骨干航空运输集团之一，构建了全服务航空、创新经济型航空、航空物流三大主业及五大航空相关产业布局 [7] - 地面服务范围包括航班全流程管控、平衡配载、行李质量监控、贵宾服务、客运服务、货邮行运输等，并通过数字化转型提升运行效率 [8] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1064.14亿元，同比增长3.73%；归母净利润21.03亿元，同比大幅增长1623.91% [8] 中国南方航空股份有限公司 - 公司成立于1995年3月，业务涵盖航空客货邮运输、航空器维修、代理业务、航空配餐及地面延伸业务等 [8] - 2001年11月成立地面服务保障部，负责广州基地的旅客与行李运输服务，并对分子公司、营业部及办事处的相关业务进行矩阵式管理 [8] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1376.65亿元，同比增长2.23%；归母净利润23.07亿元，同比增长17.40% [8] 行业发展趋势 数字化转型 - 大数据、云计算、物联网等技术正推动行业数字化转型，通过数据分析可更精准预测需求、优化资源配置并提高运营效率 [9] - 数字化也将使行业能够提供更加便捷和高效的服务 [9] 绿色可持续发展 - 环保意识提升推动绿色化成为重要发展方向，未来机场将更多采用环保型车辆（如电动行李车、摆渡车）和节能设备（如LED照明、节能空调） [10] - 这些措施旨在减少尾气排放、降低能耗，从而改善环境质量并减少运营成本 [10] 服务模式多元化 - 为满足旅客个性化需求，行业正朝多元化发展，在传统服务之外涌现出专属接送、快速安检通道、智能行李追踪等创新服务模式 [12] - 这些创新不仅提升了旅客出行体验，也为行业带来了新的增长点 [12] 市场竞争日益激烈 - 市场需求增长吸引更多企业进入，导致竞争加剧，大型企业通过并购、合作扩大份额，小型企业生存空间受挤压，行业集中度逐渐提高 [13] - 在此背景下，企业需不断提升自身竞争力以在市场中脱颖而出 [13]

核心观点 - 北京首都国际机场预计将遭遇2026年首场长时间降雪，对航班运行将造成较大影响，机场已启动高级别应急响应机制以进行应对 [1] 天气与影响预测 - 首都机场降雪预计从1月17日晚持续至1月18日15时，主体降雪时段为18日2时至12时 [1] - 由于飞机需要除冰、跑道滑行道需要除雪，加之本次降雪时间长，预计会对航班运行造成较大影响 [1] 机场应对措施 - 首都机场已召开运管委冰雪预会商及准备会，明确了航班动态调整、航空器除冰和场道除雪等具体保障方案 [1] - 机场计划于1月18日6时启动运管委协同运行一级响应机制，并同步启动航空器定点除冰模式，以全力保障航班运行 [1] - 机场已集结除雪车等设备，为除雪作业做好准备 [5] 旅客服务与信息渠道 - 首都机场提示旅客密切关注天气变化和航班动态 [1] - 旅客可咨询航空公司了解情况，例如国航95583、东航95530、海航95339 [1] - 旅客可通过“北京首都国际机场”小程序、首都机场APP及官方网站，或拨打机场24小时问讯电话010-96158查询航班信息 [1]

公司2025年经营数据 - 2025年公司整体客流同比增长5.0%，其中国内客流基本持平，国际客流同比增长11% [1] - 公司客流增速略低于中国民航业整体5.5%的同比增长水平 [1] - 客流表现偏弱主要受大兴机场竞争以及时刻容量较为饱和的影响 [1] 新免税合约详情 - 新一轮免税合约期限自2026年2月11日或移交日孰晚起，至2034年2月10日止 [2] - 中国中免中标T3航站楼，王府井中标T2航站楼，引入双免税商经营 [2] - 合约租金采用“保底+提成”模式，首年保底租金为5.9亿元，高于原合约的每年5.6亿元 [2] - 首年销售额提成比例为5%，自第二个计费年度起提成比例每年递增1个百分点，至第五个计费年度起不再递增 [2] - 假设2025年机场免税客单价为160元，原协议综合扣点率为24%，静态测算新协议租金较原协议水平高约10% [2] - 新租金模式被认为更有利于激励免税商做大销售规模 [2] 盈利预测与估值调整 - 下调2025年盈利预测至-3.08亿元，原值为-2.37亿元 [2] - 下调2026年盈利预测至1.22亿元，原值为1.59亿元 [2] - 引入2027年盈利预测为4.58亿元，主要假设客流同比增长5%，免税客单价同比高个位数增长 [2] - 当前股价对应0.8倍2026年市净率 [2] - 维持目标价2.9港元不变，基于0.9倍2026年市净率，较当前股价有10%上行空间 [2]