低空经济发展现状 - 绍兴越城区作为浙江省首批低空经济"先飞区"试点地，在"平台、产业、场景、服务"四大领域取得领先地位，建成低空飞行监管服务平台并实现万米空域监管全覆盖 [1] - 2024年越城区低空经济规上企业产值达28.5亿元，预计今年将突破40亿元，已累计引入18个产业项目，计划总投资266亿元 [4] - 低空经济被视为战略性新兴产业和新质生产力的典型代表，正迎来爆发式增长的"黄金窗口期" [4] 企业动态与项目进展 - 纵横股份长三角制造基地首架"云龙3中大型固定翼无人机"下线，标志着中大型无人机"绍兴造"实现突破 [1] - 大疆创新科技将在越城区建设长三角链主配套产业园，该公司占据全球无人机消费级市场80%份额、行业级市场60%份额 [2] - 中国特种飞行器研究所研制的"祥云"AS700载人飞艇在越城区落地，这是全国首个具有完全自主知识产权的载人飞艇 [3] 产业生态建设 - 越城区通过"链主"型企业项目签约，培育以大疆为牵引的低空经济产业集群 [2] - 大疆计划与地方共同探索"低空+物流""低空+文旅""低空+治理"等应用场景，打造长三角区域低空经济制造核心承载区 [3] - AS700载人飞艇开辟"空中观光载体"新场景，在100-300米高度为游客提供江南水乡观光体验 [3] 区域发展优势 - 越城区实现工业无人机项目3个月内从接触谈判到签约落地，一个季度内从签约到开工投产的"绍兴速度" [2] - 该区编制发布低空经济专项规划，在全国县域层面率先实现空域监管全覆盖 [1] - 现代科技与古城文化的结合，形成无人机产业与水乡旅游协同发展的独特优势 [4]

纵横股份688070 时间: 2025年7月3日星期四 62.22分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 49.03 元 当日主力成本 47.63 元 5日主力成本 44.36 跌停 0 次 元 20日主力成本 41.31 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 1次 技术面分析 48.42 短期压力位 45.59 短期支撑位 48.42 中期压力位 40.16 中期支撑位 股价突破短期压力位，短线有望走强； 股价突破中期压力位，中线有望走强 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 K线形态 ★多方炮★ 在底部出现有上涨可能，在中间出现有可能是上涨中继，顶部出现是复合见顶信号 资金流数据 2025年07月03日的资金流向数据方面 | 主力资金净流入2995.84万元 | | --- | | 占总成交额15% | | 超大单净流入1053.77万元 ...

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年6月23日召开2025年第二次临时股东大会，会议通知通过《中国证券报》《证券日报》及上海证券交易所网站等指定媒体公告 [3] - 现场会议在成都市高新区天府五街菁蓉汇3A11楼A3会议室召开，董事长任斌未出席，由董事兼副总经理王陈主持 [3] - 会议实际时间、地点、方式及审议议案与公告内容完全一致，符合法定程序 [3] 出席人员构成 - 现场出席股东及代理人共5名，代表有表决权股份49,120,200股，占总股本56.0861% [4] - 网络投票股东53名，代表股份564,208股，占比0.6442% [5] - 中小投资者54名，代表股份564,408股，占比0.6444% [5] - 合计58名股东出席，代表总表决权股份49,684,408股，占公司总股本56.7303% [5] 表决程序与结果 - 会议采用现场记名投票与网络投票结合方式，网络投票通过上证所系统进行 [6] - 议案一表决结果：同意49,593,976股（99.8184%），反对90,081股（0.1813%），弃权351股（0.0008%） [6] - 中小投资者表决情况：同意473,976股（83.9775%），反对90,081股（15.9602%），弃权351股（0.0623%） [7] 法律意见结论 - 股东大会程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [8] - 出席人员资格与召集人资格合法有效 [8] - 表决程序及结果合法有效 [8]

股东大会安排 - 公司2025年6月5日决定6月23日召开2025年第二次临时股东大会[5] - 公司2025年6月6日在指定媒体刊登召开股东大会通知[2][5] 参会情况 - 现场出席股东及代理人5名，代表股份49,120,200股，占比56.0861%[7] - 参与网络投票股东53名，代表股份564,208股，占比0.6442%[8] - 中小投资者54名，代表股份564,408股，占比0.6444%[8] - 出席股东共58名，代表股份49,684,408股，占比56.7303%[8] 议案表决 - 《关于为控股子公司提供担保的议案》同意49,593,976股，占比99.8179%[14] - 《关于为控股子公司提供担保的议案》反对90,081股，占比0.1813%[14] - 《关于为控股子公司提供担保的议案》弃权351股，占比0.0008%[14] - 中小投资者对该议案同意473,976股，占比83.9775%[14] 结果认定 - 本次股东大会表决程序及票数符合规定，结果合法有效[15] - 本次股东大会召集、召开等均合法有效[16]

会议信息 - 股东大会于2025年6月23日在成都召开[2] - 58人出席，所持表决权占比56.7303%[2] - 会议由董事王陈主持，采用现场和网络投票表决[3] 人员出席 - 5名董事出席4人，3名监事全出席，董秘出席，高管列席[5] 议案表决 - 为子公司担保议案，普通股股东同意比例99.8179%[4] - 5%以下股东同意比例83.9775%[4] 结果认定 - 律师认为股东大会程序和结果合法有效[7]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级也是强于大市 [1] 报告的核心观点 - 地缘局势复杂，建议关注军贸方向需求变化，中国军贸有望迎来战略性发展机遇，先进战机或成中国军贸崛起战略支点，重视主机平台、雷达、无人化、制导装备4条投资主线 [4] - 军贸有望打开军工行业发展天花板，带来盈利能力和估值双提升，加强实战化演练和军贸反哺国内装备科研体系建设等或成未来主旋律，军贸赛道基本面有望确立 [4] - 主机平台出口意义重大，能带动配套产业链发展，国内主机厂打造军贸拳头产品，歼10CE和歼35等未来或成撬动世界军贸格局的战略支点 [4] - 军贸模式可能从“单一装备”向“体系化装备”采购方向演变，印巴冲突反映中式装备实战性能获认可及体系化作战的重要意义 [5] 根据相关目录分别进行总结 军贸供需情况 - 2020 - 2024年，全球前五大军贸进口国为乌克兰（8.8%）、印度（8.3%）、卡塔尔（6.8%）、沙特（6.8%）、巴基斯坦（4.6%），进口份额在1%（含）以上的有25个国家；前五大军贸出口国为美国（43%）、法国（9.6%）、俄罗斯（7.8%）、中国（5.9%）和德国（5.6%），中国位列全球第四 [4] 国内军工集团对军贸业务的定位或要求 - 2023年以来，国内主要军工集团对军贸业务重视程度提升，如中航工业集团提出将军贸作为主责主业，做到军品、军贸“两手抓、两手硬”，构建双循环军贸发展新格局 [4] 投资建议 - 建议关注4条投资主线，尤其重视雷达和军机方向，雷达包括航天南湖、国睿科技等；主机平台包括中航沈飞、洪都航空等；无人化包括航天电子、中无人机等；制导装备及其他包括长城军工、广东宏大等 [6]

行业概况 - 无人机电动动力系统是无人机的核心子系统，被誉为无人机的"心脏"，主要由电机、电子调速器、螺旋桨和电池等关键部件组成[1][2] - 电机负责将电能转化为机械能，驱动螺旋桨旋转产生推力；电调精准控制电机转速；螺旋桨将旋转动力转化为推力；电池为整个系统提供电能[2] - 2024年我国民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行业规模已从2019年的16.79亿元增长至46.19亿元，预计2029年将达到109.75亿元[1][11] 产业链结构 - 上游为原材料及零部件供应环节，包括无人机电机、电子调速器、螺旋桨、轴承、铁芯等[4] - 中游为组装制造环节，代表厂商有大疆创新、纵横股份、三瑞智能、复亚智能等[4] - 下游应用领域包括工业级无人机、消费级无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）等[4] 产业环境 - 2024年我国民用无人机市场规模已从2013年的10亿元增长至642.1亿元[6] - 工业级无人机动力系统市场占比从2019年的33.47%提升至2024年的55.29%，成为最大细分市场[13] - 政策持续加码支持行业发展，如《绿色航空制造业发展纲要》提出重点发展电动航空器产业链[8] 企业格局 - 市场呈现"一超多强"格局，大疆创新全球消费级无人机市场份额超70%，工业级市场占比40%[15] - 三瑞智能2024年全球市场份额排名第二，2019-2024年主营业务复合增长率达51.59%[15][18] - 纵横股份2024年营业总收入4.74亿元，同比增长57.14%，其中无人机系统业务收入3.6亿元，同比增长90.01%[16] 技术发展 - 无刷直流电机因高效性占据主导地位，直接影响无人机载重能力、爬升速率和续航时长[4] - 高能量密度锂聚合物电池是主流选择，因其能量密度大、重量轻和耐电流数值高[4] - 技术创新是核心驱动力，锂电池技术进步显著提高能量密度，无刷电机技术成熟应用[20] 应用场景 - 应用场景包括农业植保、物流配送、电力巡检、安防监控等工业级领域[11] - 在农业领域显著提高生产效率，降低人力成本[21] - 未来将在智慧城市、应急救援、医疗救护等新兴领域拓展应用[21] 政策支持 - 2023年《绿色航空制造业发展纲要》提出重点发展电动航空器产业链[8] - 2024年《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出加快电动垂直起降航空器研制[10] - 2024年《通用航空装备创新应用实施方案》提出2030年形成万亿市场规模[10]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [10] 报告的核心观点 - 地缘冲突延宕升级使全球军贸格局变革，中国有望巩固全球军工竞争地位 [1][2] - 中国正从“追赶者”向“引领者”迈进，军贸产品得到实战检验且向高附加值产品拓展 [3][4] - 中国具备开拓军贸市场的有利条件，军贸市场或成军工行业新增长点，建议关注多领域公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 地缘冲突延宕升级；全球军贸格局悄然变革 - 国际局势严峻，局部冲突频发，如俄乌、苏丹、巴以、印巴等冲突 [13] - 2024 年全球军费约 2.72 万亿美元，同比增 9.4%，亚洲、欧洲国防支出占比提升 [2] - 美俄中位列全球军事强国前三，2024 年美国军费 9973 亿美元居首，中国占 GDP 1.7% [16][18] - 全球军贸年市场约万亿元，2011 - 2022 年 CAGR = 4.3%，美国主导出口，沙特为主要接收国 [21] - 2015 - 2024 年美国出口份额 39% 居首，中国 6% 且 2021 年起呈提升趋势 [22] - 2015 - 2024 年沙特进口份额 8.8% 居首，中国 3.4% 且 2019 年起明显下降 [28] 国别分析：中国正从“追赶者”向“引领者”迈进 中国 - 2015 - 2024 年出口武器主要为飞行器，巴基斯坦为主要接收国，占出口总金额 48% [3][31][33] - 2015 - 2024 年进口武器主要为发动机，俄罗斯为主要供应国，占进口总金额 74% [3][37][38] 美国 - 2015 - 2024 年出口武器主要为飞行器，沙特为主要接收国，2025 年美拟向沙售 35 亿美元军备 [42][43] - 2015 - 2024 年进口武器主要为飞行器，英国为主要供应国，占进口总量 18% [45][46] 发展机遇：中国军贸或将迎来趋势拐点 内外共振：国际有需求，中国有能力 - 2015 年后全球军费扩张，区域矛盾复杂，各国对装备需求攀升 [52] - 中国军贸产品在印巴冲突中获实战检验，国际关注度提升 [52] - 中国军贸产品性价比高，从传统装备向高附加值产品拓展，进口份额降，出口份额升 [4][54] 从美国 F35 看军贸的拉动作用 - 美国内需采购 2456 架 F - 35，约 20 个国家外贸采购超 1000 架，交付 1102 架，积压 408 架 [60] - 军贸产品毛利率高，F - 35 项目营收占比上升，提升洛克希德马丁盈利水平 [61] 投资机会：重点领域和公司 - 雷达系统：技术发展快附加值高，反隐身雷达受关注，需求旺，建议关注航天南湖等公司 [65][67][68] - 弹药：美军采购量大，制导装备需求或增长，中国有技术优势，建议关注北方导航等公司 [72][73] - 无人机与反无：市场需求增长，无人机从辅助变主力，反无需求增长，中国有产业链优势，建议关注中无人机等公司 [80][81][82] - 军机：军贸受重视，歼 10 及“枭龙”出口表现好，未来或有更多先进战机出口，建议关注中航沈飞等公司 [86][87] - 装甲车：发展方向为体系化、配主动防御系统、发展无人化平台，建议关注内蒙一机等公司 [91][92]

股权融资 - 公司控股子公司纵横云龙按2.93亿元估值获投资4950.00万元[16] - 增资后纵横云龙注册资本由5000.00万元变为5846.00万元[16] - 增资后公司持股68.42%，投资人持股14.47%，员工持股平台持股17.11%[16] 担保事项 - 纵横股份为纵横云龙股权回购提供担保，纵横云龙接受任斌担保[17] - 纵横云龙资产负债率超70%，其他股东未按权益提供同等比例担保[17] 会议安排 - 2025年第二次临时股东大会现场6月23日14点在成都召开[12] - 网络投票6月23日进行，交易系统和互联网投票时间不同[12]

股东大会安排 - 会议时间为2025年6月23日，采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为当日交易时间段9:15-9:25和9:30-11:30 [6][7] - 现场参会股东需提前30分钟签到，自然人股东需出示身份证原件和股票账户卡原件，法人股东需出示营业执照副本复印件加盖公章等文件 [2] - 会议议程包括签到、宣布出席情况、宣读会议须知、审议议案、股东发言提问、投票表决、宣布结果等环节 [6][7] 股东权利与义务 - 股东享有发言权、质询权和表决权，发言需提前一天登记，每次发言不超过5分钟且不超过2次 [4][5] - 股东应遵守会议纪律，不得扰乱秩序，手机需静音，禁止个人录音录像 [1][2] - 表决意见分为同意、反对或弃权，未填、错填或无法辨认的票视为弃权 [5][8] 子公司融资与担保 - 控股子公司纵横云龙获得投资人4950万元增资，其中846万元计入注册资本，4104万元计入资本公积，增资后公司持股比例从80%降至68.42% [8] - 增资协议约定触发回购条款时，投资人可要求公司及实际控制人任斌回购股权，构成公司为子公司提供担保 [8][9] - 由于纵横云龙资产负债率超过70%且其他股东未按比例担保，该担保事项需提交股东大会审议 [9]